Di tengah penurunan pasar enkripsi, protokol Hyperliquid menonjol dengan mekanisme keuntungan uniknya dan volume tinggi yang melawan arus naik. Artikel ini diadaptasi dari artikel yang ditulis oleh MarsBit, disusun, diterjemahkan, dan ditulis oleh PANews. (Ringkasan: Hyperliquid meluncurkan HyperEVM, rantai kontrak cerdas, HYPE dapat digunakan sebagai GasToken, harga naik tajam 6% dalam waktu singkat) (Latar Belakang: Surat untuk tim Hyperliquid: Anda telah membuat produk yang bagus, tetapi bisa lebih baik) Baru-baru ini, pasar enkripsi terus menurun, TVL (Total Nilai Terkunci) dari berbagai protokol besar turun secara signifikan. Namun, di tengah periode lesu ini, ada satu protokol yang justru naik, yaitu Hyperliquid. Dengan mekanisme keuntungan yang unik dan volume yang kuat, Token-nya HYPE tidak hanya bertahan dalam tren penurunan, tetapi juga meraup pendapatan protokol sebesar $2,19 juta dalam waktu singkat 24 jam, dan pendapatan selama 7 hari bahkan melampaui Pumpfun, menduduki peringkat ketujuh dalam daftar pendapatan global. Apa yang membuat Hyperliquid unggul di tengah musim dingin enkripsi? Bagaimana protokol ini berhasil melewati kutukan industri, sambil meningkatkan pendapatan dan kapitalisasi pasarnya? Mari kita telusuri lebih dalam tentang kekuatan di balik fenomena ini. Layer1 yang efisien - Pertukaran yang berkelanjutan secara on-chain Hyperliquid DEX Produk inti Hyperliquid adalah Perpetual Futures DEX, yang memungkinkan trader untuk melakukan leverage hingga 50 kali lipat untuk aset seperti BTC, ETH, SOL, dan lainnya. Ini memiliki buku pesanan sepenuhnya on-chain dan tanpa biaya gas. Berbeda dengan Solana yang mendukung aplikasi terdesentralisasi yang luas seperti DApp, Hyperliquid layer-1 dibangun khusus untuk mengoptimalkan efisiensi transaksi Keuangan Desentralisasi. Hingga 28 Februari 2025, Hyperliquid (HYPE) berada di peringkat ketujuh dalam pendapatan protokol selama 24 jam sebesar $2,19 juta, dengan total pendapatan selama 7 hari sebesar $12,61 juta, tidak hanya melampaui protokol baru seperti Pumpfun, tetapi juga membangun posisi dominan dalam lintasan Desentralisasi Perpetual Futures. Inovasi Pendapatan yang Multidimensi Pendapatan Hyperliquid melampaui model tradisional DEX yang bergantung pada biaya transaksi, membentuk model tiga tingkat: Biaya perdagangan derivatif (mewakili 70%+ pendapatan): Sistem tarif tangga Perpetual Futures 0,01%-0,035%, dikombinasikan dengan volume harian miliaran dolar, membentuk dasar pendapatan; Pendapatan lelang spot: Melalui mekanisme lelang Belanda dari Token HIP-1, biaya list proyek tunggal mencapai $30-50 ribu, dengan potensi pendapatan tahunan melebihi $140 juta; Biaya layanan ekosistem Cross-Chain bridge: Dengan peluncuran HyperEVM, biaya gas (dibayar dengan HYPE) dan biaya layanan kontrak cerdas akan menjadi tren naik baru. Indikator data inti menunjukkan logika naik yang berbeda dengan DEX tradisional: 1. Terobosan yang mengubah skala dan efisiensi perdagangan Volume harian stabil di level $90 miliar, puncaknya melebihi $100 miliar, data ini mencapai 6%-10% dari volume Perpetual Futures koin, jauh melampaui platform Desentralisasi sejenis (seperti dYdX, GMX, dan lainnya). Rasio TVL/Pendapatan hanya 50,6 (TVL $638 juta vs pendapatan 7 hari $12,61 juta), jauh lebih baik daripada Uniswap (184,9) dan Raydium (12,7). DEX unggulan Uniswap pada periode yang sama memiliki pendapatan sebesar $22,8 juta, namun TVL yang lebih tinggi menunjukkan tingkat keuntungan Hyperliquid yang tinggi, ini membuktikan tingkat penggunaan modalnya mencapai tingkat teratas dalam industri. Ekonomi Token: Membangun mesin nilai yang dapat menangkap HYPE merancang model Token-nya secara inovatif dengan mengaitkan pendapatan protokol langsung dengan nilai Token: Mesin deflasi tiga tingkat Pembelian kembali dan pembakaran 100% pendapatan: Platform menggunakan lebih dari 70% pendapatan dari biaya perdagangan derivatif dan pendapatan lelang spot untuk membeli kembali HYPE di pasar dan membakarnya. Dengan tingkat pendapatan saat ini, jumlah pembakaran tahunan dapat mencapai 150 juta koin, menduduki 21,4% dari Pasokan Beredar; Mekanisme penurunan stake: validator harus melakukan staking HYPE untuk berpartisipasi dalam Konsensus, dengan tingkat APY staking saat ini mencapai 18,9%, menarik lebih dari 31% Pasokan Beredar untuk dikunci; Ekspansi skenario penggunaan Token: Setelah HyperEVM diluncurkan, HYPE menjadi Token wajib untuk pembayaran gas Cross-Chain dan implementasi kontrak cerdas, dengan penambahan permintaan dari pengembang dan pengguna. Permainan waktu alokasi Token Pengendalian risiko yang dapat dikendalikan: Token tim (23,8%) dikunci hingga Desember 2025, dan menggunakan rilis linier (24 bulan), lebih konservatif dibandingkan dengan proyek sejenis (seperti tim dYdX yang langsung melepaskan); Insentif komunitas cadangan: 38,9% Token digunakan untuk pembangunan ekosistem, terus menarik Likuiditas eksternal melalui penambangan, insentif pengembang, dan lainnya. Data menunjukkan bahwa setiap insentif $1 dapat meningkatkan TVL sebesar $5,3. Pembangunan Model Penilaian: Penilaian ulang nilai dari berbagai dimensi 1. Metode penilaian relatif (perbandingan industri) Kapitalisasi Pasar yang beredar saat ini HYPE sebesar $6,7 miliar, dengan PS 5,8 berada pada posisi industri yang rendah, mengingat tingkat pertumbuhan pendapatannya 3-4 kali lipat dari pesaingnya, rasio PEG hanya 0,27, secara keseluruhan, memang terlalu rendah. 2. Model DCF Key assumption: Tingkat pertumbuhan pendapatan komposit 55% dalam 3 tahun ke depan (estimasi konservatif) Tingkat pengembalian stake di atas 15% menarik holder jangka panjang Kontribusi ekosistem HyperEVM lebih dari 25% pendapatan baru Hasil diskon: Penilaian yang wajar pada akhir 2025: $48,2 (+130%) Target harga tahun 2026: $79,5 (rasio PEG kembali ke rata-rata industri 0,8) 3. Faktor pengali nilai penangkapan nilai on-chain (VCC) Pengukuran indikator TVL/MC/TVL menunjukkan: VCC HYPE = 6,38/(69/6,38) = 0,59 Rata-rata industri = 0,31 Data ini menunjukkan bahwa nilai yang dihasilkan ekosistem Hyperliquid dari setiap $1 TVL adalah 1,9 kali lipat rata-rata industri. Faktor Risiko dan Penilaian Pasar 1. Kembali meninjau 'keraguan sentralisasi' Token asli Hyperliquid HYPE diperkenalkan melalui Airdrop pada November 2024, menjangkau 94.000 alamat unik. Distribusi ini mendorong Kapitalisasi Pasar sebesar $20 miliar pada hari pertama, menunjukkan tingkat adopsi komunitas yang tinggi. Namun, data on-chain menunjukkan bahwa tim mengontrol 78% dari jumlah staking. Meskipun sentralisasi Node menimbulkan kontroversi, perlu diingat: komite validator mengadopsi sistem rotasi dinamis, dengan 1/3 Node diganti secara acak setiap epoch (sekitar 4 jam); Pengembangan program Sumber Terbuka berjalan bertahap, kode inti RustVM telah lulus audit CertiK. 2. Hambatan dalam lanskap persaingan Likuiditas sebagai benteng pertahanan: Efek jaringan yang dihasilkan dari volume harian $90 miliar membuat pesaing harus menginvestasikan setidaknya $18 miliar untuk serangan vampire (berdasarkan estimasi insentif 0,2%), sementara mekanisme pembelian kembali HYPE dapat segera menetralisir lebih dari 30% dampak tersebut; Biaya migrasi pengembang: HyperEVM...
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Pendapatan mingguan melampaui Pumpfun, bagaimana cara menilai Hyperliquid (HYPE)?
Di tengah penurunan pasar enkripsi, protokol Hyperliquid menonjol dengan mekanisme keuntungan uniknya dan volume tinggi yang melawan arus naik. Artikel ini diadaptasi dari artikel yang ditulis oleh MarsBit, disusun, diterjemahkan, dan ditulis oleh PANews. (Ringkasan: Hyperliquid meluncurkan HyperEVM, rantai kontrak cerdas, HYPE dapat digunakan sebagai GasToken, harga naik tajam 6% dalam waktu singkat) (Latar Belakang: Surat untuk tim Hyperliquid: Anda telah membuat produk yang bagus, tetapi bisa lebih baik) Baru-baru ini, pasar enkripsi terus menurun, TVL (Total Nilai Terkunci) dari berbagai protokol besar turun secara signifikan. Namun, di tengah periode lesu ini, ada satu protokol yang justru naik, yaitu Hyperliquid. Dengan mekanisme keuntungan yang unik dan volume yang kuat, Token-nya HYPE tidak hanya bertahan dalam tren penurunan, tetapi juga meraup pendapatan protokol sebesar $2,19 juta dalam waktu singkat 24 jam, dan pendapatan selama 7 hari bahkan melampaui Pumpfun, menduduki peringkat ketujuh dalam daftar pendapatan global. Apa yang membuat Hyperliquid unggul di tengah musim dingin enkripsi? Bagaimana protokol ini berhasil melewati kutukan industri, sambil meningkatkan pendapatan dan kapitalisasi pasarnya? Mari kita telusuri lebih dalam tentang kekuatan di balik fenomena ini. Layer1 yang efisien - Pertukaran yang berkelanjutan secara on-chain Hyperliquid DEX Produk inti Hyperliquid adalah Perpetual Futures DEX, yang memungkinkan trader untuk melakukan leverage hingga 50 kali lipat untuk aset seperti BTC, ETH, SOL, dan lainnya. Ini memiliki buku pesanan sepenuhnya on-chain dan tanpa biaya gas. Berbeda dengan Solana yang mendukung aplikasi terdesentralisasi yang luas seperti DApp, Hyperliquid layer-1 dibangun khusus untuk mengoptimalkan efisiensi transaksi Keuangan Desentralisasi. Hingga 28 Februari 2025, Hyperliquid (HYPE) berada di peringkat ketujuh dalam pendapatan protokol selama 24 jam sebesar $2,19 juta, dengan total pendapatan selama 7 hari sebesar $12,61 juta, tidak hanya melampaui protokol baru seperti Pumpfun, tetapi juga membangun posisi dominan dalam lintasan Desentralisasi Perpetual Futures. Inovasi Pendapatan yang Multidimensi Pendapatan Hyperliquid melampaui model tradisional DEX yang bergantung pada biaya transaksi, membentuk model tiga tingkat: Biaya perdagangan derivatif (mewakili 70%+ pendapatan): Sistem tarif tangga Perpetual Futures 0,01%-0,035%, dikombinasikan dengan volume harian miliaran dolar, membentuk dasar pendapatan; Pendapatan lelang spot: Melalui mekanisme lelang Belanda dari Token HIP-1, biaya list proyek tunggal mencapai $30-50 ribu, dengan potensi pendapatan tahunan melebihi $140 juta; Biaya layanan ekosistem Cross-Chain bridge: Dengan peluncuran HyperEVM, biaya gas (dibayar dengan HYPE) dan biaya layanan kontrak cerdas akan menjadi tren naik baru. Indikator data inti menunjukkan logika naik yang berbeda dengan DEX tradisional: 1. Terobosan yang mengubah skala dan efisiensi perdagangan Volume harian stabil di level $90 miliar, puncaknya melebihi $100 miliar, data ini mencapai 6%-10% dari volume Perpetual Futures koin, jauh melampaui platform Desentralisasi sejenis (seperti dYdX, GMX, dan lainnya). Rasio TVL/Pendapatan hanya 50,6 (TVL $638 juta vs pendapatan 7 hari $12,61 juta), jauh lebih baik daripada Uniswap (184,9) dan Raydium (12,7). DEX unggulan Uniswap pada periode yang sama memiliki pendapatan sebesar $22,8 juta, namun TVL yang lebih tinggi menunjukkan tingkat keuntungan Hyperliquid yang tinggi, ini membuktikan tingkat penggunaan modalnya mencapai tingkat teratas dalam industri. Ekonomi Token: Membangun mesin nilai yang dapat menangkap HYPE merancang model Token-nya secara inovatif dengan mengaitkan pendapatan protokol langsung dengan nilai Token: Mesin deflasi tiga tingkat Pembelian kembali dan pembakaran 100% pendapatan: Platform menggunakan lebih dari 70% pendapatan dari biaya perdagangan derivatif dan pendapatan lelang spot untuk membeli kembali HYPE di pasar dan membakarnya. Dengan tingkat pendapatan saat ini, jumlah pembakaran tahunan dapat mencapai 150 juta koin, menduduki 21,4% dari Pasokan Beredar; Mekanisme penurunan stake: validator harus melakukan staking HYPE untuk berpartisipasi dalam Konsensus, dengan tingkat APY staking saat ini mencapai 18,9%, menarik lebih dari 31% Pasokan Beredar untuk dikunci; Ekspansi skenario penggunaan Token: Setelah HyperEVM diluncurkan, HYPE menjadi Token wajib untuk pembayaran gas Cross-Chain dan implementasi kontrak cerdas, dengan penambahan permintaan dari pengembang dan pengguna. Permainan waktu alokasi Token Pengendalian risiko yang dapat dikendalikan: Token tim (23,8%) dikunci hingga Desember 2025, dan menggunakan rilis linier (24 bulan), lebih konservatif dibandingkan dengan proyek sejenis (seperti tim dYdX yang langsung melepaskan); Insentif komunitas cadangan: 38,9% Token digunakan untuk pembangunan ekosistem, terus menarik Likuiditas eksternal melalui penambangan, insentif pengembang, dan lainnya. Data menunjukkan bahwa setiap insentif $1 dapat meningkatkan TVL sebesar $5,3. Pembangunan Model Penilaian: Penilaian ulang nilai dari berbagai dimensi 1. Metode penilaian relatif (perbandingan industri) Kapitalisasi Pasar yang beredar saat ini HYPE sebesar $6,7 miliar, dengan PS 5,8 berada pada posisi industri yang rendah, mengingat tingkat pertumbuhan pendapatannya 3-4 kali lipat dari pesaingnya, rasio PEG hanya 0,27, secara keseluruhan, memang terlalu rendah. 2. Model DCF Key assumption: Tingkat pertumbuhan pendapatan komposit 55% dalam 3 tahun ke depan (estimasi konservatif) Tingkat pengembalian stake di atas 15% menarik holder jangka panjang Kontribusi ekosistem HyperEVM lebih dari 25% pendapatan baru Hasil diskon: Penilaian yang wajar pada akhir 2025: $48,2 (+130%) Target harga tahun 2026: $79,5 (rasio PEG kembali ke rata-rata industri 0,8) 3. Faktor pengali nilai penangkapan nilai on-chain (VCC) Pengukuran indikator TVL/MC/TVL menunjukkan: VCC HYPE = 6,38/(69/6,38) = 0,59 Rata-rata industri = 0,31 Data ini menunjukkan bahwa nilai yang dihasilkan ekosistem Hyperliquid dari setiap $1 TVL adalah 1,9 kali lipat rata-rata industri. Faktor Risiko dan Penilaian Pasar 1. Kembali meninjau 'keraguan sentralisasi' Token asli Hyperliquid HYPE diperkenalkan melalui Airdrop pada November 2024, menjangkau 94.000 alamat unik. Distribusi ini mendorong Kapitalisasi Pasar sebesar $20 miliar pada hari pertama, menunjukkan tingkat adopsi komunitas yang tinggi. Namun, data on-chain menunjukkan bahwa tim mengontrol 78% dari jumlah staking. Meskipun sentralisasi Node menimbulkan kontroversi, perlu diingat: komite validator mengadopsi sistem rotasi dinamis, dengan 1/3 Node diganti secara acak setiap epoch (sekitar 4 jam); Pengembangan program Sumber Terbuka berjalan bertahap, kode inti RustVM telah lulus audit CertiK. 2. Hambatan dalam lanskap persaingan Likuiditas sebagai benteng pertahanan: Efek jaringan yang dihasilkan dari volume harian $90 miliar membuat pesaing harus menginvestasikan setidaknya $18 miliar untuk serangan vampire (berdasarkan estimasi insentif 0,2%), sementara mekanisme pembelian kembali HYPE dapat segera menetralisir lebih dari 30% dampak tersebut; Biaya migrasi pengembang: HyperEVM...