# 香港《ステーブルコイン条例草案》通過：バイタルマネー業界への影響分析香港特区立法会は2025年5月21日に《ステーブルコイン条例草案》を可決し、法定通貨ステーブルコインの全チェーン監督システムを確立する世界初の司法管轄区となりました。この立法行動は香港のバイタルマネー業界に明確な法的枠組みを提供し、金融イノベーションとリスク管理のバランスを取りながら、香港及び中国本土のバイタルマネー業界の発展に深遠な影響をもたらします。本稿では香港及び中国本土の二つの次元から、政策背景、業界影響、未来のトレンドを考慮し、この法案通過の積極的な意義を分析します。! [Web3 Lawyer's Interpretation: 香港で可決されたステーブルコイン法案は、中国の通貨サークルにどのような影響を与えるのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c76f790ad22d441b511feeed442c25ed)## 1. 香港へのプラスの影響### （一）香港のグローバルデジタル資産センターとしての地位を強化する香港は国際金融センターとして、近年バイタルマネー分野で持続的に力を入れています。《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港のグローバルデジタル資産市場におけるリーダーシップをさらに強化しました。法案は、ステーブルコイン発行者の規制要件を明確にし、2500万香港ドルの登録資本のハードル、1:1の準備資産に基づく発行量、無条件の償還権の強制的保障などを含んでいます。これらの厳格で明確な規制基準は、ステーブルコイン市場に透明なコンプライアンス環境を提供し、世界中の投資家や企業が香港をステーブルコインビジネスの運営拠点として選ぶのを助けます。香港金融管理局は、法案が通過した後、迅速に規制ガイドラインを発表し、2025年末までにライセンス申請を開始する計画です。これにより、複数の金融機関を含む企業が積極的に参加し、香港ドルステーブルコインの開発と応用が加速されるでしょう。香港ドルステーブルコインの導入は、香港のクロスボーダー決済分野における競争力を強化するだけでなく、Web3エコシステムの発展を促進し、香港のデジタル経済に新たな活力を注入します。例えば、香港ドルステーブルコインは、高効率で低コストのクロスボーダー貿易決済に利用でき、香港のアジア金融ハブとしての地位をさらに強固にします。### （二）金融の革新と技術の発展を促進する《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港政府がステーブルコインをデジタル金融インフラの重要な構成要素と見なしていることを示しており、周辺技術ではないことを示しています。法案の通過は、ステーブルコイン発行者に明確なコンプライアンスの道筋を提供し、企業が規制フレームワーク内で技術革新を行うことを奨励します。例えば、ある大手企業グループは香港のステーブルコイン「サンドボックス」テスト段階に入っており、企業の香港市場に対する信頼を示しています。この「規制サンドボックス」メカニズムは、企業が制御された環境で革新的な製品をテストできるようにし、スタートアップのコンプライアンスコストを削減し、同時に技術の反復のためのスペースを提供します。ステーブルコインは去中心化金融（DeFi）の核心的な構成要素として、その合法化はWeb3、NFTおよびメタバースなどの分野のさらなる発展を促進します。香港政府は2022年以降、虚拟资产の規制の枠組みを整え始め、2023年には一般からの意見を募り、2024年には規制サンドボックスを導入し、Web3エコシステムへの長期的な支援を示しています。法案の通過は、決済、清算、サプライチェーンファイナンスなどの分野におけるブロックチェーン技術の応用をさらに刺激し、香港に活気あるデジタル資産エコシステムを構築することに寄与します。### (3) 市場の信認と投資家保護の強化仮想資産業界は過去のいくつかの事件により信頼危機に直面しています。香港は包括的なステーブルコイン規制体系を構築することで、準備資産管理、流動性、マネーロンダリング防止（AML）要件を強調し、市場リスクを効果的に低減しました。これらの措置は、ステーブルコイン発行者のビジネスモデルの持続可能性を確保すると同時に、投資家に対してより高い安全保障を提供します。例えば、強制的な1:1準備資産要件と無条件の償還権は、ステーブルコインのデペッグリスクを効果的に防止し、市場のステーブルコインに対する信頼を強化します。さらに、香港の規制フレームワークは、革新と保護の間でバランスを求めており、開放的で適応的な態度を示しています。このバランスは、世界中の暗号企業の注目を集めるだけでなく、地元の小売投資家により安全な投資チャネルを提供しています。例えば、ある銀行は先駆けてバイタルマネーの取引サービスを開始し、主流の暗号通貨の取引をサポートしています。将来的には、ステーブルコイン取引にさらに拡大する可能性があります。この先駆者のデモ効果は、より多くの金融機関がバイタルマネー市場に参入することを促進し、香港の投資者基盤を拡大するでしょう。### （四）クロスボーダー決済と金融の相互接続を促進するステーブルコインは国境を越えた支払いにおいて低コスト、高効率の利点を持ち、香港のステーブルコイン法案は香港ドルのステーブルコインの広範な利用の基盤を築きました。香港ドルのステーブルコインの導入は、香港とアジアの他の地域との金融の相互接続を最適化し、特に「一帯一路」イニシアチブや粤港澳大湾区の建設において重要です。例えば、香港ドルのステーブルコインは国境を越えた電子商取引、貿易決済、サプライチェーンファイナンスに利用され、取引コストを低減し、決済効率を向上させます。これは、香港が世界貿易センターとしての地位を強化するだけでなく、地元企業により多くのデジタル金融ツールを提供することにも寄与します。## 2. 本土へのプラスの影響### (1) 本土の規制に関する経験の参考となるため中国本土のバイタルマネーに対する規制は比較的厳しく、暗号通貨ビジネス型取引やICOを禁止していますが、ブロックチェーン技術に対してはオープンな態度を示しています。香港のステーブルコイン規制草案の通過は、中国本土にとって参考になる規制モデルを提供しました。香港の規制フレームワークは、コンプライアンス、リスク管理、金融革新のバランスを強調しており、これは中国本土がデジタル人民元のような金融分野におけるブロックチェーン技術の応用を推進する政策目標と一定の一致点があります。例えば、香港の「規制サンドボックス」メカニズムはステーブルコインの発行にテスト環境を提供しており、このモデルは中国本土が特定の分野（例えば中央銀行デジタル通貨CBDCやサプライチェーンファイナンス）で類似の試験メカニズムを探求する際のインスピレーションとなる可能性があります。香港は中国本土と国際市場の橋渡し役として、その成功事例は将来的に中国本土がステーブルコインなどのバイタルマネーに対する規制制限を段階的に緩和する原動力となるかもしれません。特に香港ドルまたは人民元に連動するステーブルコインの分野において。### (2) 人民元の国際化の推進香港のステーブルコイン法案は、非米ドルステーブルコイン（例えば、香港ドルまたは人民元にペッグされたステーブルコイン）に実験の場を提供しています。現在、香港のステーブルコイン規制は主に香港ドルステーブルコインに焦点を当てていますが、そのオープンな規制姿勢は人民元ステーブルコインの探求に可能性を提供しています。人民元オフショアセンターとしての香港は、成熟した金融インフラと国際的な市場環境を持ち、人民元ステーブルコインの試験地として適しています。もし人民元ステーブルコインが香港で成功すれば、人民元の世界的な決済と清算における使用をさらに推進し、人民元の国際化プロセスを助けることになるでしょう。例えば、香港のステーブルコイン規制フレームワークは、本土企業にコンプライアンスのチャネルを提供し、香港で人民元に連動したステーブルコインを発行して、クロスボーダー貿易や投資に利用することができます。このモデルは、人民元の国際的な受容性を高めるだけでなく、本土企業に新しい資金調達および支払い手段を提供し、グローバル市場での競争力を強化します。### （三）粤港澳大湾区における金融テクノロジーの協調発展を促進する粤港澳大湾区は、中国本土が金融技術とブロックチェーン技術の応用を推進する重要な地域です。香港のステーブルコイン法案は、大湾区の金融技術の協調発展に新たな機会を提供します。例えば、香港ドルのステーブルコインはデジタル人民元と相互補完し、大湾区のクロスボーダー決済、貿易金融、サプライチェーン金融のニーズに共同で応えます。香港の規制経験と成熟した金融市場は、大湾区企業にコンプライアンスの指針を提供し、より多くの本土テクノロジー企業が香港を通じて国際市場に参入することを促します。さらに、香港のバイタルマネー取引プラットフォームとステーブルコイン発行者は、内陸企業と協力して、ブロックチェーンに基づく金融商品を開発する可能性があります。例えば、ステーブルコインは大湾区のサプライチェーン金融プラットフォームで使用され、中小企業の資金調達の難しさを解決することができます。このような地域を超えた協力は、大湾区のフィンテックエコシステムの統合と発展を推進します。### （四）間接的に国内のブロックチェーン技術の応用を刺激する中国本土は暗号通貨取引に対して慎重な姿勢を持っていますが、ブロックチェーン技術はサプライチェーンファイナンス、クロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などの分野で広く応用されています。香港のステーブルコイン法案は、ブロックチェーン技術の商業的応用に成功事例を提供し、間接的に本土企業がコンプライアンスの枠組みの下でブロックチェーン技術の研究開発と応用を加速させる可能性があります。例えば、香港のステーブルコイン「サンドボックス」テストの経験は、本土企業に技術的な参考を提供し、ブロックチェーンをフィンテック分野に導入することを促進します。## 三、未来のトレンド展望香港の《ステーブルコイン条例草案》の通過は、世界のステーブルコイン規制が新たな段階に入ったことを示しています。将来的には、香港が非ドルステーブルコインのグローバルな実験場となり、より多くの国際企業がその市場に参入することを引き寄せる可能性があります。同時に、香港の規制モデルは他の国や地域にとっての参考となり、世界のステーブルコイン規制の調和と発展を促進するでしょう。中国本土にとって、香港の成功体験は、規制当局が将来的にバイタルマネーに対する制限を徐々に緩和するきっかけとなるかもしれません。特に人民元の国際化に関連する分野においてです。中国本土の企業は、香港のコンプライアンスチャネルを通じて、グローバルなデジタル資産市場に参加し、国際競争力を高めることができます。さらに、香港と中国本土のフィンテック協力は、粤港澳大湾区の枠組みの下でさらに深化し、地域協調発展の模範となるでしょう。## IV. まとめ香港《ステーブルコイン条例草案》的通過は香港及び中国本土のバイタルマネー業界に深遠な積極的影響を与えます。香港にとって、この法案は全球デジタル資産センターとしての地位を強化し、金融革新、投資者保護、そして跨境決済の発展を促進します。中国本土にとって、香港の規制経験は本土に参考となり、人民元の国際化、粤港澳大湾区の金融テクノロジーの協調発展、そしてブロックチェーン技術の応用の間接的な刺激を推進します。今後、香港のステーブルコイン市場の成熟と本土とのさらなる協力により、双方は全球デジタル金融分野でより重要な位置を占め、地域経済の発展に新たな動力を注入します。
香港ステーブルコイン法案が通過し、バイタルマネー業界の発展新たな構図を推進する
香港《ステーブルコイン条例草案》通過：バイタルマネー業界への影響分析
香港特区立法会は2025年5月21日に《ステーブルコイン条例草案》を可決し、法定通貨ステーブルコインの全チェーン監督システムを確立する世界初の司法管轄区となりました。この立法行動は香港のバイタルマネー業界に明確な法的枠組みを提供し、金融イノベーションとリスク管理のバランスを取りながら、香港及び中国本土のバイタルマネー業界の発展に深遠な影響をもたらします。本稿では香港及び中国本土の二つの次元から、政策背景、業界影響、未来のトレンドを考慮し、この法案通過の積極的な意義を分析します。
! Web3 Lawyer's Interpretation: 香港で可決されたステーブルコイン法案は、中国の通貨サークルにどのような影響を与えるのか?
1. 香港へのプラスの影響
（一）香港のグローバルデジタル資産センターとしての地位を強化する
香港は国際金融センターとして、近年バイタルマネー分野で持続的に力を入れています。《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港のグローバルデジタル資産市場におけるリーダーシップをさらに強化しました。法案は、ステーブルコイン発行者の規制要件を明確にし、2500万香港ドルの登録資本のハードル、1:1の準備資産に基づく発行量、無条件の償還権の強制的保障などを含んでいます。これらの厳格で明確な規制基準は、ステーブルコイン市場に透明なコンプライアンス環境を提供し、世界中の投資家や企業が香港をステーブルコインビジネスの運営拠点として選ぶのを助けます。
香港金融管理局は、法案が通過した後、迅速に規制ガイドラインを発表し、2025年末までにライセンス申請を開始する計画です。これにより、複数の金融機関を含む企業が積極的に参加し、香港ドルステーブルコインの開発と応用が加速されるでしょう。香港ドルステーブルコインの導入は、香港のクロスボーダー決済分野における競争力を強化するだけでなく、Web3エコシステムの発展を促進し、香港のデジタル経済に新たな活力を注入します。例えば、香港ドルステーブルコインは、高効率で低コストのクロスボーダー貿易決済に利用でき、香港のアジア金融ハブとしての地位をさらに強固にします。
（二）金融の革新と技術の発展を促進する
《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港政府がステーブルコインをデジタル金融インフラの重要な構成要素と見なしていることを示しており、周辺技術ではないことを示しています。法案の通過は、ステーブルコイン発行者に明確なコンプライアンスの道筋を提供し、企業が規制フレームワーク内で技術革新を行うことを奨励します。例えば、ある大手企業グループは香港のステーブルコイン「サンドボックス」テスト段階に入っており、企業の香港市場に対する信頼を示しています。この「規制サンドボックス」メカニズムは、企業が制御された環境で革新的な製品をテストできるようにし、スタートアップのコンプライアンスコストを削減し、同時に技術の反復のためのスペースを提供します。
ステーブルコインは去中心化金融（DeFi）の核心的な構成要素として、その合法化はWeb3、NFTおよびメタバースなどの分野のさらなる発展を促進します。香港政府は2022年以降、虚拟资产の規制の枠組みを整え始め、2023年には一般からの意見を募り、2024年には規制サンドボックスを導入し、Web3エコシステムへの長期的な支援を示しています。法案の通過は、決済、清算、サプライチェーンファイナンスなどの分野におけるブロックチェーン技術の応用をさらに刺激し、香港に活気あるデジタル資産エコシステムを構築することに寄与します。
(3) 市場の信認と投資家保護の強化
仮想資産業界は過去のいくつかの事件により信頼危機に直面しています。香港は包括的なステーブルコイン規制体系を構築することで、準備資産管理、流動性、マネーロンダリング防止（AML）要件を強調し、市場リスクを効果的に低減しました。これらの措置は、ステーブルコイン発行者のビジネスモデルの持続可能性を確保すると同時に、投資家に対してより高い安全保障を提供します。例えば、強制的な1:1準備資産要件と無条件の償還権は、ステーブルコインのデペッグリスクを効果的に防止し、市場のステーブルコインに対する信頼を強化します。
さらに、香港の規制フレームワークは、革新と保護の間でバランスを求めており、開放的で適応的な態度を示しています。このバランスは、世界中の暗号企業の注目を集めるだけでなく、地元の小売投資家により安全な投資チャネルを提供しています。例えば、ある銀行は先駆けてバイタルマネーの取引サービスを開始し、主流の暗号通貨の取引をサポートしています。将来的には、ステーブルコイン取引にさらに拡大する可能性があります。この先駆者のデモ効果は、より多くの金融機関がバイタルマネー市場に参入することを促進し、香港の投資者基盤を拡大するでしょう。
（四）クロスボーダー決済と金融の相互接続を促進する
ステーブルコインは国境を越えた支払いにおいて低コスト、高効率の利点を持ち、香港のステーブルコイン法案は香港ドルのステーブルコインの広範な利用の基盤を築きました。香港ドルのステーブルコインの導入は、香港とアジアの他の地域との金融の相互接続を最適化し、特に「一帯一路」イニシアチブや粤港澳大湾区の建設において重要です。例えば、香港ドルのステーブルコインは国境を越えた電子商取引、貿易決済、サプライチェーンファイナンスに利用され、取引コストを低減し、決済効率を向上させます。これは、香港が世界貿易センターとしての地位を強化するだけでなく、地元企業により多くのデジタル金融ツールを提供することにも寄与します。
2. 本土へのプラスの影響
(1) 本土の規制に関する経験の参考となるため
中国本土のバイタルマネーに対する規制は比較的厳しく、暗号通貨ビジネス型取引やICOを禁止していますが、ブロックチェーン技術に対してはオープンな態度を示しています。香港のステーブルコイン規制草案の通過は、中国本土にとって参考になる規制モデルを提供しました。香港の規制フレームワークは、コンプライアンス、リスク管理、金融革新のバランスを強調しており、これは中国本土がデジタル人民元のような金融分野におけるブロックチェーン技術の応用を推進する政策目標と一定の一致点があります。
例えば、香港の「規制サンドボックス」メカニズムはステーブルコインの発行にテスト環境を提供しており、このモデルは中国本土が特定の分野（例えば中央銀行デジタル通貨CBDCやサプライチェーンファイナンス）で類似の試験メカニズムを探求する際のインスピレーションとなる可能性があります。香港は中国本土と国際市場の橋渡し役として、その成功事例は将来的に中国本土がステーブルコインなどのバイタルマネーに対する規制制限を段階的に緩和する原動力となるかもしれません。特に香港ドルまたは人民元に連動するステーブルコインの分野において。
(2) 人民元の国際化の推進
香港のステーブルコイン法案は、非米ドルステーブルコイン（例えば、香港ドルまたは人民元にペッグされたステーブルコイン）に実験の場を提供しています。現在、香港のステーブルコイン規制は主に香港ドルステーブルコインに焦点を当てていますが、そのオープンな規制姿勢は人民元ステーブルコインの探求に可能性を提供しています。人民元オフショアセンターとしての香港は、成熟した金融インフラと国際的な市場環境を持ち、人民元ステーブルコインの試験地として適しています。もし人民元ステーブルコインが香港で成功すれば、人民元の世界的な決済と清算における使用をさらに推進し、人民元の国際化プロセスを助けることになるでしょう。
例えば、香港のステーブルコイン規制フレームワークは、本土企業にコンプライアンスのチャネルを提供し、香港で人民元に連動したステーブルコインを発行して、クロスボーダー貿易や投資に利用することができます。このモデルは、人民元の国際的な受容性を高めるだけでなく、本土企業に新しい資金調達および支払い手段を提供し、グローバル市場での競争力を強化します。
（三）粤港澳大湾区における金融テクノロジーの協調発展を促進する
粤港澳大湾区は、中国本土が金融技術とブロックチェーン技術の応用を推進する重要な地域です。香港のステーブルコイン法案は、大湾区の金融技術の協調発展に新たな機会を提供します。例えば、香港ドルのステーブルコインはデジタル人民元と相互補完し、大湾区のクロスボーダー決済、貿易金融、サプライチェーン金融のニーズに共同で応えます。香港の規制経験と成熟した金融市場は、大湾区企業にコンプライアンスの指針を提供し、より多くの本土テクノロジー企業が香港を通じて国際市場に参入することを促します。
さらに、香港のバイタルマネー取引プラットフォームとステーブルコイン発行者は、内陸企業と協力して、ブロックチェーンに基づく金融商品を開発する可能性があります。例えば、ステーブルコインは大湾区のサプライチェーン金融プラットフォームで使用され、中小企業の資金調達の難しさを解決することができます。このような地域を超えた協力は、大湾区のフィンテックエコシステムの統合と発展を推進します。
（四）間接的に国内のブロックチェーン技術の応用を刺激する
中国本土は暗号通貨取引に対して慎重な姿勢を持っていますが、ブロックチェーン技術はサプライチェーンファイナンス、クロスボーダー決済、デジタルアイデンティティ認証などの分野で広く応用されています。香港のステーブルコイン法案は、ブロックチェーン技術の商業的応用に成功事例を提供し、間接的に本土企業がコンプライアンスの枠組みの下でブロックチェーン技術の研究開発と応用を加速させる可能性があります。例えば、香港のステーブルコイン「サンドボックス」テストの経験は、本土企業に技術的な参考を提供し、ブロックチェーンをフィンテック分野に導入することを促進します。
三、未来のトレンド展望
香港の《ステーブルコイン条例草案》の通過は、世界のステーブルコイン規制が新たな段階に入ったことを示しています。将来的には、香港が非ドルステーブルコインのグローバルな実験場となり、より多くの国際企業がその市場に参入することを引き寄せる可能性があります。同時に、香港の規制モデルは他の国や地域にとっての参考となり、世界のステーブルコイン規制の調和と発展を促進するでしょう。
中国本土にとって、香港の成功体験は、規制当局が将来的にバイタルマネーに対する制限を徐々に緩和するきっかけとなるかもしれません。特に人民元の国際化に関連する分野においてです。中国本土の企業は、香港のコンプライアンスチャネルを通じて、グローバルなデジタル資産市場に参加し、国際競争力を高めることができます。さらに、香港と中国本土のフィンテック協力は、粤港澳大湾区の枠組みの下でさらに深化し、地域協調発展の模範となるでしょう。
IV. まとめ
香港《ステーブルコイン条例草案》的通過は香港及び中国本土のバイタルマネー業界に深遠な積極的影響を与えます。香港にとって、この法案は全球デジタル資産センターとしての地位を強化し、金融革新、投資者保護、そして跨境決済の発展を促進します。中国本土にとって、香港の規制経験は本土に参考となり、人民元の国際化、粤港澳大湾区の金融テクノロジーの協調発展、そしてブロックチェーン技術の応用の間接的な刺激を推進します。今後、香港のステーブルコイン市場の成熟と本土とのさらなる協力により、双方は全球デジタル金融分野でより重要な位置を占め、地域経済の発展に新たな動力を注入します。