Pasar saham Amerika adalah sebuah keajaiban. Meskipun pemerintahan Trump menerapkan banyak kebijakan yang merusak, pasar tersebut tetap menemukan jalannya menuju kemakmuran.
Didorong oleh visi kecerdasan buatan (AI) yang maju, saham teknologi melonjak. Nvidia, yang memproduksi banyak chip AI, melintasi ambang pasar baru musim panas ini. Mereka menjadi perusahaan pertama dengan nilai pasar lebih dari 4 triliun dolar, saat ini menyumbang sekitar 8% dari total nilai pasar indeks saham S&P 500.
Menurut data 35 tahun yang dilacak oleh Leuthold Group, sebuah perusahaan penelitian keuangan independen di Minneapolis, pangsa pasar Nvidia saat ini lebih besar daripada perusahaan mana pun selama periode ini.
Tidak hanya Nvidia, menurut data dari FactSet, ada 9 perusahaan lain di pasar AS yang memiliki nilai pasar setidaknya di atas 1 triliun USD. Selain Berkshire Hathaway milik Warren Buffett, secara umum semua perusahaan ini adalah saham teknologi. Nilai pasar Microsoft dan Apple masing-masing melebihi 3 triliun USD; Alphabet (Google) dan Meta (Facebook) memiliki nilai pasar di atas 2 triliun USD; berikutnya adalah produsen chip besar lainnya, Broadcom, dan Tesla (benar, ini adalah perusahaan mobil, tetapi memiliki atribut teknologi). Berkshire Hathaway berada di urutan terakhir dengan nilai pasar sekitar 1 triliun USD.
Teknologi adalah raja. Kalimat ini saya ucapkan pada tahun 1999 saat gelembung internet, tetapi sekarang lebih lagi: konsentrasi pasar saham saat ini jauh lebih tinggi daripada sebelumnya, menunjukkan kecenderungan serius menuju saham teknologi yang tumbuh cepat.
Investor yang memiliki banyak saham teknologi dalam portofolio mereka - sekarang ini termasuk semua orang yang memegang seluruh pasar saham melalui dana indeks - sedang mendapatkan keuntungan.
Tetapi ketika pasar saham menjadi begitu tidak seimbang, risiko ada di mana-mana.
Menuju Ekstrem
Setelah mengalami penurunan tajam pada bulan April akibat pemerintah Trump memberlakukan tarif tertinggi sejak tahun 1930-an, indeks S&P 500 telah mengalami masa yang mengejutkan baik tahun ini. Sektor teknologi adalah kontributor utama untuk kenaikan ini.
Menurut data Howard Silverblatt, analis indeks senior S&P Dow Jones, hingga bulan Juli, sektor teknologi informasi yang dipimpin oleh Nvidia, Microsoft, Broadcom, Palantir Technologies, dan Oracle, menyumbang hampir 54% dari total pengembalian S&P 500 sebesar 8,6%. Sektor layanan komunikasi yang mencakup Meta, Netflix, dan Amazon, menyumbang tambahan 15,4% dari pengembalian S&P 500. Kedua sektor teknologi ini bersama-sama menyumbang hampir 70% dari total pengembalian indeks.
Jika kita melihat saham individu, pasar terlihat lebih berat di atas dan ringan di bawah. NVIDIA adalah raksasa di antara mereka, menyumbang 26,2% dari total pengembalian S&P 500. Berikut adalah empat saham lainnya yang memberikan kontribusi terbesar:
Microsoft, hingga Juli, menyumbang 21,6% dari total rasio pengembalian S&P 500.
Meta, menyumbang 9,8%.
Broadcom menyumbang 8,3%.
Palantir, menyumbang 4,5%.
Jika ada perbedaan, itu adalah bahwa statistik ini masih meremehkan peran Nvidia sebagai pilar pasar. Dalam perlombaan untuk membangun Artificial Intelligence generatif yang canggih, perusahaan ini adalah peserta kunci serta penerima manfaat utama — AI ini suatu hari nanti akan melampaui kecerdasan manusia dalam setidaknya beberapa aspek. Perlombaan senjata telah dimulai. Alphabet, Microsoft, Meta, dan Amazon telah mengumumkan bahwa mereka berencana untuk menginvestasikan total 400 miliar dolar dalam belanja modal tahun ini, sebagian besar untuk infrastruktur AI.
Saham utilitas listrik naik bersama dengan harga saham perusahaan teknologi, karena pusat data AI membutuhkan konsumsi energi yang sangat besar—perkembangan ini tidak baik untuk lingkungan dan tagihan listrik konsumen, tetapi jika kemampuan komputasi AI ingin terus tumbuh, ini adalah suatu keharusan.
Saat ini, sebagian besar pengeluaran AI mengalir ke Nvidia. Berdasarkan data dari FactSet, laba perusahaan ini sangat besar dan tumbuh dengan cepat, memberikan imbal hasil yang mengejutkan bagi para investor—selama lima tahun terakhir, imbal hasil tahunan, termasuk dividen, melebihi 70%. Sejak awal tahun ini, imbal hasil saham Nvidia sekitar 30%. Perusahaan ini akan mengumumkan laporan keuangannya pada hari Rabu, dan diharapkan kinerjanya akan sangat mengesankan.
Namun, jika perusahaan tersebut gagal memenuhi harapan investor, maka perlu diwaspadai. Saat ini, ekosistem pasar saham AI yang mendominasi seluruh pasar saham akan segera mengalami guncangan.
Dari beberapa ukuran, kemampuan Nvidia untuk terus menciptakan laba yang terus tumbuh, bahkan lebih penting untuk keseluruhan pasar saham daripada apakah Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada pertemuan berikutnya, ini sudah sangat menggambarkan masalahnya: bagaimanapun juga, pengaruh Federal Reserve sangat besar.
Valuasi ekstrem sedang menyusup ke bagian lain dari pasar. Contoh Palantir. Perusahaan ini menggunakan teknologi canggih untuk memberikan layanan konsultasi kepada militer AS dan banyak perusahaan besar — serta membantu pemerintahan Trump mengumpulkan dan mengatur informasi pribadi jutaan orang Amerika. Menurut data FactSet, semua ini menjadikan Palantir sebagai saham dengan kinerja terbaik di indeks S&P 500 tahun ini, dengan kenaikan lebih dari 100%.
Pedagang mendorong harga sahamnya ke tingkat yang luar biasa. Menurut data dari FactSet, rasio harga terhadap laba (P/E) Palantir, yang merupakan ukuran penilaian standar yang membandingkan harga saham dengan laba perusahaan, melebihi 570 kali, sekitar 20 kali rata-rata saham dalam indeks S&P 500.
Artikel terbaru di majalah "The Economist" mengklaim: "Palantir mungkin adalah perusahaan dengan valuasi tertinggi dalam sejarah." Saya tidak akan mengatakan itu dengan begitu pasti. Setelah semua, Palantir memiliki pendapatan yang signifikan (CEO-nya, Alex Karp, juga demikian, dia menduduki peringkat teratas dalam daftar gaji eksekutif perusahaan yang terdaftar di Amerika yang baru-baru ini dirilis oleh "The New York Times").
Perbandingan Masa Kini dan Masa Lalu
Banyak perusahaan teknologi yang sangat populer pada era gelembung internet tidak pernah mencapai keuntungan.
Saya teringat tentang Pets.com, yang terkenal pada tahun 1999 dan 2000 karena "boneka kaus kaki" yang lucu (Sock Puppet, anjing mainan yang muncul di televisi). Ketika perusahaan itu bangkrut secara dramatis, perusahaan tersebut menjadi terkenal dengan cara yang buruk – menjadi simbol spekulasi yang berlebihan. Ketika mengajukan kebangkrutan pada tahun 2000, banyak investor kehilangan semua uang mereka.
Membandingkan perusahaan yang merugi di era gelembung internet dengan perusahaan yang menguntungkan tetapi memiliki valuasi yang sangat tinggi di pasar saat ini, tidak terlalu berarti. Situasinya sekarang berbeda.
Namun, dalam hal konsentrasi pasar, situasinya saat ini lebih mengkhawatirkan. Pada tahun 1999, Microsoft adalah perusahaan terbesar di pasar, tetapi bobotnya dalam indeks S&P 500 relatif moderat, hanya 4,9%. Menurut data dari Tuan Silverblatt, pada tahun itu Microsoft hanya menyumbang 11,9% dari total tingkat pengembalian indeks.
Berikut adalah kontribusi saham top lainnya pada tahun itu terhadap tingkat pengembalian tahunan 21% indeks S&P 500:
Cisco Systems, menyumbang 10%.
General Electric, menyumbang 8,4%.
Walmart, menyumbang 6,1%.
Aksara Oracle, menyumbang 5,7%.
Secara keseluruhan, lima perusahaan teratas berkontribusi 42,1% terhadap tingkat pengembalian S&P 500 tahun itu—ini adalah angka yang besar, tetapi dibandingkan dengan kontribusi lebih dari 70% dari lima perusahaan teratas S&P 500 saat ini, itu hanyalah angka kecil.
Jika perusahaan-perusahaan yang sangat penting ini - atau ekonomi di bawah kepemimpinan Trump - menghadapi masalah, pasar mungkin tidak memiliki banyak dasar untuk diandalkan. Oleh karena itu, perlu dilakukan alokasi global yang beragam, sambil memegang saham dan obligasi, serta bersiap untuk kemungkinan terjadinya pembalikan di pasar yang tidak terduga ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Berapa lama pasar saham AS yang "berat di kepala dan ringan di kaki" masih bisa naik?
Sumber: New York Times
Kompilasi: BitpushNews
Pasar saham Amerika adalah sebuah keajaiban. Meskipun pemerintahan Trump menerapkan banyak kebijakan yang merusak, pasar tersebut tetap menemukan jalannya menuju kemakmuran.
Didorong oleh visi kecerdasan buatan (AI) yang maju, saham teknologi melonjak. Nvidia, yang memproduksi banyak chip AI, melintasi ambang pasar baru musim panas ini. Mereka menjadi perusahaan pertama dengan nilai pasar lebih dari 4 triliun dolar, saat ini menyumbang sekitar 8% dari total nilai pasar indeks saham S&P 500.
Menurut data 35 tahun yang dilacak oleh Leuthold Group, sebuah perusahaan penelitian keuangan independen di Minneapolis, pangsa pasar Nvidia saat ini lebih besar daripada perusahaan mana pun selama periode ini.
Tidak hanya Nvidia, menurut data dari FactSet, ada 9 perusahaan lain di pasar AS yang memiliki nilai pasar setidaknya di atas 1 triliun USD. Selain Berkshire Hathaway milik Warren Buffett, secara umum semua perusahaan ini adalah saham teknologi. Nilai pasar Microsoft dan Apple masing-masing melebihi 3 triliun USD; Alphabet (Google) dan Meta (Facebook) memiliki nilai pasar di atas 2 triliun USD; berikutnya adalah produsen chip besar lainnya, Broadcom, dan Tesla (benar, ini adalah perusahaan mobil, tetapi memiliki atribut teknologi). Berkshire Hathaway berada di urutan terakhir dengan nilai pasar sekitar 1 triliun USD.
Teknologi adalah raja. Kalimat ini saya ucapkan pada tahun 1999 saat gelembung internet, tetapi sekarang lebih lagi: konsentrasi pasar saham saat ini jauh lebih tinggi daripada sebelumnya, menunjukkan kecenderungan serius menuju saham teknologi yang tumbuh cepat.
Investor yang memiliki banyak saham teknologi dalam portofolio mereka - sekarang ini termasuk semua orang yang memegang seluruh pasar saham melalui dana indeks - sedang mendapatkan keuntungan.
Tetapi ketika pasar saham menjadi begitu tidak seimbang, risiko ada di mana-mana.
Menuju Ekstrem
Setelah mengalami penurunan tajam pada bulan April akibat pemerintah Trump memberlakukan tarif tertinggi sejak tahun 1930-an, indeks S&P 500 telah mengalami masa yang mengejutkan baik tahun ini. Sektor teknologi adalah kontributor utama untuk kenaikan ini.
Menurut data Howard Silverblatt, analis indeks senior S&P Dow Jones, hingga bulan Juli, sektor teknologi informasi yang dipimpin oleh Nvidia, Microsoft, Broadcom, Palantir Technologies, dan Oracle, menyumbang hampir 54% dari total pengembalian S&P 500 sebesar 8,6%. Sektor layanan komunikasi yang mencakup Meta, Netflix, dan Amazon, menyumbang tambahan 15,4% dari pengembalian S&P 500. Kedua sektor teknologi ini bersama-sama menyumbang hampir 70% dari total pengembalian indeks.
Jika kita melihat saham individu, pasar terlihat lebih berat di atas dan ringan di bawah. NVIDIA adalah raksasa di antara mereka, menyumbang 26,2% dari total pengembalian S&P 500. Berikut adalah empat saham lainnya yang memberikan kontribusi terbesar:
Jika ada perbedaan, itu adalah bahwa statistik ini masih meremehkan peran Nvidia sebagai pilar pasar. Dalam perlombaan untuk membangun Artificial Intelligence generatif yang canggih, perusahaan ini adalah peserta kunci serta penerima manfaat utama — AI ini suatu hari nanti akan melampaui kecerdasan manusia dalam setidaknya beberapa aspek. Perlombaan senjata telah dimulai. Alphabet, Microsoft, Meta, dan Amazon telah mengumumkan bahwa mereka berencana untuk menginvestasikan total 400 miliar dolar dalam belanja modal tahun ini, sebagian besar untuk infrastruktur AI.
Saham utilitas listrik naik bersama dengan harga saham perusahaan teknologi, karena pusat data AI membutuhkan konsumsi energi yang sangat besar—perkembangan ini tidak baik untuk lingkungan dan tagihan listrik konsumen, tetapi jika kemampuan komputasi AI ingin terus tumbuh, ini adalah suatu keharusan.
Saat ini, sebagian besar pengeluaran AI mengalir ke Nvidia. Berdasarkan data dari FactSet, laba perusahaan ini sangat besar dan tumbuh dengan cepat, memberikan imbal hasil yang mengejutkan bagi para investor—selama lima tahun terakhir, imbal hasil tahunan, termasuk dividen, melebihi 70%. Sejak awal tahun ini, imbal hasil saham Nvidia sekitar 30%. Perusahaan ini akan mengumumkan laporan keuangannya pada hari Rabu, dan diharapkan kinerjanya akan sangat mengesankan.
Namun, jika perusahaan tersebut gagal memenuhi harapan investor, maka perlu diwaspadai. Saat ini, ekosistem pasar saham AI yang mendominasi seluruh pasar saham akan segera mengalami guncangan.
Dari beberapa ukuran, kemampuan Nvidia untuk terus menciptakan laba yang terus tumbuh, bahkan lebih penting untuk keseluruhan pasar saham daripada apakah Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada pertemuan berikutnya, ini sudah sangat menggambarkan masalahnya: bagaimanapun juga, pengaruh Federal Reserve sangat besar.
Valuasi ekstrem sedang menyusup ke bagian lain dari pasar. Contoh Palantir. Perusahaan ini menggunakan teknologi canggih untuk memberikan layanan konsultasi kepada militer AS dan banyak perusahaan besar — serta membantu pemerintahan Trump mengumpulkan dan mengatur informasi pribadi jutaan orang Amerika. Menurut data FactSet, semua ini menjadikan Palantir sebagai saham dengan kinerja terbaik di indeks S&P 500 tahun ini, dengan kenaikan lebih dari 100%.
Pedagang mendorong harga sahamnya ke tingkat yang luar biasa. Menurut data dari FactSet, rasio harga terhadap laba (P/E) Palantir, yang merupakan ukuran penilaian standar yang membandingkan harga saham dengan laba perusahaan, melebihi 570 kali, sekitar 20 kali rata-rata saham dalam indeks S&P 500.
Artikel terbaru di majalah "The Economist" mengklaim: "Palantir mungkin adalah perusahaan dengan valuasi tertinggi dalam sejarah." Saya tidak akan mengatakan itu dengan begitu pasti. Setelah semua, Palantir memiliki pendapatan yang signifikan (CEO-nya, Alex Karp, juga demikian, dia menduduki peringkat teratas dalam daftar gaji eksekutif perusahaan yang terdaftar di Amerika yang baru-baru ini dirilis oleh "The New York Times").
Perbandingan Masa Kini dan Masa Lalu
Banyak perusahaan teknologi yang sangat populer pada era gelembung internet tidak pernah mencapai keuntungan.
Saya teringat tentang Pets.com, yang terkenal pada tahun 1999 dan 2000 karena "boneka kaus kaki" yang lucu (Sock Puppet, anjing mainan yang muncul di televisi). Ketika perusahaan itu bangkrut secara dramatis, perusahaan tersebut menjadi terkenal dengan cara yang buruk – menjadi simbol spekulasi yang berlebihan. Ketika mengajukan kebangkrutan pada tahun 2000, banyak investor kehilangan semua uang mereka.
Membandingkan perusahaan yang merugi di era gelembung internet dengan perusahaan yang menguntungkan tetapi memiliki valuasi yang sangat tinggi di pasar saat ini, tidak terlalu berarti. Situasinya sekarang berbeda.
Namun, dalam hal konsentrasi pasar, situasinya saat ini lebih mengkhawatirkan. Pada tahun 1999, Microsoft adalah perusahaan terbesar di pasar, tetapi bobotnya dalam indeks S&P 500 relatif moderat, hanya 4,9%. Menurut data dari Tuan Silverblatt, pada tahun itu Microsoft hanya menyumbang 11,9% dari total tingkat pengembalian indeks.
Berikut adalah kontribusi saham top lainnya pada tahun itu terhadap tingkat pengembalian tahunan 21% indeks S&P 500:
Secara keseluruhan, lima perusahaan teratas berkontribusi 42,1% terhadap tingkat pengembalian S&P 500 tahun itu—ini adalah angka yang besar, tetapi dibandingkan dengan kontribusi lebih dari 70% dari lima perusahaan teratas S&P 500 saat ini, itu hanyalah angka kecil.
Jika perusahaan-perusahaan yang sangat penting ini - atau ekonomi di bawah kepemimpinan Trump - menghadapi masalah, pasar mungkin tidak memiliki banyak dasar untuk diandalkan. Oleh karena itu, perlu dilakukan alokasi global yang beragam, sambil memegang saham dan obligasi, serta bersiap untuk kemungkinan terjadinya pembalikan di pasar yang tidak terduga ini.