ゼロ手数料+高収益、Haedal はどのようにネイティブ「コンビネーションパンチ」で Sui ステークの新しいパターンをもたらすのか?

執筆者: TechFlow

2024年、SuiエコシステムのDeFiレースはすでに注目すべき成長の兆しを示しています。2025年には、この勢いは衰えるどころか、さらに増加します。

Defillamaのデータによると、2025年第1四半期にSuiエコシステムのTVLは20億ドルの大台を突破し、昨年の第4四半期の初めから341%の飛躍的な成長を遂げました。エコシステム内のDEX取引量は引き続き増加し、ユーザーの活発度は新たな高水準を記録しています。この一連の素晴らしいデータの背後には、Suiネットワークに対する市場の信頼が裏付けられているだけでなく、2025年にはSuiエコシステムが新たな爆発を迎えることを示唆しています。

エコシステムが飛躍する中で、エコアプリケーションの豊富さとユーザー基盤が同時に拡大し、SUIトークンのステーキング需要は指数関数的に増加しています。

ただし、ステーキングに関しては、Suiエコシステムのユーザーはまだ悩んでいます。一つは流動性とステーキングの収益のバランスをどのように取るか、もう一つはETHやSOLと比較して、現在のSuiのステーキング年利率が低いことです。

これらのSui DeFiが避けられない問題は、Haedalチームにとって絶好の突破口となった。

Sui Liquid Staking Hackathon の受賞プロジェクトとして、Haedal はその革新的な流動的ステーキングプランによってステーキングのプレイスタイルを再定義しました。プロジェクトはローンチ後、迅速に市場の認知を得て、TVL は 1.88 億ドルを突破しました。この成果の背後には、Haedal の製品設計と技術革新に対する深い考察があります。

Haedal:ダークホースからフロントランナーへ

活気に満ちた Sui エコシステムの中で、Haedal は間違いなく DeFi 分野のリーダーです。

データによると、現在の市場環境が良くないにもかかわらず、Haedalは1.2億ドルのTVLを維持し、SuiネットワークのLSDトラックで首位を保っています。発行した流動性ステーキングトークンhaSUIでは、すでに1.5億ドル以上の活発な流動性が各大手DEXやDeFiプロトコルで流通しています。

Cetus、Turbos、Navi、Scallop、Moleなど、さまざまなSuiエコシステムDeFiアプリケーションの主要プロジェクトとの戦略的提携を通じて、Haedalは高度に協調したDeFiエコシステムを構築しました。haSUIはこれらのプラットフォームで最も活発なLST資産の1つとなり、特にHae3のローンチ以降、プロトコルは革新的な収益配分メカニズムを通じて、ユーザー、パートナー、プラットフォームの三者共栄を実現しています。

収益に注目するだけでなく、Haedalは常に安全性とエコロジカルな持続可能な発展を核心に置いており、ユーザー資産の安全を保証するためにマルチシグネチャー機構とリアルタイムリスク監視システムを採用しています。また、CertikやSlowMistなどのトップセキュリティ監査機関を導入して定期的な審査を行っています。2025年3月までに、Haedalのスマートコントラクトシステムは5回の専門監査を通過し、累計で10億ドルを超える資産の流通を処理し、安全事故ゼロを達成しました。

多次元製品、Suiエコシステムのステーキング利益を向上させる

前述の通り、Suiエコシステムのステーキングリターンの低さが多くのユーザーにとってステーキングに対する興味を失わせています。

現在、SuiエコシステムにおけるLSTの平均APRは約2.33%であり、多くのバリデーターの直接ステーキングAPRはこの数値にも達していません。

対照的に、Lido の APR は約 3.1% であり、Jito の APR は 7.85% に達します。Sui のネイティブトークンの保有者にとって、このような利益は、トークンを中央集権的な取引所から Sui のチェーン環境に移動させるための十分なインセンティブにはなりません。

では、Suiのステーキングをより魅力的にするにはどうすればよいでしょうか?Haedalは「コスト削減」と「収入増加」の2つの側面からアプローチすることに決めました。

まずコスト削減についてですが、Sui上のほとんどのLSTはバリデーターに基づいているため、各LSTトークンは特定のバリデーターにバインドされています。

このこと自体には問題はありませんが、そのバリデーターのAPRが最高であることは保証できません。また、ほとんどのバリデーターは4%-8%の手数料を徴収しており、これがLSTの最終的なAPRをさらに低下させます。

この現象に対応して、Haedalは、ネットワーク上のすべてのバリデーターのステータスを継続的に監視し、ステーキングプロセス中にネットAPRが最も高いバリデーターを選択する動的バリデーター選択機能を提供します(これらのバリデーターは通常、0%〜2%の手数料を請求します)。 同様に、ユーザーがステーキングを解除すると、HaedalはAPRが最も低いバリデーターを選択して引き出します。 このダイナミックなアプローチにより、haSUIはエコシステム全体で常に最高のネイティブAPRを維持しています。

このコスト削減の改善により、ある程度のAPRの向上が実現できるが、根本的なシステムの制約制限、つまりMEVコストの悩みに対処することはできない。

SuiエコシステムはMEVをDeFiの未熟さの産物とみなしており、固定取引コストとみなすと、オンチェーンの取引コストが中央集権型取引所の10倍、さらには数百倍になり、中央集権型製品との競争が難しくなる可能性があります。 さらに、MEVのスリッページコストは、ユーザーエクスペリエンスを悪化させます。

図:サンドイッチ攻撃は取引の体験と結果に深刻な影響を与える

これにより、Haedalはステーキング収入を多角的に増加させる製品:Hae3を発表しました。

Hae3:エコシステム取引フローから価値を抽出する

現在、Sui上のほとんどの取引は、アグリゲーターを介して開始されています(ほとんどのエコシステムも同様です)。ユーザーが取引を開始すると、さまざまなAMM DEX(Cetusなど)やCLOB DEX(Deepbookなど)が資金プールや注文の状態に基づいて見積もりを提供し、ルーティングシステムが最適なパスを計算して取引を完了します。

このプロセスの中で、ユーザーに追加の利益を提供しながら、完全なシステムを構築するにはどうすればよいでしょうか?Hae3は、強力な利益向上製品HMMとhaeVault、そして成熟したDAOコミュニティhaeDAOの2つを提供しています。

HMM:効率的なマーケティング、収益の増加

取引は常に市場における最も純粋で古典的な利益モデルです。Haedalは明らかにその道を熟知しています。Haedal Market Maker(HMM)システムを通じて、Haedalは基礎的なステーキング収益を保証しつつ、ステーキングユーザーに新しい収益源を開拓することができます。

HMMは以下の三つのコア機能を持っています:

オラクルによる価格設定に基づく集中流動性:資金プールの状態に基づいて価格を決定する他のDEXとは異なり、HMMの価格は常にオラクルによる価格設定に基づいています。オラクルは高頻度(0.25秒ごと)で価格更新を提供し、アグリゲーター内の流動性が常に「公正市場価格」と一致することを保証します。

自動リバランスとマーケットメイキング:HMMの流動性は資産の状態に応じて自動的にリバランスされ、市場の変動を捉え、「安く買って高く売る」という戦略を利用することで、無常損失を「無常利益」に変える可能性があります。

反MEV:HMMは自然にMEV攻撃を防御でき、取引利益がスニーピングやサンドイッチ攻撃によって侵食されないことを保証します。

2ヶ月のテストを経て、HMMはDEXの総取引量の約10-15%をキャッチしました。haSUIのAPRは安定した成長を遂げ、現在は3.5%に安定しており、Sui上の他のLSTを大きく上回っています。その中で、HMMはhaSUIに0.92%の追加APRを提供しました。

haeVault:一般ユーザーがプロのマーケットメイキング収益を得ることができます

各プロセスから価値を抽出するだけでなく、Haedalは一般ユーザーに追加の収益パスを提供します:専門的なオンチェーンLP。

流動性プロバイダー(LP)は、オンチェーン操作に慣れたユーザーにはお馴染みの存在です。人気の取引ペアに流動性を追加することは、オンチェーンのハイプレイヤーにとって基本的な操作でもあります。

しかし、一般のユーザーにとっては、LP になるためのハードルが高すぎます。現在 Sui で最も一般的に使用されている CLAMM アルゴリズムでは、ユーザーが SUI-USDC の流動性プールに流動性を提供するためには、次のような複雑な問題に対処する必要があります:

価格帯を決定する:ユーザーは価格範囲について主観的な判断を行う必要があります。

流動性の調整:設定された価格範囲に基づいて流動性を動的に調整します。

ポジションの状況を監視する:自分の流動性が「範囲を超えている」かどうかを継続的に確認する。

再バランスを決定する:ポジションの再バランス操作が必要かどうかを判断します。

この一連のプロセスは、自然ではなく、効率も低いです。また、無常損失など、さまざまな予期しない状況が発生する可能性があるため、多くの人が大量の資金を投資することを躊躇したり、かなり保守的な価格帯でのみ流動性を提供することになります。このため、LPの最大の利益を自然に得ることはできません。

参考として、SuiのSUI-USDC流動性プールの平均APRは約150%であり、全範囲または超広範囲の流動性提供者は10%-20%のAPRしか得られない可能性があります。一部のユーザーは、低またはゼロの無常損失リスクをより追求しているため、通常APRが1桁の借入やステーキングを選択する傾向があります。

専門的なオンチェーンLPはCEXのマーケットメイキング戦略を模倣し、通常は超狭い範囲内で流動性を提供し、独自に構築した監視ロボットとプログラムを通じてリバランスと資金ヘッジの操作を実行し、一般のユーザーに比べて超高いリターンを得るために活用します。

これに対して、haeVaultは一般ユーザーが流動性提供に簡単に参加でき、プロのマーケットメーカーに似た収益戦略を享受できる方法を提供します。

haeVaultはAMM DEXに基づいて自動化された流動性管理レイヤーを構築しました。トークン価格の変動に応じて流動性を自動的に調整し、主要指標に基づいてポジションを再バランスします。haeVaultはDEX LPユーザーのためにCEXマーケットメイカーのような専門的な戦略を設計しました。違いは、CEX市場のマーケットメイカーは「安く買って高く売る」ことで利益を上げるのに対し、haeVaultはDEXでのアクティブな流動性から得られる取引手数料収入を絶えず獲得します。

haeVaultのコア機能:

操作が簡単:ユーザーは任意の資産をワンクリックで入金するだけで参加できます。

透明化:ユーザーは自分の利益と損失を明確に見ることができます。

全自動管理:入出金操作を除いて、ユーザーは他の操作を行う必要はありません。

高いリターン:専門的な戦略を活用することで、他のLPと比較して、ユーザーはより競争力のあるリターンを得ることができます。

HMMとは異なり、haeVaultはすべてのユーザーに直接開放され、その設計は大量の資金を引き付けるのに自然に適しています。haeVaultが十分なTVLを蓄積した後、DEX上の主流資産からの大量の手数料収入を捕らえる可能性があります。

現在、Haedal は今後数週間以内に haeVault の Alpha バージョンをリリースする予定です。お楽しみに。

haeDAO:コミュニティとプロトコルの自律的流動性

HMMとhaeVaultの2つのコア製品のTVLが持続的に成長する中で、Hae3システムがSuiエコシステム内で大量の取引手数料収入を獲得することが予測されます。

利益配分について、Hae3にも計画があります:

50%:Haedal LSTs の APR を向上させるために使用されます。

10%:チームに配分され、プロトコルの長期的な持続可能な発展を確保するため。

40%:Haedal国庫に配分され、プロトコルの自社流動性として使用されます。

初期には、国庫資金がHaedalの製品に再投資され、流動性を拡大します。製品が成熟するにつれて、Haedalは国庫を管理するためにHaeDAOを導入し、Haedalトークンとコミュニティに力を与えます。

Haedal トークン $HAEDAL は、veHAEDAL(仮称)としてロックすることで、haeDAO におけるすべての権利を取得することができます。これらの権利には、

Haedal金庫の管理:金庫の資産比率、異なるプロダクトモジュールまたは異なるプロトコル間の流動性配分、報酬配分方法などを決定する。

haeVaultの収益を向上させる:ユーザーのhaeVault内の重みを高めることで、より高い年率収益を享受できます。

提案と投票:プロトコルのいくつかの重要な決定は、DAO投票によって行われます。例えば、重要な製品の方向性や金庫の使用などです。

HaeDAOは2025年第2四半期にリリースされ、Hae3製品ラインの最後の要素となることが期待されています。Hae3経済システムが持続可能で継続的に拡大する国庫へと成長するにつれて、Haedalエコシステムも長期的な持続可能な発展と成長を実現するでしょう。

"効率"から"エコシステム"へ

初めは流動性ステーキング製品に焦点を当てていましたが、現在では Hae3 を含む完全な流動性ステーキング製品のマトリックスを構築しています。Haedal は常に技術革新で市場のニーズに応えています。

コア製品のマトリックスが整備されるにつれて、Haedalの発展は新たな段階に入ります。この段階において、製品の革新とユーザー体験のバランスをどのように取るか、技術的な先進性を維持しながらエコシステムの協力をどのように深めるかが、チームが直面する新たな課題となります。市場は、これらの新たな挑戦に対するHaedalのパフォーマンスにも引き続き注目するでしょう。

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