出典:コインテレグラフ原文: 《貿易戦争の影において、ビットコイン（BTC）の避難資産としての地位が疑問視されている》数年前、暗号通貨コミュニティの多くの人々はビットコイン（BTC）を「ヘッジ」資産として説明していました。現在、このような言い方はあまり見られません。避難資産とは、経済的な圧力の時期に価値を保持または増加させることができる資産です。政府債券、米ドルなどの通貨、金などのコモディティ、さらにはブルーチップ株などがあります。アメリカが引き起こした世界的な関税戦争が激化し、不安を引き起こす経済報告が続く中で、株式市場は暴落し、ビットコインも同様に下落しました。これは「安全資産」としては起こるべきではありませんでした。金と比べて、ビットコインのパフォーマンスはあまり良くありません。Kobeissi Letterは3月3日に指摘しました：「1月1日以来、金の価格は+10%上昇しましたが、ビットコインは-10%下落しました。暗号通貨はもはや安全資産と見なされていません。」（先週はビットコインの下落幅がさらに大きかった。）しかし、一部の市場観察者は、これは実際には驚くべきことではないと述べています。12月1日から3月13日までのビットコイン（白色）とゴールド（黄色）の価格チャート 出典：Bitcoin Counter Flowビットコインはかつて避難資産でしたか？金融コンサルティング会社Heritage Capitalの創設者兼社長Paul SchatzはCointelegraphに対して次のように述べました。「私はビットコインを‘ヘッジ’資産と見なしたことはありません。ビットコインの価格変動はあまりにも大きいため、ヘッジカテゴリーに分類することはできませんが、投資家はこのような資産に配分を行うことができ、また行うべきだと考えています。」CMC Markets（ドイツ）のチーフマーケットアナリストJochen StanzlはCointelegraphに対して、「私にとって、ビットコインは依然として投機的なツールであり、避難資産ではありません。金のような避難投資は内在的価値を持ち、決してゼロにはなりません。ビットコインは大幅に調整されると80％も下落する可能性があります。私は金がそのようなことになるとは思いません。」と述べました。セントラルフロリダ大学金融学部の助教授であるブバネシュワラン・ヴェヌゴパル氏はコインテレグラフに、「私の意見では、ビットコインを含む暗号通貨は『決して安全資産ではなかった』」と語った。 ”しかし、物事は常に表面上見えるほど簡単ではありません、特に暗号通貨の分野では。私たちは異なる種類のヘッジ資産が存在すると考えることができます。1つは戦争、パンデミック、経済不況などの地政学的事件に対するヘッジであり、もう1つは銀行の倒産やドルの弱体化などの純粋な金融事件に対するヘッジです。人々のビットコインに対する見方が変わりつつあるかもしれません。2024年には、ブラックロックやフィデリティなどの大手資産運用会社がETFを発行し、それを取り入れることで保有者基盤を拡大しましたが、これによりその「物語」も変わる可能性があります。現在、それはより投機的または「リスク」資産として見なされており、テクノロジー株に似ています。コベイッシレターの編集者アダム・コベイッシはCointelegraphに対し、「ビットコインと全ての暗号通貨はリスク資産と高度に関連しており、その動きはしばしば金などの安全資産とは逆になる」と述べました。彼はさらに、「より多くの機関が参加し、レバレッジがかかる」状況下で、ビットコインの動向には多くの不確実性が存在すると指摘するとともに、「デジタルゴールド」からより投機的な資産への物語の転換が見られるとも述べました。人々は、ブラックロックやフィデリティなどの伝統的金融巨頭に受け入れられることがビットコインの未来をより安全にし、ヘッジの物語を支持するだろうと考えるかもしれない。しかし、ヴェヌゴパールによれば、状況はそうではない。「大企業がビットコインに投資することは、それがより安全になることを意味するわけではありません。実際、それはビットコインが機関投資家が好む他の資産に近づいていることを意味します。」ヴェヌゴパルは、機関投資家が使用する従来の取引および撤退戦略の影響をより多く受けることになると付け加えました。「もし何か変化があるとすれば、ビットコインは現在、市場のリスク資産との相関性が高くなっています。」ビットコインの二重の特性ビットコインや他の暗号通貨が依然として巨大な価格変動を持っていることを否定する人はほとんどいない。最近では、特にミームコインの熱潮により、暗号通貨の小売採用率の向上によってさらに悪化している。Kobeissiはこれを「歴史上最大の暗号通貨入門イベントの一つ」と呼んでいる。しかし、おそらくこれが注目すべきポイントではない。「Crypto is Macro Now」通信著者Noelle AchesonはCointelegraphに対し、「避難資産は常に長期資産であり、これは短期的なボラティリティがその特徴を決定する要因ではないことを意味します。」と述べました。最大の問題は、ビットコインが法定通貨に対する価値を長期的に維持できるかどうかですが、すでにそれを達成しています。アチェソンは言います。「データはその有効性を証明しています—どの4年の期間においても、ビットコインのパフォーマンスは金や米国株式を上回っています。」彼女は付け加えました："ビットコイン"は常に2つの重要なストーリーを持っています：それは短期的なリスク資産であり、流動性の期待や全体的な感情に敏感です。さらに、それは長期的な価値の保存手段でもあります。私たちが見てきたように、それは同時にこれら2つの特性を持つことができます。もう一つの可能性は、ビットコインが特定の出来事のヘッジ資産である可能性があるが、すべての出来事に当てはまるわけではないということです。スタンダードチャータードのグローバルデジタル資産調査責任者であるジェフ・ケンドリック氏はコインテレグラフに対し、2年前のシリコンバレー銀行とシグネチャー銀行の破綻後の景気後退や「米国債リスク」など、「ビットコインは従来の金融問題に対するヘッジと見なしている」と語った。 しかし、特定の地政学的な出来事に対しては、ビットコインは依然としてリスク資産として取引される可能性があると同氏は述べています。金は貿易戦争などの地政学的問題に対するヘッジツールとして利用でき、ビットコインと金の両方はインフレーションに対するヘッジツールです。ケンドリックは「したがって、ポートフォリオにおいて両者は有用なヘッジツールです」と付け加えました。アルク・インベストメントのキャシー・ウッドを含む他の人々も、ビットコインが2023年3月のSVBおよびシグネチャー銀行の取り付け騒ぎの際に避難所としての役割を果たしたことに同意しています。CoinGeckoのデータによると、SVBが2023年3月10日に倒産した際、ビットコインの価格は約20200ドルでした。一週間後、27400ドル程度に上昇し、約35%の上昇となりました。シュッツはビットコインがインフレーションに対するヘッジツールであるとは考えていません。2022年のFTXや他の暗号会社の倒産、暗号冬の始まりに関する出来事は「この議論を深刻に損なった」と述べています。それは、米ドルと米国債に対するヘッジツールかもしれません？シュッツ氏は「それは可能ですが、そう考えると非常に恐ろしいです」と付け加えました。過度反応する時ではないコービッシは、資産クラスの短期的な変動は「長期的な時間枠ではしばしば大きな意味を持たない」と同意しています。現在調整が見られるにもかかわらず、ビットコインの多くの基本的要因は依然として強気です：親暗号のアメリカ政府、アメリカのビットコイン準備の発表、そして暗号通貨の採用率の急増。市場参加者にとって最大の問題は、「次の主要な価格を押し上げる触媒は何か？」です。KobeissiはCointelegraphに対してこう述べています。「だからこそ、市場は調整と統合を行っているのです。次の主要な触媒を探しているのです。」アケションは次のように補足しました。「マクロ投資家がビットコインを高ボラティリティで流動性に敏感なリスク資産として見るようになって以来、それはリスク資産のように振る舞っています。」さらに、「ほとんど常に短期トレーダーが最終価格を設定しており、彼らがリスク資産から撤退している場合、ビットコインが弱くなるのを目にするでしょう。」市場は一般的に圧力に直面しています。「インフレの再燃と経済の減速の影が期待に深刻な影響を及ぼしている」と、これはビットコインの価格にも影響を与えています。エイチェソンはさらに指摘しました：「このような展望を考慮すると、ビットコインがリスク資産と長期的な避難資産の二重性を持っているにもかかわらず、もっと深く下がらなかったことに驚いています。」Venugopalについて彼は、2017年以来、ビットコインは短期的なヘッジツールや避難資産ではなくなったと考えています。ビットコインが2100万枚の供給上限を持つためデジタルゴールドであるという長期的な議論については、「ほとんどの投資家がビットコインが時間とともに価値が増すと集団的に予想する場合にのみ有効」であり、「この状況が成立するかどうかは分からない」と述べています。関連する記事：新しい規制が導入された後も、暗号通貨の去銀行化問題は依然として存在します。
貿易戦争の影において、ビットコイン（BTC）の避難資産としての地位が疑問視されている
出典:コインテレグラフ 原文: 《貿易戦争の影において、ビットコイン（BTC）の避難資産としての地位が疑問視されている》
数年前、暗号通貨コミュニティの多くの人々はビットコイン（BTC）を「ヘッジ」資産として説明していました。現在、このような言い方はあまり見られません。
避難資産とは、経済的な圧力の時期に価値を保持または増加させることができる資産です。政府債券、米ドルなどの通貨、金などのコモディティ、さらにはブルーチップ株などがあります。
アメリカが引き起こした世界的な関税戦争が激化し、不安を引き起こす経済報告が続く中で、株式市場は暴落し、ビットコインも同様に下落しました。これは「安全資産」としては起こるべきではありませんでした。
金と比べて、ビットコインのパフォーマンスはあまり良くありません。Kobeissi Letterは3月3日に指摘しました：「1月1日以来、金の価格は+10%上昇しましたが、ビットコインは-10%下落しました。暗号通貨はもはや安全資産と見なされていません。」（先週はビットコインの下落幅がさらに大きかった。）
しかし、一部の市場観察者は、これは実際には驚くべきことではないと述べています。
12月1日から3月13日までのビットコイン（白色）とゴールド（黄色）の価格チャート 出典：Bitcoin Counter Flow
ビットコインはかつて避難資産でしたか？
金融コンサルティング会社Heritage Capitalの創設者兼社長Paul SchatzはCointelegraphに対して次のように述べました。「私はビットコインを‘ヘッジ’資産と見なしたことはありません。ビットコインの価格変動はあまりにも大きいため、ヘッジカテゴリーに分類することはできませんが、投資家はこのような資産に配分を行うことができ、また行うべきだと考えています。」
CMC Markets（ドイツ）のチーフマーケットアナリストJochen StanzlはCointelegraphに対して、「私にとって、ビットコインは依然として投機的なツールであり、避難資産ではありません。金のような避難投資は内在的価値を持ち、決してゼロにはなりません。ビットコインは大幅に調整されると80％も下落する可能性があります。私は金がそのようなことになるとは思いません。」と述べました。
セントラルフロリダ大学金融学部の助教授であるブバネシュワラン・ヴェヌゴパル氏はコインテレグラフに、「私の意見では、ビットコインを含む暗号通貨は『決して安全資産ではなかった』」と語った。 ”
しかし、物事は常に表面上見えるほど簡単ではありません、特に暗号通貨の分野では。
私たちは異なる種類のヘッジ資産が存在すると考えることができます。1つは戦争、パンデミック、経済不況などの地政学的事件に対するヘッジであり、もう1つは銀行の倒産やドルの弱体化などの純粋な金融事件に対するヘッジです。
人々のビットコインに対する見方が変わりつつあるかもしれません。2024年には、ブラックロックやフィデリティなどの大手資産運用会社がETFを発行し、それを取り入れることで保有者基盤を拡大しましたが、これによりその「物語」も変わる可能性があります。
現在、それはより投機的または「リスク」資産として見なされており、テクノロジー株に似ています。
コベイッシレターの編集者アダム・コベイッシはCointelegraphに対し、「ビットコインと全ての暗号通貨はリスク資産と高度に関連しており、その動きはしばしば金などの安全資産とは逆になる」と述べました。
彼はさらに、「より多くの機関が参加し、レバレッジがかかる」状況下で、ビットコインの動向には多くの不確実性が存在すると指摘するとともに、「デジタルゴールド」からより投機的な資産への物語の転換が見られるとも述べました。
人々は、ブラックロックやフィデリティなどの伝統的金融巨頭に受け入れられることがビットコインの未来をより安全にし、ヘッジの物語を支持するだろうと考えるかもしれない。しかし、ヴェヌゴパールによれば、状況はそうではない。
「大企業がビットコインに投資することは、それがより安全になることを意味するわけではありません。実際、それはビットコインが機関投資家が好む他の資産に近づいていることを意味します。」
ヴェヌゴパルは、機関投資家が使用する従来の取引および撤退戦略の影響をより多く受けることになると付け加えました。「もし何か変化があるとすれば、ビットコインは現在、市場のリスク資産との相関性が高くなっています。」
ビットコインの二重の特性
ビットコインや他の暗号通貨が依然として巨大な価格変動を持っていることを否定する人はほとんどいない。最近では、特にミームコインの熱潮により、暗号通貨の小売採用率の向上によってさらに悪化している。Kobeissiはこれを「歴史上最大の暗号通貨入門イベントの一つ」と呼んでいる。しかし、おそらくこれが注目すべきポイントではない。
「Crypto is Macro Now」通信著者Noelle AchesonはCointelegraphに対し、「避難資産は常に長期資産であり、これは短期的なボラティリティがその特徴を決定する要因ではないことを意味します。」と述べました。
最大の問題は、ビットコインが法定通貨に対する価値を長期的に維持できるかどうかですが、すでにそれを達成しています。アチェソンは言います。「データはその有効性を証明しています—どの4年の期間においても、ビットコインのパフォーマンスは金や米国株式を上回っています。」彼女は付け加えました：
"ビットコイン"は常に2つの重要なストーリーを持っています：それは短期的なリスク資産であり、流動性の期待や全体的な感情に敏感です。さらに、それは長期的な価値の保存手段でもあります。私たちが見てきたように、それは同時にこれら2つの特性を持つことができます。
もう一つの可能性は、ビットコインが特定の出来事のヘッジ資産である可能性があるが、すべての出来事に当てはまるわけではないということです。
スタンダードチャータードのグローバルデジタル資産調査責任者であるジェフ・ケンドリック氏はコインテレグラフに対し、2年前のシリコンバレー銀行とシグネチャー銀行の破綻後の景気後退や「米国債リスク」など、「ビットコインは従来の金融問題に対するヘッジと見なしている」と語った。 しかし、特定の地政学的な出来事に対しては、ビットコインは依然としてリスク資産として取引される可能性があると同氏は述べています。
金は貿易戦争などの地政学的問題に対するヘッジツールとして利用でき、ビットコインと金の両方はインフレーションに対するヘッジツールです。ケンドリックは「したがって、ポートフォリオにおいて両者は有用なヘッジツールです」と付け加えました。
アルク・インベストメントのキャシー・ウッドを含む他の人々も、ビットコインが2023年3月のSVBおよびシグネチャー銀行の取り付け騒ぎの際に避難所としての役割を果たしたことに同意しています。CoinGeckoのデータによると、SVBが2023年3月10日に倒産した際、ビットコインの価格は約20200ドルでした。一週間後、27400ドル程度に上昇し、約35%の上昇となりました。
シュッツはビットコインがインフレーションに対するヘッジツールであるとは考えていません。2022年のFTXや他の暗号会社の倒産、暗号冬の始まりに関する出来事は「この議論を深刻に損なった」と述べています。
それは、米ドルと米国債に対するヘッジツールかもしれません？シュッツ氏は「それは可能ですが、そう考えると非常に恐ろしいです」と付け加えました。
過度反応する時ではない
コービッシは、資産クラスの短期的な変動は「長期的な時間枠ではしばしば大きな意味を持たない」と同意しています。現在調整が見られるにもかかわらず、ビットコインの多くの基本的要因は依然として強気です：親暗号のアメリカ政府、アメリカのビットコイン準備の発表、そして暗号通貨の採用率の急増。
市場参加者にとって最大の問題は、「次の主要な価格を押し上げる触媒は何か？」です。KobeissiはCointelegraphに対してこう述べています。「だからこそ、市場は調整と統合を行っているのです。次の主要な触媒を探しているのです。」
アケションは次のように補足しました。「マクロ投資家がビットコインを高ボラティリティで流動性に敏感なリスク資産として見るようになって以来、それはリスク資産のように振る舞っています。」さらに、「ほとんど常に短期トレーダーが最終価格を設定しており、彼らがリスク資産から撤退している場合、ビットコインが弱くなるのを目にするでしょう。」
市場は一般的に圧力に直面しています。「インフレの再燃と経済の減速の影が期待に深刻な影響を及ぼしている」と、これはビットコインの価格にも影響を与えています。エイチェソンはさらに指摘しました：
「このような展望を考慮すると、ビットコインがリスク資産と長期的な避難資産の二重性を持っているにもかかわらず、もっと深く下がらなかったことに驚いています。」
Venugopalについて彼は、2017年以来、ビットコインは短期的なヘッジツールや避難資産ではなくなったと考えています。ビットコインが2100万枚の供給上限を持つためデジタルゴールドであるという長期的な議論については、「ほとんどの投資家がビットコインが時間とともに価値が増すと集団的に予想する場合にのみ有効」であり、「この状況が成立するかどうかは分からない」と述べています。
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