Tài sản tiền điện tử thị trường làm thị trường bị cáo buộc thao túng thị trường

Gần đây, một nhà tạo lập thị trường tài sản tiền điện tử có trụ sở tại Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất là CLS Global FZC LLC đã bị kiện vì bị nghi ngờ có hành vi thao túng thị trường. Được biết, công ty này đã thực hiện giao dịch rửa tiền đối với một tài sản mã hóa có tên "NexFundAI" trong khoảng thời gian từ ngày 23 tháng 8 đến 18 tháng 9 năm 2024, nhằm tạo ra khối lượng giao dịch giả để dụ dỗ nhà đầu tư mua.

Cuộc khảo sát cho thấy, CLS Global đã sử dụng 30 ví khác nhau để thực hiện 740 giao dịch rửa tiền, gây ra gần 600.000 đô la giao dịch giả mạo, chiếm 98% tổng giao dịch của tài sản này trong cùng kỳ. Những giao dịch này được điều khiển bởi các thuật toán và chương trình tự động, với mục đích tạo ra ảo tưởng về sự sôi động của thị trường, thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia. Thật mỉa mai, việc thao túng thị trường này thực chất là "dịch vụ thị trường" mà dự án "NexFundAI" thuê, CLS Global đã kiếm lời từ đó, trong khi các bên dự án và nhà đầu tư lại chịu thiệt hại.

Ngày 9 tháng 10 năm 2024, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đệ đơn kiện dân sự đối với CLS Global và nhân viên của họ Andrey Zhorzhes. Đồng thời, Văn phòng Công tố viên Quận Massachusetts cũng đã đệ đơn kiện hình sự đối với hai người, buộc tội họ thực hiện thao túng thị trường và lừa đảo chuyển tiền. Đây là một phần trong chiến dịch của Cục Điều tra Liên bang (FBI) nhằm chống lại những rối loạn trên thị trường tài sản tiền điện tử.

Ngày 7 tháng 4 năm 2025, vụ án dân sự đã đạt được phán quyết cuối cùng. CLS Global bị yêu cầu thanh toán 425.000 USD tiền phạt dân sự, cùng với 3.000 USD thu nhập bất hợp pháp và 80,39 USD lãi suất trước phán quyết. Hơn nữa, công ty cũng phải đảm bảo rằng khách hàng không phải là cá nhân hoặc thực thể của Mỹ trong vòng 30 ngày, thực hiện chính sách tuân thủ trong vòng 45 ngày, và nộp báo cáo tuân thủ hàng năm trong ba năm tới. Nếu có khoản tiền phạt trong vụ án hình sự, có thể khấu trừ một phần tiền phạt dân sự.

Hình phạt cụ thể của Andrey Zhorzhes vẫn chưa được làm rõ, có thể vẫn đang được xử lý trong vụ kiện hình sự. Điều này làm tăng sự không chắc chắn của vụ án. Vụ án này là một trong những hành động thi hành pháp luật mang tính biểu tượng của SEC đối với hành vi thao túng thị trường tài sản tiền điện tử trong những năm gần đây.

Giao dịch rửa của CLS Global chỉ là một biểu hiện của hành vi cướp bóc của các nhà tạo lập thị trường trong ngành tài sản tiền điện tử. Những bất cập của "mô hình quyền vay" đã được phân tích trong ngành trước đó, có sự tương đồng với vụ việc này, đều lợi dụng sự không minh bạch của thị trường và điểm yếu trong kinh nghiệm của các bên dự án.

Trong thị trường mã hóa, một số nhà làm thị trường kém đã cung cấp tính thanh khoản cho các dự án mới thông qua "mô hình quyền chọn cho vay", nhưng thực chất là đang lạm dụng mô hình này:

1. Họ có thể bán tháo số lượng lớn các mã thông báo đã vay để ép giá, kích thích việc bán tháo hoảng loạn từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, sau đó mua lại với giá thấp để hoàn trả, kiếm lời từ chênh lệch giá.
2. Sử dụng điều khoản quyền chọn trong hợp đồng, hoàn trả token khi giá thấp, tối đa hóa lợi nhuận của bản thân.
3. Lợi dụng điểm yếu của bên dự án trong việc thiếu hiểu biết về rủi ro hợp đồng, ký kết thỏa thuận không minh bạch, biến bên dự án thành "con mồi" của mình.

Những hành động này có thể gây ra tác động tàn phá đối với các dự án nhỏ, có thể dẫn đến sự sụt giảm giá trị của tài sản tiền điện tử, sự sụp đổ niềm tin của cộng đồng, thậm chí là bị gỡ bỏ khỏi các sàn giao dịch, khiến dự án rơi vào tình trạng khó khăn.

Giao dịch rửa tiền của CLS Global có điểm tương đồng với những hành vi cướp bóc này, cốt lõi nằm ở việc lợi dụng vai trò của nhà tạo lập thị trường để tạo ra ảo giác thị trường:

1. Tạo ra khối lượng giao dịch giả bằng cách tự mua tự bán, khiến dự án trông có vẻ giao dịch sôi động, thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia.
2. Khi sự phồn vinh giả tạo sụp đổ, các nhà đầu tư chịu thiệt hại, uy tín của dự án bị tổn hại.
3. Những hành vi này đã lợi dụng điểm yếu của thị trường tiền điện tử do thiếu giám sát và minh bạch theo thời gian thực.

Ngoài ra, trong ngành còn tồn tại các chiêu trò của nhà tạo lập thị trường như hợp đồng "dao ẩn", "bắt cóc" tính thanh khoản, dịch vụ "gói gia đình" giả mạo. Những hành vi này đã góp phần dẫn đến việc nhiều dự án nhỏ bị bốc hơi giá trị thị trường, cộng đồng tan rã, nghiêm trọng xói mòn niềm tin trong ngành.

Thị trường tài chính truyền thống từng phải đối mặt với vấn đề thao túng thị trường tương tự, nhưng thông qua các cơ chế quản lý trưởng thành và minh bạch, đã giảm đáng kể nguy cơ từ những hành vi cướp bóc. Vụ án CLS Global đã đặt ra cảnh báo cho ngành công nghiệp mã hóa, việc học hỏi kinh nghiệm từ tài chính truyền thống là điều cấp thiết.

Cách đối phó của thị trường tài chính truyền thống chủ yếu bao gồm:

1. Quản lý nghiêm ngặt: hạn chế bán khống không có tài sản đảm bảo, ngăn chặn việc giảm giá ác ý, trừng phạt nghiêm khắc các hành vi thao túng thị trường.
2. Thông tin minh bạch: yêu cầu công khai dữ liệu giao dịch, báo cáo giao dịch lớn, giảm không gian thao tác không minh bạch.
3. Giám sát thời gian thực: Sử dụng thuật toán để theo dõi sự biến động bất thường, thiết lập cơ chế ngắt để ngăn chặn sự lan rộng của nỗi hoảng sợ.
4. Quy định ngành: Đặt ra tiêu chuẩn đạo đức và yêu cầu nghiêm ngặt cho các nhà tạo lập thị trường.
5. Bảo vệ nhà đầu tư: Cung cấp các kênh truy cứu trách nhiệm và bồi thường.

Các biện pháp này đã tạo ra một mạng lưới bảo vệ đa tầng, hiệu quả trong việc kiềm chế hành vi của các nhà tạo lập thị trường trong thị trường truyền thống. Ví dụ, trong thời gian khủng hoảng tài chính năm 2008, hành vi bán khống cổ phiếu ngân hàng một cách ác ý đã được điều tra nhanh chóng, nhiều tổ chức đã bị phạt và cải thiện các biện pháp quản lý.

Thị trường Tài sản tiền điện tử nên học hỏi những kinh nghiệm này, thiết lập một hệ thống quản lý và cơ chế thị trường hoàn chỉnh, nhằm bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư, duy trì trật tự thị trường, thúc đẩy sự phát triển lành mạnh của ngành.