Di awal tahun, "bearish" Bitcoin, Cathie Wood dari Ark Invest merilis laporan Big Ideas 2025, yang menyebutkan tiga target harga Bitcoin yang diharapkan tercapai pada tahun 2030, yaitu: 300.000 dolar AS (bear market), 710.000 dolar AS (baseline market), dan 1.500.000 dolar AS (bull market). Saat itu, ia hanya "berteriak" harga yang jauh melebihi ekspektasi pasar (seperti Plan B yang gila), tanpa mengungkapkan proses estimasi yang sebenarnya.
Dua bulan kemudian, Ark Invest akhirnya meluncurkan pendekatan pemodelan dan asumsi logis untuk target harga Bitcoin 2030, yang memprediksi harga Bitcoin pada tahun 2023 melalui total ukuran pasar yang dapat dialamatkan (TAM) dan penetrasi (popularitas atau kepemilikan) Bitcoin.
Yang lebih menginspirasi (dilebih-lebihkan) adalah kenyataan bahwa harga Bitcoin pada tahun 2030 adalah $500.000 (bear), $1,2 juta (benchmark), dan $2,4 juta (bull) berdasarkan indikator pasokan aktif Bitcoin, yang dibuat oleh Ark Invest. Jika salah satu TAM atau tingkat penetrasi ini tidak memenuhi harapan, Bitcoin mungkin tidak dapat memenuhi target harga ini. Jadi ada beberapa risiko dan bias dalam model ini. Berikut adalah rincian spesifik dari prediksi harga Bitcoin, yang disusun oleh Odaily Planet Daily.
Target harga dan asumsi
Target harga kami adalah jumlah kontribusi TAM (Total Addressable Market) pada akhir 2030, berdasarkan rumus berikut:
Odaily Star Daily mencatat: Formula ini memprediksi harga Bitcoin pada tahun 2030 dengan mengkuantifikasi hubungan dinamis antara permintaan pasar dan sirkulasi Bitcoin. Harga Bitcoin dihitung dengan mengalikan skala permintaan maksimum dalam dolar AS untuk setiap segmen pasar dengan tingkat penetrasi Bitcoin di pasar tersebut, lalu membaginya dengan jumlah pasokan sirkulasi Bitcoin. Semua harga dari segmen pasar (segmen/kONSEP di bawah ini) dijumlahkan untuk mendapatkan harga proyeksi Bitcoin pada tahun 2030.
Estimasi kami tentang pasokan didasarkan pada sirkulasi Bitcoin, yang diperkirakan akan mendekati 2.050.000 BTC yang ditambang pada tahun 2030. Kontribusi setiap variabel terhadap target harga adalah sebagai berikut:
Perkiraan kontribusi akumulasi modal (utama):
Investasi institusi, terutama melalui ETF spot;
Bitcoin disebut sebagai "emas digital" oleh beberapa orang, dibandingkan dengan emas, ia merupakan alat penyimpanan nilai yang lebih fleksibel dan lebih transparan;
Investor pasar baru mencari pelabuhan yang dapat melindungi mereka dari dampak inflasi dan devaluasi mata uang.
Perkiraan kontribusi akumulasi modal (sekunder):
Cadangan negara, negara lain meniru Amerika Serikat, membangun cadangan strategis Bitcoin;
Cadangan kas perusahaan, seiring semakin banyak perusahaan yang memanfaatkan Bitcoin untuk mendiversifikasi kas hukum;
Layanan keuangan di blockchain Bitcoin, Bitcoin sebagai pengganti keuangan tradisional.
Tidak termasuk emas digital (dan karena ini adalah pesaing zero-sum Bitcoin yang paling langsung, model kami mengecualikannya), kami secara konservatif berasumsi bahwa TAM kontributor ini (khususnya 1, 3, 4, dan 5) akan tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 3% selama enam tahun ke depan. Untuk kontributor keenam, layanan keuangan on-chain Bitcoin, kami mengasumsikan CAGR 6 tahun antara 20% dan 60%, dibandingkan dengan nilai kumulatif pada akhir 2024, sebagai berikut:
Odaily Planet Daily mencatat: Rumus ini menghitung TAM Bitcoin enam tahun ke depan berdasarkan nilai total Bitcoin 2024 dan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk, dan membaginya dengan pasokan sirkulasi Bitcoin pada tahun 2030 untuk menghitung harganya.
Terakhir, kami menggambarkan kontribusi TAM dan tingkat penetrasi terhadap target harga di pasar bearish, pasar acuan, dan pasar bullish, sebagai berikut:
Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, "emas digital" memberikan kontribusi terbesar terhadap skenario pasar bearish dan skenario dasar kami, sementara investasi institusional memberikan kontribusi terbesar terhadap skenario pasar bullish kami. Menariknya, kontribusi dari kas negara, kas perusahaan, dan layanan keuangan di blockchain Bitcoin relatif kecil dalam setiap skenario. Di tabel di bawah ini, kami merinci kontribusi relatif dari enam sumber akumulasi modal yang kami prediksi terhadap situasi pasar bearish, pasar dasar, dan pasar bullish:
Odaily Planet Daily Catatan: Grafik berikut menunjukkan TAM yang diperkirakan untuk pasar tersegmentasi pada tahun 2030, tingkat penetrasi Bitcoin di tiga kondisi pasar, dan proporsi kontribusi dalam grafik di atas.
Kontributor potensial untuk akumulasi modal: Investasi institusi
Menurut Bank State Street, definisi portofolio investasi pasar global adalah sebagai berikut:
Nilai pasar semua aset modal yang dapat diinvestasikan dibagi dengan jumlah nilai pasar semua aset. Sebagai hasil dari keputusan kolektif antara investor, penerbit, serta penyedia dan peminta modal, portofolio pasar global dapat dianggap sebagai representasi nyata dari kumpulan peluang investasi yang dapat diakses oleh semua investor di seluruh dunia.
Hingga tahun 2024, TAM portofolio global diperkirakan sekitar 169 triliun USD (tidak termasuk pangsa 3,6% dari emas). Dengan asumsi tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 3%, maka pada tahun 2030 nilainya akan mencapai sekitar 200 triliun USD.
Kami berasumsi bahwa penetrasi pasar bearish dan pasar acuan masing-masing adalah 1% dan 2,5%, yang keduanya lebih rendah dari pangsa emas saat ini sebesar 3,6%. Oleh karena itu, pasar bearish dan pasar acuan mewakili pandangan konservatif terhadap adopsi Bitcoin. Dalam pasar bullish yang lebih agresif, kami berasumsi bahwa penetrasi Bitcoin mencapai 6,5%, hampir dua kali lipat dari pangsa emas saat ini.
Kontributor potensial akumulasi modal: emas digital
Kontribusi emas digital mengasumsikan rasio TAM terhadap kapitalisasi pasar emas saat ini. Mengingat tingkat penetrasi positif yang diberikan, kami berasumsi bahwa TAM yang diharapkan emas pada tahun 2030 tidak akan tumbuh, menurunkan nilai yang diharapkan. Dalam pandangan kami, Bitcoin sebagai emas digital adalah narasi menarik yang akan mendorong penetrasinya.
Kontributor Potensial untuk Akumulasi Modal: Tempat Perlindungan Pasar Berkembang
Pasar baru yang aman TAM didasarkan pada basis moneter semua negara berkembang (menurut definisi IMF/CIA, juga dikenal sebagai ekonomi "tidak berkembang"). Kami percaya bahwa penggunaan Bitcoin ini memiliki potensi apresiasi modal yang terbesar. Selain karakteristik penyimpanan nilainya, ambang batas rendah Bitcoin juga menyediakan pilihan investasi bagi individu yang memiliki akses internet, pilihan investasi yang mungkin menghasilkan apresiasi modal seiring waktu, berbeda dengan alokasi defensif seperti dolar AS—sehingga mempertahankan daya beli dan menghindari depresiasi mata uang domestik.
Odaily Planet Daily mencatat: "M2" adalah indikator yang mengukur jumlah uang yang beredar di Amerika Serikat, yang mencakup M1 (uang dan simpanan yang dimiliki oleh publik non-bank, simpanan yang dapat dicairkan, dan cek perjalanan) ditambah simpanan tabungan (termasuk rekening simpanan pasar uang), simpanan berjangka kecil di bawah 100 ribu dolar, dan saham reksa dana pasar uang ritel.
Kontributor potensial akumulasi modal: Kas negara
Meskipun El Salvador dan Bhutan saat ini memimpin dunia dalam adopsi Bitcoin di tingkat negara, jumlah pendukung cadangan strategis Bitcoin semakin meningkat—terutama setelah Trump menjabat, yang pada 6 Maret mengeluarkan perintah eksekutif untuk membangun cadangan BTC di Amerika Serikat. Meskipun asumsi pasar bear dan asumsi dasar kami cukup konservatif, kami percaya bahwa situasi di Amerika mungkin dapat lebih lanjut memvalidasi tingkat penetrasi 7% dalam asumsi pasar bull kami.
Kontributor potensial akumulasi modal: obligasi pemerintah korporasi
Terinspirasi oleh keberhasilan perusahaan Strategy (MicroStrategy) yang telah berhasil membeli Bitcoin sejak tahun 2020, perusahaan lain juga mulai mengakuisisi Bitcoin ke dalam cadangan kas perusahaan mereka. Hingga akhir 2024, 74 perusahaan publik memiliki sekitar 55 miliar dolar Bitcoin di neraca mereka. Jika strategi BTC perusahaan-perusahaan ini berhasil dalam enam tahun ke depan, maka asumsi penetrasi konservatif kami dalam skenario pasar bearish dan skenario acuan (masing-masing 1% dan 2,5%) pada akhirnya mungkin mendekati 10% di bawah asumsi pasar bullish.
Kontributor potensial untuk akumulasi modal: Layanan keuangan di blockchain Bitcoin
Layanan keuangan asli Bitcoin muncul sebagai kontributor yang muncul untuk akumulasi modal. Contoh yang menonjol termasuk layanan Layer 2 seperti Lightning Network yang berfungsi untuk meningkatkan kapasitas transaksi Bitcoin, dan Wrapped BTC (WBTC) di jaringan Ethereum, yang memungkinkan Bitcoin untuk berpartisipasi dalam keuangan terdesentralisasi. Layanan keuangan on-chain semacam itu menjadi fitur yang semakin penting dari ekosistem Bitcoin. Akibatnya, kami percaya bahwa CAGR 40% dari pasar benchmark antara sekarang dan 2030 didasarkan pada ekspektasi dunia nyata.
Asumsi ARK berlaku untuk pasokan Bitcoin yang aktif
Meskipun tidak termasuk dalam laporan Big Ideas 2025 ARK, metode pemodelan eksperimental lainnya memperkirakan harga Bitcoin pada tahun 2030. Salah satunya adalah dengan menghitung Bitcoin yang hilang atau yang disimpan dalam jangka panjang, memanfaatkan transparansi on-chain Bitcoin untuk memperkirakan suplai likuiditas Bitcoin—yang kami sebut sebagai suplai "aktif".
Menurut metode ini, jumlah pasokan aktif dapat dihitung dengan mengalikan perkiraan pasokan Bitcoin pada tahun 2030 dengan indikator "aktivitas" yang mengukur pergerakan Bitcoin dari 0% hingga 100% seiring waktu—dengan kata lain, "fluktuasi" nyata dari aset, sebagai berikut.
Seperti yang ditunjukkan grafik, aktivitas jaringan Bitcoin tetap sekitar 60% sejak awal 2018. Dalam pandangan kami, tingkat aktivitas ini menunjukkan bahwa sekitar 40% dari pasokan adalah "berkubah" (yaitu, menyimpan Bitcoin yang tidak memasuki pasar, seperti alamat Bitcoin Satoshi Nakamoto) – sebuah konsep yang kami selidiki dalam whitepaper ARK kami, "Cointime Economics: Kerangka Kerja Baru untuk Bitcoin On-Chain Analytics," ().
Kemudian, kami menerapkan TAM dan tingkat penetrasi yang sama di pasar bearish dan pasar acuan ke skenario di mana jumlah pasokan aktif diperkirakan mencapai 60% pada tahun 2030 (dengan asumsi bahwa tingkat aktivitas tetap stabil seiring berjalannya waktu), sebagai berikut:
Berdasarkan hal ini, kami mencapai target harga berikut, yang sekitar 40% lebih tinggi dibandingkan model dasar kami yang tidak mempertimbangkan pasokan aktif Bitcoin dan aktivitas jaringan:
Model ini menunjukkan bahwa perkiraan harga BTC pada tahun 2030 berdasarkan indikator aktivitas baru dari Heatcoin adalah: 500.000 dolar AS (pasar bearish), 1.200.000 dolar AS (pasar dasar), dan 2.400.000 dolar AS (pasar bullish).
Penting untuk dicatat bahwa valuasi yang dibangun dengan pendekatan yang lebih eksperimental ini jauh lebih agresif dibandingkan dengan valuasi kami di skenario pasar bearish, baseline, dan bullish. Karena target harga resmi kami lebih cenderung konservatif, kami hanya memfokuskan pada total pasokan Bitcoin. Meskipun demikian, kami percaya bahwa pendekatan yang lebih eksperimental ini menyoroti kelangkaan Bitcoin dan kehilangan pasokan yang tidak tercermin dalam sebagian besar model valuasi saat ini.
Sampingan
Saya secara kasar melihat kerangka Cointime Economics, yang mengusulkan sistem analisis baru untuk menilai valuasi dan tingkat inflasi Bitcoin, dengan menghitung keadaan ekonomi Bitcoin dan aktivitas pasokan melalui tingkat aktivitas Bitcoin (Liveliness) dan tingkat penyimpanan (Vaultedness). Ini dapat mengukur tingkat aktivitas transaksi dalam jaringan Bitcoin dan rasio jumlah koin yang tidak digunakan. Dengan menggunakan kedua indikator ini, pasokan Bitcoin dapat dikategorikan menjadi pasokan aktif dan pasokan yang tidak digunakan.
Kerangka kerja ini juga mengusulkan unit pengukuran - "Coinblock", konsep "Coinblock" menyediakan seperangkat indikator analisis on-chain baru untuk mengukur aktivitas Bitcoin, dengan menghitung produk dari waktu penahanan dan jumlah bitcoin untuk mendapatkan jumlah blok, dan juga memperkenalkan tiga konsep "pembuatan blok", "penghancuran blok" dan "penyimpanan blok", dan membangun serangkaian indikator ekonomi baru berdasarkan ini, seperti aktivitas dan tingkat penguncian Bitcoin, dll., Untuk mengukur perubahan dinamis dan keadaan ekonomi pasar Bitcoin. Selain itu, konten tersebut menampilkan potensi Cointime Economics untuk meningkatkan model penilaian pasar, mengukur aktivitas pasokan, dan membuat model baru melalui studi kasus. Konsep blok koin dan kerangka ekonomi Cointime dapat menjadi referensi utama untuk penilaian Bitcoin di masa depan. Jika Anda tertarik, Anda dapat melihat PDF() aslinya.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
"Sister Kayu" Fund Ark Invest mengumumkan model valuasi Bitcoin: pada tahun 2030, harga satu koin dimulai dari 500.000 dolar.
Teks Asli: David Puell, analis Ark Invest;
Penerjemah: CryptoLeo
Editor catatan:
Di awal tahun, "bearish" Bitcoin, Cathie Wood dari Ark Invest merilis laporan Big Ideas 2025, yang menyebutkan tiga target harga Bitcoin yang diharapkan tercapai pada tahun 2030, yaitu: 300.000 dolar AS (bear market), 710.000 dolar AS (baseline market), dan 1.500.000 dolar AS (bull market). Saat itu, ia hanya "berteriak" harga yang jauh melebihi ekspektasi pasar (seperti Plan B yang gila), tanpa mengungkapkan proses estimasi yang sebenarnya.
Dua bulan kemudian, Ark Invest akhirnya meluncurkan pendekatan pemodelan dan asumsi logis untuk target harga Bitcoin 2030, yang memprediksi harga Bitcoin pada tahun 2023 melalui total ukuran pasar yang dapat dialamatkan (TAM) dan penetrasi (popularitas atau kepemilikan) Bitcoin.
Yang lebih menginspirasi (dilebih-lebihkan) adalah kenyataan bahwa harga Bitcoin pada tahun 2030 adalah $500.000 (bear), $1,2 juta (benchmark), dan $2,4 juta (bull) berdasarkan indikator pasokan aktif Bitcoin, yang dibuat oleh Ark Invest. Jika salah satu TAM atau tingkat penetrasi ini tidak memenuhi harapan, Bitcoin mungkin tidak dapat memenuhi target harga ini. Jadi ada beberapa risiko dan bias dalam model ini. Berikut adalah rincian spesifik dari prediksi harga Bitcoin, yang disusun oleh Odaily Planet Daily.
Target harga dan asumsi
Target harga kami adalah jumlah kontribusi TAM (Total Addressable Market) pada akhir 2030, berdasarkan rumus berikut:
Odaily Star Daily mencatat: Formula ini memprediksi harga Bitcoin pada tahun 2030 dengan mengkuantifikasi hubungan dinamis antara permintaan pasar dan sirkulasi Bitcoin. Harga Bitcoin dihitung dengan mengalikan skala permintaan maksimum dalam dolar AS untuk setiap segmen pasar dengan tingkat penetrasi Bitcoin di pasar tersebut, lalu membaginya dengan jumlah pasokan sirkulasi Bitcoin. Semua harga dari segmen pasar (segmen/kONSEP di bawah ini) dijumlahkan untuk mendapatkan harga proyeksi Bitcoin pada tahun 2030.
Estimasi kami tentang pasokan didasarkan pada sirkulasi Bitcoin, yang diperkirakan akan mendekati 2.050.000 BTC yang ditambang pada tahun 2030. Kontribusi setiap variabel terhadap target harga adalah sebagai berikut:
Perkiraan kontribusi akumulasi modal (utama):
Investasi institusi, terutama melalui ETF spot;
Bitcoin disebut sebagai "emas digital" oleh beberapa orang, dibandingkan dengan emas, ia merupakan alat penyimpanan nilai yang lebih fleksibel dan lebih transparan;
Investor pasar baru mencari pelabuhan yang dapat melindungi mereka dari dampak inflasi dan devaluasi mata uang.
Perkiraan kontribusi akumulasi modal (sekunder):
Cadangan negara, negara lain meniru Amerika Serikat, membangun cadangan strategis Bitcoin;
Cadangan kas perusahaan, seiring semakin banyak perusahaan yang memanfaatkan Bitcoin untuk mendiversifikasi kas hukum;
Layanan keuangan di blockchain Bitcoin, Bitcoin sebagai pengganti keuangan tradisional.
Tidak termasuk emas digital (dan karena ini adalah pesaing zero-sum Bitcoin yang paling langsung, model kami mengecualikannya), kami secara konservatif berasumsi bahwa TAM kontributor ini (khususnya 1, 3, 4, dan 5) akan tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahunan gabungan (CAGR) sebesar 3% selama enam tahun ke depan. Untuk kontributor keenam, layanan keuangan on-chain Bitcoin, kami mengasumsikan CAGR 6 tahun antara 20% dan 60%, dibandingkan dengan nilai kumulatif pada akhir 2024, sebagai berikut:
Odaily Planet Daily mencatat: Rumus ini menghitung TAM Bitcoin enam tahun ke depan berdasarkan nilai total Bitcoin 2024 dan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk, dan membaginya dengan pasokan sirkulasi Bitcoin pada tahun 2030 untuk menghitung harganya.
Terakhir, kami menggambarkan kontribusi TAM dan tingkat penetrasi terhadap target harga di pasar bearish, pasar acuan, dan pasar bullish, sebagai berikut:
Seperti yang ditunjukkan pada gambar di atas, "emas digital" memberikan kontribusi terbesar terhadap skenario pasar bearish dan skenario dasar kami, sementara investasi institusional memberikan kontribusi terbesar terhadap skenario pasar bullish kami. Menariknya, kontribusi dari kas negara, kas perusahaan, dan layanan keuangan di blockchain Bitcoin relatif kecil dalam setiap skenario. Di tabel di bawah ini, kami merinci kontribusi relatif dari enam sumber akumulasi modal yang kami prediksi terhadap situasi pasar bearish, pasar dasar, dan pasar bullish:
Odaily Planet Daily Catatan: Grafik berikut menunjukkan TAM yang diperkirakan untuk pasar tersegmentasi pada tahun 2030, tingkat penetrasi Bitcoin di tiga kondisi pasar, dan proporsi kontribusi dalam grafik di atas.
Menurut Bank State Street, definisi portofolio investasi pasar global adalah sebagai berikut:
Nilai pasar semua aset modal yang dapat diinvestasikan dibagi dengan jumlah nilai pasar semua aset. Sebagai hasil dari keputusan kolektif antara investor, penerbit, serta penyedia dan peminta modal, portofolio pasar global dapat dianggap sebagai representasi nyata dari kumpulan peluang investasi yang dapat diakses oleh semua investor di seluruh dunia.
Hingga tahun 2024, TAM portofolio global diperkirakan sekitar 169 triliun USD (tidak termasuk pangsa 3,6% dari emas). Dengan asumsi tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 3%, maka pada tahun 2030 nilainya akan mencapai sekitar 200 triliun USD.
Kami berasumsi bahwa penetrasi pasar bearish dan pasar acuan masing-masing adalah 1% dan 2,5%, yang keduanya lebih rendah dari pangsa emas saat ini sebesar 3,6%. Oleh karena itu, pasar bearish dan pasar acuan mewakili pandangan konservatif terhadap adopsi Bitcoin. Dalam pasar bullish yang lebih agresif, kami berasumsi bahwa penetrasi Bitcoin mencapai 6,5%, hampir dua kali lipat dari pangsa emas saat ini.
Kontribusi emas digital mengasumsikan rasio TAM terhadap kapitalisasi pasar emas saat ini. Mengingat tingkat penetrasi positif yang diberikan, kami berasumsi bahwa TAM yang diharapkan emas pada tahun 2030 tidak akan tumbuh, menurunkan nilai yang diharapkan. Dalam pandangan kami, Bitcoin sebagai emas digital adalah narasi menarik yang akan mendorong penetrasinya.
Pasar baru yang aman TAM didasarkan pada basis moneter semua negara berkembang (menurut definisi IMF/CIA, juga dikenal sebagai ekonomi "tidak berkembang"). Kami percaya bahwa penggunaan Bitcoin ini memiliki potensi apresiasi modal yang terbesar. Selain karakteristik penyimpanan nilainya, ambang batas rendah Bitcoin juga menyediakan pilihan investasi bagi individu yang memiliki akses internet, pilihan investasi yang mungkin menghasilkan apresiasi modal seiring waktu, berbeda dengan alokasi defensif seperti dolar AS—sehingga mempertahankan daya beli dan menghindari depresiasi mata uang domestik.
Odaily Planet Daily mencatat: "M2" adalah indikator yang mengukur jumlah uang yang beredar di Amerika Serikat, yang mencakup M1 (uang dan simpanan yang dimiliki oleh publik non-bank, simpanan yang dapat dicairkan, dan cek perjalanan) ditambah simpanan tabungan (termasuk rekening simpanan pasar uang), simpanan berjangka kecil di bawah 100 ribu dolar, dan saham reksa dana pasar uang ritel.
Meskipun El Salvador dan Bhutan saat ini memimpin dunia dalam adopsi Bitcoin di tingkat negara, jumlah pendukung cadangan strategis Bitcoin semakin meningkat—terutama setelah Trump menjabat, yang pada 6 Maret mengeluarkan perintah eksekutif untuk membangun cadangan BTC di Amerika Serikat. Meskipun asumsi pasar bear dan asumsi dasar kami cukup konservatif, kami percaya bahwa situasi di Amerika mungkin dapat lebih lanjut memvalidasi tingkat penetrasi 7% dalam asumsi pasar bull kami.
Terinspirasi oleh keberhasilan perusahaan Strategy (MicroStrategy) yang telah berhasil membeli Bitcoin sejak tahun 2020, perusahaan lain juga mulai mengakuisisi Bitcoin ke dalam cadangan kas perusahaan mereka. Hingga akhir 2024, 74 perusahaan publik memiliki sekitar 55 miliar dolar Bitcoin di neraca mereka. Jika strategi BTC perusahaan-perusahaan ini berhasil dalam enam tahun ke depan, maka asumsi penetrasi konservatif kami dalam skenario pasar bearish dan skenario acuan (masing-masing 1% dan 2,5%) pada akhirnya mungkin mendekati 10% di bawah asumsi pasar bullish.
Layanan keuangan asli Bitcoin muncul sebagai kontributor yang muncul untuk akumulasi modal. Contoh yang menonjol termasuk layanan Layer 2 seperti Lightning Network yang berfungsi untuk meningkatkan kapasitas transaksi Bitcoin, dan Wrapped BTC (WBTC) di jaringan Ethereum, yang memungkinkan Bitcoin untuk berpartisipasi dalam keuangan terdesentralisasi. Layanan keuangan on-chain semacam itu menjadi fitur yang semakin penting dari ekosistem Bitcoin. Akibatnya, kami percaya bahwa CAGR 40% dari pasar benchmark antara sekarang dan 2030 didasarkan pada ekspektasi dunia nyata.
Asumsi ARK berlaku untuk pasokan Bitcoin yang aktif
Meskipun tidak termasuk dalam laporan Big Ideas 2025 ARK, metode pemodelan eksperimental lainnya memperkirakan harga Bitcoin pada tahun 2030. Salah satunya adalah dengan menghitung Bitcoin yang hilang atau yang disimpan dalam jangka panjang, memanfaatkan transparansi on-chain Bitcoin untuk memperkirakan suplai likuiditas Bitcoin—yang kami sebut sebagai suplai "aktif".
Menurut metode ini, jumlah pasokan aktif dapat dihitung dengan mengalikan perkiraan pasokan Bitcoin pada tahun 2030 dengan indikator "aktivitas" yang mengukur pergerakan Bitcoin dari 0% hingga 100% seiring waktu—dengan kata lain, "fluktuasi" nyata dari aset, sebagai berikut.
Seperti yang ditunjukkan grafik, aktivitas jaringan Bitcoin tetap sekitar 60% sejak awal 2018. Dalam pandangan kami, tingkat aktivitas ini menunjukkan bahwa sekitar 40% dari pasokan adalah "berkubah" (yaitu, menyimpan Bitcoin yang tidak memasuki pasar, seperti alamat Bitcoin Satoshi Nakamoto) – sebuah konsep yang kami selidiki dalam whitepaper ARK kami, "Cointime Economics: Kerangka Kerja Baru untuk Bitcoin On-Chain Analytics," ().
Kemudian, kami menerapkan TAM dan tingkat penetrasi yang sama di pasar bearish dan pasar acuan ke skenario di mana jumlah pasokan aktif diperkirakan mencapai 60% pada tahun 2030 (dengan asumsi bahwa tingkat aktivitas tetap stabil seiring berjalannya waktu), sebagai berikut:
Berdasarkan hal ini, kami mencapai target harga berikut, yang sekitar 40% lebih tinggi dibandingkan model dasar kami yang tidak mempertimbangkan pasokan aktif Bitcoin dan aktivitas jaringan:
Model ini menunjukkan bahwa perkiraan harga BTC pada tahun 2030 berdasarkan indikator aktivitas baru dari Heatcoin adalah: 500.000 dolar AS (pasar bearish), 1.200.000 dolar AS (pasar dasar), dan 2.400.000 dolar AS (pasar bullish).
Penting untuk dicatat bahwa valuasi yang dibangun dengan pendekatan yang lebih eksperimental ini jauh lebih agresif dibandingkan dengan valuasi kami di skenario pasar bearish, baseline, dan bullish. Karena target harga resmi kami lebih cenderung konservatif, kami hanya memfokuskan pada total pasokan Bitcoin. Meskipun demikian, kami percaya bahwa pendekatan yang lebih eksperimental ini menyoroti kelangkaan Bitcoin dan kehilangan pasokan yang tidak tercermin dalam sebagian besar model valuasi saat ini.
Sampingan
Saya secara kasar melihat kerangka Cointime Economics, yang mengusulkan sistem analisis baru untuk menilai valuasi dan tingkat inflasi Bitcoin, dengan menghitung keadaan ekonomi Bitcoin dan aktivitas pasokan melalui tingkat aktivitas Bitcoin (Liveliness) dan tingkat penyimpanan (Vaultedness). Ini dapat mengukur tingkat aktivitas transaksi dalam jaringan Bitcoin dan rasio jumlah koin yang tidak digunakan. Dengan menggunakan kedua indikator ini, pasokan Bitcoin dapat dikategorikan menjadi pasokan aktif dan pasokan yang tidak digunakan.
Kerangka kerja ini juga mengusulkan unit pengukuran - "Coinblock", konsep "Coinblock" menyediakan seperangkat indikator analisis on-chain baru untuk mengukur aktivitas Bitcoin, dengan menghitung produk dari waktu penahanan dan jumlah bitcoin untuk mendapatkan jumlah blok, dan juga memperkenalkan tiga konsep "pembuatan blok", "penghancuran blok" dan "penyimpanan blok", dan membangun serangkaian indikator ekonomi baru berdasarkan ini, seperti aktivitas dan tingkat penguncian Bitcoin, dll., Untuk mengukur perubahan dinamis dan keadaan ekonomi pasar Bitcoin. Selain itu, konten tersebut menampilkan potensi Cointime Economics untuk meningkatkan model penilaian pasar, mengukur aktivitas pasokan, dan membuat model baru melalui studi kasus. Konsep blok koin dan kerangka ekonomi Cointime dapat menjadi referensi utama untuk penilaian Bitcoin di masa depan. Jika Anda tertarik, Anda dapat melihat PDF() aslinya.