イーサリアム財団のリーダーシップが大刷新：理想主義と市場現実の戦略的駆け引き

サム・@IOSG

転載:ローレンス、マーズファイナンス

2025年3月、イーサリアム財団(EF)は、エグゼクティブディレクターのAya Miyagotchiがエグゼクティブディレクターを辞任し、財団の会長に就任するという大きなリーダーシップの変更を発表しました。 一方、Hsiao-Wei Wang氏とTomasz Stańczak氏が新しい共同執行取締役に任命されました。 元EFフェローのダニー・ライアンがEtherealizeに加わりました。

熾烈な競争に直面して、イーサリアムは変革の瞬間に直面しています。 この変更は、人事調整だけでなく、イーサリアムの将来の方向性をめぐる戦略的なゲームでもあります。 Ayaは長い間、イーサリアムに理想化されたビジョンを持つ「無限の庭」を構築することを推進してきました。 しかし、市場競争の激化、ガス料金の高騰、ネットワークの混雑などの問題により、コミュニティは保守的な資源配分と文化振興戦略について多くの疑問を投げかけています。 アヤに対する極端な批判や攻撃もあり、ヴィタリック・ブテリンは冷静さを求めている。

このような背景から、EFは不満に応えようとしながら、リーダーシップを再編成することで理想主義と市場の現実の間の新しいバランスを見つけようとしています。 この記事では、EF の組織構造の変革、Etherealize の位置付け、EF の最近の変化と将来の展望の 3 つの側面から、EF のこれまでの戦略的変革の結果について説明します。

デュアルリーダーシップ：権限と責任の新しい枠組み

綾用語

2018年から、Aya MiyaguchiはEFのエグゼクティブディレクターを務めています。Ayaのリーダーシップは、イーサリアムがプルーフ・オブ・ワークからプルーフ・オブ・ステークへの重大な転換を迎える時期と重なりました。

戦略レベルでは、Ayaは「引き算の哲学」として知られる指導原則を提唱し、実行しています。 この原則は、財団が意識的に高度に中央集権的な権威に膨れ上がることを避け、コミュニティ全体により多くの機会と責任を分散させることを要求します。 同時に、EFは、オープン性、信頼性、中立性、分散性というコアバリューを順守し、利益の追求や積極的なマーケティング戦略を避けています。

内部構造の調整において、Ayaは複数の新しいチームやプロジェクトの設立を主導しました。2022年に開始されたEFフェローシッププログラムを例に挙げると、財団はこのプログラムを通じて新興コミュニティのビルダーを支援し、「次の10億」のビジョンを実現する手助けをしています。また、2021年から開始されたDevconnectなどの新しい会議形式も、EFが会議の組織やコミュニティの構築において新たな試みを示しています。

EFアーキテクチャと最近の変動

イーサリアム財団は、非営利組織として、内部はピラミッド型の階層構造ではなく、「チームコミュニティ」として進化しています。財団は、多くの半自律的なチームを支援しており、これらのチームはそれぞれの得意分野で独立して運営される一方で、共通の価値観に基づいて有機的に協力しています。

EFの組織構造は、プロトコル研究・開発(PR&D)、EcoDev、オペレーション・アシュアランス(Ops)、プライバシー&エクステンション・エクスプロレーション(PSE)の4つの機能セグメントに分けることができます。 各セクションには独自の役割があり、「プロトコルギルド」および「プロトコルサポート」チームの調整の下で、外部コミュニティ、研究機関、開発チームと協力しています。

ファウンデーションは、クライアント間の相互運用性に関するワークショップを組織したり、ネットワークのアップグレードを推進したり、Devconのようなグローバルなイベントを開催したりするなど、チーム間の協力を調整する架け橋の役割を果たしています。同時に、EFの経営陣は、各プロジェクトに対してマイクロマネジメントを避け、「自分を主とし、各自の責任を果たす」という雰囲気の中で各チームが作業を行うことを促しています。

プロトコルの中核となる研究開発を担当する研究チームも、2024年後半から2025年初頭にかけて大きな変化を遂げました。 2025年初頭、イーサリアム財団研究部(EFR)は、単一の研究チームから、応用研究グループ(ARG)、コンセンサス研究開発、暗号化、プロトコルセキュリティ、ロバストインセンティブグループ(RIG)の5つのタスクフォースに再編されます。 この分裂は、暗号学とセキュリティの分野における財団の急速な拡大に起因しており、より専門的なチームがさまざまな研究の方向性に焦点を当て、研究開発の効率と透明性を向上させる必要があります。 同時に、長年の研究者であるアレックス・ストークスとバルナベ・モノットが共同で研究の方向性をリードしています。

以前はEF内でAppliedZKPチームとして知られていたPSEチームは、ゼロ知識証明とプライバシー技術に焦点を当てた重要なグループであり、現在は独立した学際的な「チームコミュニティ」モデルであり、財団の他の半自律的なチームと並行して活動しています。 ワークショップ、サマーキャンプ、実験的なネットワーク(アルファネット、テストネットなど)やその他の形態を通じて、イーサリアムネットワークが「プライバシーとスケーリングを同等に重視する」方向に進化するのを支援します。 PSEは、イーサリアム財団のプライバシーとスケーリングの実践に対する緊急の必要性から設立されました。 これまで、ゼロ知識やMPCの研究は学術レベルにとどまっていましたが、PSEは「アプリケーション主導型」の方法で技術の成熟を促進し、研究とエンジニアリングのギャップを埋めるために生まれました。 2024年、チームは大規模な再編を受けました。 その年の後半に年配のメンバーがチームを去り、チームはほぼ「再出発」しました。

今回の人事異動に伴い、EFの経営体制は以下の通りです:綾が会長に就任し、戦略的協力の推進と関係の維持に責任を持ち、特定の問題への直接的な関与を減らします。 経営面では、Hsiao-Wei WangとTomaszが共同執行取締役を務め、並行して共同で経営業務を処理しています。 研究分野では、Barnabé MonnotとAlex Stokesが共同で研究を主導し、Tju Liang Chuaが引き続きEFの法務顧問を務め、BastianとJosh Starkが引き続きEFの管理と運営を担当します。

現在のEFの主要なリーダーシップは以下の通りです：

Hsiao-Wei Wang と Tomasz: テクノロジーとマネジメントのツインエンジン

EFは今回の改革において二重のリーダーシップ構造を導入し、それぞれ深い技術的背景と豊富な実践経験を持つ二人の執行取締役を任命しました：

王 孝偉 (Hsiao-Wei Wang)

2017年にEFに入社して以来、Xiaowei Wangはコアリサーチャーを務めています。 台湾交通大学でネットワーク工学を専攻し、確固たる技術基盤を持っています。 彼女はシャーディングとビーコンチェーンに深く関わっており、2022年のThe Mergeで重要な役割を果たしました。 現在、Xiaowei Wang氏はエグゼクティブディレクターとして、研究開発の方向性を主導するだけでなく、コミュニティ構築を促進するという重要な任務を担っており、彼女の任命は、イーサリアムが技術革新と草の根の精神に戻るための重要なターニングポイントと見なされています。

トマシュ・スタンチャク

トマシュは、ネザーマインドでのリーダーシップで広く知られています。 7年以上の努力の末、Nethermindは現在、実行クライアント市場でゲスに次ぐ第2位であり、市場シェアは約35%です。 同時に、Nethermindは事業領域を拡大し、さまざまな製品を発売し、イーサリアムエコシステムに貢献するためのコラボレーションと研究を積極的に行っています。 Tomaszは、クライアント開発におけるNethermindの成功を主導しただけでなく、MEVやPBSなどの最先端のトピックを積極的に探求してきました。 Nethermind での Tomasz の豊富な経験は、管理経験と戦略的ビジョンを EF にもたらします。

新しいアーキテクチャは以下の目標を達成することを目的としています:

分散型の意思決定責任:2人のエグゼクティブディレクターは、それぞれ独立した裁量的な意思決定スペースを持っているため、単一障害点のリスクが軽減されるだけでなく、利害関係者が自分の好みに応じてドッキングパートナーを選択することが容易になります。 たとえば、ヨーロッパの組織や開発者は、4 月から 7 月の出張に基づいて Tomasz と直接会い、連絡を取ることができます。 同時に、利害関係者がさまざまな地域情勢と柔軟につながり、協力のペースを制御することもできます。

技術と管理の相互補完：王筱薇はイーサリアムのコアイノベーション（例えば、ビーコンサイン、シャーディング技術、ETH 2.0）に関する深い研究を行っており、Tomaszの組織拡張と運営管理における成熟した経験と強力な相互補完を形成しています。

綾が議長に就任し、ヴィタリックが研究に復帰

同時に、前常務取締役の宮吉綾氏が会長に就任し、対外的な戦略的協力と関係維持に重点を置きました。 エグゼクティブディレクターとして7年間務めた後、Ayaは現在、戦略的方向性と外部との連絡に注力し、日々の運営管理はXiaowei WangとTomasz Stańczakが完全に管理しています。

Tomasz氏によると、このリーダーシップの変更の目標の1つは、Vitalikが日々の調整や危機対応ではなく、研究と調査にもっと集中できるようにすることです。 RISC-V と zkVM に関する Vitalik の最近の記事は、研究に有望な道を開き、プライバシーに関する彼の議論は、コミュニティが EF のコア バリューと再調整するのに役立ちました。 同時に、ヴィタリックの提案は重要ですが、議論を喚起し、難しい研究分野を前進させることに重点を置いています。 コミュニティのレビューにより、これらの提案が大幅に変更されたり、却下されたりする可能性があります。

コミュニティの反響

新しい任命が発表された後、イーサリアムコミュニティはHsiao-WeiとTomaszに祝福と歓迎の意を示しました。

Paradigm の CTO である Georgios Konstantopoulos 氏は、Tomasz 氏は「新たな高み」に到達したと述べています。 コミュニティでは、Hsiao-Wei氏のプロトコルを深く理解することで、財団の技術的な方向性が専門家の手に委ねられるようになると一般的に信じられています。 サッサル氏は共同エグゼクティブディレクターの任命を高く評価し、経営陣の交代をイーサリアムを次の段階に進めるための「重要な変化」と捉えています。 多くの建設業者は、研究部門のリーダーとエンジニアリングチームやクライアントチームのリーダーがペアを組むことで、ガバナンスレベルでのバランスを取ることができると楽観視しています。

一部のコミュニティメンバーは、ダニー・ライアンがEFの主要なリーダーシップポジションを担わなかったことに驚きを表明しました。しかし、同じ週末にEFが新しい共同執行理事を発表した際、ダニー・ライアンもまた、Etherealizeに共同創設者として参加することを発表しました。かつて批判的な意見を持っていたエヴァン・ヴァン・ネスでさえ、後にビタリックの決定を認めました。彼は、ダニーがEFでより大きな役割を果たすことを期待していたものの、新しい共同執行理事がしっかりとした資格と経験を持っており、以前のリーダーシップの論争を収束させたと考えています。

全体として、宮口綾氏の退任をめぐる移行期間は、コミュニティ内で激しい議論が交わされましたが、最終的には建設的なコンセンサスが得られました。 コミュニティのメンバーは、アヤのEFへの貢献を認め、多くの重要人物が彼女に感謝の意を公に表明しました。 同時に、新しいHsiao-Wei Wang氏とTomasz Stańczak氏の導入に大きな期待が寄せられており、新しいリーダーシップ構造がコミュニケーションと技術協力における過去の欠陥に対応することが期待されています。

エコシステムリファクタリング:Etherealの台頭

以前は、ダニー・ライアンがEFのエグゼクティブ・ディレクターに直接就任する予定でした。 しかし、意外なことに、ダニー・ライアンはEFではなく、Etherealの共同創設者としてイーサリアムのエコシステムに戻りました。 この選択は、EFの欠点を補い、イーサリアムの技術的および商業的可能性を推進することに集中するために、EFに似た新しいタイプの組織を形成するという別の可能性も示唆しています。

ダニー・ライアンが言うように、「イーサリアムのビジョンを空論するより、機関がイーサリアムを実際に活用する方法を示す方が良い。」という理念のもと、彼はEtherealizeを選びました。これは、イーサリアムエコシステムの商業拡張とマーケティングに特化したプラットフォームです。

コアミッション

Etherealizeは単なるマーケティングツールではなく、以下の4つの側面においてその核心的な使命が表されています。

機関投資家のアクセスと商品化:ブラックロックの10億ドルのオンチェーン米国債やフランクリン・テンプルトンのミューチュアルファンドのように、Etherealizeは従来の金融機関に「コンセプト設計からオンチェーン展開までの完全なエスコート」を提供し、機関の試行錯誤のコストを大幅に削減します。

技術と市場の統合：研究開発（R&D）とビジネス開発（BD）を結びつけ、ゼロ知識証明、プライバシーモジュール、クロスロールアップブリッジソリューションを迅速に反復し、実際の顧客環境で即座に検証および最適化する。

政策提言と規制対話：政策ラウンドテーブル会議や上院のブロックチェーン公聴会に深く関与し、「わかりやすい規制政策解説」シリーズレポートを発表し、ステーブルコインの立法、トークン化された証券のルール、市場構造改革などのテーマを分析します。最近推進された「規制サンドボックス認証プログラム」は、スイスのFINMAとシンガポールのMASを共同で参加させることに成功しました。

フィードバックと透明性：Etherealize データダッシュボードは、オンチェーンの主要指標（L2 総ロックバリュー、トークン化された資産の規模、決済遅延）とオフチェーンの機関の動向（コンプライアンス認証の進捗、パートナーシップの成長）をリアルタイムで追跡します。毎月発行される「機関インサイト」レポートは、顧客の実務上の痛点を直接プロトコルレベルの最適化ニーズに変換します。

デュアルトラックアーキテクチャ

Etherealizeは、市場提供とエコシステムガバナンスを同時に進めるために、正式に二重法人構造にスピンオフされました。

営利目的のEtherealize Inc.(デラウェア州で登記されたCコーポレーション)は、「エンドツーエンドのトークン化サービス、レイヤー2展開ソリューション、コンプライアンスツールチェーンを銀行と資産運用会社の両方に提供」することに重点を置いており、標準化されたインフラストラクチャを通じて従来の金融機関のオンチェーンの障壁を下げることを中核的な使命としています。

非営利団体Etherealize Foundationは「オープンな研究開発、プライバシーツールの開発と政策提言を通じて現実世界とイーサリアムの橋を架ける」ことに注力し、イーサリアムの信頼性と中立性、規制適合性を重視しています。

このデュアルトラックモデルにより、Etherealizeは運用開始から3か月以内に飛躍的に成長し、営利部門はBlackRockとFranklin Templetonのオンチェーンミューチュアルファンドプロジェクトを成功させました。 また、非営利セクターは、規制に関する円卓会議を開催し、ゼロ知識証明に基づくプライバシー保護スキームを試験的に実施しています。 「ビジネスクローズドループ+エコロジカル基盤」の相乗効果により、イーサリアムの制度化プロセスは加速段階に入りました。

エーテル化の起源

Etherealizeのコンセプトは、もともと2024年7月23日のイーサリアムETFのローンチに端を発しており、グラント・ハマー氏は、ETFのローンチはウォール街によるイーサリアムの支持を示すものの、実際の採用は予想よりもはるかに低いと述べています。 このギャップから、彼は投資家のジェームズ・フィックルと協力して、ウォール街での経験とイーサリアムの知識の両方を持つリーダーを見つけ、最終的にヴィヴェック・ラマンをターゲットにしました。

ヴィタリック・ブテリン氏とイーサリアム財団から資金提供を受けた後、チームは2025年1月に正式に発足し、純粋なBDから現場での配信へと急速に拡大しました。 その後、ウォール街を活用するには、アイデアを広めるだけでなく、シームレスな物理的ツールを提供する必要があることに気付きました。 この目的のために、ヴィヴェック・ラマンは親友のザック・オブロントを招き、共同設立者として技術基盤を再構築しました。 最後に、ダニー・ライアンがチーフ・ストラテジー・オフィサーとして加わり、最後の共同制作者となりました。

2025 戦略ブループリント

Bankless と DeFi Dad のインタビューを受けて、ダニー・ライアンは Etherealize の最近の計画を共有しました。以下は 2025 年のコアロードマップです：

Q2 機関向け SDK をリリースし、ホスティングインターフェース、コンプライアンスレビュー、および Gas 料金最適化モジュールを統合します。

Q3 ノワールゼロ知識コンパイラに基づく企業ウォレットのパイロットを開始

Q4 アジア太平洋およびヨーロッパ市場への進出。シンガポールのデジタル港やスイスの暗号谷との提携を通じて、規制適合ソリューションをカスタマイズします。

プロジェクトのロードマップと今後の課題について尋ねられたとき、ダニーとヴィヴェックは対策を説明しました：

イーサリアム VS ソラナ：機関の争奪暗流

伝統的な金融界は長い間、イーサリアムとその第2層エコシステムに焦点を当ててきました。ソラナと比較して、技術の適用が早く、市場の受容度も高いです。RWA.xyzのデータによると、イーサリアムとその第2層エコシステムはRWAの価値の50％以上を占めています。

従来の金融機関との協力において、イーサリアムが早期に立ち上げられたため、そのエコシステムには多くの協力事例が確立されています。

フィデリティ：フィデリティは2018年にフィデリティデジタルアセットを設立し、デジタル資産の戦略を開始し、ビットコインの保管サービスを提供しました。2019年には、暗号通貨部門の責任者トム・ジェソップがイーサリアムへの強い関心を示し、同社がイーサリアム分野に多くのリソースを投入していることを指摘しました。2024年にイーサリアム現物ETF（FETH）を発売予定です。

モルガン・スタンレー：モルガン・スタンレーは2016年にイーサリアム技術に基づくオープンソース企業台帳Quorumを導入し、銀行間情報ネットワークやJPM Coinなどのプロジェクトをサポートしました。2022年11月には、シンガポール中央銀行と協力したProject Guardianにおいて、Polygonネットワークを利用して初のDeFiクロス通貨取引を完了しました。

ゴールドマン・サックス：2021年、ゴールドマン・サックスは欧州投資銀行（EIB）が発行した1億ユーロのデジタル債券の共同主幹事を務め、イーサリアムのスマートコントラクトを利用して証券と現金のトークン化を実現しました。

HSBC：HSBCは、そのHSBC Orionプラットフォームを通じて、分散型台帳技術を利用して債券発行、デジタルゴールド、カストディサービスをサポートし、プライベートチェーンとEthereumなどのパブリックチェーンの相互運用性を実現しました。

UBS:2024年11月、UBSアセット・マネジメントは、イーサリアムネットワーク上で発行される最初のトークン化された投資ファンドであるUBS USD Money Market Fund Token(uMINT)を発売し、ファンドの株式をオンチェーントークンに変換しました。 2025年初頭、UBSは、ゼロ知識証明技術を使用して一部の金投資商品の取引を分割し、小売金商品をzkSyncの「Validium」ネットワークに移行するイーサリアムのレイヤー2 zkSyncに基づく試験結果を紹介しました。

対照的に、Solanaは従来の金融機関とはあまり緊密に連携していません。 同時に、SolanaのRWAは主にステーブルコインに焦点を当てており、非ステーブルコイン資産の割合はイーサリアムよりも低くなっています。 現在、主流の国債やその他のファンドプロジェクトは図に示されており、関連するプロジェクトの数と金額は比較的少ないです。 同時に、プロジェクトのカテゴリーは比較的単純であり、大規模なコモディティRWAプロジェクト、プライベートクレジット、プライベートエクイティなどの分野をまだカバーしていません。

現在、イーサリアムプラットフォームは依然としてRWA資産の価値をリードしており、そのレイヤー2エコシステムも多数のRWA資産を保有しており、他のパブリックチェーンプロジェクトをはるかに上回っています。 市場ではすでに6つのイーサリアムETFが承認されていますが、ソラナ関連のETFはまだ承認されていません。 しかし今年は、ブラックロックのBUIDLやフランクリン・テンプルトンのBENJIなどの主流組織がSolanaで稼働し、競争が激化しています。 EFはまた、課題に対処するための明確な戦略的立場を確立しており、Etheralizeの設立は、機関投資家の協力を求めるイーサリアムの前向きな姿勢をさらに示しています。

まとめ

_gabrielShapir0 がコメントで指摘したように：「Etherealize は基本的に第二の EF と見なすことができ、これは文化的および戦略的な分流であり、Ethereum をより社会的で多様にする。」

実際、Etherealizeはイーサリアムの歴史において極めて重要な政治的瞬間であり、文化的な分裂が出現し始めた時期でした。 そのため、イーサリアムのL0は今後、「顧客の多様性」に反映されるように、社会の分散化にもっと注意を払っていくでしょう。 その結果、ETHの推進方法から将来の発展の方向性まで、さまざまな競合するトップレベルの戦略的ビジョンが市場に出現しています。

Etherealizeは、営利団体と非営利団体の両方を含む2層アーキテクチャを採用しており、運営の柔軟性を高めています。 この 2 つの部分は、それぞれの職務を遂行し、連携して作業します。 もう一つの利点は、ビジネス開発だけに頼るのではなく、製品自体に焦点を当てたテクノロジー主導であることです。 これらの資質により、Etherealeは従来の金融機関との接続に重点を置いた効率的なプラットフォームとなっています。

EFの短期的な連携と展望

多くの課題に直面しているにもかかわらず、イーサリアムはその暗号分野での地位を支える深い利点を備えています ―― これらの利点はしばしばそのリーダーシップによって軽視され、否定的な批判がその核心的なストーリーを覆い隠しています。これらの利点を系統的に整理することは、イーサリアムの潜在能力に対する客観的な認識フレームワークを構築するのに役立ちます。

EFシルビカルチャー協会：多様なコンサルティングと内部革新

EFは、学際的な助言と視点を財団に提供するために、外部の専門家による非公式のシンクタンクであるSilviculture Societyを立ち上げました。 技術、法律、学術、産業界の幅広い分野から、1年間のプロボノベースで参加し、EF理事会に機密のコメントを提出し、柔軟で多様な内部フィードバックメカニズムを模索しています。

呵責

表面的な文化実験に過ぎない可能性があり、意思決定の効率を向上させることは難しい。

短期無償参加のモデルは、長期的な深い洞察を持つ専門家を惹きつけるのが難しく、提案の持続性と専門性に影響を与えます。

外部の提案がどのように内部の意思決定に実際に転換されるかは明確ではなく、フィードバックメカニズムの透明性と実行力は検証が必要です。

財務戦略と予算管理

財務管理において、EFは「毎年支出の残余資金15%」という予算戦略を導入し、資金の長期的な持続可能な運用を確保しています。公開データによると、EFの国庫法定通貨資産は2022年3月の129.4百万ドルから2024年10月の78.4百万ドルに減少し、ETH建ての保有高は約11%しか減少していません。一方で、EFの年間支出は2021年の4800万ドルから2023年の1.35億ドルに増加し、エコシステムサポート、研究開発投資、スタッフの給与などに対する投資が増加していることを示しています。

呵責

EFは大量のETHを保有しており、ETHの価格が引き続き低迷する場合、ETHの保有量の減少幅は限られているものの、米ドル建ての資産が大幅に減少することは、財務の健全性に潜在的なリスクがあることを示唆している可能性があります。

「残り資金 15%」戦略は魅力的ですが、明確な実行細則が欠けており、過去数年間この戦略は効果的に実施されておらず、むしろ年次支出が増加し続けています。

年度支出の急激な増加は、資源配分の効率の低下を反映している可能性があるか、または研究開発と資金提供のコストが継続的に上昇している問題を示している可能性がある。

具体的な支出明細と資金使用計画はまだ完全に公開されておらず、運営状況を包括的に評価することは困難です。

巨額の投資にもかかわらず、実際の成果は期待に達しておらず、内部管理と市場のニーズとの間に乖離が存在することが示されています。

DeFiとエコシステム革新への進出

EFは50,000 ETHを投資してDeFiプロジェクトに参加し、新たに設立されたマルチシグウォレットを通じてDeFiエコシステムに進出すると発表しました。同時に、エコシステムの中でEtherStrategyなどの全チェーン資産管理ツールが登場し、「Second Foundation」の新しいガバナンスモデルに関する議論が行われており、EFが多様な革新モデルを探求し、エコシステムの持続的な進化を推進していることを示しています。

質問と質問

DeFiに進出しながらETHをステーキングすることは、将来的にEFがハードフォークなどの敏感な問題について明確な立場を示さざるを得なくなり、その結果、グローバルな中立プラットフォームとしての位置付けに影響を与える可能性があります。

市場は、この活動が非営利団体の位置づけに適合するのか、リソースや戦略の焦点に偏りをもたらし、全体のエコシステムの安定性に影響を与えるのか疑問視しています。

ソーシャルメディアとマーケティング

過去にソーシャルメディアでの存在感が不足しているとの批判を受けて、EFは主要なプラットフォームへの投資を大幅に強化しました。今年の1月から、EFは複数の公式アカウントを再活性化し、大量のオリジナルコンテンツや動的リツイートを通じて、内部改革や戦略的措置を迅速に伝えています。同時に、Vitalik Buterinなどの核心人物がプロフィール写真を変更し、頻繁にインタラクションを行うことで、イーサリアムのブランドイメージを向上させ、伝統的な金融や政策立案者との対話において「イーサリアム第一」の理念を強化しています。

呵責

ソーシャルメディアでの活発なパフォーマンスは、表面的なPRにとどまり、内部ガバナンスや実際の成果の問題を解決できない可能性があります。

マーケティングの実際の効果と従来の金融機関との接続の深さにはまだ不確実性があります。

EFファイナンス

EFは2025年に2つの定時、テーマ別の特別助成金を発表しました——Pectra先見的特別助成金と2025学術助成金は、現在両方とも締切を迎えました。一方、ESPの小額助成金（≤ $30 000、約2週間以内に決定）とプロジェクト助成金（資金上限なし、深度協力審査）は引き続き年間を通じてオープンしています。

EFの戦略的展望

経営陣の調整が落ち着いた後、Vitalikは研究に戻ることができました；EFもコミュニティと次の段階の主要な方向性をすぐに共有しました：一つはTomaszが転送し補足した全体のロードマップ、もう一つはVitalikが提案したプライバシーロードマップです。

全体的なルートに関して、簡素化されたルートマップは三つの主要なコアに焦点を当てています:

Blobベースのスケーリングを通じてデータ処理能力を向上させる；

L1のスループットを向上させるための定向プロトコルアップグレード；

L2の相互運用性を深め、アプリケーション層に焦点を当てることで、ユーザーエクスペリエンスを向上させる。

同時に、Tomaszはその他に、次のような副次的な事項を強調しました：

常にL1で資産をミントする

リアルワールドアセット（RWA）とステーブルコイン市場を獲得する

コミュニケーションを改善し、コミュニティとユーザーの期待を明確にする

1000億規模の経済の中で、安全基準は大幅に改善されました

ファウンデーション内部で目標主導の研究開発を推進する

同時に、ヴィタリックは最新の記事「A maximally simple L1 privacy roadmap ()」の中で、オンチェーン決済のプライバシー、アプリ内アクティビティの部分的な匿名化、オンチェーンデータ読み取りの暗黙性、ネットワーク層の匿名化という4つの主要なプライバシー形態をカバーするイーサリアムのプライバシーロードマップのビジョンを示しています。

ロードマップの主な内容は：

Railgun、プライバシープールなどのプライバシーツールをメインストリームのウォレットにネイティブ統合し、「残高を非表示」と「非表示残高から送信」をデフォルトで有効にする；

「各アプリに1つのアドレス」設計を推進し、プライバシー保護の「自発的な取引」をデフォルトで有効にする；

FOCIL と EIP-7701 を実施し、ゼロリプレイで中継不要の検閲耐性取引を簡素化します；

短期的にウォレットにTEEベースのRPCプライバシーソリューションを導入し、将来的にはより暗号的保証のあるPIRに徐々に切り替えていきます；

ウォレットは複数のRPCノードに同時に接続し（オプションの混合ネットアクセス）、ライトクライアントのサポートを推進し、メタデータの漏洩を減少させます；

ゼロ知識証明の集約プロトコルを開発し、プライバシー取引のガスコストを圧縮する；

プライバシーを意識した keystore ウォレットを構築し、ユーザーが L1/L2 間でシームレスに署名アルゴリズムや検証ロジックをアップグレードできるようにし、同時にプライバシーを保持します。

エピローグ

イーサリアムのエコシステムは、内側からパラダイムシフトを迎えています。 デュアルリーダーシップ構造の導入により、意思決定責任の分散化を実現し、テクノロジーと管理の利点を補完し、Viltaikは運用慣行に集中し、最先端の研究に集中し、イーサリアムをリードすることができます。 研究部門の分離、新しい研究共同議長、実用主義と効率性の実装、DeFiとソーシャルメディアの運用への積極的な参加など、EFでの一連の変更はすべて良い変化であり、激しい市場競争の中で変化し、突破するという決意を示しています。

Etherealize の登場は戦略的転換の重要なマイルストーンです。従来の金融機関との連携において、EF は組織構造、ポジショニング、歴史などの理由から、しばしば最適な選択肢ではなく、市場の緊急なニーズを満たすことができませんでした。一方、機関顧客向けに特別に設計された Etherealize は、明確なウォール街のサービスポジショニングと柔軟な組織構造により、EF の弱点を効果的に補完し、EF の業務を支援しつつその負担を増やすことはありません。

これまでのところ、EFとEtherealizeはイーサリアムに組織的な変化と変化をもたらし、より競争の激しい環境にうまく対処できるようにしています。 次の課題は、イーサリアムの将来に向けた中核的な課題であり、資産としてのETHの位置づけと物語、イーサリアムエコシステムの統合、パフォーマンスとエクスペリエンスの向上です。 これらの根本的な戦略的課題は、組織再編や戦術的改善によって対処されるどころか、次世代のリーダーシップにとって重要なリトマス試験紙となるでしょう。

挑戦と疑念が依然として存在するが、これらの変革は間違いなくイーサリアムに新たな可能性を探求する道を開き、真に未来志向の新しい時代を示している。