香港におけるイーサリアム現物ETFステークサービスの影響分析

2025年4月7日、香港証券監視委員会は「仮想資産取引プラットフォームによるステークサービスに関する通達」を発表し、ステークがブロックチェーンネットワークのセキュリティを強化し、投資家に利益をもたらす潜在的な利点を認識していることを示しました。

その後、華夏ファンドと博時ファンドは迅速に対応しました。4月11日、博時ファンドはその仮想資産イーサリアムETFが最大30%のイーサリアムポジションをステークできると発表しました。4月18日、華夏ファンドもそのイーサリアムETFのためにステークサービスを開始することを発表しました。

アメリカの証券取引委員会と比べて、香港証券取引委員会はエーテル現物ETFのステークサービスをより早く承認しました。これは香港がアジアのWeb3センターになる上で画期的な意味を持ちます。これは香港の規制当局がチェーン上の収益分配メカニズムについて深く研究していることを示すだけでなく、暗号業界の政策に対する香港政府の積極的で開明的な姿勢も示しています。

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ETHステーキング利回り分析

チェーン上のデータによると、2025年5月のETHステークの年利回りは約3.07%です。それに対して、SOLチェーン上のステーク利回りは8.70%に達しています。ETHのステーク利回りが相対的に低い主な理由は、EIP-1559提案の実施です。この提案により、ノードは取引者が支払うTips手数料のみを受け取り、基本Gas費は焼却され、ETHのデフレメカニズムが保証されます。

対照的に、Solanaは中間のアプローチを取り、基本料金の50%をノードに配分しています。これにより、SOLステーク者はより高い利益を得ることができます。しかし、従来の金融投資家にとって、ETH ETFステークサービスは操作のハードルを上げることなく利益を向上させ、Web2からWeb3への移行過程での重要な進展です。

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香港のETF誓約政策の長期的な影響

香港はイーサリアムETFの導入とステークサービスにおいてアメリカを先行しています。しかし短期的には、この政策は香港のETFの管理規模を大幅に引き上げることには至りませんでした。2024年末時点で、香港の3つのイーサリアムETFの規模は合計6346万ドルで、アメリカの同類製品の約1%に過ぎません。

これは主に香港市場の流動性不足や国際投資家の登録ハードルの高さなどの要因に制限されています。しかし、市場教育が進み、インフラが整備されるにつれて、この政策の長期的な効果が徐々に現れることが期待されています。

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香港のRWAトラックの配置

香港がETH ETFステークサービスを承認した背後には、より壮大な戦略的配置があるのかもしれません。イーサリアムネットワークは現在、RWA資産の総価値が最も高いパブリックチェーンであり、2025年5月までにチェーン上のRWA資産は70億ドルを超える見込みです。

香港金融管理局が2024年に開始したEnsembleサンドボックスプロジェクトは、複数のRWAプロジェクトの実施を完了しました。ステークサービスの導入は、香港がイーサリアムネットワークのガバナンスにより多く参加し、RWAという重点分野の発展を意味する可能性があります。

未来、イーサリアムエコシステムにおける発言権の向上に伴い、香港はアジアのRWA資産の発行、取引、コンプライアンスの重要なノードとなることが期待されており、実体経済とブロックチェーン技術の革新的な融合を促進する。

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