A onda de Restaking: lucros e riscos coexistem

Recentemente, projetos de Restaking baseados em Eigenlayer surgiram em grande quantidade no mercado. O Restaking visa permitir que os usuários compartilhem suas participações de staking com outros projetos, através do mecanismo de confiança da camada de staking Beacon do Ethereum, obtendo assim rendimentos adicionais, ao mesmo tempo que oferece a outros projetos uma confiança e segurança de consenso equivalentes à camada Beacon do ETH.

Para ajudar os investidores a compreender melhor os riscos de interação entre diferentes projetos de Restaking, uma equipe de segurança realizou uma pesquisa abrangente sobre os principais protocolos de Restaking e ativos LST disponíveis no mercado, e sistematizou os riscos relacionados, para que todos possam melhor controlar os riscos correspondentes enquanto buscam altos rendimentos.

Resumo dos Principais Pontos de Risco

Atualmente, a maioria dos protocolos de Restaking no mercado é construída com base no EigenLayer. Os usuários que participam do Restaking enfrentam os seguintes riscos:

risco de contrato

1. O usuário precisa interagir com o contrato da equipe do projeto, existindo o risco de o contrato ser atacado.
2. Os fundos do projeto baseados no EigenLayer são finalmente armazenados no contrato do protocolo EigenLayer. Se esse contrato for atacado, os fundos do projeto relacionado também serão prejudicados.
3. Existem dois tipos de Restaking no EigenLayer: native ETH Restaking e LST Restaking. Os fundos do LST Restaking são armazenados diretamente no contrato EigenLayer, enquanto os fundos do Native ETH Restaking são armazenados na cadeia ETH Beacon. Isso significa que os usuários que realizam LST Restaking podem sofrer perdas devido aos riscos do contrato EigenLayer.
4. A equipa do projeto pode ter permissões de alto risco e, em certas circunstâncias, pode desviar os fundos dos usuários através de permissões sensíveis.

LST risco

O token LST pode enfrentar o risco de desanexação, ou pode haver desvios e perdas no valor do LST devido a atualizações no contrato LST ou ataques.

Saída de risco

Exceto pelo EigenLayer, os principais protocolos de Restaking no mercado atual geralmente não suportam a funcionalidade de retirada. Se a equipe do projeto não atualizar a lógica de retirada correspondente através de contrato, os usuários podem não conseguir recuperar seus ativos diretamente, tendo que obter liquidez através do mercado secundário.

Análise de Risco dos Protocolos de Restaking Principais

Os resultados da pesquisa sobre os principais protocolos de Restaking no mercado mostram:

1. A maioria dos projetos tem um nível de conclusão baixo e ainda não implementou a lógica de retirada.
2. Existe o risco de centralização: os ativos dos usuários são finalmente controlados por uma carteira multi-assinatura, e a equipe do projeto tem uma certa capacidade de Rug Pull.
3. Com base na situação acima, a má conduta interna ou a perda da chave privada de multi-assinatura podem resultar em perdas de ativos.

Aviso de Risco Especial do EigenLayer

Como a base de todos os projetos, o EigenLayer também apresenta os seguintes pontos de risco a serem considerados:

1. Os contratos atualmente implantados na mainnet ainda não implementaram todas as funcionalidades descritas no white paper (como AVS, slash). A funcionalidade de slash apenas implementou as interfaces relacionadas, faltando a lógica completa, sendo atualmente acionada de uma forma relativamente centralizada.

2. Ao realizar o Restaking de ETH nativo no EigenLayer, além de criar um contrato EigenPod para gerenciar os fundos, também é necessário operar um serviço de nó da Beacon chain e assumir o risco de slash da Beacon chain. Recomenda-se escolher um fornecedor de serviços de nó confiável.

3. Devido ao fato de que os mecanismos AVS e Slash ainda não estão completamente implementados, recomenda-se que os usuários não ativem a funcionalidade deleGate antes de compreenderem plenamente os riscos, a fim de evitar perdas financeiras potenciais.

Riscos específicos de alguns projetos

1. EigenPie: Todos os contratos podem ser atualizados, a permissão de atualização é de 3/6 Gnosis Safe, mas a permissão de atualização de alguns contratos de token MLRT é um endereço EOA.

2. KelpDAO: Durante o processo de recarga, o share do usuário deve calcular-se manualmente atualizando o oracle com o rsETHPrice. O stETH utiliza uma conversão de 1:1, e pode haver espaço para arbitragem quando existe desconto no mercado secundário.

3. Renzo: A falta de verificação do total de proporções durante a configuração do OperatorDelegator pode afetar a retirada de fundos.

Visão Geral dos Riscos do Token LST

Os principais tokens LST como stETH, rETH, cbETH apresentam diferentes graus de risco de centralização, risco de liquidez e risco de contrato.

Melhores práticas para reduzir o risco de Restaking

1. Alocação de fundos:

   • Participantes de grandes volumes financeiros podem considerar o restaking de Native ETH do EigenLayer.
   • Os utilizadores com requisitos de liquidez mais elevados podem optar por participar no EigenLayer com stETH relativamente estável.
   • Os utilizadores que buscam rendimentos adicionais podem participar de forma adequada em outros projetos construídos com base no EigenLayer, de acordo com a sua capacidade de suportar riscos, mas devem considerar o risco de saída e a liquidez do mercado secundário.

2. Monitoramento de Risco:

   • Configurar monitorização de contratos, prestar atenção a atualizações de contratos e operações sensíveis da equipe do projeto.
   • Considere usar ferramentas de automação para configurar a função de depósito automático com base nas mudanças de TVL, na volatilidade do preço do ETH e no comportamento dos grandes investidores.

No campo do Restaking, altos rendimentos e altos riscos coexistem. Os investidores devem entender plenamente as características e os riscos de cada projeto, alocar os fundos de forma razoável e acompanhar continuamente a dinâmica do mercado, a fim de controlar efetivamente os riscos enquanto buscam rendimentos.