Peran jangka panjang strategi sebagai proksi beta tinggi untuk Bitcoin menunjukkan tanda-tanda tekanan, karena hedge fund semakin mendominasi perdagangan dan pemegang saham terbesarnya mengurangi eksposur.
Ringkasan
10x Research memperingatkan bahwa dukungan $360 dari Strategi berisiko karena hedge fund mendominasi perdagangan.
Vanguard mengurangi kepemilikannya sebesar 10%, menandakan menurunnya kepercayaan.
Perbendaharaan Bitcoin kehilangan daya tarik seiring dengan penurunan volatilitas, dengan modal mengalir ke permainan Ethereum dan IPO crypto.
Menurut analisis 10x Research pada 18 Agustus, Strategi telah terjebak dalam salah satu kisaran terketat dalam beberapa tahun, dengan $360 berulang kali berfungsi sebagai level dukungan kunci. Harga saham perusahaan telah menguji ambang ini beberapa kali dalam beberapa bulan terakhir, mencerminkan menurunnya volatilitas dan berkurangnya keyakinan investor.
Laporan tersebut menyoroti bahwa Vanguard, pemegang saham terbesar Strategy, mengurangi kepemilikannya sebesar 10% pada kuartal lalu. Sementara beberapa investor jangka panjang masuk untuk membeli, hedge fund sejak itu mengambil alih aktivitas pasar. Pergeseran ini telah meningkatkan taruhan untuk level $360, yang dapat menentukan apakah saham turun lebih jauh atau melakukan pemulihan.
Secara historis, Strategi telah memberikan eksposur yang berlebihan terhadap fluktuasi harga Bitcoin (BTC), tetapi dinamika itu mungkin melemah. Laporan tersebut mencatat bahwa ketika saham tertinggal dari Bitcoin sekitar 20% dalam sebulan, itu sering kali memberikan titik masuk yang menguntungkan, tetapi perdagangan yang dipicu oleh hedge fund menunjukkan bahwa sentimen sedang bergeser.
Perbendaharaan Bitcoin kehilangan keunggulannya
10x Research membandingkan kinerja Strategy dengan dana Bitcoin lainnya dan menemukan bahwa perusahaan yang memegang Bitcoin kehilangan daya tarik pasar mereka. Saham Strategy turun 13% sejak pertengahan Juli, sementara Metaplanet yang terdaftar di Tokyo telah turun 37% selama periode yang sama.
Analisis tersebut mengaitkan penurunan ini dengan keruntuhan volatilitas di seluruh Bitcoin dan Strategi, mengurangi premi yang pernah dibayar investor untuk eksposur. Dengan kurangnya konveksitas yang berperan, kemampuan perusahaan-perusahaan tersebut untuk memperbesar keuntungan Bitcoin telah menurun, membatasi kekuatan penggalangan modal mereka.
Sementara itu, aliran investasi baru sedang diarahkan ke Ethereum (ETH) treasury dan penawaran umum perdana kripto, yang dianggap menawarkan peluang yang lebih segar. Menurut 10x Research, pergeseran ini membenarkan panggilan mereka pada 19 Juli bahwa treasury Bitcoin akan kehilangan keunggulannya seiring dengan kompresi volatilitas selama musim panas.
Laporan tersebut meninggalkan investor dengan pertanyaan kunci: apakah masuk kembali harus bergantung pada level harga tertentu seperti $360, atau pada kondisi pasar yang lebih luas yang dapat menghidupkan kembali permintaan untuk paparan gaya perbendaharaan?
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apakah Strategi masih menjadi perdagangan proksi Bitcoin terbaik?
Peran jangka panjang strategi sebagai proksi beta tinggi untuk Bitcoin menunjukkan tanda-tanda tekanan, karena hedge fund semakin mendominasi perdagangan dan pemegang saham terbesarnya mengurangi eksposur.
Ringkasan
Menurut analisis 10x Research pada 18 Agustus, Strategi telah terjebak dalam salah satu kisaran terketat dalam beberapa tahun, dengan $360 berulang kali berfungsi sebagai level dukungan kunci. Harga saham perusahaan telah menguji ambang ini beberapa kali dalam beberapa bulan terakhir, mencerminkan menurunnya volatilitas dan berkurangnya keyakinan investor.
Laporan tersebut menyoroti bahwa Vanguard, pemegang saham terbesar Strategy, mengurangi kepemilikannya sebesar 10% pada kuartal lalu. Sementara beberapa investor jangka panjang masuk untuk membeli, hedge fund sejak itu mengambil alih aktivitas pasar. Pergeseran ini telah meningkatkan taruhan untuk level $360, yang dapat menentukan apakah saham turun lebih jauh atau melakukan pemulihan.
Secara historis, Strategi telah memberikan eksposur yang berlebihan terhadap fluktuasi harga Bitcoin (BTC), tetapi dinamika itu mungkin melemah. Laporan tersebut mencatat bahwa ketika saham tertinggal dari Bitcoin sekitar 20% dalam sebulan, itu sering kali memberikan titik masuk yang menguntungkan, tetapi perdagangan yang dipicu oleh hedge fund menunjukkan bahwa sentimen sedang bergeser.
Perbendaharaan Bitcoin kehilangan keunggulannya
10x Research membandingkan kinerja Strategy dengan dana Bitcoin lainnya dan menemukan bahwa perusahaan yang memegang Bitcoin kehilangan daya tarik pasar mereka. Saham Strategy turun 13% sejak pertengahan Juli, sementara Metaplanet yang terdaftar di Tokyo telah turun 37% selama periode yang sama.
Analisis tersebut mengaitkan penurunan ini dengan keruntuhan volatilitas di seluruh Bitcoin dan Strategi, mengurangi premi yang pernah dibayar investor untuk eksposur. Dengan kurangnya konveksitas yang berperan, kemampuan perusahaan-perusahaan tersebut untuk memperbesar keuntungan Bitcoin telah menurun, membatasi kekuatan penggalangan modal mereka.
Sementara itu, aliran investasi baru sedang diarahkan ke Ethereum (ETH) treasury dan penawaran umum perdana kripto, yang dianggap menawarkan peluang yang lebih segar. Menurut 10x Research, pergeseran ini membenarkan panggilan mereka pada 19 Juli bahwa treasury Bitcoin akan kehilangan keunggulannya seiring dengan kompresi volatilitas selama musim panas.
Laporan tersebut meninggalkan investor dengan pertanyaan kunci: apakah masuk kembali harus bergantung pada level harga tertentu seperti $360, atau pada kondisi pasar yang lebih luas yang dapat menghidupkan kembali permintaan untuk paparan gaya perbendaharaan?