لقد حقق العديد من المستثمرين أرباحًا في الماضي من خلال الاحتفاظ بالدولار واستثمار في سوق الأسهم الأمريكية، ولكن مع ضعف الدولار، أدت هذه الاستراتيجية هذا العام إلى خسائر بنسبة حوالي 14%. بدأ المستثمرون الدوليون في إعادة تقييم تكلفة الأصول بالدولار كوسيلة للتحوط، وي考虑ون تعديل استراتيجيات الاستثمار. يتوقع الخبراء أن اليورو قد يستمر في الارتفاع في السنوات القادمة، بينما قد يؤدي ضعف الدولار إلى رفع أسعار الأصول الآمنة مثل الذهب وبيتكوين.
شراء الدولار + شراء الأسهم الأمريكية خسارة هذا العام تصل إلى 14%
على مدى سنوات، كانت هذه التجارة المربحة للمستثمرين في لندن وباريس وطوكيو: شراء الدولار واستثمار العائدات في مؤشر S&P 500 وأسهم ناسداك. إن عائدات الأسهم الأمريكية ليست فقط أعلى بكثير من عائدات الأسهم المحلية، بل تم تضخيم العوائد أيضًا بسبب الارتفاع المستقر للدولار.
لكن بعد أن أطلق الرئيس الأمريكي ترامب الحرب التجارية العالمية، تغير السيناريو فجأة، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 6% هذا العام، مما يعني خسارة بنسبة 14% للمستثمرين الذين يقيسون العوائد باليورو والين ( لأن مؤشر الدولار قد انخفض بنسبة 8% حتى الآن هذا العام، وخاصة مقابل الين واليورو ). سرعة انهيار كل هذا، بالإضافة إلى عدم استقرار البيت الأبيض المستمر، تجعل المستثمرين الذين كانوا يأملون في أن تكون أمريكا الملاذ النهائي ومصدر العوائد الضخمة يشعرون بعدم الارتياح.
تكلفة التحوط بالدولار الأمريكي مرتفعة
وفقًا لتقرير بلومبرغ، أدرك العديد من المستثمرين الأجانب أخيرًا المخاطر المرتبطة باستثمار كميات كبيرة من الأموال في الدولار. العديد من المؤسسات الآن تتسابق لزيادة التحوط من العملة في محافظها الاستثمارية للأسهم الأمريكية.
يتوجه المتداولون القلقون من انخفاض سعر الصرف عادةً إلى بيع الدولار في سوق العقود الآجلة. بالنسبة للمستثمرين في الفرنك السويسري أو الين الياباني، فإن تكلفة التحوط لمدة ثلاثة أشهر تُحسب بمعدل سنوي يقارب 4%، بينما بالنسبة لمستثمري اليورو فهي تزيد قليلاً عن 2%. والنتيجة هي القدرة على تعويض انخفاض الدولار، ولكنها تعني أيضًا فقدان أي عوائد عملة، وقد تؤدي تكلفة التمديد أيضًا إلى تقليل العوائد.
خيارات الشراء هي استراتيجية أخرى، وفقًا لبيانات غرفة المقاصة الأمريكية، فإن تداول عقود اليورو مقابل الدولار الأمريكي يسجل أرقامًا قياسية جديدة. لكن كلما زادت التقلبات، زادت تكلفة التحوط أيضًا. بالنسبة لمستثمري اليورو، زادت التكاليف بنسبة 15% منذ بداية هذا العام.
عصر الاستثنائية الأمريكية قد بدأ في التراجع
هل هذه بداية انسحاب المستثمرين الدوليين التدريجي من السوق الأمريكية؟ لأن المبلغ المستثمر في الولايات المتحدة هائل، حتى لو خرجت نسبة صغيرة فقط من الأصول من الولايات المتحدة، فإن ذلك سيؤدي إلى تشويه أكبر في أسعار الصرف والأسعار العالمية للأصول.
يقول العديد من الاستراتيجيين إن قوة اليورو وضعف الدولار ستستمران لعدة سنوات. يعتقد جورج سارافيلوس من بنك دويتشه أن "عصر استثناء أمريكا قد بدأ يتراجع". ويتوقع أن يرتفع سعر صرف اليورو مقابل الدولار إلى 1.30 دولار بحلول نهاية عام 2027، مما سيسجل أعلى مستوى له خلال عشر سنوات. تعتقد كيرستين كوندي-نيelsen، محللة العملات في بنك دانسكي (، أن أوروبا أصبحت خيارًا أكثر جدوى للمستثمرين، وتتوقع أن يصل اليورو إلى 1.22 دولار في الأشهر الاثني عشر المقبلة.
سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي ارتفع حتى الآن هذا العام بنسبة تقارب 10%، ويبلغ حالياً 1.1334، ولا يزال هناك مساحة بنسبة 7.6% للوصول إلى 1.22، في حين يتطلب الوصول إلى 1.3 ارتفاعاً يقارب 15%.
انخفاض الدولار سيكون لصالح الذهب والبيتكوين
تؤدي انخفاض قيمة الدولار عادةً إلى زيادة أسعار الذهب، حيث يسعى المستثمرون إلى الأصول الآمنة، كما أن الذهب يتم تسعيره بالدولار، مما يزيد من زخم ارتفاعه.
يبدو أن بيتكوين، الذي يُعتبر الذهب الرقمي، يمتلك ظروفًا مشابهة. لقد تصدر بيتكوين مؤخرًا ارتفاع السوق، ويبدو أنه يبذل جهدًا لتأسيس قاعدة استعدادًا للارتفاع في هذه الموجة التصحيحية. شركة ARK Invest، التي تتوقع أفضل أداء لبيتكوين، أصدرت مؤخرًا تقرير "أفكار كبيرة لعام 2025"، حيث قامت بتعديل هدف سعر سوق الثور لبيتكوين لعام 2030 إلى 2.4 مليون دولار.
)استثمار آرك: إذا تم أخذ العرض النشط لبيتكوين في الاعتبار، فإن BTC 2030 ستصل إلى 2.4 مليون دولار (
هذه المقالة الدولار يدخل سوق الدب؟ الذهب وبيتكوين يصبحان المفضلين الجدد في السوق ظهرا لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل الدولار يدخل سوق الدببة؟ الذهب وبيتكوين يصبحان محبوبين جدد في السوق
لقد حقق العديد من المستثمرين أرباحًا في الماضي من خلال الاحتفاظ بالدولار واستثمار في سوق الأسهم الأمريكية، ولكن مع ضعف الدولار، أدت هذه الاستراتيجية هذا العام إلى خسائر بنسبة حوالي 14%. بدأ المستثمرون الدوليون في إعادة تقييم تكلفة الأصول بالدولار كوسيلة للتحوط، وي考虑ون تعديل استراتيجيات الاستثمار. يتوقع الخبراء أن اليورو قد يستمر في الارتفاع في السنوات القادمة، بينما قد يؤدي ضعف الدولار إلى رفع أسعار الأصول الآمنة مثل الذهب وبيتكوين.
شراء الدولار + شراء الأسهم الأمريكية خسارة هذا العام تصل إلى 14%
على مدى سنوات، كانت هذه التجارة المربحة للمستثمرين في لندن وباريس وطوكيو: شراء الدولار واستثمار العائدات في مؤشر S&P 500 وأسهم ناسداك. إن عائدات الأسهم الأمريكية ليست فقط أعلى بكثير من عائدات الأسهم المحلية، بل تم تضخيم العوائد أيضًا بسبب الارتفاع المستقر للدولار.
لكن بعد أن أطلق الرئيس الأمريكي ترامب الحرب التجارية العالمية، تغير السيناريو فجأة، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 6% هذا العام، مما يعني خسارة بنسبة 14% للمستثمرين الذين يقيسون العوائد باليورو والين ( لأن مؤشر الدولار قد انخفض بنسبة 8% حتى الآن هذا العام، وخاصة مقابل الين واليورو ). سرعة انهيار كل هذا، بالإضافة إلى عدم استقرار البيت الأبيض المستمر، تجعل المستثمرين الذين كانوا يأملون في أن تكون أمريكا الملاذ النهائي ومصدر العوائد الضخمة يشعرون بعدم الارتياح.
تكلفة التحوط بالدولار الأمريكي مرتفعة
وفقًا لتقرير بلومبرغ، أدرك العديد من المستثمرين الأجانب أخيرًا المخاطر المرتبطة باستثمار كميات كبيرة من الأموال في الدولار. العديد من المؤسسات الآن تتسابق لزيادة التحوط من العملة في محافظها الاستثمارية للأسهم الأمريكية.
يتوجه المتداولون القلقون من انخفاض سعر الصرف عادةً إلى بيع الدولار في سوق العقود الآجلة. بالنسبة للمستثمرين في الفرنك السويسري أو الين الياباني، فإن تكلفة التحوط لمدة ثلاثة أشهر تُحسب بمعدل سنوي يقارب 4%، بينما بالنسبة لمستثمري اليورو فهي تزيد قليلاً عن 2%. والنتيجة هي القدرة على تعويض انخفاض الدولار، ولكنها تعني أيضًا فقدان أي عوائد عملة، وقد تؤدي تكلفة التمديد أيضًا إلى تقليل العوائد.
خيارات الشراء هي استراتيجية أخرى، وفقًا لبيانات غرفة المقاصة الأمريكية، فإن تداول عقود اليورو مقابل الدولار الأمريكي يسجل أرقامًا قياسية جديدة. لكن كلما زادت التقلبات، زادت تكلفة التحوط أيضًا. بالنسبة لمستثمري اليورو، زادت التكاليف بنسبة 15% منذ بداية هذا العام.
عصر الاستثنائية الأمريكية قد بدأ في التراجع
هل هذه بداية انسحاب المستثمرين الدوليين التدريجي من السوق الأمريكية؟ لأن المبلغ المستثمر في الولايات المتحدة هائل، حتى لو خرجت نسبة صغيرة فقط من الأصول من الولايات المتحدة، فإن ذلك سيؤدي إلى تشويه أكبر في أسعار الصرف والأسعار العالمية للأصول.
يقول العديد من الاستراتيجيين إن قوة اليورو وضعف الدولار ستستمران لعدة سنوات. يعتقد جورج سارافيلوس من بنك دويتشه أن "عصر استثناء أمريكا قد بدأ يتراجع". ويتوقع أن يرتفع سعر صرف اليورو مقابل الدولار إلى 1.30 دولار بحلول نهاية عام 2027، مما سيسجل أعلى مستوى له خلال عشر سنوات. تعتقد كيرستين كوندي-نيelsen، محللة العملات في بنك دانسكي (، أن أوروبا أصبحت خيارًا أكثر جدوى للمستثمرين، وتتوقع أن يصل اليورو إلى 1.22 دولار في الأشهر الاثني عشر المقبلة.
سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي ارتفع حتى الآن هذا العام بنسبة تقارب 10%، ويبلغ حالياً 1.1334، ولا يزال هناك مساحة بنسبة 7.6% للوصول إلى 1.22، في حين يتطلب الوصول إلى 1.3 ارتفاعاً يقارب 15%.
انخفاض الدولار سيكون لصالح الذهب والبيتكوين
تؤدي انخفاض قيمة الدولار عادةً إلى زيادة أسعار الذهب، حيث يسعى المستثمرون إلى الأصول الآمنة، كما أن الذهب يتم تسعيره بالدولار، مما يزيد من زخم ارتفاعه.
يبدو أن بيتكوين، الذي يُعتبر الذهب الرقمي، يمتلك ظروفًا مشابهة. لقد تصدر بيتكوين مؤخرًا ارتفاع السوق، ويبدو أنه يبذل جهدًا لتأسيس قاعدة استعدادًا للارتفاع في هذه الموجة التصحيحية. شركة ARK Invest، التي تتوقع أفضل أداء لبيتكوين، أصدرت مؤخرًا تقرير "أفكار كبيرة لعام 2025"، حيث قامت بتعديل هدف سعر سوق الثور لبيتكوين لعام 2030 إلى 2.4 مليون دولار.
)استثمار آرك: إذا تم أخذ العرض النشط لبيتكوين في الاعتبار، فإن BTC 2030 ستصل إلى 2.4 مليون دولار (
هذه المقالة الدولار يدخل سوق الدب؟ الذهب وبيتكوين يصبحان المفضلين الجدد في السوق ظهرا لأول مرة في أخبار السلسلة ABMedia.