Bitcoin ETF, şifreleme topluluğunu devralarak Wall Street'i Bitcoin'in önemli alıcılarından biri haline getiriyor, bu bir zamanlar marjinal olan varlığın ana akıma ve uyumluluğa geçişini teşvik ediyor, aynı zamanda BlackRock'un küresel finans haritasında kritik bir parça haline geliyor.
Yazı: Nancy, PANews
"BlackRock IBIT'in yıl içinde global en büyük altın fonuna para akışını aşacağı" haberinin yanı sıra, Bitcoin'in 8 Mayıs'ta 100,000 dolara geri dönmesi, piyasanın dikkatini çekti.
Bitcoin ETF, şifreleme topluluğunun bayrağını devralarak, Wall Street'i Bitcoin'in önemli alıcıları haline getiriyor, bu bir zamanlar marjinal varlığın ana akıma ve uyumluluğa yükselişini destekliyor ve BlackRock'un küresel finans haritasında kritik bir parça haline geliyor.
Dünyanın en büyük varlık yöneticisi olan BlackRock, 11,5 trilyon dolarlık devasa bir varlığı yönetiyor. Bununla birlikte, bu "görünüşte varlık yönetimi devi", uzun zamandır bir varlık yöneticisinin rolünden daha fazlası olmuştur. "Gölge merkez bankası"nın finans merkezi olarak bilinen BlackRock, küresel sermaye akışlarının formülasyonu, politika yöneliminin şekillendirilmesi ve sistemik finansal araçların inşasında derinden yer almaktadır.
IBIT'ten BUIDL'e, BlackRock'un zincir üzerindeki yerleşimi
Geleneksel finans düzeninde, BlackRock uzun zamandır oyunun kurallarını kontrol eden bir oyuncuydu. Bugün, bu finans devi sessizce geleneksel sermaye ile dijital varlıklar arasında bir değer köprüsü kurmaya çalışıyor ve gelecekteki finans düzenini yeniden inşa etmeye çalışıyor.
Son on yılda, kripto piyasasındaki çözülmemiş temel sorunlardan biri "ABD SEC'in Bitcoin spot ETF'lerini ne zaman onaylayacağı" oldu. Bu nedenle onlarca kurum birbiri ardına ortaya çıktı ama defalarca duvara tosladılar. BlackRock, yalnızca bir başvuru değil, aynı zamanda piyasa güveni için bir katalizör olan bir Bitcoin spot ETF'si için resmi olarak Haziran 2023'e kadar başvuruda bulunmadı. Piyasa, BlackRock bile Bitcoin'in yanında yer aldığında, düzenlemenin geçmesinin sadece bir zaman meselesi olduğunu çabucak fark etti.
2024 yılının Ocak ayında, SEC, BlackRock IBIT de dahil olmak üzere bir dizi Bitcoin spot ETF'sini resmi olarak onayladı. Bu olay sadece "Bitcoin uyumluluğunun bir dönüm noktası" olmakla kalmadı, aynı zamanda anlatı gücünün yeniden dağıtımını da ifade etti: BlackRock, bir ETF ile Bitcoin'i ana akım finansın meşru sahnesine soktu.
IBIT piyasaya sürüldükten sonra hızla büyük miktarda kurumsal fon çekti, yalnızca Grayscale GBTC'nin Bitcoin pozisyonundaki tekeli sona erdirmekle kalmadı, aynı zamanda sermaye akışında dünyanın en büyük altın ETF'si GLD'yi de geride bıraktı.
Açık verilerine göre, bu yılın başından itibaren IBIT yaklaşık 6.97 milyar dolar net giriş elde etti ve bu, GLD'nin aynı dönemdeki 6.29 milyar dolarını aşıyor. Bitcoin'in aynı dönemdeki artışı yalnızca %1.4 iken, altın %24.9 arttı, ancak fonlar ters yönde IBIT'e akın etti ve bu, piyasanın onun uzun vadeli tahsis değerine yüksek derecede bir onay gösterdiğini ortaya koyuyor.
Bloomberg'in kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, fiyat zayıflığı aşamasında altının sürekli emilmesinin, Bitcoin'in "dijital altın" olarak varlık tahsis değerini doğruladığına ve BTC ETF'nin büyüklüğünün 3-5 yıl içinde altın ETF'nin büyüklüğünün üç katına çıkmasının beklendiğine dikkat çekti. Strategy başkanı Michael Saylor, BlackRock IBIT'in on yıl içinde dünyanın en büyük ETF'si olacağını tahmin etmekte daha da cesur.
Ancak, IBIT sadece BlackRock'un daha büyük resmindeki bir başlangıçtır. BlackRock'un bir ETF'yi tanıttığını söylemekten çok, bir tokenizasyon merkezli yeni bir finansal altyapıyı yeniden şekillendirdiğini söylemek daha doğru olur.
Mart 2024'te BlackRock, tokenize bir para piyasası fonu olan BUIDL'yi piyasaya sürdü ve tamamen zincir üzerinde çalışan ilk geleneksel varlık fonu oldu. Mayıs 2025 itibariyle, BUIDL'nin TVL'si 2,8 milyar doları aştı ve küresel RWA pistinde WisdomTree ve Franklin Templeton gibi rakiplerin çok önünde ilk sırada yer aldı. Bu aynı zamanda BUIDL'nin artık deneysel bir proje değil, piyasa tarafından doğrulanması gereken gerçekçi bir yol olduğu anlamına geliyor.
Ayrıca, BlackRock ayrıca yakın zamanda DLT Shares'i kurmak için başvurdu ve gayrimenkul tröstleri, emtialar ve diğer çeşitlendirilmiş sektörleri kapsayan $150 milyar varlığın zincir üstü haritalamasının tamamlandığını duyurdu. Bu dava yalnızca RWA'nın ticarileştirilmesini ve ölçeğini işaret etmekle kalmıyor, aynı zamanda zincir üstü finansmanı uç deneylerden geleneksel sermaye piyasalarına kadar genişletiyor.
Wall Street başarısızlarının karşı saldırısı
Her şeyin başlangıcı, belki de 1986 yılında Manhattan'daki bir ofise kadar izlenebilir.
O yıl, Larry Fink, Wall Street'teki en ateşli yıldız tüccar ve First Boston tarihindeki en genç genel müdürdü ve zamanın en ileri finansal yeniliği olan ipoteğe dayalı tahvillere (CMO'lar) liderlik etti. Ancak faiz oranı bahsindeki bir hata, şirketine 100 milyon dolardan fazlaya mal oldu ve kariyeri düşük bir noktaya ulaştı. Ancak bu finansal Waterloo, risk yönetimi üzerinde derinlemesine düşünmesi için ona ilham verdi ve aynı zamanda BlackRock'un gelecekteki yükselişinin tohumlarını ekti.
İki yıl sonra, Larry Fink ve bir grup eski silah arkadaşı, Blackstone'un desteğiyle, sadece 5 milyon dolarlık bir başlangıç sermayesi ile BlackRock'un selefi olan Blackstone Financial Management'ı kurdu. O zamanlar Wall Street'te çok popüler olan yüksek frekanslı ticaret ve spekülatif arbitrajın aksine, Larry Fink'in özünde risk yönetimi vardı. Bu kavram, gelecekte küresel varlık yönetimi endüstrisini kasıp kavuran BlackRock'ın altında yatan mantık ve hendek haline geldi.
Sabit getirili piyasalara yönelik derin içgörüsü ve yenilikçi varlık yönetim modeli sayesinde BlackRock hızla öne çıktı. 1994 yılının sonunda, BlackRock'un varlık yönetim büyüklüğü (AUM) kuruluşunun başlangıcındaki 1,2 milyar dolardan 53 milyar dolara fırladı ve aynı yıl Blackstone Group'tan resmi olarak ayrılarak bağımsız bir şekilde "BlackRock" (黑岩) adını aldı ve gerçek anlamda küresel genişlemeye başladı.
BlackRock'un temel hendeği yalnızca fonların ölçeği değil, aynı zamanda çığır açan bir finansal risk analiz platformunun geliştirilmesidir - Aladdin (Aladdin) sistemi, küresel sermaye piyasasının "süper beyni" olarak bilinen, günde 5.000'den fazla portföy stres testi gerçekleştiren ve haftada 180 milyon opsiyon ayarlaması hesaplayarak BlackRock'u yalnızca 2022'de 1,4 milyar dolara çıkaran bir risk kontrol ve varlık tahsisi analiz platformu. Dahası, Aladdin artık UBS, Deutsche Bank, İsviçre Ulusal Bankası ve hatta Federal Rezerv dahil olmak üzere dünyanın en büyük 200'den fazla finans kurumunun Aladdin'i risk kontrolü ve varlık tahsisi yönetimi için kullandığı, küresel GSYİH'nın neredeyse beşte birine eşdeğer olan 20 trilyon dolardan fazla varlığa hizmet veren küresel bir finansal altyapıdır. Bir anlamda, BlackRock'un etkisi geleneksel anlamda varlık yöneticilerinin etkisini aşmıştır ve aynı zamanda küresel piyasa duyarlılığının ve sermaye akışlarının bir "tahmincisidir".
Sadece bu da değil, BlackRock aynı zamanda ETF işi aracılığıyla küresel sermaye tahsisinin sesini de kavradı. 2008 yılında gayrimenkul balonunun patlamasından sonra, piyasanın acilen yüksek şeffaflığa, düşük maliyete ve güçlü likiditeye sahip bir yatırım aracına ihtiyacı oldu ve ETF'ler, risk çeşitlendirmesi ve varlık dağılımı verimliliği arayışında olan kurumsal ve bireysel yatırımcılar için hızla önemli bir seçenek haline geldi. BlackRock daha sonra dünyanın en büyük endeks fonu markası olan iShares ETF'yi satın almak için 2009 yılında Barclays'in BGI'sini 13,5 milyar dolara satın aldı.
ETF'ler sadece pasif yatırım araçları değil, aynı zamanda uluslararası sermaye tahsis hakları için de kanallardır. Endekse dahil edilebilecek herkes likiditeye erişebilecek ve BlackRock bu küresel sermaye oyununun yapımcısı ve hakemi haline geldi. Resmi açıklamalara göre, iShares ETF 3,3 trilyon dolarlık varlığa ulaştı ve dünya çapında neredeyse tüm büyük pazarları kapsayan 1.400'den fazla ETF'yi yönetiyor. Ve ETF'ler aracılığıyla BlackRock, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki hemen hemen her büyük halka açık şirketin hissedar yapısına yavaş yavaş sızdı. 2023 verilerine göre, BlackRock da dahil olmak üzere Üç Büyükler, S&P 500 şirketlerinin %90'ından fazlasının en büyük tek hissedarı ve ABD şirketlerinin mülkiyet yapısında "görünmez el" haline geliyor.
"Dönme Kapısı", BlackRock Capital oyunlarının gizli silahı
BlackRock'ı küresel kamuoyunun gözüne gerçekten sokan şey, önceki mali krizlerde "perde arkası merkez bankası" olarak oynamasıydı. Özellikle, Lehman Brothers'ın çöküşü ve AIG'nin iflasın eşiğine gelmesiyle birlikte 2008 küresel mali krizi, tüm finansal sistemi tehlikeye attı. ABD Hazine Bakanlığı ve Federal Rezerv, yalnızca varlık fiyatlandırmasını anlamakla kalmayıp aynı zamanda tasfiyeyi de yönetebilecek harici bir profesyonel kuruluşa acilen ihtiyaç duydu ve BlackRock, yalnızca sorunlu varlıkların tasfiyesine yardımcı olmakla kalmayıp aynı zamanda Federal Rezerv'in tarihteki en büyük varlık kurtarma programı olan TARP'ı tasarlamasına da yardımcı olarak sıcak patatesi devraldı.
O zamandan beri, BlackRock'ın rolü artık sadece pazarda bir oyuncu değil, aynı zamanda politika uygulaması için bir köprü haline geldi. Pandeminin küresel piyasaların yeniden düşmesine neden olduğu 2020'de, Federal Rezerv bir kez daha bu "eski dostu" getirdi ve tarihte ilk kez ETF'ler aracılığıyla piyasaya doğrudan müdahale etti ve bu eylemi gerçekleştiren BlackRock'ın iShares fon ailesi oldu, eleştirmenler tarafından da ABD hükümetine "çok yakın" olarak kabul edilen bir hareket. BlackRock'ın hem piyasada özel bir dev hem de hükümet için güvenilir bir politika uygulama aracı olduğu söylenebilir.
Bunun arkasında, daha gizli bir sistem yatıyor: siyaset ve iş dünyası arasındaki döner kapı.
Geçmişte, birçok BlackRock üst düzey yöneticisi görevlerinden ayrıldıktan sonra ABD Hazine Bakanlığı, Federal Reserve gibi devlet kurumlarında önemli pozisyonlara geçiş yaptı ve bazı eski hükümet yetkilileri de görevlerinden ayrıldıktan sonra BlackRock'a katıldılar. Bu tür siyasi ve ticari ilişkilerin iç içe geçmesi, genellikle bilgi asimetrisi altında öncü bir avantaj anlamına gelmekte ve BlackRock'un küresel sahnedeki stratejik konumlanmasına benzersiz bir avantaj sağlamaktadır.
Günümüzün BlackRock dokunaçları artık finans sektörüyle sınırlı değil. Son yıllarda, enerji, veri, sağlık, lojistik ve hatta limanlar gibi büyük ekonomik arterleri kullanmaya devam etti. Son zamanlarda, BlackRock ayrıca Li Ka-shing'in Yangtze Nehri Hutchison'un 43 liman projesini 22,8 milyar dolara satın almayı teklif etti ve bu proje, tamamlanırsa, 100'den fazla anahtar düğümü içeren dünyanın en büyük liman ağının fiili denetleyicilerinden biri olacak ve küresel ekonominin işleyişi üzerinde daha geniş kapsamlı bir etkiye sahip olacak. Wall Street Journal'a göre, bu tür anlaşmalar ABD hükümeti tarafından zımnen onaylanıyor ve hatta destekleniyor. Başka bir deyişle, BlackRock sadece bir piyasa katılımcısı değil, aynı zamanda büyük güçler arasındaki güç oyununun uygulayıcısıdır.
BlackRock'un hikayesi, sadece Wall Street'in bir başarı örneği değil, aynı zamanda küreselleşme çağında sermayenin nasıl güce sızdığı, piyasa kurallarını şekillendirdiği ve geleceği etkilediği üzerine bir gerçek ders kitabıdır. Haber üretmez, ama kurallar üretir; doğrudan iktidar sahibi değildir, ama mali politikaları etkiler; şirketlere sahip değildir, ama neredeyse tüm şirketlerin arkasındaki en büyük hissedardır. Bu görünmez canavarın varlığı, hayatımızın her köşesine çoktan sızmıştır.
BlackRock, küresel finansal nabızlar üzerindeki yüksek hassasiyeti ve sistemik etkisi nedeniyle, kripto varlıklarının tetiklediği yapısal değişiklikleri algılamada öncülük etti. "ABD, balonlaşan borcunu ve mali açıklarını kontrol edemezse, doların onlarca yıllık küresel rezerv para birimi statüsü" sonunda Bitcoin gibi gelişmekte olan dijital varlıklara yol açabilir." BlackRock CEO'su Larry FinK, yatırımcılara gönderdiği 2025 27 sayfalık yıllık mektubunda açıkça konuştu ve tokenizasyonun finansal altyapıyı yeniden şekillendirmede kilit bir güç haline geldiğinden bahsetti. SWIFT bir posta hizmetiyse, tokenizasyon e-postanın kendisidir - varlıklar tüm aracıları atlayarak doğrudan ve gerçek zamanlı olarak dolaşabilir. Tokenizasyon, yatırım ve gelirin daha "demokratik" hale gelmesini sağlayacaktır. Bu, CEO'nun cesur hayal gücü olmayabilir, ancak finansal egemenliğin geleceğine dair ölçülü bir yargı olabilir. (İlgili okuma: BlackRock CEO'sunun Yatırımcılara Yıllık Mektubu: Bitcoin Doların Küresel Statüsüne Meydan Okuyabilir, Tokenizasyon Geleceğin Finansal Otoyoludur)
Blockchain dünyasında, BlackRock'un hakim olmaya çalıştığı sadece likidite değil, aynı zamanda standartların belirlenmesi, altyapının inşası ve düzenleyici entegrasyonudur. Tarihin her zaman gösterdiği gibi, BlackRock'un niyeti asla "ne kadar varlık yatırımı yapmak" ile sınırlı değildir, aksine bir sonraki nesil finansın oyun kurallarını belirleyip belirleyemeyecekleridir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
Bitcoin'in en büyük destekçisi, finans imparatorluğu BlackRock'un şifreleme hedefleri
Yazı: Nancy, PANews
"BlackRock IBIT'in yıl içinde global en büyük altın fonuna para akışını aşacağı" haberinin yanı sıra, Bitcoin'in 8 Mayıs'ta 100,000 dolara geri dönmesi, piyasanın dikkatini çekti.
Bitcoin ETF, şifreleme topluluğunun bayrağını devralarak, Wall Street'i Bitcoin'in önemli alıcıları haline getiriyor, bu bir zamanlar marjinal varlığın ana akıma ve uyumluluğa yükselişini destekliyor ve BlackRock'un küresel finans haritasında kritik bir parça haline geliyor.
Dünyanın en büyük varlık yöneticisi olan BlackRock, 11,5 trilyon dolarlık devasa bir varlığı yönetiyor. Bununla birlikte, bu "görünüşte varlık yönetimi devi", uzun zamandır bir varlık yöneticisinin rolünden daha fazlası olmuştur. "Gölge merkez bankası"nın finans merkezi olarak bilinen BlackRock, küresel sermaye akışlarının formülasyonu, politika yöneliminin şekillendirilmesi ve sistemik finansal araçların inşasında derinden yer almaktadır.
IBIT'ten BUIDL'e, BlackRock'un zincir üzerindeki yerleşimi
Geleneksel finans düzeninde, BlackRock uzun zamandır oyunun kurallarını kontrol eden bir oyuncuydu. Bugün, bu finans devi sessizce geleneksel sermaye ile dijital varlıklar arasında bir değer köprüsü kurmaya çalışıyor ve gelecekteki finans düzenini yeniden inşa etmeye çalışıyor.
Son on yılda, kripto piyasasındaki çözülmemiş temel sorunlardan biri "ABD SEC'in Bitcoin spot ETF'lerini ne zaman onaylayacağı" oldu. Bu nedenle onlarca kurum birbiri ardına ortaya çıktı ama defalarca duvara tosladılar. BlackRock, yalnızca bir başvuru değil, aynı zamanda piyasa güveni için bir katalizör olan bir Bitcoin spot ETF'si için resmi olarak Haziran 2023'e kadar başvuruda bulunmadı. Piyasa, BlackRock bile Bitcoin'in yanında yer aldığında, düzenlemenin geçmesinin sadece bir zaman meselesi olduğunu çabucak fark etti.
2024 yılının Ocak ayında, SEC, BlackRock IBIT de dahil olmak üzere bir dizi Bitcoin spot ETF'sini resmi olarak onayladı. Bu olay sadece "Bitcoin uyumluluğunun bir dönüm noktası" olmakla kalmadı, aynı zamanda anlatı gücünün yeniden dağıtımını da ifade etti: BlackRock, bir ETF ile Bitcoin'i ana akım finansın meşru sahnesine soktu.
IBIT piyasaya sürüldükten sonra hızla büyük miktarda kurumsal fon çekti, yalnızca Grayscale GBTC'nin Bitcoin pozisyonundaki tekeli sona erdirmekle kalmadı, aynı zamanda sermaye akışında dünyanın en büyük altın ETF'si GLD'yi de geride bıraktı.
Açık verilerine göre, bu yılın başından itibaren IBIT yaklaşık 6.97 milyar dolar net giriş elde etti ve bu, GLD'nin aynı dönemdeki 6.29 milyar dolarını aşıyor. Bitcoin'in aynı dönemdeki artışı yalnızca %1.4 iken, altın %24.9 arttı, ancak fonlar ters yönde IBIT'e akın etti ve bu, piyasanın onun uzun vadeli tahsis değerine yüksek derecede bir onay gösterdiğini ortaya koyuyor.
Bloomberg'in kıdemli ETF analisti Eric Balchunas, fiyat zayıflığı aşamasında altının sürekli emilmesinin, Bitcoin'in "dijital altın" olarak varlık tahsis değerini doğruladığına ve BTC ETF'nin büyüklüğünün 3-5 yıl içinde altın ETF'nin büyüklüğünün üç katına çıkmasının beklendiğine dikkat çekti. Strategy başkanı Michael Saylor, BlackRock IBIT'in on yıl içinde dünyanın en büyük ETF'si olacağını tahmin etmekte daha da cesur.
Ancak, IBIT sadece BlackRock'un daha büyük resmindeki bir başlangıçtır. BlackRock'un bir ETF'yi tanıttığını söylemekten çok, bir tokenizasyon merkezli yeni bir finansal altyapıyı yeniden şekillendirdiğini söylemek daha doğru olur.
Mart 2024'te BlackRock, tokenize bir para piyasası fonu olan BUIDL'yi piyasaya sürdü ve tamamen zincir üzerinde çalışan ilk geleneksel varlık fonu oldu. Mayıs 2025 itibariyle, BUIDL'nin TVL'si 2,8 milyar doları aştı ve küresel RWA pistinde WisdomTree ve Franklin Templeton gibi rakiplerin çok önünde ilk sırada yer aldı. Bu aynı zamanda BUIDL'nin artık deneysel bir proje değil, piyasa tarafından doğrulanması gereken gerçekçi bir yol olduğu anlamına geliyor.
Ayrıca, BlackRock ayrıca yakın zamanda DLT Shares'i kurmak için başvurdu ve gayrimenkul tröstleri, emtialar ve diğer çeşitlendirilmiş sektörleri kapsayan $150 milyar varlığın zincir üstü haritalamasının tamamlandığını duyurdu. Bu dava yalnızca RWA'nın ticarileştirilmesini ve ölçeğini işaret etmekle kalmıyor, aynı zamanda zincir üstü finansmanı uç deneylerden geleneksel sermaye piyasalarına kadar genişletiyor.
Wall Street başarısızlarının karşı saldırısı
Her şeyin başlangıcı, belki de 1986 yılında Manhattan'daki bir ofise kadar izlenebilir.
O yıl, Larry Fink, Wall Street'teki en ateşli yıldız tüccar ve First Boston tarihindeki en genç genel müdürdü ve zamanın en ileri finansal yeniliği olan ipoteğe dayalı tahvillere (CMO'lar) liderlik etti. Ancak faiz oranı bahsindeki bir hata, şirketine 100 milyon dolardan fazlaya mal oldu ve kariyeri düşük bir noktaya ulaştı. Ancak bu finansal Waterloo, risk yönetimi üzerinde derinlemesine düşünmesi için ona ilham verdi ve aynı zamanda BlackRock'un gelecekteki yükselişinin tohumlarını ekti.
İki yıl sonra, Larry Fink ve bir grup eski silah arkadaşı, Blackstone'un desteğiyle, sadece 5 milyon dolarlık bir başlangıç sermayesi ile BlackRock'un selefi olan Blackstone Financial Management'ı kurdu. O zamanlar Wall Street'te çok popüler olan yüksek frekanslı ticaret ve spekülatif arbitrajın aksine, Larry Fink'in özünde risk yönetimi vardı. Bu kavram, gelecekte küresel varlık yönetimi endüstrisini kasıp kavuran BlackRock'ın altında yatan mantık ve hendek haline geldi.
Sabit getirili piyasalara yönelik derin içgörüsü ve yenilikçi varlık yönetim modeli sayesinde BlackRock hızla öne çıktı. 1994 yılının sonunda, BlackRock'un varlık yönetim büyüklüğü (AUM) kuruluşunun başlangıcındaki 1,2 milyar dolardan 53 milyar dolara fırladı ve aynı yıl Blackstone Group'tan resmi olarak ayrılarak bağımsız bir şekilde "BlackRock" (黑岩) adını aldı ve gerçek anlamda küresel genişlemeye başladı.
BlackRock'un temel hendeği yalnızca fonların ölçeği değil, aynı zamanda çığır açan bir finansal risk analiz platformunun geliştirilmesidir - Aladdin (Aladdin) sistemi, küresel sermaye piyasasının "süper beyni" olarak bilinen, günde 5.000'den fazla portföy stres testi gerçekleştiren ve haftada 180 milyon opsiyon ayarlaması hesaplayarak BlackRock'u yalnızca 2022'de 1,4 milyar dolara çıkaran bir risk kontrol ve varlık tahsisi analiz platformu. Dahası, Aladdin artık UBS, Deutsche Bank, İsviçre Ulusal Bankası ve hatta Federal Rezerv dahil olmak üzere dünyanın en büyük 200'den fazla finans kurumunun Aladdin'i risk kontrolü ve varlık tahsisi yönetimi için kullandığı, küresel GSYİH'nın neredeyse beşte birine eşdeğer olan 20 trilyon dolardan fazla varlığa hizmet veren küresel bir finansal altyapıdır. Bir anlamda, BlackRock'un etkisi geleneksel anlamda varlık yöneticilerinin etkisini aşmıştır ve aynı zamanda küresel piyasa duyarlılığının ve sermaye akışlarının bir "tahmincisidir".
Sadece bu da değil, BlackRock aynı zamanda ETF işi aracılığıyla küresel sermaye tahsisinin sesini de kavradı. 2008 yılında gayrimenkul balonunun patlamasından sonra, piyasanın acilen yüksek şeffaflığa, düşük maliyete ve güçlü likiditeye sahip bir yatırım aracına ihtiyacı oldu ve ETF'ler, risk çeşitlendirmesi ve varlık dağılımı verimliliği arayışında olan kurumsal ve bireysel yatırımcılar için hızla önemli bir seçenek haline geldi. BlackRock daha sonra dünyanın en büyük endeks fonu markası olan iShares ETF'yi satın almak için 2009 yılında Barclays'in BGI'sini 13,5 milyar dolara satın aldı.
ETF'ler sadece pasif yatırım araçları değil, aynı zamanda uluslararası sermaye tahsis hakları için de kanallardır. Endekse dahil edilebilecek herkes likiditeye erişebilecek ve BlackRock bu küresel sermaye oyununun yapımcısı ve hakemi haline geldi. Resmi açıklamalara göre, iShares ETF 3,3 trilyon dolarlık varlığa ulaştı ve dünya çapında neredeyse tüm büyük pazarları kapsayan 1.400'den fazla ETF'yi yönetiyor. Ve ETF'ler aracılığıyla BlackRock, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki hemen hemen her büyük halka açık şirketin hissedar yapısına yavaş yavaş sızdı. 2023 verilerine göre, BlackRock da dahil olmak üzere Üç Büyükler, S&P 500 şirketlerinin %90'ından fazlasının en büyük tek hissedarı ve ABD şirketlerinin mülkiyet yapısında "görünmez el" haline geliyor.
"Dönme Kapısı", BlackRock Capital oyunlarının gizli silahı
BlackRock'ı küresel kamuoyunun gözüne gerçekten sokan şey, önceki mali krizlerde "perde arkası merkez bankası" olarak oynamasıydı. Özellikle, Lehman Brothers'ın çöküşü ve AIG'nin iflasın eşiğine gelmesiyle birlikte 2008 küresel mali krizi, tüm finansal sistemi tehlikeye attı. ABD Hazine Bakanlığı ve Federal Rezerv, yalnızca varlık fiyatlandırmasını anlamakla kalmayıp aynı zamanda tasfiyeyi de yönetebilecek harici bir profesyonel kuruluşa acilen ihtiyaç duydu ve BlackRock, yalnızca sorunlu varlıkların tasfiyesine yardımcı olmakla kalmayıp aynı zamanda Federal Rezerv'in tarihteki en büyük varlık kurtarma programı olan TARP'ı tasarlamasına da yardımcı olarak sıcak patatesi devraldı.
O zamandan beri, BlackRock'ın rolü artık sadece pazarda bir oyuncu değil, aynı zamanda politika uygulaması için bir köprü haline geldi. Pandeminin küresel piyasaların yeniden düşmesine neden olduğu 2020'de, Federal Rezerv bir kez daha bu "eski dostu" getirdi ve tarihte ilk kez ETF'ler aracılığıyla piyasaya doğrudan müdahale etti ve bu eylemi gerçekleştiren BlackRock'ın iShares fon ailesi oldu, eleştirmenler tarafından da ABD hükümetine "çok yakın" olarak kabul edilen bir hareket. BlackRock'ın hem piyasada özel bir dev hem de hükümet için güvenilir bir politika uygulama aracı olduğu söylenebilir.
Bunun arkasında, daha gizli bir sistem yatıyor: siyaset ve iş dünyası arasındaki döner kapı.
Geçmişte, birçok BlackRock üst düzey yöneticisi görevlerinden ayrıldıktan sonra ABD Hazine Bakanlığı, Federal Reserve gibi devlet kurumlarında önemli pozisyonlara geçiş yaptı ve bazı eski hükümet yetkilileri de görevlerinden ayrıldıktan sonra BlackRock'a katıldılar. Bu tür siyasi ve ticari ilişkilerin iç içe geçmesi, genellikle bilgi asimetrisi altında öncü bir avantaj anlamına gelmekte ve BlackRock'un küresel sahnedeki stratejik konumlanmasına benzersiz bir avantaj sağlamaktadır.
Günümüzün BlackRock dokunaçları artık finans sektörüyle sınırlı değil. Son yıllarda, enerji, veri, sağlık, lojistik ve hatta limanlar gibi büyük ekonomik arterleri kullanmaya devam etti. Son zamanlarda, BlackRock ayrıca Li Ka-shing'in Yangtze Nehri Hutchison'un 43 liman projesini 22,8 milyar dolara satın almayı teklif etti ve bu proje, tamamlanırsa, 100'den fazla anahtar düğümü içeren dünyanın en büyük liman ağının fiili denetleyicilerinden biri olacak ve küresel ekonominin işleyişi üzerinde daha geniş kapsamlı bir etkiye sahip olacak. Wall Street Journal'a göre, bu tür anlaşmalar ABD hükümeti tarafından zımnen onaylanıyor ve hatta destekleniyor. Başka bir deyişle, BlackRock sadece bir piyasa katılımcısı değil, aynı zamanda büyük güçler arasındaki güç oyununun uygulayıcısıdır.
BlackRock'un hikayesi, sadece Wall Street'in bir başarı örneği değil, aynı zamanda küreselleşme çağında sermayenin nasıl güce sızdığı, piyasa kurallarını şekillendirdiği ve geleceği etkilediği üzerine bir gerçek ders kitabıdır. Haber üretmez, ama kurallar üretir; doğrudan iktidar sahibi değildir, ama mali politikaları etkiler; şirketlere sahip değildir, ama neredeyse tüm şirketlerin arkasındaki en büyük hissedardır. Bu görünmez canavarın varlığı, hayatımızın her köşesine çoktan sızmıştır.
BlackRock, küresel finansal nabızlar üzerindeki yüksek hassasiyeti ve sistemik etkisi nedeniyle, kripto varlıklarının tetiklediği yapısal değişiklikleri algılamada öncülük etti. "ABD, balonlaşan borcunu ve mali açıklarını kontrol edemezse, doların onlarca yıllık küresel rezerv para birimi statüsü" sonunda Bitcoin gibi gelişmekte olan dijital varlıklara yol açabilir." BlackRock CEO'su Larry FinK, yatırımcılara gönderdiği 2025 27 sayfalık yıllık mektubunda açıkça konuştu ve tokenizasyonun finansal altyapıyı yeniden şekillendirmede kilit bir güç haline geldiğinden bahsetti. SWIFT bir posta hizmetiyse, tokenizasyon e-postanın kendisidir - varlıklar tüm aracıları atlayarak doğrudan ve gerçek zamanlı olarak dolaşabilir. Tokenizasyon, yatırım ve gelirin daha "demokratik" hale gelmesini sağlayacaktır. Bu, CEO'nun cesur hayal gücü olmayabilir, ancak finansal egemenliğin geleceğine dair ölçülü bir yargı olabilir. (İlgili okuma: BlackRock CEO'sunun Yatırımcılara Yıllık Mektubu: Bitcoin Doların Küresel Statüsüne Meydan Okuyabilir, Tokenizasyon Geleceğin Finansal Otoyoludur)
Blockchain dünyasında, BlackRock'un hakim olmaya çalıştığı sadece likidite değil, aynı zamanda standartların belirlenmesi, altyapının inşası ve düzenleyici entegrasyonudur. Tarihin her zaman gösterdiği gibi, BlackRock'un niyeti asla "ne kadar varlık yatırımı yapmak" ile sınırlı değildir, aksine bir sonraki nesil finansın oyun kurallarını belirleyip belirleyemeyecekleridir.