ストラテジー (MSTR)の株価は2024年10月以降、市場のビットコイン準備戦略への注目が高まっていることを反映して、大幅なボラティリティを経験しています。 しかし、この戦略の核となるロジックはしばしば誤解されています。 本稿では、マイケル・セイラーの資金調達モデルを深く掘り下げ、その持続可能性と市場への影響を探ります。 この記事は、JAYが執筆した記事をTechFlowが編集、編集、執筆したものです。 (あらすじ:GameStopはビットコインを購入するためのマイクロ戦略を学びます! 13億マグネシウム転換社債を発行し、株価は22%下落する恐れがあります) (背景補足:シェンユー記事「マイクロストラテジーMSTRのビットコインレバレッジゲーム:誰がリスクを冒し、誰が利益を得るのか? ストラテジー (MSTR)の株価は、2024年10月以降、劇的なボラティリティを経験しています。 188ドルから540ドルまで急騰し、約3倍の上昇となりましたが、その後は後退し、300ドル台前半で安定しました。 この株価の動きの背後には、社名をストラテジーに変更し、506,000ビットコイン(BTC)を購入し、STRKとSTRFの2つの新しい優先株を発行するなど、同社の創設者であるマイケル・セイラーが推進した一連の重要なイニシアチブがあります。 しかし、市場には戦略がどのように機能するかについて多くの不正確さがあります。 投資家がセイラーのビットコイン準備戦略の持続可能性をより明確に評価できるように、コアロジックを簡素化しようとしました。 ザイラーのビットコイン準備戦略:2つの重要なポイント セイラーの財務戦略は、次の2つのポイントに要約できます。 ストックオプションを売却して1回限りの利益を受け取る 戦略は、MSTR株式の購入または転換オプションを売却することにより、行使価格を現在の株価の30%から300%の範囲に設定し、構造化された取引を通じて事前に全額の収益を収集します。 これは主に転換社債と優先株STRKとSTRFの発行によって達成されました。 適切なタイミングで追加株式を発行する ATM(At-the-Market)メカニズムを使用して、市場の状況が良好なときにMSTR株式を追加発行し、さらに資本を調達します。 セイラーには、これらのオプションまたは債券の元本を返済する明確な計画がないことに注意することが重要です。 彼の主な目的は、MSTRの株価が関連する行使価格まで上昇するまで、利息の支払いを条件として、資金調達計画の長期的な実行を維持することです。 この戦略の強みは、柔軟性の高い資金調達手法です。 この戦略により、セイラーは市場の状況に基づいて最適な資金調達手段を選択することができます。 プレミアム(NAV) MSTR株式の純資産価値が高い場合、ATMメカニズムを通じて追加株式が発行されます。 上記のいずれの条件も満たさない場合は、優先株式(STRKやSTRFなど)をより多く発行します。 この戦略のレバレッジリスクの高さが懸念されることがよくありますが、データはこの懸念が妥当ではないことを示唆しています。 MSTRの主な財務数値は次のとおりです。 時価総額:850億ドル。 ビットコイン保有の時価総額:約440億ドル(506,000BTC); 総負債:82億ドル、年利わずか0.421%、年間支払利息約3400万ドル。 優先配当:STRKは年間5,840万ドル、STRFは年間8,500万ドル。 これらのデータの比率分析により、セイラーのレバレッジの使用は実際には非常に限られており、負債のコストは非常に低いことが明らかになります。 ビットコイン準備戦略と従来の銀行モデル ビットコイン準備戦略戦略は、従来の銀行の運用モデルにいくらか匹敵します。 両者のコア・オペレーティング・ロジックは、以下の通りです。 伝統的な銀行モデル 銀行は、フラクショナル・リザーブ・システムを通じてレバレッジをさらに増幅し、リターンを増加させますが、このモデルは時折、銀行の倒産につながることがあります。 顧客の預金を受け取る。 預金資金を使用して、「安全な」政府担保債務(財務省短期証券、住宅ローン担保証券など)を購入する。 預金者に支払われる利息は、債券投資からの収入よりも低くなります。 ビットコインリザーブ戦略 従来の銀行とは異なり、ストラテジーのビットコインリザーブ戦略は、何か問題が発生した場合に政府が銀行セクターに同様の救済を提供しないため、過度のレバレッジを使用しません。 資金を調達する(銀行が預金を受け取るのと同様)。 調達した資金を使用してビットコインを購入します(政府が支援する債務ではなく)。 MSTRの株式収益と定期的な利息または配当は投資家に支払われます。 運用モードは異なりますが、両方のモデルの中核的な目標は、資金管理を通じて収益性を達成することです。 銀行は、銀行を通じて渡される債務の利息の一部から投資家に利益をもたらすために、純金利スプレッド(債券投資からの収入と預金の利息の差)に依存しています。 一方、ビットコインの準備金はビットコインの元本増価に依存しており、投資家はビットコインの価格のボラティリティから利益を得ることができます(この取引がどのように機能するか、およびこのモデルが転換社債の購入者にとって有益である理由の詳細については、こちらをご覧ください)。 この上昇は、主にビットコインの価格の上昇またはビットコインに対する米ドルの下落によるものです。 ビットコイン準備戦略の将来可能性 マイケル・セイラーは、ビットコイン準備戦略の最も強力な支持者の一人です。 同氏の資産運用モデルは、多くの企業を惹きつけて追随させることに成功し、米国政府も同様の準備金戦略を模索するようになりました。 MSTRの継続的な上昇とビットコインの価格は、この戦略の最良の「広告」となり、ビットコイン準備金のアイデアの市場の受け入れをさらに促進しました。 セイラー戦略はまだ少数派ですが、ビットコインとMSTRが進化するにつれて、その市場への影響力と持続可能性が高まっています。 市場の注目とフィードバックが戦略の成功を後押しし、この「再帰性」はビットコイン準備戦略の長期的な開発の可能性につながる可能性があります。 関連レポート 米国株は「ブラックフライデー」の仮想通貨コンセプト銘柄が最も大きな打撃を受けた分野となり、マイクロストラテジーが10%急落したことに驚いた。 ビットコインは72,000マグネシウムを浸すことを恐れていますか? MircoStrategyマイクロストラテジーは「買って、買って、買う」モデルを再開しますか? 新しい資金調達ソリューションの完全な分析 ミクロ戦略は破綻しますか? ビットコインの悪役ピーター・シフが警告:米国株が弱気になれば、BTCは20,000ドルを下回る可能性がある [マイクロストラテジーの株価は昨年10月から3倍に上昇:ビットコイン金融の魔法を解体] この記事は、BlockTempoの「ダイナミックトレンド-最も影響力のあるブロックチェーンニュースメディア」で最初に公開されました。
マイクロストラテジーの株価は昨年10月の最高から3倍上昇：ビットコインの財務マジックを解剖する
ストラテジー (MSTR)の株価は2024年10月以降、市場のビットコイン準備戦略への注目が高まっていることを反映して、大幅なボラティリティを経験しています。 しかし、この戦略の核となるロジックはしばしば誤解されています。 本稿では、マイケル・セイラーの資金調達モデルを深く掘り下げ、その持続可能性と市場への影響を探ります。 この記事は、JAYが執筆した記事をTechFlowが編集、編集、執筆したものです。 (あらすじ:GameStopはビットコインを購入するためのマイクロ戦略を学びます! 13億マグネシウム転換社債を発行し、株価は22%下落する恐れがあります) (背景補足:シェンユー記事「マイクロストラテジーMSTRのビットコインレバレッジゲーム:誰がリスクを冒し、誰が利益を得るのか? ストラテジー (MSTR)の株価は、2024年10月以降、劇的なボラティリティを経験しています。 188ドルから540ドルまで急騰し、約3倍の上昇となりましたが、その後は後退し、300ドル台前半で安定しました。 この株価の動きの背後には、社名をストラテジーに変更し、506,000ビットコイン(BTC)を購入し、STRKとSTRFの2つの新しい優先株を発行するなど、同社の創設者であるマイケル・セイラーが推進した一連の重要なイニシアチブがあります。 しかし、市場には戦略がどのように機能するかについて多くの不正確さがあります。 投資家がセイラーのビットコイン準備戦略の持続可能性をより明確に評価できるように、コアロジックを簡素化しようとしました。 ザイラーのビットコイン準備戦略:2つの重要なポイント セイラーの財務戦略は、次の2つのポイントに要約できます。 ストックオプションを売却して1回限りの利益を受け取る 戦略は、MSTR株式の購入または転換オプションを売却することにより、行使価格を現在の株価の30%から300%の範囲に設定し、構造化された取引を通じて事前に全額の収益を収集します。 これは主に転換社債と優先株STRKとSTRFの発行によって達成されました。 適切なタイミングで追加株式を発行する ATM(At-the-Market)メカニズムを使用して、市場の状況が良好なときにMSTR株式を追加発行し、さらに資本を調達します。 セイラーには、これらのオプションまたは債券の元本を返済する明確な計画がないことに注意することが重要です。 彼の主な目的は、MSTRの株価が関連する行使価格まで上昇するまで、利息の支払いを条件として、資金調達計画の長期的な実行を維持することです。 この戦略の強みは、柔軟性の高い資金調達手法です。 この戦略により、セイラーは市場の状況に基づいて最適な資金調達手段を選択することができます。 プレミアム(NAV) MSTR株式の純資産価値が高い場合、ATMメカニズムを通じて追加株式が発行されます。 上記のいずれの条件も満たさない場合は、優先株式(STRKやSTRFなど)をより多く発行します。 この戦略のレバレッジリスクの高さが懸念されることがよくありますが、データはこの懸念が妥当ではないことを示唆しています。 MSTRの主な財務数値は次のとおりです。 時価総額:850億ドル。 ビットコイン保有の時価総額:約440億ドル(506,000BTC); 総負債:82億ドル、年利わずか0.421%、年間支払利息約3400万ドル。 優先配当:STRKは年間5,840万ドル、STRFは年間8,500万ドル。 これらのデータの比率分析により、セイラーのレバレッジの使用は実際には非常に限られており、負債のコストは非常に低いことが明らかになります。 ビットコイン準備戦略と従来の銀行モデル ビットコイン準備戦略戦略は、従来の銀行の運用モデルにいくらか匹敵します。 両者のコア・オペレーティング・ロジックは、以下の通りです。 伝統的な銀行モデル 銀行は、フラクショナル・リザーブ・システムを通じてレバレッジをさらに増幅し、リターンを増加させますが、このモデルは時折、銀行の倒産につながることがあります。 顧客の預金を受け取る。 預金資金を使用して、「安全な」政府担保債務(財務省短期証券、住宅ローン担保証券など)を購入する。 預金者に支払われる利息は、債券投資からの収入よりも低くなります。 ビットコインリザーブ戦略 従来の銀行とは異なり、ストラテジーのビットコインリザーブ戦略は、何か問題が発生した場合に政府が銀行セクターに同様の救済を提供しないため、過度のレバレッジを使用しません。 資金を調達する(銀行が預金を受け取るのと同様)。 調達した資金を使用してビットコインを購入します(政府が支援する債務ではなく)。 MSTRの株式収益と定期的な利息または配当は投資家に支払われます。 運用モードは異なりますが、両方のモデルの中核的な目標は、資金管理を通じて収益性を達成することです。 銀行は、銀行を通じて渡される債務の利息の一部から投資家に利益をもたらすために、純金利スプレッド(債券投資からの収入と預金の利息の差)に依存しています。 一方、ビットコインの準備金はビットコインの元本増価に依存しており、投資家はビットコインの価格のボラティリティから利益を得ることができます(この取引がどのように機能するか、およびこのモデルが転換社債の購入者にとって有益である理由の詳細については、こちらをご覧ください)。 この上昇は、主にビットコインの価格の上昇またはビットコインに対する米ドルの下落によるものです。 ビットコイン準備戦略の将来可能性 マイケル・セイラーは、ビットコイン準備戦略の最も強力な支持者の一人です。 同氏の資産運用モデルは、多くの企業を惹きつけて追随させることに成功し、米国政府も同様の準備金戦略を模索するようになりました。 MSTRの継続的な上昇とビットコインの価格は、この戦略の最良の「広告」となり、ビットコイン準備金のアイデアの市場の受け入れをさらに促進しました。 セイラー戦略はまだ少数派ですが、ビットコインとMSTRが進化するにつれて、その市場への影響力と持続可能性が高まっています。 市場の注目とフィードバックが戦略の成功を後押しし、この「再帰性」はビットコイン準備戦略の長期的な開発の可能性につながる可能性があります。 関連レポート 米国株は「ブラックフライデー」の仮想通貨コンセプト銘柄が最も大きな打撃を受けた分野となり、マイクロストラテジーが10%急落したことに驚いた。 ビットコインは72,000マグネシウムを浸すことを恐れていますか? MircoStrategyマイクロストラテジーは「買って、買って、買う」モデルを再開しますか? 新しい資金調達ソリューションの完全な分析 ミクロ戦略は破綻しますか? ビットコインの悪役ピーター・シフが警告:米国株が弱気になれば、BTCは20,000ドルを下回る可能性がある [マイクロストラテジーの株価は昨年10月から3倍に上昇:ビットコイン金融の魔法を解体] この記事は、BlockTempoの「ダイナミックトレンド-最も影響力のあるブロックチェーンニュースメディア」で最初に公開されました。