トークン化の波における新興企業:スーパーステートの台頭とレイアウト

トークン化は現在の暗号市場サイクルで注目される大きなトレンドとなっており、ウォール街の関心を引くだけでなく、規制当局の認識も得ています。このRWAブームの中で、Compoundの創設者Robert Leshnerが設立したトークン化資産管理会社Superstateは、コンプライアンスを基礎に、ひっそりと規模のある重要な参加者へと成長し、数億ドルの資金を成功裏に引き寄せました。

多様なトークン化製品ライン

Superstateは設立から2年余りですが、すでにトークン化市場で一席を占めています。現在、同社は国債、暗号アービトラージ、株式資産の3つの分野をカバーする3つのトークン化製品を発表し、徐々に多様なオンチェーン資産ポートフォリオを構築しています。

2024年2月、Superstateは初のオンチェーンファンド商品USTBを発表しました。これは短期のアメリカ国債ファンドで、SECの登録を完了しただけでなく、所有権の記録をトークン形式でイーサリアム上に保存しています。USTBはスマートコントラクトを通じて毎日純資産価値を同期させ、ユーザーがオンチェーンでの申込、償還、取引清算を行えるようにしています。8月6日現在、USTBの資産運用規模は約4.2億ドルに達し、直近7日間の利回りは4.04%です。

2024年7月、Superstateは再び第2の投資商品Superstate Crypto Carry Fund（USCC）を発表しました。これは適格購入者向けのオンチェーン暗号アービトラージファンドで、主にビットコインとイーサリアムの先物市場の正のベーシスに焦点を当てています。USCCはまた、イーサリアムのステーキングと短期の米国債を統合し、全体的な資金効率を向上させ、ポートフォリオのボラティリティ耐性を強化しています。現在、USCCの資産運用規模は22億ドルを突破しており、戦略年率収益率は約16.17%に達しています。

今年5月、Superstateは製品ラインをさらに拡大し、トークン化された株式の分野に進出し、新しいプラットフォーム「Opening Bell」を発表しました。このプラットフォームは、SECに登録された公開株式を直接ブロックチェーンネットワーク上で発行および取引することをサポートしており、初めはSolanaをサポートし、徐々により多くのチェーンエコシステムに拡大する予定です。

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コンプライアンス優先戦略

Leshnerは常にコンプライアンスをSuperstateの中核戦略としています。彼は、適切な規制は障害になってはならず、DeFiをより包括的で安全かつ広く受け入れられるツールにするものであるべきだと考えています。

トークン化のコンプライアンスプロセスを推進するために、Superstateは多くの措置を講じました：

1. アメリカのSECに送金代理人として登録し、トークン化された資産を既存の金融規制フレームワークに完全に組み込むことを目的としています。

2. Superstate業界委員会(SIC)を設立し、伝統的および暗号分野から50以上のメンバーを惹きつけ、金融市場におけるトークン化の採用を共に推進しています。

3. Solana Policy Institute(SPI)と共同で、パブリックブロックチェーン上での証券の発行と取引を可能にするProject Openという提案を提出し、関連する法的枠組みの提案を提出する。

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今後の展望

Leshnerは資産のトークン化の潜在能力を非常に高く評価しています。彼は、トークン化が未来の金融市場の主要なトレンドとなり、株式、債券、不動産などの各種資産をブロックチェーンに取り入れ、より効率的で透明性があり、コンプライアンスのある市場構造を実現できると考えています。

SECによる暗号資産と証券のトークン化分野のガイダンスが徐々に整備される中、2025年の年末までには、証券のトークン化市場がより成熟した規制環境の中で本格的に始動することが期待されています。業界の新星であるSuperstateは、このトレンドの中で引き続き重要な役割を果たすことが見込まれています。

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