最近の市場下落期間、サルバドルは 2 月 25 日と 3 月 4 日にそれぞれ 7、5 枚の BTC を追加保有しました。この行動は、IMF と 140 億ドルのベイルアウトプロトコルに合意した後に行われました。プロトコル上では、IMF は BTC の高いリスクがサルバドルの国家的暗号化状況に及ぼす懸念から、規制を行いましたが、これによりサルバドルは BTC の購入計画を中止することはありませんでした。実際、IMF の懸念は根拠がなく、暗号化大統領 Nayib Bukele が就任して以来、暗号資産に対する熱狂とさまざまな「支援」策はサルバドルの経済を改善させず、赤字を増加させました。この大統領の暗号化政策の実施以来、サルバドルの暗号化に関する赤字も拡大しています。この記事は The Economist の記事からの情報で、CryptoLeo、Odaily 星球日報が整理、翻訳、執筆しています。 （前提: サルバドル大統領: BTC のポジションを増やすことを止めない、ブケレは IMF の貸し渋りを無視） （補足: サルバドルは BTC の法定通貨地位を弱め、市場は本当にパニックする必要があるか？） 2019 年以来、Nayib Bukele が大統領に就任して以来、サルバドルはほとんどの時間にデフォルトの瀬戸際にあります。膨大な債務と利息支出は大幅な財政赤字をもたらし、その国の経済にとって長期的な警告サインとなっています。米ドル準備高が低く、投資と GDP の成長が鈍化し、国際通貨基金とのベイルアウト交渉は行き詰まっています。Bukele は司法機関、反対派、メディアに対する容赦のない攻撃が国に大きな刺激を与えることはありません。 Bukele は暗号資産に過度に熱中しています。2021 年、サルバドルは BTC を米ドルと一緒に法定通貨として採用した最初の国となりました。Bukele 大統領は、従来の資本市場を避け、ブロックチェーン債券のトークン化により数十億ドルを調達すると宣言しました。彼は 5 億ドル相当の BTC を購入し、「BTC シティ」を建設し、地熱エネルギーを BTC マイナーに供給することを計画しています。しかし、従来の市場はそれに賛同せず、2022 年夏にはいくつかのサルバドル国債の平均取引価格が 30 セントを下回り、政府は公共部門の給与支払いを遅れさせることで現金確保に励んでおり、投資家も最悪を覚悟しています。 意外なことに、2 月 26 日、国際通貨基金の理事会は 140 億ドルのベイルアウトローンを承認し、これは数年にわたる遅延の末、12 月に合意されたもので、40 か月以内に支払われる予定です。このお金を得るために、サルバドルは暗号資産プロジェクトを縮小することを約束しました。昨年 1 月に法律を改正した後、納税者は BTC で支払われず、私的セクターも BTC での支払いを自発的に受け入れることになりました。 IMF に債務プロトコルを提出する過程で、サルバドルは債務返済の決意を示しました。その一部の理由は、Bukele がウォール街の疑念家たちを驚かせたいと考えていたためで、国債価格は額面にまで回復し、官僚たちは希少な米ドルを大幅な割引で債券を買い戻し、将来の元本支払いを大幅に節約しました。財政赤字は 2020 年に GDP の 10% まで上昇しましたが、現在は前の危機前の水準である 2-3% まで低下しており、他の国々とほぼ同じです。脱税の防止、大量の送金の流入、経済のわずかな回復により、政府収入が増加しました。エネルギー補助金やパンデミック時代の計画の段階的な廃止により、支出が緩和されました。 このローンは債務不履行の危機を軽減しましたが、サルバドルが他の多国間融資機関から 210 億ドルのローンを再び得ることができればより良い状況になるでしょう。赤字を削減しましたが、その国は長くは持たないかもしれません。高い債務と経済の緩やかな成長の状況では、サルバドルが 2024 年初頭のように 12% の速度で資金を調達し続けることは持続不可能です。サルバドルのようなドル化経済では、最終的な貸し手がいないため、バンクランや金融危機の拡大を防ぐ手段がなく、主権的な債務不履行のコストがより高くなります。地方銀行預金は政府債務によって一部保護されているため、債務不履行は銀行業界の危機に発展し、ドルの離脱につながる可能性があります。 サルバドルが BTC 採用に対して行った譲歩は「塞翁失馬」であり、むしろ幸運であり、譲歩ではありません。Bukele は暗号資産が銀行口座を持たない成人の三分の二に金融サービスを提供し、送金コストを削減できると賞賛しています。送金額は国内総生産の約四分の一を占めており、しかし、暗号化金融の主な障壁はその経済規模と低いデジタル経済能力であり、高い送金コストはサルバドル人が現金取引を好むことに起因しています。これ自体が高コストのビジネスであり、犯罪活動によりコストがさらに高くなっています。さらに、サルバドル政府は Chivo デジタルウォレットを急いで導入しましたが、実際の状況は理想的ではありません、脆弱性があり、ID 盗難が横行しています —— 登録ウォレット時に 30 ドルの BTC 報酬を盗むためです。 BTC がサルバドルの法定通貨である間、国際通貨基金はサルバドルに対して慎重な貸し出し態度を取りました。BTC の価格変動は金融および財政の安定にリスクをもたらす可能性があります。BTC はマネーロンダリングや他の犯罪活動に使用される可能性があります。国際通貨基金はサルバドルに対して「BTC 取引と購入」を制限すると述べています。オンチェーンデータによると、プロトコル達成以降、サルバドルは実際に BTC を購入し続けていますが、貸し出しプロトコルを遵守するために、その国はこれらの購入を削減または撤回する必要があるかもしれません。現在、サルバドルは 6100 枚の BTC を保有し、その価値は 5 億ドルを超え、約 2 億ドルの利益を上げており、これは Bukele が誇りに思っている点でもあります。 利益は大きく見えますが、暗号資産がサルバドルにもたらした投資コストは収益を上回ります。Bukele の暗号化宣伝は人気を博していますが、暗号化投資や暗号化旅行の規模は非常に小さく、金融の普及とより効率的な支払い方法による利益も微々たるものです。要するに、暗号資産は決してサルバドルで本当に普及していません。2022 年、熱狂がピークに達したとき、CID-Gallup の調査によると、BTC を受け入れる企業はたったの五分の一であり、税金の 5% しか暗号資産で支払われていません。最近のデータはさらに低い可能性があります、なぜなら、サルバドル人は現金と支払いカードを強く好む傾向があるからです。 さらに、格付け機関ムーディは、サルバドルが暗号化の実験に合計 3.75 億ドルを費やしたと述べています —— これには Chivo の導入、取引手数料の補助金、BTC ATM などが含まれており、現在保有している BTC の利益をはるかに上回り、これらの利益は BTC の下落に伴い減少する可能性があります。Bukele の暗号化実験はサルバドルと IMF の貸し手プロトコルを遅らせ、サルバドルのリスクプレミアムを高く保ち、その国を債務不履行の危機にさらしました。 しかし、Bukele の支持率は非常に高く、通常 90% を超えています。彼は自らを「世界で最も人気のある独裁者」と称していますが、これは暗号資産を賞賛しているためではなく、犯罪活動に対する厳しい取り締まりによるものであり、その過程で正当な手続きと犯罪容疑者の権利が無視されています。彼の暗号資産への熱狂は、サルバドルの経済的困難を緩和することはありません。BTC は依然として国家の資産負債表上に残っているかもしれませんが、サルバドルの法定通貨としての日々は終わりました。Bukele は暗号資産のユートピア主義者であり、その狂気のような考えは現実との衝突で崩壊しました。
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エコノミスト：BTCを受け入れるエルサルバドル、なぜますます貧しくなっているのか？
最近の市場下落期間、サルバドルは 2 月 25 日と 3 月 4 日にそれぞれ 7、5 枚の BTC を追加保有しました。この行動は、IMF と 140 億ドルのベイルアウトプロトコルに合意した後に行われました。プロトコル上では、IMF は BTC の高いリスクがサルバドルの国家的暗号化状況に及ぼす懸念から、規制を行いましたが、これによりサルバドルは BTC の購入計画を中止することはありませんでした。実際、IMF の懸念は根拠がなく、暗号化大統領 Nayib Bukele が就任して以来、暗号資産に対する熱狂とさまざまな「支援」策はサルバドルの経済を改善させず、赤字を増加させました。この大統領の暗号化政策の実施以来、サルバドルの暗号化に関する赤字も拡大しています。この記事は The Economist の記事からの情報で、CryptoLeo、Odaily 星球日報が整理、翻訳、執筆しています。 （前提: サルバドル大統領: BTC のポジションを増やすことを止めない、ブケレは IMF の貸し渋りを無視） （補足: サルバドルは BTC の法定通貨地位を弱め、市場は本当にパニックする必要があるか？） 2019 年以来、Nayib Bukele が大統領に就任して以来、サルバドルはほとんどの時間にデフォルトの瀬戸際にあります。膨大な債務と利息支出は大幅な財政赤字をもたらし、その国の経済にとって長期的な警告サインとなっています。米ドル準備高が低く、投資と GDP の成長が鈍化し、国際通貨基金とのベイルアウト交渉は行き詰まっています。Bukele は司法機関、反対派、メディアに対する容赦のない攻撃が国に大きな刺激を与えることはありません。 Bukele は暗号資産に過度に熱中しています。2021 年、サルバドルは BTC を米ドルと一緒に法定通貨として採用した最初の国となりました。Bukele 大統領は、従来の資本市場を避け、ブロックチェーン債券のトークン化により数十億ドルを調達すると宣言しました。彼は 5 億ドル相当の BTC を購入し、「BTC シティ」を建設し、地熱エネルギーを BTC マイナーに供給することを計画しています。しかし、従来の市場はそれに賛同せず、2022 年夏にはいくつかのサルバドル国債の平均取引価格が 30 セントを下回り、政府は公共部門の給与支払いを遅れさせることで現金確保に励んでおり、投資家も最悪を覚悟しています。 意外なことに、2 月 26 日、国際通貨基金の理事会は 140 億ドルのベイルアウトローンを承認し、これは数年にわたる遅延の末、12 月に合意されたもので、40 か月以内に支払われる予定です。このお金を得るために、サルバドルは暗号資産プロジェクトを縮小することを約束しました。昨年 1 月に法律を改正した後、納税者は BTC で支払われず、私的セクターも BTC での支払いを自発的に受け入れることになりました。 IMF に債務プロトコルを提出する過程で、サルバドルは債務返済の決意を示しました。その一部の理由は、Bukele がウォール街の疑念家たちを驚かせたいと考えていたためで、国債価格は額面にまで回復し、官僚たちは希少な米ドルを大幅な割引で債券を買い戻し、将来の元本支払いを大幅に節約しました。財政赤字は 2020 年に GDP の 10% まで上昇しましたが、現在は前の危機前の水準である 2-3% まで低下しており、他の国々とほぼ同じです。脱税の防止、大量の送金の流入、経済のわずかな回復により、政府収入が増加しました。エネルギー補助金やパンデミック時代の計画の段階的な廃止により、支出が緩和されました。 このローンは債務不履行の危機を軽減しましたが、サルバドルが他の多国間融資機関から 210 億ドルのローンを再び得ることができればより良い状況になるでしょう。赤字を削減しましたが、その国は長くは持たないかもしれません。高い債務と経済の緩やかな成長の状況では、サルバドルが 2024 年初頭のように 12% の速度で資金を調達し続けることは持続不可能です。サルバドルのようなドル化経済では、最終的な貸し手がいないため、バンクランや金融危機の拡大を防ぐ手段がなく、主権的な債務不履行のコストがより高くなります。地方銀行預金は政府債務によって一部保護されているため、債務不履行は銀行業界の危機に発展し、ドルの離脱につながる可能性があります。 サルバドルが BTC 採用に対して行った譲歩は「塞翁失馬」であり、むしろ幸運であり、譲歩ではありません。Bukele は暗号資産が銀行口座を持たない成人の三分の二に金融サービスを提供し、送金コストを削減できると賞賛しています。送金額は国内総生産の約四分の一を占めており、しかし、暗号化金融の主な障壁はその経済規模と低いデジタル経済能力であり、高い送金コストはサルバドル人が現金取引を好むことに起因しています。これ自体が高コストのビジネスであり、犯罪活動によりコストがさらに高くなっています。さらに、サルバドル政府は Chivo デジタルウォレットを急いで導入しましたが、実際の状況は理想的ではありません、脆弱性があり、ID 盗難が横行しています —— 登録ウォレット時に 30 ドルの BTC 報酬を盗むためです。 BTC がサルバドルの法定通貨である間、国際通貨基金はサルバドルに対して慎重な貸し出し態度を取りました。BTC の価格変動は金融および財政の安定にリスクをもたらす可能性があります。BTC はマネーロンダリングや他の犯罪活動に使用される可能性があります。国際通貨基金はサルバドルに対して「BTC 取引と購入」を制限すると述べています。オンチェーンデータによると、プロトコル達成以降、サルバドルは実際に BTC を購入し続けていますが、貸し出しプロトコルを遵守するために、その国はこれらの購入を削減または撤回する必要があるかもしれません。現在、サルバドルは 6100 枚の BTC を保有し、その価値は 5 億ドルを超え、約 2 億ドルの利益を上げており、これは Bukele が誇りに思っている点でもあります。 利益は大きく見えますが、暗号資産がサルバドルにもたらした投資コストは収益を上回ります。Bukele の暗号化宣伝は人気を博していますが、暗号化投資や暗号化旅行の規模は非常に小さく、金融の普及とより効率的な支払い方法による利益も微々たるものです。要するに、暗号資産は決してサルバドルで本当に普及していません。2022 年、熱狂がピークに達したとき、CID-Gallup の調査によると、BTC を受け入れる企業はたったの五分の一であり、税金の 5% しか暗号資産で支払われていません。最近のデータはさらに低い可能性があります、なぜなら、サルバドル人は現金と支払いカードを強く好む傾向があるからです。 さらに、格付け機関ムーディは、サルバドルが暗号化の実験に合計 3.75 億ドルを費やしたと述べています —— これには Chivo の導入、取引手数料の補助金、BTC ATM などが含まれており、現在保有している BTC の利益をはるかに上回り、これらの利益は BTC の下落に伴い減少する可能性があります。Bukele の暗号化実験はサルバドルと IMF の貸し手プロトコルを遅らせ、サルバドルのリスクプレミアムを高く保ち、その国を債務不履行の危機にさらしました。 しかし、Bukele の支持率は非常に高く、通常 90% を超えています。彼は自らを「世界で最も人気のある独裁者」と称していますが、これは暗号資産を賞賛しているためではなく、犯罪活動に対する厳しい取り締まりによるものであり、その過程で正当な手続きと犯罪容疑者の権利が無視されています。彼の暗号資産への熱狂は、サルバドルの経済的困難を緩和することはありません。BTC は依然として国家の資産負債表上に残っているかもしれませんが、サルバドルの法定通貨としての日々は終わりました。Bukele は暗号資産のユートピア主義者であり、その狂気のような考えは現実との衝突で崩壊しました。