Esta inminente política arancelaria es considerada por la administración Trump como un paso clave en la remodelación del patrón comercial de Estados Unidos. Sin embargo, a medida que surgieron los detalles de la política, el mercado cuestionó su fortaleza e impacto. En este juego global, tanto el mercado tradicional como el campo de las criptomonedas se ven afectados, y el 2 de abril revelará la dirección futura. Este artículo es de Luke, un artículo de Mars Finance y reimpreso por Foresight News. (Sinopsis: JPMorgan Chase: El riesgo de la guerra arancelaria de Trump es poco a poco claro, es hora de "dejar de vender al alza" las acciones estadounidenses) (Suplemento de antecedentes: Fed Postic: La esperada guerra arancelaria de "solo 1 recorte de tasas" de este año obstaculiza el efecto expansión, Trump presiona a Powell para que vuelva a recortar las tasas de interés) Queda menos de una semana para el tan esperado "día de aterrizaje de aranceles del 2 de abril". Este día, denominado "Día de la Liberación" por la administración Trump, conlleva la ambición de remodelar el panorama comercial de Estados Unidos. Sin embargo, a medida que los medios de comunicación se han vuelto populares, el guión de este drama político no parece ser tan radical como el mundo exterior espera. Al mismo tiempo, el mercado de las criptomonedas, un área que es particularmente sensible a las turbulencias macroeconómicas, también está a la sombra de los aranceles. ¿El "giro suave" del día de aterrizaje de los aranceles? Las últimas noticias muestran que es posible que la política arancelaria del 2 de abril no cumpla plenamente con el gran plan pintado anteriormente por el secretario de Comercio Lutnick. Había previsto un sistema arancelario de "tres capas": basado en aranceles recíprocos, complementado con aumentos de impuestos específicos para cada industria y país. Sin embargo, rumores recientes sugieren que los dos últimos podrían dar marcha atrás. Es como un festín bien preparado, solo para terminar con un menú ligero, menos condimentos, pero el plato principal sigue ahí. ¿Por qué este ajuste? La razón no es difícil de especular. El equipo de Trump sabe que los aranceles son un arma de doble filo. Desde que asumió el cargo, sus políticas comerciales han provocado que los mercados mundiales experimenten violentas turbulencias: el mercado bursátil estadounidense ha perdido billones de dólares, las presiones de la cadena de suministro han hecho subir los precios e incluso los huevos se han convertido en un "lujo". Si los aranceles se llevan al límite en este momento, la economía estadounidense puede ser la primera en verse presionada. Los economistas de Goldman Sachs advierten que, a pesar de la aparente calma, existe el riesgo de que se escondan "sorpresas negativas" detrás de esta "postura moderada". El mercado espera una tasa arancelaria recíproca de alrededor del 9%, pero Goldman Sachs estima que la cifra real podría duplicarse al 18%. Esta brecha es suficiente para que los traders contengan la respiración y esperen a que sus botas toquen el suelo. Al mismo tiempo, el Informe de Revisión de Prácticas Desleales de Comercio, que se publicará el 1 de abril, será un indicador clave. Este informe revelará la tendencia de los Estados Unidos a investigar a sus interlocutores comerciales, lo que afecta directamente al ritmo y la intensidad de los aranceles posteriores. Si el informe acusa a ciertos países de comportamiento "lana", Trump puede aprovechar la oportunidad para aumentar el peso; Si el tono es suave, el mercado puede dar un breve respiro. En cualquier caso, este reportaje será un tráiler para interpretar la trama de "Día de la Liberación". El ábaco de Trump: ¿justo, justo o justo TMD? Para entender la lógica del aterrizaje de los aranceles, es posible que desee escuchar las declaraciones de los miembros principales del equipo de Trump. Recientemente, el secretario del Tesoro, Bescent, y el secretario de Comercio, Lutnick, hablaron en el podcast All-in. Lutnick mira hacia atrás en la historia y señala que entre 1880 y 1913, Estados Unidos dependía completamente de los aranceles para mantener sus finanzas sin impuestos sobre la renta. Después de la Segunda Guerra Mundial, con el fin de apoyar la reconstrucción global, Estados Unidos tomó la iniciativa de reducir los aranceles, pero otros países mantuvieron altas barreras y se convirtieron en los que sufrieron el "comercio más abierto". Por ejemplo, un país exportador de automóviles de EE. UU. está sujeto a un arancel del 20%, mientras que el vehículo de la otra parte solo ingresa a los EE. UU. al 5%. Esta asimetría hizo que Trump se levantara y dijera sin rodeos: "¡Justo, justo o jodidamente justo!". Las intenciones de Trump son claras: primero, proteger a las industrias locales a través de aranceles y atraer el regreso de la manufactura; El segundo es generar ingresos para el fisco y cubrir el déficit de 2 billones de dólares. Lutnick desechó el plan de la "troika": aumentos de aranceles, inversión en fondos soberanos y el programa de "tarjeta dorada de inmigración", el último de los cuales se dice que vende 1.000 copias al día, y Trump espera con más optimismo atraer a 1 millón de compradores. En cuanto a la otra mitad del déficit, se espera que el "Ministerio de Eficiencia del Gobierno" reduzca el gasto en residuos en 1 billón. El objetivo del departamento de eliminar el 25% de los 6,5 billones de dólares en gasto fiscal anual suena ambicioso, pero sin duda es un paso aterrador de implementar. El secretario del Tesoro, Benson, analizó el problema desde una perspectiva macro, enumerando tres de los principales puntos débiles de la economía estadounidense: la alta deuda, la inflación descontrolada y la recesión manufacturera. Sus recetas incluyen recortar el gasto, remodelar el sistema comercial y revivir la clase media. A diferencia del radicalismo de Lutnick, Bessent enfatizó el "gradualismo" para evitar una recesión drástica. El asesor económico de la Casa Blanca, Stephen Milan, también agregó en una entrevista con Bloomberg que Estados Unidos, como el mercado de consumo más grande del mundo, tiene la carta de triunfo de la negociación y tiene la capacidad de obligar a los oponentes a inclinarse. Esta confianza proviene de la fuerza, pero si se puede convertir en una victoria depende de cómo la tome el oponente. El desembarque de los aranceles puede presentar dos caminos: primero, el oponente se compromete, reduce los aranceles a los Estados Unidos, los Estados Unidos ganan y el mercado de valores de los Estados Unidos sube; El segundo es por ojo, Trump se ve obligado a aumentar la ponderación, pierde-pierde a corto plazo y las acciones estadounidenses están bajo presión. A corto plazo, esta última probabilidad es mayor, después de todo, pocas personas en el juego global están dispuestas a ser las primeras en mostrar debilidad. Pero a largo plazo, con los chips en el mercado de consumo, Estados Unidos puede revertir gradualmente el desequilibrio comercial. La lenta respuesta de la Reserva Federal de EE.UU. y el fondo inconcluso de las acciones estadounidenses La incertidumbre de la política arancelaria no solo afecta el patrón comercial, sino que también se transmite al mercado de capitales a través de la inflación y la política monetaria. Si echamos la vista atrás a 2020, el aumento de la inflación inducido por el COVID pilló desprevenida a la Reserva Federal de Estados Unidos. Al principio, la Reserva Federal de EE. UU. creía firmemente que la inflación era "transitoria", pero a finales de 2021, el presidente Powell tuvo que admitir un error de juicio ante el Congreso, anunciar el abandono de la palabra "transitoria" y luego iniciar un ciclo de fuertes subidas de los tipos de interés. Según Bloomberg (véase el gráfico 1), el índice de incertidumbre de la política económica estadounidense se disparó a más de 500 puntos al inicio de la epidemia, alcanzando un máximo histórico, y luego disminuyó, pero acontecimientos como el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022 y la política arancelaria de Trump en 2024 volvieron a aumentar la incertidumbre, y el índice se ha mantenido en un máximo de 200 puntos, superando con creces la media de 1995 a 2019. La Reserva Federal de Estados Unidos ha sido igualmente lenta en responder al impacto de los aranceles. Las presiones de la cadena de suministro inducidas por los aranceles y el aumento de los precios han impulsado significativamente las expectativas de inflación en los últimos años, pero la Reserva Federal de EE. UU. está más inclinada a tranquilizar al mercado con declaraciones moderadas. Sin embargo, esta tranquilidad solo puede conducir a un repunte a corto plazo de las acciones estadounidenses, no a un cambio de tendencia. La razón es que la mayor incertidumbre en el mercado, la dirección y la fortaleza de la política arancelaria, sigue sin resolverse. En el gráfico 1, el índice de incertidumbre de la política económica ha ido acompañado de una fuerte corrección de las acciones estadounidenses en nodos históricos como los "ataques terroristas del 11 de septiembre", la "crisis financiera mundial" y la "crisis de la deuda soberana", y el nivel actual de incertidumbre indica que es posible que las acciones estadounidenses aún no hayan tocado fondo. Es posible que el mercado tenga que esperar a que la política arancelaria sea más clara, o a que un shock de visión macroeconómica más drástico desencadene una reorganización completa. El reciente desempeño del S&P 500 confirma aún más esta preocupación. Según Bloomberg y MacroBond, el S&P 500 ha caído un 7,8% desde su máximo de febrero, e incluso cayó hasta un 10% la semana pasada. Históricamente, si el S&P 500 cae al menos un 5% de media en los próximos cinco meses, es probable que la economía estadounidense caiga en recesión (línea amarilla en el gráfico 2). Por el contrario, si el S&P 500 recupera el terreno perdido en los próximos 4 a 5 meses, puede esperar evitar una recesión económica (línea negra en el Gráfico 2). Sin embargo, estas cifras son solo promedios, y si la economía entra en recesión, las acciones estadounidenses podrían caer al menos un 20%. Vale la pena señalar que el sentimiento del mercado a veces amplifica la volatilidad, como en 2022...
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¿Cómo afectará la bomba de aranceles del "Día de Liberación" de Trump el 4/2 al mercado de Activos Cripto?
Esta inminente política arancelaria es considerada por la administración Trump como un paso clave en la remodelación del patrón comercial de Estados Unidos. Sin embargo, a medida que surgieron los detalles de la política, el mercado cuestionó su fortaleza e impacto. En este juego global, tanto el mercado tradicional como el campo de las criptomonedas se ven afectados, y el 2 de abril revelará la dirección futura. Este artículo es de Luke, un artículo de Mars Finance y reimpreso por Foresight News. (Sinopsis: JPMorgan Chase: El riesgo de la guerra arancelaria de Trump es poco a poco claro, es hora de "dejar de vender al alza" las acciones estadounidenses) (Suplemento de antecedentes: Fed Postic: La esperada guerra arancelaria de "solo 1 recorte de tasas" de este año obstaculiza el efecto expansión, Trump presiona a Powell para que vuelva a recortar las tasas de interés) Queda menos de una semana para el tan esperado "día de aterrizaje de aranceles del 2 de abril". Este día, denominado "Día de la Liberación" por la administración Trump, conlleva la ambición de remodelar el panorama comercial de Estados Unidos. Sin embargo, a medida que los medios de comunicación se han vuelto populares, el guión de este drama político no parece ser tan radical como el mundo exterior espera. Al mismo tiempo, el mercado de las criptomonedas, un área que es particularmente sensible a las turbulencias macroeconómicas, también está a la sombra de los aranceles. ¿El "giro suave" del día de aterrizaje de los aranceles? Las últimas noticias muestran que es posible que la política arancelaria del 2 de abril no cumpla plenamente con el gran plan pintado anteriormente por el secretario de Comercio Lutnick. Había previsto un sistema arancelario de "tres capas": basado en aranceles recíprocos, complementado con aumentos de impuestos específicos para cada industria y país. Sin embargo, rumores recientes sugieren que los dos últimos podrían dar marcha atrás. Es como un festín bien preparado, solo para terminar con un menú ligero, menos condimentos, pero el plato principal sigue ahí. ¿Por qué este ajuste? La razón no es difícil de especular. El equipo de Trump sabe que los aranceles son un arma de doble filo. Desde que asumió el cargo, sus políticas comerciales han provocado que los mercados mundiales experimenten violentas turbulencias: el mercado bursátil estadounidense ha perdido billones de dólares, las presiones de la cadena de suministro han hecho subir los precios e incluso los huevos se han convertido en un "lujo". Si los aranceles se llevan al límite en este momento, la economía estadounidense puede ser la primera en verse presionada. Los economistas de Goldman Sachs advierten que, a pesar de la aparente calma, existe el riesgo de que se escondan "sorpresas negativas" detrás de esta "postura moderada". El mercado espera una tasa arancelaria recíproca de alrededor del 9%, pero Goldman Sachs estima que la cifra real podría duplicarse al 18%. Esta brecha es suficiente para que los traders contengan la respiración y esperen a que sus botas toquen el suelo. Al mismo tiempo, el Informe de Revisión de Prácticas Desleales de Comercio, que se publicará el 1 de abril, será un indicador clave. Este informe revelará la tendencia de los Estados Unidos a investigar a sus interlocutores comerciales, lo que afecta directamente al ritmo y la intensidad de los aranceles posteriores. Si el informe acusa a ciertos países de comportamiento "lana", Trump puede aprovechar la oportunidad para aumentar el peso; Si el tono es suave, el mercado puede dar un breve respiro. En cualquier caso, este reportaje será un tráiler para interpretar la trama de "Día de la Liberación". El ábaco de Trump: ¿justo, justo o justo TMD? Para entender la lógica del aterrizaje de los aranceles, es posible que desee escuchar las declaraciones de los miembros principales del equipo de Trump. Recientemente, el secretario del Tesoro, Bescent, y el secretario de Comercio, Lutnick, hablaron en el podcast All-in. Lutnick mira hacia atrás en la historia y señala que entre 1880 y 1913, Estados Unidos dependía completamente de los aranceles para mantener sus finanzas sin impuestos sobre la renta. Después de la Segunda Guerra Mundial, con el fin de apoyar la reconstrucción global, Estados Unidos tomó la iniciativa de reducir los aranceles, pero otros países mantuvieron altas barreras y se convirtieron en los que sufrieron el "comercio más abierto". Por ejemplo, un país exportador de automóviles de EE. UU. está sujeto a un arancel del 20%, mientras que el vehículo de la otra parte solo ingresa a los EE. UU. al 5%. Esta asimetría hizo que Trump se levantara y dijera sin rodeos: "¡Justo, justo o jodidamente justo!". Las intenciones de Trump son claras: primero, proteger a las industrias locales a través de aranceles y atraer el regreso de la manufactura; El segundo es generar ingresos para el fisco y cubrir el déficit de 2 billones de dólares. Lutnick desechó el plan de la "troika": aumentos de aranceles, inversión en fondos soberanos y el programa de "tarjeta dorada de inmigración", el último de los cuales se dice que vende 1.000 copias al día, y Trump espera con más optimismo atraer a 1 millón de compradores. En cuanto a la otra mitad del déficit, se espera que el "Ministerio de Eficiencia del Gobierno" reduzca el gasto en residuos en 1 billón. El objetivo del departamento de eliminar el 25% de los 6,5 billones de dólares en gasto fiscal anual suena ambicioso, pero sin duda es un paso aterrador de implementar. El secretario del Tesoro, Benson, analizó el problema desde una perspectiva macro, enumerando tres de los principales puntos débiles de la economía estadounidense: la alta deuda, la inflación descontrolada y la recesión manufacturera. Sus recetas incluyen recortar el gasto, remodelar el sistema comercial y revivir la clase media. A diferencia del radicalismo de Lutnick, Bessent enfatizó el "gradualismo" para evitar una recesión drástica. El asesor económico de la Casa Blanca, Stephen Milan, también agregó en una entrevista con Bloomberg que Estados Unidos, como el mercado de consumo más grande del mundo, tiene la carta de triunfo de la negociación y tiene la capacidad de obligar a los oponentes a inclinarse. Esta confianza proviene de la fuerza, pero si se puede convertir en una victoria depende de cómo la tome el oponente. El desembarque de los aranceles puede presentar dos caminos: primero, el oponente se compromete, reduce los aranceles a los Estados Unidos, los Estados Unidos ganan y el mercado de valores de los Estados Unidos sube; El segundo es por ojo, Trump se ve obligado a aumentar la ponderación, pierde-pierde a corto plazo y las acciones estadounidenses están bajo presión. A corto plazo, esta última probabilidad es mayor, después de todo, pocas personas en el juego global están dispuestas a ser las primeras en mostrar debilidad. Pero a largo plazo, con los chips en el mercado de consumo, Estados Unidos puede revertir gradualmente el desequilibrio comercial. La lenta respuesta de la Reserva Federal de EE.UU. y el fondo inconcluso de las acciones estadounidenses La incertidumbre de la política arancelaria no solo afecta el patrón comercial, sino que también se transmite al mercado de capitales a través de la inflación y la política monetaria. Si echamos la vista atrás a 2020, el aumento de la inflación inducido por el COVID pilló desprevenida a la Reserva Federal de Estados Unidos. Al principio, la Reserva Federal de EE. UU. creía firmemente que la inflación era "transitoria", pero a finales de 2021, el presidente Powell tuvo que admitir un error de juicio ante el Congreso, anunciar el abandono de la palabra "transitoria" y luego iniciar un ciclo de fuertes subidas de los tipos de interés. Según Bloomberg (véase el gráfico 1), el índice de incertidumbre de la política económica estadounidense se disparó a más de 500 puntos al inicio de la epidemia, alcanzando un máximo histórico, y luego disminuyó, pero acontecimientos como el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022 y la política arancelaria de Trump en 2024 volvieron a aumentar la incertidumbre, y el índice se ha mantenido en un máximo de 200 puntos, superando con creces la media de 1995 a 2019. La Reserva Federal de Estados Unidos ha sido igualmente lenta en responder al impacto de los aranceles. Las presiones de la cadena de suministro inducidas por los aranceles y el aumento de los precios han impulsado significativamente las expectativas de inflación en los últimos años, pero la Reserva Federal de EE. UU. está más inclinada a tranquilizar al mercado con declaraciones moderadas. Sin embargo, esta tranquilidad solo puede conducir a un repunte a corto plazo de las acciones estadounidenses, no a un cambio de tendencia. La razón es que la mayor incertidumbre en el mercado, la dirección y la fortaleza de la política arancelaria, sigue sin resolverse. En el gráfico 1, el índice de incertidumbre de la política económica ha ido acompañado de una fuerte corrección de las acciones estadounidenses en nodos históricos como los "ataques terroristas del 11 de septiembre", la "crisis financiera mundial" y la "crisis de la deuda soberana", y el nivel actual de incertidumbre indica que es posible que las acciones estadounidenses aún no hayan tocado fondo. Es posible que el mercado tenga que esperar a que la política arancelaria sea más clara, o a que un shock de visión macroeconómica más drástico desencadene una reorganización completa. El reciente desempeño del S&P 500 confirma aún más esta preocupación. Según Bloomberg y MacroBond, el S&P 500 ha caído un 7,8% desde su máximo de febrero, e incluso cayó hasta un 10% la semana pasada. Históricamente, si el S&P 500 cae al menos un 5% de media en los próximos cinco meses, es probable que la economía estadounidense caiga en recesión (línea amarilla en el gráfico 2). Por el contrario, si el S&P 500 recupera el terreno perdido en los próximos 4 a 5 meses, puede esperar evitar una recesión económica (línea negra en el Gráfico 2). Sin embargo, estas cifras son solo promedios, y si la economía entra en recesión, las acciones estadounidenses podrían caer al menos un 20%. Vale la pena señalar que el sentimiento del mercado a veces amplifica la volatilidad, como en 2022...