比特幣熊市展望:ETF時代下的市場前景

當前市場狀況表明，我們確實正處於熊市之中。除少數例外，絕大多數加密貨幣均出現40%以上的跌幅。比特幣也已下跌23%,較近期低點下跌30%,整體前景不容樂觀。在比特幣疲軟和更廣泛的宏觀經濟背景下,新興加密資產每次反彈都遭遇拋售壓力。不過投資者無需過度擔憂,只要避免在每次小幅回調中過度槓杆,未來仍有機會。

作爲交易者,很難準確預測比特幣走勢。我們只能設定買賣價位,然後讓市場自行運行。本文旨在探討ETF時代下比特幣熊市可能呈現的特徵。

情景一:長期震蕩

這輪熊市可能比上輪更爲持久。雖然跌幅不一定更大,但可能需要數年時間才能觸底。與一年內暴跌75%相比,三年內下跌50%可能更令人痛苦。這類似於1970年代滯脹時期的股市表現,標普500指數花了7年時間(1973-1980)才重返新高。

當前下跌在很大程度上是可預見的。關注美國貿易政策、國內政策以及科技股估值的投資者從去年11月就開始悄然撤離風險資產。隨着傳統金融業對比特幣衍生品的採用,市場出現更多對沖工具,可能導致緩慢下跌的局面。

期權市場機制可能加劇這一趨勢。大型參與者購買看跌期權對沖現貨敞口,做市商爲對沖風險而賣出現貨,在低流動性環境下可能導致價格緩慢下跌或劇烈波動。這種情況對習慣追漲的投資者尤其不利。

如果出現滯脹,將是金融市場的噩夢。目前有初步跡象表明滯脹可能正在形成,但尚需更多數據支持。央行可能更傾向於接受高通脹,而非面對通縮風險。

情景二:傳統週期重演

這可能是相對較好的情況。比特幣見頂後,槓杆頭寸被清算,導致大幅回調。之後比特幣緩慢下跌,偶有反彈但最終進一步走低。某些重要機構崩潰可能引發最終投降,比特幣從高點回撤70-80%。

這種情況爲投資者提供了較好的入場機會,但持續時間可能不超過14個月。然而,考慮到市場成熟度提高、流動性增強,以及大型持有者較少使用槓杆,這種極端情況的可能性已經降低。

在這種環境下,小型加密貨幣可能再次回調50-60%。由於傳統金融轉向避險,加密貨幣原生投資者已感疲憊,市場流動性分散,小型加密貨幣難以獲得新的買盤支持。除非出現重大利好消息,否則小型加密貨幣整體可能從高點下跌90%。

情景三:短期調整

這是最不可能出現的情況。即便出現最樂觀的消息,也難以推動比特幣持續漲。在流動性環境改善、貿易政策明朗以及經濟數據轉好之前,投資者的主要目標應該是保本。

總的來說,在經濟和地緣政治不確定性得到顯著緩解之前,比特幣難以挑戰歷史高點。但市場永遠充滿不確定性,投資者需要爲各種情景做好準備,及時調整持倉。如果選擇做多,要在反彈時及時鎖定利潤;如果選擇做空,則需謹慎行事,因爲比特幣已經出現較大跌幅。

盡管樂觀態度往往能帶來更多收益,但當前正是爲進一步下行風險做好準備的時候。市場面臨諸多不確定因素,即便有利消息出現,價格反應也不甚理想。投資者需保持警惕,做好風險管理。