25 Nisan'da, Federal Rezerv (FED) önemli bir karar açıkladı: 2022 yılında bankaların şifreleme varlıkları ve dolar token işlemleri için belirlenen düzenleyici kılavuzları iptal etti, 2023 yılına dair ilgili "düzenleyici itirazsız" prosedürünü sona erdirdi ve daha önce Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC) ve OCC ile ortaklaşa yayınlanan şifreleme varlıkları iş riski ile ilgili politika beyanından çekildi.
Marjinalleştirilmiş Crypto sektörünün boğulma noktası eylemi 2.0
"Boğma Noktası Eylemi 2.0 (Choke Point 2.0)" şifreleme sektörünün Biden yönetimi dönemindeki bir dizi banka düzenleme politikasına verdiği isimdir. Bu isim, Obama dönemindeki "Boğma Noktası Eylemi"nden gelmektedir ve belirli sektörlerin finansal hizmetlerini kesmek için bankalara baskı yaparak düzenleyici hedeflere ulaşmayı ifade etmektedir.
Kripto piyasasında, boğulma noktası eylemi 2.0 genellikle 2022 ile 2023 yılları arasında, Amerika'nın başlıca finansal düzenleyici kurumları - Federal Rezerv (FED), FDIC ve OCC - tarafından bir dizi kılavuz ve politika açıklamasıyla bankaların şifreleme varlıklarıyla ilgili faaliyetlerde bulunmalarını güçlü bir şekilde engellemesi, dolaylı olarak kripto işletmelerinin geleneksel banka sistemi ile bağlantısını kısıtlaması anlamına gelir.
Her şey 2022 yılında başladı, Federal Rezerv (FED) bir düzenleyici mektup yayımlayarak eyalet üye bankalarının şifreleme varlıklarıyla ilgili iş yapmadan önce önceden bildirimde bulunmalarını zorunlu kıldı. Bu görünüşte bir prosedürel gereklilik olsa da, aslında bankaların şifreleme alanına giriş eşiğini önemli ölçüde yükseltti.
2023 yılının başında, düzenleyici önlemler daha da sıkılaştı. Federal Rezerv (FED), FDIC ve OCC birlikte bir açıklama yayınlayarak, açık, merkeziyetsiz ağlarda şifreleme varlıkların ihraç edilmesinin veya tutulmasının "güvenli ve sağlam bankacılık uygulamalarıyla çelişme olasılığının çok yüksek olduğunu" belirtti. Aynı yıl, düzenleyici kurumlar bankalardan, dolar token (yani stabilcoin) işlemleri yapmadan önce düzenleyici kurumlardan "itiraz edilmediğine dair" izin almalarını talep etti. Bu süreç sadece karmaşık ve zaman alıcı değil, aynı zamanda düzenleyici kurumlara vetonun verilmesini sağlıyor.
Böylece, birçok kişi bu düzenleyici baskı dalgasını "boğma noktası eylemi 2.0" olarak adlandırdı. Eski Fidelity Investments'ın ilk şifreleme varlık analisti Nic Carter, bu dizi eylemi "banka sistemi aracılığıyla şifreleme sektörüne yönelik hassas ve geniş çaplı bir baskı" olarak tanımladı.
O, düzenleyici kurumların amacının, bankaların kripto sektörüne hizmet etmesini zorlaştırarak kripto şirketlerinin fiat para sistemiyle olan bağlantısını kesmek olduğunu belirtti. Bu, sadece kripto şirketlerinin hesap açma ve ödeme kanallarını sınırlamakla kalmıyor, aynı zamanda stabil coin ihraççıları ve borsa için fiat para giriş ve çıkış kanallarında ciddi bir darbe yaratıyor. Bazı kripto şirketleri, "tamamen bankacılık hizmetlerini kaybetme" riskiyle karşı karşıya bile bulunuyor, stabil coinlerin likiditesi ve borsaların işleyişi de bu nedenle tehdit altına giriyor.
FTX çökmesi: Düzenleyici baskının kıvılcımı
Boğulma Noktası Eylemi 2.0, 2022 Kasım'ındaki FTX borsa çöküşü ile ayrılmaz bir şekilde bağlantılıdır. FTX çöküşü, müşterilerin fonlarından on milyonlarca dolarlık kayba yol açtı ve piyasa güveni dip noktasına düştü. 2022'deki şifreleme kredi krizi, geleneksel finans üzerinde büyük bir etki yaratmadı, ancak düzenleyici kurumlar önlem almakta kararlıydı. Bu nedenle, düzenleyici sistem bankaların şifreleme sektörü ile etkileşimini sınırlayarak riskin banka sistemine yayılmasını önlemeye çalıştı.
Kripto dostu bankalar, doğal olarak düzenleyicilerin odak hedefleri haline geliyor. SilverGate.io ve Signature, o dönemde kripto müşterilerine hizmet vermeye istekli olan az sayıdaki bankalardan ikisi olduğundan büyük bir baskı altına girdiler. 2022 Aralık ayında, Senatör Elizabeth Warren, John Kennedy ve Roger Marshall, SilverGate.io'ya ortak bir mektup göndererek FTX ve onun bağlı şirketi Alameda Research'in şüpheli faaliyetlerini tespit edememelerini eleştirdiler.
SilverGate.io, ardından FTX çöküşü nedeniyle bir bankrun yaşadı, hisse senedi fiyatı 2022 yılının Mart ayındaki 160 dolar zirvesinden 2023 yılının Ocak ayında 11.55 dolara düştü. Signature ise, 230 milyar dolarlık şifreleme mevduatını 100 milyar dolara düşürdüğünü ve stabilcoin işinden tamamen çıkacağını duyurdu. Şifreleme müşterilerine hizmet veren bir diğer banka Metropolitan Commercial da 2023 yılının Ocak ayında şifreleme işini kapattığını duyurdu.
Trump döneminde banka denetiminde yön değişimi
2025 yılında, Trump'ın Beyaz Saray'a geri dönmesiyle, ABD'deki şifreleme düzenleme ortamında önemli değişiklikler meydana geldi. 7 Mart'ta, Beyaz Saray'da ilk şifreli para zirvesi gerçekleştirildi, ABD Para Birimi Denetleme Ofisi OCC, ulusal bankaların özel bir onaya ihtiyaç duymadan şifreli para saklama, stabilcoin rezervleri ve blok zinciri düğüm katılımı gibi hizmetleri sunmalarına izin veren bir dizi açıklayıcı belge yayınladı. Biden yönetimi döneminde bankaların düzenleyici kurumlarla önceden danışma gerekliliğini zorunlu kılan kısıtlayıcı yönergeleri ortadan kaldırdı ve 2021 tarihli 1179 numaralı açıklama mektubunu iptal etti.
OCC vekil denetim başkanı Hu De, "Dijital varlıklar, Amerika ekonomisinin bir parçası olmalı ve olmalıdır" dedi. Yeni politika, bankaların müşterileri için özel anahtarları güvenli bir şekilde saklamalarına, dolar ile 1:1 oranda bağlı olan stablecoin rezervleri bulundurmalarına ve düğüm olarak blockchain işlemlerini doğrulamalarına izin vererek, bankaların dijital varlık alanına derinlemesine entegre olmasına esneklik sağlıyor.
OCC'nin yön değiştirmesi belki de Trump'ın taahhütleriyle yakından bağlantılıdır. Trump, bu yılki Beyaz Saray şifreleme zirvesinde şunları ifade etti: "Bazı insanlar büyük zararlar gördü, yaptıkları şeyler saçmalık... Bu her şey yakında sona erecek." O, boğucu nokta eylemi 2.0'ı "bankaları şifreleme iş hesaplarını kapatmaya zorlamak, hükümeti tüm sektöre karşı silahlandırmak" şeklinde eleştirdi.
17 Nisan'da, Powell Chicago Ekonomi Kulübü'ndeki konuşmasında düzenleyici gevşemenin yönünü daha da netleştirdi ve mevcut bankacılık kurumlarına yönelik şifreleme düzenleme politikalarının "gevşeme alanı olduğunu" düşündüğünü belirtti. Son yıllarda şifrelemenin ana akıma girmesini kabul etti ve düzenleyici kurumların "peş peşe gerçekleşen patlamalar ve dolandırıcılık olayları" nedeniyle temkinli bir tutum sergilediğini vurguladı, ancak mevcut piyasanın esasen değiştiğini, stabil coinler için net bir düzenleyici çerçeve oluşturulması gerektiğini ve yeniliği destekleyen bir sinyal verilmesi gerektiğini ifade etti.
Bugün, Federal Rezerv, Boğulma Noktası 2.0 Operasyonu kılavuzunu resmen iptal etti ve bankaların kripto işi için rapor vermeleri gerekmiyor ve ilgili faaliyetler olağan düzenleyici süreç aracılığıyla izleniyor. Trump yönetiminin "kripto kurumsal bankacılık hizmetlerini dışlama" politikasını yürürlükten kaldırma taahhüdüne paralel olarak, Temsilciler Meclisi Gözetim Komitesi'nin soruşturması ve FDIC tarafından açıklanan belgeler de politika şeffaflığını zorladı.
şifreleme pazarının bir sonraki düzenleyici avantajı mı?
2025 yılından bu yana, şifreleme piyasasında olumlu haberler ardı ardına geliyor. SEC'in bir dizi alternatif ETF başvurusunu onaylamasının, geleneksel şifreleme piyasa yapıcılarının geri dönüşünün, DeFi aracılık kurallarının kaldırılmasının, bir dizi şifreleme davalarının düşürülmesinin ve Trump'ın SEC'in yeni şifreleme yanlısı başkanını bizzat atamasının ardından, bankacılık düzenleyici alanında da iyi haberler geldi. Federal Rezerv (FED), boğucu nokta eylemi 2.0'ı kaldırdığını duyurdu; bu, bankalar ile şifreleme piyasası arasındaki üç yıl süren yüksek baskı düzenleme döneminin sona erdiğini temsil ediyor.
Olumlu durumun en doğrudan yansıması, bankaların şifreleme sektörüne hizmet verme eşiğinin büyük ölçüde düşmesi ve hukuki risklerin önemli ölçüde azalmasıdır. Daha fazla banka, şifreleme şirketlerine hesap, ödeme ve saklama hizmetleri sunabilir. Ayrıca, stabilcoin ihraççıları ve borsa için fiat para kanalları bu nedenle daha da akıcı hale gelecektir.
Dahası, Trump yönetiminin kripto dostu politikalara öncelik vermesi ve Powell'ın stablecoin'ler için düzenleyici çerçeveyi onaylaması, piyasaya net beklentiler enjekte etti ve bu yoğun olumlu sinyaller, daha geleneksel finans kurumlarını piyasaya daha da çekerek piyasa likiditesini artırabilir ve yatırımcı güvenini artırabilir.
The content is for reference only, not a solicitation or offer. No investment, tax, or legal advice provided. See Disclaimer for more risks disclosure.
"Boğulma Noktası Aksiyonu 2.0" sona erdi, bankaların şifreleme piyasasına yönelik gevşemesi ne anlama geliyor?
25 Nisan'da, Federal Rezerv (FED) önemli bir karar açıkladı: 2022 yılında bankaların şifreleme varlıkları ve dolar token işlemleri için belirlenen düzenleyici kılavuzları iptal etti, 2023 yılına dair ilgili "düzenleyici itirazsız" prosedürünü sona erdirdi ve daha önce Federal Mevduat Sigorta Kurumu (FDIC) ve OCC ile ortaklaşa yayınlanan şifreleme varlıkları iş riski ile ilgili politika beyanından çekildi.
Marjinalleştirilmiş Crypto sektörünün boğulma noktası eylemi 2.0
"Boğma Noktası Eylemi 2.0 (Choke Point 2.0)" şifreleme sektörünün Biden yönetimi dönemindeki bir dizi banka düzenleme politikasına verdiği isimdir. Bu isim, Obama dönemindeki "Boğma Noktası Eylemi"nden gelmektedir ve belirli sektörlerin finansal hizmetlerini kesmek için bankalara baskı yaparak düzenleyici hedeflere ulaşmayı ifade etmektedir.
Kripto piyasasında, boğulma noktası eylemi 2.0 genellikle 2022 ile 2023 yılları arasında, Amerika'nın başlıca finansal düzenleyici kurumları - Federal Rezerv (FED), FDIC ve OCC - tarafından bir dizi kılavuz ve politika açıklamasıyla bankaların şifreleme varlıklarıyla ilgili faaliyetlerde bulunmalarını güçlü bir şekilde engellemesi, dolaylı olarak kripto işletmelerinin geleneksel banka sistemi ile bağlantısını kısıtlaması anlamına gelir.
Her şey 2022 yılında başladı, Federal Rezerv (FED) bir düzenleyici mektup yayımlayarak eyalet üye bankalarının şifreleme varlıklarıyla ilgili iş yapmadan önce önceden bildirimde bulunmalarını zorunlu kıldı. Bu görünüşte bir prosedürel gereklilik olsa da, aslında bankaların şifreleme alanına giriş eşiğini önemli ölçüde yükseltti.
2023 yılının başında, düzenleyici önlemler daha da sıkılaştı. Federal Rezerv (FED), FDIC ve OCC birlikte bir açıklama yayınlayarak, açık, merkeziyetsiz ağlarda şifreleme varlıkların ihraç edilmesinin veya tutulmasının "güvenli ve sağlam bankacılık uygulamalarıyla çelişme olasılığının çok yüksek olduğunu" belirtti. Aynı yıl, düzenleyici kurumlar bankalardan, dolar token (yani stabilcoin) işlemleri yapmadan önce düzenleyici kurumlardan "itiraz edilmediğine dair" izin almalarını talep etti. Bu süreç sadece karmaşık ve zaman alıcı değil, aynı zamanda düzenleyici kurumlara vetonun verilmesini sağlıyor.
Böylece, birçok kişi bu düzenleyici baskı dalgasını "boğma noktası eylemi 2.0" olarak adlandırdı. Eski Fidelity Investments'ın ilk şifreleme varlık analisti Nic Carter, bu dizi eylemi "banka sistemi aracılığıyla şifreleme sektörüne yönelik hassas ve geniş çaplı bir baskı" olarak tanımladı.
O, düzenleyici kurumların amacının, bankaların kripto sektörüne hizmet etmesini zorlaştırarak kripto şirketlerinin fiat para sistemiyle olan bağlantısını kesmek olduğunu belirtti. Bu, sadece kripto şirketlerinin hesap açma ve ödeme kanallarını sınırlamakla kalmıyor, aynı zamanda stabil coin ihraççıları ve borsa için fiat para giriş ve çıkış kanallarında ciddi bir darbe yaratıyor. Bazı kripto şirketleri, "tamamen bankacılık hizmetlerini kaybetme" riskiyle karşı karşıya bile bulunuyor, stabil coinlerin likiditesi ve borsaların işleyişi de bu nedenle tehdit altına giriyor.
FTX çökmesi: Düzenleyici baskının kıvılcımı
Boğulma Noktası Eylemi 2.0, 2022 Kasım'ındaki FTX borsa çöküşü ile ayrılmaz bir şekilde bağlantılıdır. FTX çöküşü, müşterilerin fonlarından on milyonlarca dolarlık kayba yol açtı ve piyasa güveni dip noktasına düştü. 2022'deki şifreleme kredi krizi, geleneksel finans üzerinde büyük bir etki yaratmadı, ancak düzenleyici kurumlar önlem almakta kararlıydı. Bu nedenle, düzenleyici sistem bankaların şifreleme sektörü ile etkileşimini sınırlayarak riskin banka sistemine yayılmasını önlemeye çalıştı.
Kripto dostu bankalar, doğal olarak düzenleyicilerin odak hedefleri haline geliyor. SilverGate.io ve Signature, o dönemde kripto müşterilerine hizmet vermeye istekli olan az sayıdaki bankalardan ikisi olduğundan büyük bir baskı altına girdiler. 2022 Aralık ayında, Senatör Elizabeth Warren, John Kennedy ve Roger Marshall, SilverGate.io'ya ortak bir mektup göndererek FTX ve onun bağlı şirketi Alameda Research'in şüpheli faaliyetlerini tespit edememelerini eleştirdiler.
SilverGate.io, ardından FTX çöküşü nedeniyle bir bankrun yaşadı, hisse senedi fiyatı 2022 yılının Mart ayındaki 160 dolar zirvesinden 2023 yılının Ocak ayında 11.55 dolara düştü. Signature ise, 230 milyar dolarlık şifreleme mevduatını 100 milyar dolara düşürdüğünü ve stabilcoin işinden tamamen çıkacağını duyurdu. Şifreleme müşterilerine hizmet veren bir diğer banka Metropolitan Commercial da 2023 yılının Ocak ayında şifreleme işini kapattığını duyurdu.
Trump döneminde banka denetiminde yön değişimi
2025 yılında, Trump'ın Beyaz Saray'a geri dönmesiyle, ABD'deki şifreleme düzenleme ortamında önemli değişiklikler meydana geldi. 7 Mart'ta, Beyaz Saray'da ilk şifreli para zirvesi gerçekleştirildi, ABD Para Birimi Denetleme Ofisi OCC, ulusal bankaların özel bir onaya ihtiyaç duymadan şifreli para saklama, stabilcoin rezervleri ve blok zinciri düğüm katılımı gibi hizmetleri sunmalarına izin veren bir dizi açıklayıcı belge yayınladı. Biden yönetimi döneminde bankaların düzenleyici kurumlarla önceden danışma gerekliliğini zorunlu kılan kısıtlayıcı yönergeleri ortadan kaldırdı ve 2021 tarihli 1179 numaralı açıklama mektubunu iptal etti.
OCC vekil denetim başkanı Hu De, "Dijital varlıklar, Amerika ekonomisinin bir parçası olmalı ve olmalıdır" dedi. Yeni politika, bankaların müşterileri için özel anahtarları güvenli bir şekilde saklamalarına, dolar ile 1:1 oranda bağlı olan stablecoin rezervleri bulundurmalarına ve düğüm olarak blockchain işlemlerini doğrulamalarına izin vererek, bankaların dijital varlık alanına derinlemesine entegre olmasına esneklik sağlıyor.
OCC'nin yön değiştirmesi belki de Trump'ın taahhütleriyle yakından bağlantılıdır. Trump, bu yılki Beyaz Saray şifreleme zirvesinde şunları ifade etti: "Bazı insanlar büyük zararlar gördü, yaptıkları şeyler saçmalık... Bu her şey yakında sona erecek." O, boğucu nokta eylemi 2.0'ı "bankaları şifreleme iş hesaplarını kapatmaya zorlamak, hükümeti tüm sektöre karşı silahlandırmak" şeklinde eleştirdi.
17 Nisan'da, Powell Chicago Ekonomi Kulübü'ndeki konuşmasında düzenleyici gevşemenin yönünü daha da netleştirdi ve mevcut bankacılık kurumlarına yönelik şifreleme düzenleme politikalarının "gevşeme alanı olduğunu" düşündüğünü belirtti. Son yıllarda şifrelemenin ana akıma girmesini kabul etti ve düzenleyici kurumların "peş peşe gerçekleşen patlamalar ve dolandırıcılık olayları" nedeniyle temkinli bir tutum sergilediğini vurguladı, ancak mevcut piyasanın esasen değiştiğini, stabil coinler için net bir düzenleyici çerçeve oluşturulması gerektiğini ve yeniliği destekleyen bir sinyal verilmesi gerektiğini ifade etti.
Bugün, Federal Rezerv, Boğulma Noktası 2.0 Operasyonu kılavuzunu resmen iptal etti ve bankaların kripto işi için rapor vermeleri gerekmiyor ve ilgili faaliyetler olağan düzenleyici süreç aracılığıyla izleniyor. Trump yönetiminin "kripto kurumsal bankacılık hizmetlerini dışlama" politikasını yürürlükten kaldırma taahhüdüne paralel olarak, Temsilciler Meclisi Gözetim Komitesi'nin soruşturması ve FDIC tarafından açıklanan belgeler de politika şeffaflığını zorladı.
şifreleme pazarının bir sonraki düzenleyici avantajı mı?
2025 yılından bu yana, şifreleme piyasasında olumlu haberler ardı ardına geliyor. SEC'in bir dizi alternatif ETF başvurusunu onaylamasının, geleneksel şifreleme piyasa yapıcılarının geri dönüşünün, DeFi aracılık kurallarının kaldırılmasının, bir dizi şifreleme davalarının düşürülmesinin ve Trump'ın SEC'in yeni şifreleme yanlısı başkanını bizzat atamasının ardından, bankacılık düzenleyici alanında da iyi haberler geldi. Federal Rezerv (FED), boğucu nokta eylemi 2.0'ı kaldırdığını duyurdu; bu, bankalar ile şifreleme piyasası arasındaki üç yıl süren yüksek baskı düzenleme döneminin sona erdiğini temsil ediyor.
Olumlu durumun en doğrudan yansıması, bankaların şifreleme sektörüne hizmet verme eşiğinin büyük ölçüde düşmesi ve hukuki risklerin önemli ölçüde azalmasıdır. Daha fazla banka, şifreleme şirketlerine hesap, ödeme ve saklama hizmetleri sunabilir. Ayrıca, stabilcoin ihraççıları ve borsa için fiat para kanalları bu nedenle daha da akıcı hale gelecektir.
Dahası, Trump yönetiminin kripto dostu politikalara öncelik vermesi ve Powell'ın stablecoin'ler için düzenleyici çerçeveyi onaylaması, piyasaya net beklentiler enjekte etti ve bu yoğun olumlu sinyaller, daha geleneksel finans kurumlarını piyasaya daha da çekerek piyasa likiditesini artırabilir ve yatırımcı güvenini artırabilir.