Рынок стейблкоинов: восход и возможности голубого океана в 2 триллиона долларов

стейблкоин стал неотъемлемой частью отрасли Web3. В последнее время акции эмитента стейблкоина Circle резко выросли после выхода на биржу, что привлекло широкое внимание рынка. За этим явлением стоит ключевая роль, сыгранная законопроектом GENIUS о стейблкоинах, который был принят Сенатом США.

Основное содержание законопроекта включает создание двухуровневой системы регулирования, требование резервирования 1:1, усиление раскрытия информации и аудита, установление лицензий и требований к соблюдению норм, укрепление мер по противодействию отмыванию денег, а также защиту прав потребителей. Стоит отметить, что законопроект требует, чтобы резервы стейблкоинов использовали высоколиквидные, низкорисковые активы, такие как долларовая наличность, краткосрочные государственные облигации и т.д.

Это положение подразумевает, что стейблкоины могут стать новым инструментом для правительства США в решении долговых вопросов. Аналитики прогнозируют, что к 2028 году глобальная рыночная капитализация стейблкоинов может достичь 2 триллионов долларов, что создаст огромный спрос на рынок государственных облигаций США. В настоящее время основные эмитенты стейблкоинов уже владеют значительным объемом государственных облигаций США и в будущем могут стать третьими по величине держателями государственных облигаций после Федеральной резервной системы и иностранных центральных банков.

Эта тенденция развития не только способствует снижению затрат на заимствования правительства США, но и进一步 укрепляет статус доллара как глобальной резервной валюты. Поэтому этот законопроект получил широкую поддержку в политических кругах, и его окончательное принятие, похоже, уже стало решённым.

Несмотря на то, что текущая оценка Circle высока, рынок по-прежнему оптимистично настроен по отношению к его перспективам. Это в значительной степени связано с тем, что стейблкоин рассматривается как важный инструмент для поддержания долларовой гегемонии и повышения привлекательности американских облигаций, что, в свою очередь, может способствовать снижению процентных ставок Федеральной резервной системы.

Помимо эмитентов, цепочка поставок стейблкоинов включает в себя каналы дистрибуции, прикладные сценарии и техническое обеспечение. Для предпринимателей предоставление услуг стейблкоинов в сегментированных сценариях может быть более привлекательным, например, в случае мелких трансакций через границу. Хотя технические сопутствующие услуги имеют низкую маржу, они обладают стабильностью и противоциклическими характеристиками.

На вторичном рынке Coinbase, являясь важным партнером Circle, может извлечь выгоду. Кроме того, некоторые новые上市енные компании, связанные со стейблкоинами, также могут получить поддержку рынка. Для криптовалютной отрасли увеличение масштабов стейблкоинов создаст возможности для DeFi-кредитных протоколов и проектов по доходности, особенно те компании, которые интегрируют американские государственные облигации в блокчейн, могут получить значительное преимущество.