Au début de l'année, le "bullish" du Bitcoin et Cathie Wood d'Ark Invest ont publié le rapport Big Ideas 2025, mentionnant trois objectifs de prix pour le Bitcoin d'ici 2030 : 300 000 dollars (marché baissier), 710 000 dollars (marché de référence) et 1,5 million de dollars (marché haussier). À l'époque, il ne faisait que "crier" un prix largement supérieur aux attentes du marché (comme Plan B), sans dévoiler le processus d'estimation réel.
Deux mois plus tard, Ark Invest a enfin publié sa méthode de modélisation et ses hypothèses logiques concernant l'objectif de prix du Bitcoin pour 2030. Ce modèle prédit le prix du Bitcoin en 2023 en se basant sur la taille totale du marché potentiel du Bitcoin (TAM) et le taux de pénétration (niveau d'adoption ou part de marché).
Ce qui est encore plus inspirant (exagéré), c'est que selon les calculs d'Ark Invest basés sur l'indicateur d'offre active de Bitcoin, le prix du Bitcoin en 2030 serait respectivement de : 500 000 dollars (marché baissier), 1 200 000 dollars (marché de référence) et 2 400 000 dollars (marché haussier). Si l'un de ces TAM ou taux de pénétration n'atteint pas les attentes, le Bitcoin pourrait ne pas atteindre ces objectifs de prix. Ce modèle comporte donc certains risques et biais. Voici les détails spécifiques des prévisions de prix du Bitcoin, compilés par Odaily Planet Daily.
Objectifs de prix et hypothèses
Notre objectif de prix est la somme de la contribution TAM (marché total potentiel) d'ici la fin de 2030, basé sur la formule suivante :
Odaily Planet Daily note : Cette formule prédit le prix du Bitcoin en 2030 en quantifiant la relation dynamique entre la demande du marché et la circulation du Bitcoin. Le prix du Bitcoin est obtenu en multipliant la taille de la demande maximale en dollars de chaque segment de marché par le taux de pénétration du Bitcoin sur son marché, puis en divisant le tout par l'offre en circulation du Bitcoin, et en additionnant les prix de tous les segments de marché (les segments/concepts suivants) pour obtenir le prix prédit du Bitcoin en 2030.
Nous estimons l'offre en fonction de la circulation des bitcoins, qui devrait atteindre près de 2 050 000 BTC extraits d'ici 2030. La contribution de chaque variable à l'objectif de prix est la suivante :
Contributeurs prévus à l'accumulation de capital (principaux) :
Investissement institutionnel, principalement via des ETF au comptant ;
Le Bitcoin est qualifié par certains de « l'or numérique » ; par rapport à l'or, c'est un moyen de stockage de valeur plus flexible et plus transparent.
Les investisseurs des marchés émergents recherchent des refuges capables de les protéger contre l'inflation et la dévaluation monétaire.
Contributeurs prévus à l'accumulation de capital (secondaires) :
Réserves des trésors nationaux, d'autres pays imitent les États-Unis et établissent des réserves stratégiques de Bitcoin ;
Réserves de trésorerie des entreprises, avec de plus en plus de sociétés utilisant le Bitcoin pour diversifier leur trésorerie légale.
Services financiers sur la chaîne Bitcoin, Bitcoin en tant que substitut aux finances traditionnelles.
En excluant l'or numérique (car il est le concurrent zéro-sum le plus direct du Bitcoin, notre modèle l'exclut), nous faisons l'hypothèse conservatrice que le TAM des contributeurs mentionnés ci-dessus (à savoir 1, 3, 4 et 5) croîtra à un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 3 % au cours des six prochaines années. Pour le sixième contributeur - les services financiers en chaîne du Bitcoin, nous supposons que son CAGR sur six ans se situe entre 20 % et 60 %, en prenant comme référence la valeur cumulée à la fin de 2024, comme suit :
Note d'Odaily Planet Daily : Cette formule calcule le TAM du Bitcoin dans 6 ans en fonction de la valeur totale du Bitcoin en 2024 et du taux de croissance annuel composé, puis divise par l'offre en circulation du Bitcoin en 2030 pour estimer son prix.
Enfin, nous décrivons respectivement la contribution de TAM et du taux de pénétration aux objectifs de prix pendant le marché baissier, le marché de référence et le marché haussier, comme suit :
Comme le montre l'image ci-dessus, l'« or numérique » contribue le plus à notre scénario de marché baissier et à notre scénario de référence, tandis que l'investissement institutionnel contribue le plus à notre scénario de marché haussier. Il est intéressant de noter que la trésorerie nationale, la trésorerie des entreprises et les services financiers sur la chaîne Bitcoin ont une contribution relativement faible dans chaque scénario. Dans le tableau ci-dessous, nous avons détaillé la contribution relative de nos six sources de capital accumulé à chaque situation de marché baissier, de référence et haussier :
Odaily Planète Daily Note : Les graphiques suivants montrent respectivement le TAM prévu pour 2030 dans les marchés segmentés, le taux de pénétration du Bitcoin dans trois conditions de marché et le ratio de contribution dans le graphique ci-dessus.
Contributeurs potentiels à l'accumulation de capital : Investissement institutionnel
Selon State Street Bank, la définition d'un portefeuille d'investissement mondial est la suivante :
La capitalisation boursière de tous les actifs d'investissement divisée par la somme de la capitalisation boursière de tous les actifs. En tant que somme totale de toutes les positions résultant des décisions collectives des investisseurs, des émetteurs ainsi que des fournisseurs et des demandeurs de capital, le portefeuille d'investissement mondial peut être considéré comme une représentation réelle de l'ensemble des opportunités d'investissement accessibles à tous les investisseurs dans le monde.
D'ici 2024, la TAM du portefeuille mondial est d'environ 169 billions de dollars (hors une part de 3,6 % pour l'or). En supposant un taux de croissance annuel composé de 3 %, sa valeur atteindra environ 200 billions de dollars d'ici 2030.
Nous supposons que les taux de pénétration du marché baissier et du marché de référence sont respectivement de 1 % et 2,5 %, tous deux inférieurs à la part actuelle de l'or, qui est de 3,6 %. Par conséquent, le marché baissier et le marché de référence représentent une vision conservatrice de l'adoption du Bitcoin. Dans un marché haussier plus agressif, nous supposons que le taux de pénétration du Bitcoin atteindra 6,5 %, soit presque le double de la part actuelle de l'or.
Les contributeurs potentiels à l'accumulation de capital : l'or numérique
La contribution de l'or numérique suppose un ratio de TAM par rapport à la capitalisation boursière actuelle de l'or. Étant donné le taux de pénétration positif donné, nous supposons que le TAM prévu pour l'or en 2030 ne croîtra pas, ce qui réduit sa valeur attendue. Nous pensons que le Bitcoin en tant qu'or numérique est un récit attrayant qui stimulera son taux de pénétration.
Contributeurs potentiels à l'accumulation de capital : refuges de marché émergent
Le TAM des refuges de marché émergents est basé sur la base monétaire de tous les pays en développement (définis selon le FMI/CIA, également appelés « économies non développées »). Nous pensons que ce cas d'utilisation du Bitcoin a le plus grand potentiel d'appréciation du capital. En plus de ses caractéristiques de stockage de valeur, le faible seuil d'entrée du Bitcoin offre aux personnes ayant accès à Internet une option d'investissement qui pourrait, au fil du temps, apporter une appréciation du capital, contrairement aux allocations défensives comme le dollar américain - permettant ainsi de maintenir le pouvoir d'achat et d'éviter la dévaluation de la monnaie nationale.
Odaily planète Daily note : « M2 » est un indicateur de la masse monétaire américaine, qui comprend M1 (monnaie et dépôts détenus par le public non bancaire, dépôts à vue et chèques de voyage) plus les dépôts d'épargne (y compris les comptes de dépôts du marché monétaire), les dépôts à terme de moins de 100 000 dollars et les parts de fonds communs de placement en monnaie de détail.
Contributeurs potentiels à l'accumulation de capital : Trésor national
Bien que le Salvador et le Bhoutan soient actuellement en tête du monde en matière d'adoption du Bitcoin au niveau national, le nombre de partisans de la constitution de réserves stratégiques en Bitcoin ne cesse d'augmenter - surtout depuis l'arrivée au pouvoir de Trump, qui a publié le 6 mars un décret présidentiel demandant l'établissement de réserves BTC aux États-Unis. Bien que nos hypothèses sur le marché baissier et nos scénarios de référence soient plutôt prudents, nous croyons que la situation aux États-Unis pourrait valider davantage notre hypothèse de marché haussier concernant un taux de pénétration de 7 %.
Contributeurs potentiels à l'accumulation de capital : Trésorerie d'entreprise
Inspirées par la réussite de la société MicroStrategy à acquérir des bitcoins depuis 2020, d'autres entreprises ont également commencé à intégrer le bitcoin dans leurs réserves d'entreprise. À la fin de 2024, 74 sociétés cotées en bourse détiennent environ 55 milliards de dollars de bitcoins sur leur bilan. Si la stratégie BTC de ces entreprises s'avère réussie au cours des six prochaines années, alors nos hypothèses de taux de pénétration conservateurs dans un marché baissier et dans un scénario de référence (respectivement de 1 % et 2,5 %) pourraient finalement se rapprocher de l'hypothèse de 10 % dans un marché haussier.
Contributeurs potentiels à l'accumulation de capital : services financiers sur la chaîne Bitcoin
Les services financiers natifs du Bitcoin deviennent un contributeur émergent à l'accumulation de capital. Parmi les exemples marquants figurent : des services de Layer 2 comme le Lightning Network, qui s'engagent à étendre la capacité de transaction du Bitcoin, tandis que Wrapped BTC (WBTC) sur le réseau Ethereum permet au Bitcoin de participer à la finance décentralisée. Ces services financiers en chaîne deviennent une caractéristique de plus en plus importante de l'écosystème Bitcoin. Par conséquent, nous pensons qu'un taux de croissance annuel composé de 40% du marché de référence de maintenant jusqu'en 2030 est basé sur des attentes réalistes.
L'hypothèse d'ARK s'applique à l'offre active de Bitcoin.
Bien qu'il ne soit pas inclus dans le rapport Big Ideas 2025 d'ARK, d'autres méthodes expérimentales de modélisation ont estimé le prix du Bitcoin pour 2030. L'une d'entre elles consiste à calculer le Bitcoin perdu ou détenu à long terme, en utilisant la transparence en chaîne du Bitcoin pour estimer l'offre de liquidité du Bitcoin - que nous appelons l'offre « active ».
Selon cette méthode, la quantité d'offre active peut être calculée en multipliant l'offre prévue de Bitcoin en 2030 par l'indicateur de « mobilité », qui mesure la quantité de Bitcoin se déplaçant de 0 % à 100 % au fil du temps - en d'autres termes, la véritable « volatilité » de l'actif, comme suit.
Comme le montre le graphique, depuis le début de 2018, l'activité du réseau Bitcoin est restée d'environ 60%. Nous pensons que ce niveau d'activité indique qu'environ 40% de l'offre est « vaulté » (c'est-à-dire des Bitcoins stockés qui ne pénètrent pas sur le marché, comme l'adresse Bitcoin de Satoshi Nakamoto) - nous avons exploré ce concept en profondeur dans notre livre blanc ARK intitulé « Cointime Economics : un nouveau cadre d'analyse on-chain pour Bitcoin ».
Ensuite, nous appliquons le TAM et le taux de pénétration sous le même marché baissier et le marché de référence au scénario où le volume d'approvisionnement actif devrait atteindre 60 % d'ici 2030 (en supposant que l'activité reste stable au fil du temps), comme suit :
Sur cette base, nous avons établi les objectifs de prix suivants, environ 40 % plus élevés que notre modèle de base, qui ne prend pas en compte l'offre active de Bitcoin et l'activité du réseau :
Ce modèle montre que le prix estimé du BTC en 2030, basé sur le nouvel indicateur de l'activité des jetons, est de : 500 000 dollars (marché baissier), 1 200 000 dollars (marché de référence) et 2 400 000 dollars (marché haussier).
Il est important de noter que l'évaluation construite selon cette approche plus expérimentale est plus agressive que nos évaluations dans les scénarios de marché baissier, de référence et de marché haussier. Étant donné que notre objectif de prix officiel est plus conservateur, nous nous concentrons uniquement sur l'offre totale de Bitcoin. Cela dit, nous pensons que cette approche plus expérimentale met en évidence la rareté de Bitcoin et que la perte d'offre n'est pas reflétée dans la plupart des modèles d'évaluation actuels.
hors-série
J'ai examiné rapidement le cadre de Cointime Economics, qui propose un nouveau système d'analyse de l'évaluation et du taux d'inflation du Bitcoin, en calculant l'état économique et l'activité d'approvisionnement du Bitcoin à travers sa vivacité (Liveliness) et son stockage (Vaultedness). Cela permet de mesurer le niveau d'activité des transactions dans le réseau Bitcoin et le ratio des pièces non utilisées. En utilisant ces deux indicateurs, il est possible de classer l'approvisionnement en Bitcoin en approvisionnement actif et en approvisionnement non utilisé.
Le cadre propose également une unité de mesure - le « Coinblock », dont le concept fournit un nouvel ensemble d'indicateurs d'analyse on-chain pour mesurer l'activité du Bitcoin. En calculant le produit du temps de détention et du nombre de Bitcoins, on obtient le nombre de Coinblocks. Il introduit également trois concepts : « création de Coinblock », « destruction de Coinblock » et « stockage de Coinblock », et construit sur cette base une série de nouveaux indicateurs économiques, tels que l'activité du Bitcoin et le niveau de verrouillage, afin de mesurer les changements dynamiques et l'état économique du marché du Bitcoin. De plus, le contenu illustre également, à travers des études de cas, le potentiel de l'économie Cointime pour améliorer les modèles d'évaluation du marché, mesurer les activités d'approvisionnement et créer de nouveaux modèles. Le concept de Coinblock et le cadre économique Cointime pourraient devenir à l'avenir des références majeures pour l'évaluation du Bitcoin. Les personnes intéressées peuvent consulter le PDF original.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Ark Invest a publié un modèle d'évaluation du Bitcoin : en 2030, le BTC commencera à 500 000 dollars par unité.
Auteur : David Puell, analyste chez Ark Invest
Traduit par : CryptoLeo (@LeoAndCrypto)
Note de l'éditeur :
Au début de l'année, le "bullish" du Bitcoin et Cathie Wood d'Ark Invest ont publié le rapport Big Ideas 2025, mentionnant trois objectifs de prix pour le Bitcoin d'ici 2030 : 300 000 dollars (marché baissier), 710 000 dollars (marché de référence) et 1,5 million de dollars (marché haussier). À l'époque, il ne faisait que "crier" un prix largement supérieur aux attentes du marché (comme Plan B), sans dévoiler le processus d'estimation réel.
Deux mois plus tard, Ark Invest a enfin publié sa méthode de modélisation et ses hypothèses logiques concernant l'objectif de prix du Bitcoin pour 2030. Ce modèle prédit le prix du Bitcoin en 2023 en se basant sur la taille totale du marché potentiel du Bitcoin (TAM) et le taux de pénétration (niveau d'adoption ou part de marché).
Ce qui est encore plus inspirant (exagéré), c'est que selon les calculs d'Ark Invest basés sur l'indicateur d'offre active de Bitcoin, le prix du Bitcoin en 2030 serait respectivement de : 500 000 dollars (marché baissier), 1 200 000 dollars (marché de référence) et 2 400 000 dollars (marché haussier). Si l'un de ces TAM ou taux de pénétration n'atteint pas les attentes, le Bitcoin pourrait ne pas atteindre ces objectifs de prix. Ce modèle comporte donc certains risques et biais. Voici les détails spécifiques des prévisions de prix du Bitcoin, compilés par Odaily Planet Daily.
Objectifs de prix et hypothèses
Notre objectif de prix est la somme de la contribution TAM (marché total potentiel) d'ici la fin de 2030, basé sur la formule suivante :
Odaily Planet Daily note : Cette formule prédit le prix du Bitcoin en 2030 en quantifiant la relation dynamique entre la demande du marché et la circulation du Bitcoin. Le prix du Bitcoin est obtenu en multipliant la taille de la demande maximale en dollars de chaque segment de marché par le taux de pénétration du Bitcoin sur son marché, puis en divisant le tout par l'offre en circulation du Bitcoin, et en additionnant les prix de tous les segments de marché (les segments/concepts suivants) pour obtenir le prix prédit du Bitcoin en 2030.
Nous estimons l'offre en fonction de la circulation des bitcoins, qui devrait atteindre près de 2 050 000 BTC extraits d'ici 2030. La contribution de chaque variable à l'objectif de prix est la suivante :
Contributeurs prévus à l'accumulation de capital (principaux) :
Investissement institutionnel, principalement via des ETF au comptant ;
Le Bitcoin est qualifié par certains de « l'or numérique » ; par rapport à l'or, c'est un moyen de stockage de valeur plus flexible et plus transparent.
Les investisseurs des marchés émergents recherchent des refuges capables de les protéger contre l'inflation et la dévaluation monétaire.
Contributeurs prévus à l'accumulation de capital (secondaires) :
Réserves des trésors nationaux, d'autres pays imitent les États-Unis et établissent des réserves stratégiques de Bitcoin ;
Réserves de trésorerie des entreprises, avec de plus en plus de sociétés utilisant le Bitcoin pour diversifier leur trésorerie légale.
Services financiers sur la chaîne Bitcoin, Bitcoin en tant que substitut aux finances traditionnelles.
En excluant l'or numérique (car il est le concurrent zéro-sum le plus direct du Bitcoin, notre modèle l'exclut), nous faisons l'hypothèse conservatrice que le TAM des contributeurs mentionnés ci-dessus (à savoir 1, 3, 4 et 5) croîtra à un taux de croissance annuel composé (CAGR) de 3 % au cours des six prochaines années. Pour le sixième contributeur - les services financiers en chaîne du Bitcoin, nous supposons que son CAGR sur six ans se situe entre 20 % et 60 %, en prenant comme référence la valeur cumulée à la fin de 2024, comme suit :
Note d'Odaily Planet Daily : Cette formule calcule le TAM du Bitcoin dans 6 ans en fonction de la valeur totale du Bitcoin en 2024 et du taux de croissance annuel composé, puis divise par l'offre en circulation du Bitcoin en 2030 pour estimer son prix.
Enfin, nous décrivons respectivement la contribution de TAM et du taux de pénétration aux objectifs de prix pendant le marché baissier, le marché de référence et le marché haussier, comme suit :
Comme le montre l'image ci-dessus, l'« or numérique » contribue le plus à notre scénario de marché baissier et à notre scénario de référence, tandis que l'investissement institutionnel contribue le plus à notre scénario de marché haussier. Il est intéressant de noter que la trésorerie nationale, la trésorerie des entreprises et les services financiers sur la chaîne Bitcoin ont une contribution relativement faible dans chaque scénario. Dans le tableau ci-dessous, nous avons détaillé la contribution relative de nos six sources de capital accumulé à chaque situation de marché baissier, de référence et haussier :
Odaily Planète Daily Note : Les graphiques suivants montrent respectivement le TAM prévu pour 2030 dans les marchés segmentés, le taux de pénétration du Bitcoin dans trois conditions de marché et le ratio de contribution dans le graphique ci-dessus.
Selon State Street Bank, la définition d'un portefeuille d'investissement mondial est la suivante :
La capitalisation boursière de tous les actifs d'investissement divisée par la somme de la capitalisation boursière de tous les actifs. En tant que somme totale de toutes les positions résultant des décisions collectives des investisseurs, des émetteurs ainsi que des fournisseurs et des demandeurs de capital, le portefeuille d'investissement mondial peut être considéré comme une représentation réelle de l'ensemble des opportunités d'investissement accessibles à tous les investisseurs dans le monde.
D'ici 2024, la TAM du portefeuille mondial est d'environ 169 billions de dollars (hors une part de 3,6 % pour l'or). En supposant un taux de croissance annuel composé de 3 %, sa valeur atteindra environ 200 billions de dollars d'ici 2030.
Nous supposons que les taux de pénétration du marché baissier et du marché de référence sont respectivement de 1 % et 2,5 %, tous deux inférieurs à la part actuelle de l'or, qui est de 3,6 %. Par conséquent, le marché baissier et le marché de référence représentent une vision conservatrice de l'adoption du Bitcoin. Dans un marché haussier plus agressif, nous supposons que le taux de pénétration du Bitcoin atteindra 6,5 %, soit presque le double de la part actuelle de l'or.
La contribution de l'or numérique suppose un ratio de TAM par rapport à la capitalisation boursière actuelle de l'or. Étant donné le taux de pénétration positif donné, nous supposons que le TAM prévu pour l'or en 2030 ne croîtra pas, ce qui réduit sa valeur attendue. Nous pensons que le Bitcoin en tant qu'or numérique est un récit attrayant qui stimulera son taux de pénétration.
Le TAM des refuges de marché émergents est basé sur la base monétaire de tous les pays en développement (définis selon le FMI/CIA, également appelés « économies non développées »). Nous pensons que ce cas d'utilisation du Bitcoin a le plus grand potentiel d'appréciation du capital. En plus de ses caractéristiques de stockage de valeur, le faible seuil d'entrée du Bitcoin offre aux personnes ayant accès à Internet une option d'investissement qui pourrait, au fil du temps, apporter une appréciation du capital, contrairement aux allocations défensives comme le dollar américain - permettant ainsi de maintenir le pouvoir d'achat et d'éviter la dévaluation de la monnaie nationale.
Odaily planète Daily note : « M2 » est un indicateur de la masse monétaire américaine, qui comprend M1 (monnaie et dépôts détenus par le public non bancaire, dépôts à vue et chèques de voyage) plus les dépôts d'épargne (y compris les comptes de dépôts du marché monétaire), les dépôts à terme de moins de 100 000 dollars et les parts de fonds communs de placement en monnaie de détail.
Bien que le Salvador et le Bhoutan soient actuellement en tête du monde en matière d'adoption du Bitcoin au niveau national, le nombre de partisans de la constitution de réserves stratégiques en Bitcoin ne cesse d'augmenter - surtout depuis l'arrivée au pouvoir de Trump, qui a publié le 6 mars un décret présidentiel demandant l'établissement de réserves BTC aux États-Unis. Bien que nos hypothèses sur le marché baissier et nos scénarios de référence soient plutôt prudents, nous croyons que la situation aux États-Unis pourrait valider davantage notre hypothèse de marché haussier concernant un taux de pénétration de 7 %.
Inspirées par la réussite de la société MicroStrategy à acquérir des bitcoins depuis 2020, d'autres entreprises ont également commencé à intégrer le bitcoin dans leurs réserves d'entreprise. À la fin de 2024, 74 sociétés cotées en bourse détiennent environ 55 milliards de dollars de bitcoins sur leur bilan. Si la stratégie BTC de ces entreprises s'avère réussie au cours des six prochaines années, alors nos hypothèses de taux de pénétration conservateurs dans un marché baissier et dans un scénario de référence (respectivement de 1 % et 2,5 %) pourraient finalement se rapprocher de l'hypothèse de 10 % dans un marché haussier.
Les services financiers natifs du Bitcoin deviennent un contributeur émergent à l'accumulation de capital. Parmi les exemples marquants figurent : des services de Layer 2 comme le Lightning Network, qui s'engagent à étendre la capacité de transaction du Bitcoin, tandis que Wrapped BTC (WBTC) sur le réseau Ethereum permet au Bitcoin de participer à la finance décentralisée. Ces services financiers en chaîne deviennent une caractéristique de plus en plus importante de l'écosystème Bitcoin. Par conséquent, nous pensons qu'un taux de croissance annuel composé de 40% du marché de référence de maintenant jusqu'en 2030 est basé sur des attentes réalistes.
L'hypothèse d'ARK s'applique à l'offre active de Bitcoin.
Bien qu'il ne soit pas inclus dans le rapport Big Ideas 2025 d'ARK, d'autres méthodes expérimentales de modélisation ont estimé le prix du Bitcoin pour 2030. L'une d'entre elles consiste à calculer le Bitcoin perdu ou détenu à long terme, en utilisant la transparence en chaîne du Bitcoin pour estimer l'offre de liquidité du Bitcoin - que nous appelons l'offre « active ».
Selon cette méthode, la quantité d'offre active peut être calculée en multipliant l'offre prévue de Bitcoin en 2030 par l'indicateur de « mobilité », qui mesure la quantité de Bitcoin se déplaçant de 0 % à 100 % au fil du temps - en d'autres termes, la véritable « volatilité » de l'actif, comme suit.
Comme le montre le graphique, depuis le début de 2018, l'activité du réseau Bitcoin est restée d'environ 60%. Nous pensons que ce niveau d'activité indique qu'environ 40% de l'offre est « vaulté » (c'est-à-dire des Bitcoins stockés qui ne pénètrent pas sur le marché, comme l'adresse Bitcoin de Satoshi Nakamoto) - nous avons exploré ce concept en profondeur dans notre livre blanc ARK intitulé « Cointime Economics : un nouveau cadre d'analyse on-chain pour Bitcoin ».
Ensuite, nous appliquons le TAM et le taux de pénétration sous le même marché baissier et le marché de référence au scénario où le volume d'approvisionnement actif devrait atteindre 60 % d'ici 2030 (en supposant que l'activité reste stable au fil du temps), comme suit :
Sur cette base, nous avons établi les objectifs de prix suivants, environ 40 % plus élevés que notre modèle de base, qui ne prend pas en compte l'offre active de Bitcoin et l'activité du réseau :
Ce modèle montre que le prix estimé du BTC en 2030, basé sur le nouvel indicateur de l'activité des jetons, est de : 500 000 dollars (marché baissier), 1 200 000 dollars (marché de référence) et 2 400 000 dollars (marché haussier).
Il est important de noter que l'évaluation construite selon cette approche plus expérimentale est plus agressive que nos évaluations dans les scénarios de marché baissier, de référence et de marché haussier. Étant donné que notre objectif de prix officiel est plus conservateur, nous nous concentrons uniquement sur l'offre totale de Bitcoin. Cela dit, nous pensons que cette approche plus expérimentale met en évidence la rareté de Bitcoin et que la perte d'offre n'est pas reflétée dans la plupart des modèles d'évaluation actuels.
hors-série
J'ai examiné rapidement le cadre de Cointime Economics, qui propose un nouveau système d'analyse de l'évaluation et du taux d'inflation du Bitcoin, en calculant l'état économique et l'activité d'approvisionnement du Bitcoin à travers sa vivacité (Liveliness) et son stockage (Vaultedness). Cela permet de mesurer le niveau d'activité des transactions dans le réseau Bitcoin et le ratio des pièces non utilisées. En utilisant ces deux indicateurs, il est possible de classer l'approvisionnement en Bitcoin en approvisionnement actif et en approvisionnement non utilisé.
Le cadre propose également une unité de mesure - le « Coinblock », dont le concept fournit un nouvel ensemble d'indicateurs d'analyse on-chain pour mesurer l'activité du Bitcoin. En calculant le produit du temps de détention et du nombre de Bitcoins, on obtient le nombre de Coinblocks. Il introduit également trois concepts : « création de Coinblock », « destruction de Coinblock » et « stockage de Coinblock », et construit sur cette base une série de nouveaux indicateurs économiques, tels que l'activité du Bitcoin et le niveau de verrouillage, afin de mesurer les changements dynamiques et l'état économique du marché du Bitcoin. De plus, le contenu illustre également, à travers des études de cas, le potentiel de l'économie Cointime pour améliorer les modèles d'évaluation du marché, mesurer les activités d'approvisionnement et créer de nouveaux modèles. Le concept de Coinblock et le cadre économique Cointime pourraient devenir à l'avenir des références majeures pour l'évaluation du Bitcoin. Les personnes intéressées peuvent consulter le PDF original.