Restaking熱潮興起:收益與風險並存

近期，基於Eigenlayer的Restaking項目在市場上大量湧現。Restaking旨在通過共享以太坊Beacon質押層的信任機制，讓用戶將質押份額分享給其他項目，從而獲得額外收益，同時爲其他項目提供與ETH Beacon層相當的共識信任和安全保障。

爲了幫助投資者更好地了解不同Restaking項目之間的交互風險，某安全團隊對市面上主流的Restaking協議和LST資產進行了全面調研，並對相關風險進行了系統梳理，以便大家在追求高收益的同時，能夠更好地把控相應風險。

主要風險點概述

目前市場上的Restaking協議大多基於EigenLayer構建。參與Restaking的用戶主要面臨以下風險：

合約風險

1. 用戶需要與項目方合約交互，存在合約被攻擊的風險。
2. 基於EigenLayer的項目資金最終存放在EigenLayer協議合約中，如果該合約遭受攻擊，相關項目資金也會受損。
3. EigenLayer中存在兩種Restaking類型：native ETH Restaking和LST Restaking。LST Restaking的資金直接存放於EigenLayer合約中，而Native ETH Restaking的資金存放於ETH Beacon chain中。這意味着進行LST Restaking的用戶可能因EigenLayer合約風險遭受損失。
4. 項目方可能擁有高危權限，在某些情況下可能通過敏感權限挪用用戶資金。

LST風險

LST代幣可能面臨脫錨風險，或因LST合約升級/被攻擊導致LST價值發生偏差和損失。

退出風險

除EigenLayer外，當前市場上主流的Restaking協議普遍不支持提款功能。如果項目方未通過合約升級相應的提款邏輯，用戶可能無法直接取回資產，只能通過二級市場獲得流動性退出。

主流Restaking協議風險分析

對市場上主流Restaking協議的調研結果顯示：

1. 大多數項目完成度較低，尚未實現提款邏輯。
2. 存在中心化風險：用戶資產最終由多簽錢包控制，項目方具有一定的Rug Pull能力。
3. 基於上述情況，內部作惡或多籤私鑰丟失可能導致資產損失。

EigenLayer特殊風險提示

作爲所有項目的基礎，EigenLayer還存在以下需要注意的風險點：

1. 當前部署在主網的合約尚未完整實現白皮書中所有功能（如AVS、slash）。slash功能僅實現了相關接口，缺乏完整邏輯，目前通過較爲中心化的方式觸發。

2. 進行EigenLayer native ETH Restaking時，除了創建EigenPod合約管理資金外，還需自行運行Beacon chain節點服務，並承擔被Beacon chain slash的風險。建議選擇可靠的節點服務提供商。

3. 由於AVS和Slash機制尚未完全實現，建議用戶在充分了解風險前不要啓用delegate功能，以避免潛在的資金損失。

部分項目特定風險

1. EigenPie：所有合約均可升級，升級權限爲3/6 Gnosis Safe，但部分MLRT代幣合約的升級權限爲EOA地址。

2. KelpDAO：充值過程中計算用戶share份額時，rsETHPrice需手動更新oracle。stETH採用1:1換算，在二級市場存在折價時可能出現套利空間。

3. Renzo：OperatorDelegator配置過程中缺乏總比例檢查，可能影響資金提現。

LST代幣風險概覽

主流LST代幣如stETH、rETH、cbETH等各自存在不同程度的中心化風險、流動性風險和合約風險。

降低Restaking風險的最佳實踐

1. 資金分配：

   • 大額資金參與者可考慮EigenLayer的Native ETH restaking。
   • 對流動性要求較高的用戶可選擇相對穩定的stETH參與EigenLayer。
   • 追求額外收益的用戶可根據風險承受能力適當參與其他基於EigenLayer構建的項目，但需考慮退出風險和二級市場流動性。

2. 風險監控：

   • 配置合約監控，關注合約升級和項目方敏感操作。
   • 考慮使用自動化工具，基於TVL變化、ETH價格波動和大戶行爲設置自動存款功能。

在Restaking領域，高收益與高風險並存。投資者應充分了解各項目的特點和風險，合理分配資金，並持續關注市場動態，以在追求收益的同時有效控制風險。