連邦準備制度（FED）議長のパウエルの最近の発言は、9月の利下げの可能性について市場での熱い議論を引き起こしました。現在、利下げの確率は87%に戻っています。しかし、この期待の背後には、アメリカ経済が直面する可能性のある下振れリスクへの懸念が隠れています。

パウエルは、インフレの状況が基本的に制御可能であることを何度も強調しており、関税の影響はまだ明確ではないものの、インフレの下落傾向は依然として見られます。しかし、彼は最大のリスクはインフレが下落する一方で労働市場も疲弊することであると指摘しました。注目すべきは、インフレの下落リスクが弱まっているにもかかわらず、失業率が1ポイント上昇していることであり、このような状況は歴史的に経済の後退期にのみ見られました。

パウエルはまた、労働市場が一見バランスが取れているように見えるが、これは「特異なバランス」であると述べた。雇用市場の需給関係に異常が見られ、雇用の下振れリスクが高まっている。さらに、上半期のGDP成長率の鈍化により、これらの要因が相まってアメリカ経済に問題が発生する可能性への懸念が生じている。

市場が9月に利下げの確率が上昇していると判断するのは、これらの経済リスクの解釈に大きく依存しています。しかし、これは経済リスクが必ずしも発生することを意味するわけではありません。市場はパウエルの発言を再解釈し、現在の利下げ措置が実際には発生する可能性のある経済不況を予防するためのものであることを認識するかもしれません。

一方で、ビットコイン市場にもいくつかの変動が見られました。最近の価格変動は大きく、取引回転率がわずかに上昇し、一部の投資家に退場の兆しが見られます。しかし、全体的には投資家の感情は比較的安定しており、ビットコインの売却圧力はそれほど大きくありません。本日の上昇幅はまずまずですが、市場は来週月曜日のアメリカの投資家の反応に注目し、今後の動向をさらに判断する必要があります。

この一連の出来事は、マクロ経済情勢と暗号通貨市場との微妙な関係を浮き彫りにしています。世界経済の不確実性が高まる中、投資家はさまざまな資産のリスクと機会をより慎重に評価する必要があります。