Dalam proses cryptocurrency beralih dari bidang niche ke arus utama, blockchain terdesentralisasi telah menyediakan zona vakum regulasi bagi dunia. Meskipun niat awal sistem pembayaran elektronik peer-to-peer tidak sepenuhnya terwujud, ia telah membuka pintu menuju dunia baru yang sepenuhnya. Di dunia paralel internet yang terdiri dari sejumlah node ini, hukum tradisional, pemerintah, bahkan norma sosial sulit untuk membatasi perkembangannya.
Karakteristik yang berada di luar regulasi inilah yang menjadi pendorong utama perkembangan industri. Dari ICO awal hingga berbagai model inovasi yang muncul, kemudian hingga kebangkitan DeFi dan kini perhatian yang besar terhadap aplikasi super stablecoin, semuanya dibangun di atas dasar ini. Justru dengan melepaskan diri dari belenggu sistem keuangan tradisional, telah menciptakan situasi industri enkripsi seperti hari ini.
Namun, seiring dengan perkembangan industri yang terus berlanjut, sebuah fenomena menarik sedang terjadi. Seperti pada era penjelajahan laut yang kembali ke pola lama setelah gagal menemukan benua baru, industri enkripsi tampaknya juga mengalami perubahan serupa. Baik sejak momen persetujuan ETF Bitcoin, maupun sejak terjadinya beberapa peristiwa politik, enkripsi asli tampaknya telah memasuki tahap baru. Seluruh industri mulai mencari kepatuhan, berusaha mengisi kekosongan dalam sistem keuangan tradisional. Stablecoin, tokenisasi aset fisik, dan pembayaran menjadi arah utama perkembangan industri. Selain itu, yang tersisa tampaknya hanya penerbitan aset murni, sebuah cerita, sebuah gambar dapat menjadi fokus pembicaraan orang.
Akar perubahan ini terletak pada kenyataan bahwa hingga saat ini, teknologi blockchain masih kekurangan cara yang efektif untuk membatasi tindakan buruk entitas di balik alamat tersebut. Meskipun kita dapat menjamin kejujuran node dan memastikan bahwa keuangan terdesentralisasi tidak memerlukan perantara, namun sulit untuk mencegah masalah lain yang mungkin terjadi di "hutan gelap" ini. Banyak konsep yang dulunya sangat populer perlahan-lahan mengalami kemunduran, seolah-olah itu adalah suatu keharusan. Baik NFT, GameFi, maupun SocialFi, semuanya sangat bergantung pada entitas di balik proyek tersebut. Meskipun blockchain memiliki kemampuan penggalangan dana yang luar biasa, bagaimana cara membatasi pihak proyek untuk menggunakan dana secara wajar dan mewujudkan ide menjadi kenyataan tetap merupakan tantangan besar.
Visi non-finansial tidak dapat dicapai hanya dengan meningkatkan kinerja infrastruktur. Hal-hal yang sulit dilakukan bahkan dalam lingkungan terpusat, apalagi diimplementasikan di atas rantai. Kita tidak dapat menerapkan bukti kerja pada pihak proyek, dan sekarang tunduk pada kepatuhan mungkin menjadi awal dari non-finansialisasi di masa depan. Fenomena ini meskipun terasa sedikit ironis, namun tampaknya tidak dapat dihindari.
Enkripsi mata uang sedang menjadi subset dari keuangan tradisional, dan kekuasaan atas buku besar ini mulai dicabut oleh kalangan atas. Inovasi dari bawah semakin sedikit, dan kesempatan juga terus tertekan. Kita mungkin sedang memasuki era hegemoni rantai.
Dua, Evolusi Stablecoin
Dominasi di atas rantai terutama terlihat dalam dua aspek: yang pertama adalah perkembangan di bidang stablecoin, dan yang kedua adalah pengulangan model internet tradisional di dunia blockchain.
Dalam hal stablecoin, saat ini pasar sebagian besar didominasi oleh stablecoin yang didukung oleh fiat dan stablecoin berbasis hasil. Kemajuan legislatif penting baru-baru ini telah menarik perhatian luas. Konten utama dari undang-undang ini mencakup:
Mendefinisikan secara jelas "stablecoin pembayaran" dan membatasi subjek penerbitannya.
Meminta penerbit untuk memiliki aset cadangan yang setara dan secara berkala mengungkapkan kondisi cadangan.
Membangun kerangka regulasi yang jelas, memasukkan stablecoin ke dalam pengawasan perbankan.
Bertujuan untuk mendorong inovasi dan inklusi keuangan, sekaligus menjaga dominasi dolar dalam ekonomi digital.
Membatasi perusahaan teknologi besar untuk menerbitkan stablecoin tanpa izin.
Melalui disahkannya undang-undang ini, berarti media transaksi di blockchain secara resmi menjadi bagian dari regulasi, dan kontrol Amerika atas dunia blockchain akan meningkat secara signifikan. Ini tidak hanya berkaitan dengan kelanjutan dominasi dolar, tetapi juga dapat mempengaruhi operasi normal proyek keuangan terdesentralisasi.
Di sisi lain, stablecoin berbasis hasil juga berkembang dengan cepat. Meskipun beberapa ide proyek sangat kreatif, fenomena orang berlomba-lomba memasuki bidang ini tampaknya agak tidak sehat. Dari hedge fund tradisional hingga pembuat pasar, hingga bursa, semuanya ingin mendapatkan bagian. Hype ini telah menyimpang dari tujuan awal stablecoin berbasis hasil. Dalam kompetisi ini, inovasi teknologi dan desentralisasi tampaknya tidak lagi penting, sementara imbal hasil tinggi dan kemudahan telah menjadi kunci kemenangan.
Meskipun dibandingkan dengan beberapa proyek yang lebih spekulatif, stablecoin berbasis keuntungan mungkin merupakan pilihan yang lebih baik. Namun, ketika kemasan produk ini yang mirip dengan produk investasi di bursa terpusat menjadi satu-satunya inovasi di putaran ini, hal ini juga secara tidak langsung mencerminkan bahwa banyak upaya di masa lalu mungkin telah salah arah.
Tiga, Perubahan Penerbitan Aset
Blockchain publik sebagai platform penerbitan aset terbesar, telah mendorong perkembangan industri sejak awal ICO. Namun, penerbitan aset saat ini tampaknya semakin mendekati model internet tradisional. Beberapa model bisnis proyek sudah sangat mirip dengan Web2, dengan kontribusi kepada komunitas hampir nol. Ini bertentangan secara mencolok dengan tujuan Web3 yang mengejar demokratisasi, pembangunan bersama, dan kesejahteraan bersama.
Saat ini, berbagai platform sedang meneliti bagaimana menciptakan model penerbitan aset yang inovatif. Launchpad telah menjadi surga bagi pengguna biasa yang mencari kekayaan dengan cepat, tetapi model ini juga memiliki masalah. Selain harus membayar biaya kepada platform, pengguna juga harus menghadapi persaingan yang ketat. Penerbitan aset juga mulai menjadi rumit, bahkan muncul kasus di mana proyek menerbitkan token sepenuhnya terpisah dari blockchain.
Dari kerangka AI hingga munculnya konsep DeSci, dan kemudian kebangkitan koin selebriti, pasar tampaknya terus mencari narasi baru. Namun, ketika pasar mendingin dan estafet narasi gagal, beberapa proyek mulai beralih ke pola yang mirip dengan skema Ponzi. Pendekatan yang telanjang dan langsung ini meskipun mungkin membawa keuntungan jangka pendek, tetapi sulit untuk memicu inovasi yang sebenarnya.
Merefleksikan siklus sebelumnya, harta karun DeFi ditemukan di tengah berbagai perilaku spekulatif, membawa banyak ide segar ke industri. Namun, apakah spekulasi di fase saat ini dapat menciptakan nilai serupa masih dipertanyakan. Yang lebih kita lihat adalah terus menurunnya ambang penerbitan, yang disertai dengan peningkatan berbagai peristiwa buruk. Mungkin, yang kita butuhkan adalah seperangkat aturan yang sepenuhnya baru.
Empat, Kebangkitan Ekonomi Perhatian
Dulu, kebangkitan suatu proyek sangat bergantung pada teknologi dan narasi untuk membangun konsensus. Namun sekarang, kita sepertinya telah memasuki era membeli perhatian. Baik melalui insentif poin atau investasi langsung untuk membentuk perusahaan MCN, pihak proyek telah mencoba berbagai cara untuk menarik perhatian. Model yang mirip dengan kombinasi platform e-commerce dan pemasaran video pendek ini banyak digunakan di dalam komunitas, dan dibandingkan dengan pengenalan teknologi tradisional, tampaknya lebih langsung dan efektif.
Perhatian tanpa diragukan lagi adalah salah satu aset paling berharga saat ini, tetapi nilainya sulit untuk diukur. Meskipun beberapa proyek mencoba untuk menilai "nilai" informasi melalui teknologi seperti AI, model ini jelas tidak dapat menangkap nilai jangka panjang yang sebenarnya. Token sedang berevolusi menjadi semacam "barang konsumsi cepat".
Model insentif berbasis poin memiliki kelemahan yang jelas. Jika pengembangan proyek di masa depan terutama bergantung pada pembelian perhatian, sulit untuk menilai benar atau salahnya tindakan tersebut. Meskipun tidak dapat disangkal bahwa pihak proyek berusaha keras dalam pemasaran, namun saat ini terlihat adanya tren spekulasi di seluruh komunitas. Ideologi mata uang kripto dari era lama tampaknya telah mencapai akhir. Penjualan pengaruh telah menjadi model bisnis yang matang, dari tokoh politik hingga raksasa industri dan hingga pemimpin opini biasa, semua pihak mengambil keuntungan masing-masing dari situasi ini. Namun, model ini belum memberikan kemakmuran yang nyata bagi proyek manapun.
Kesimpulan
Globalisasi stablecoin dan penyebaran pembayaran blockchain tampaknya sudah menjadi kepastian. Namun, sebagai penduduk asli ekosistem ini, yang mungkin kita butuhkan adalah stablecoin asli di blockchain, aplikasi non-finansial, dan gelombang inovasi berikutnya. Kita juga tidak ingin hidup di dunia Web3 yang hanya menjual trafik.
Meskipun waktu tampaknya membuktikan beberapa ramalan pendukung Bitcoin awal, saya masih berharap masa depan dapat membuktikan bahwa mereka salah.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Enkripsi asli memasuki era kepatuhan: dominasi stablecoin dan munculnya ekonomi perhatian
Era Akhir Enkripsi Asli
I. Tren Kepatuhan
Dalam proses cryptocurrency beralih dari bidang niche ke arus utama, blockchain terdesentralisasi telah menyediakan zona vakum regulasi bagi dunia. Meskipun niat awal sistem pembayaran elektronik peer-to-peer tidak sepenuhnya terwujud, ia telah membuka pintu menuju dunia baru yang sepenuhnya. Di dunia paralel internet yang terdiri dari sejumlah node ini, hukum tradisional, pemerintah, bahkan norma sosial sulit untuk membatasi perkembangannya.
Karakteristik yang berada di luar regulasi inilah yang menjadi pendorong utama perkembangan industri. Dari ICO awal hingga berbagai model inovasi yang muncul, kemudian hingga kebangkitan DeFi dan kini perhatian yang besar terhadap aplikasi super stablecoin, semuanya dibangun di atas dasar ini. Justru dengan melepaskan diri dari belenggu sistem keuangan tradisional, telah menciptakan situasi industri enkripsi seperti hari ini.
Namun, seiring dengan perkembangan industri yang terus berlanjut, sebuah fenomena menarik sedang terjadi. Seperti pada era penjelajahan laut yang kembali ke pola lama setelah gagal menemukan benua baru, industri enkripsi tampaknya juga mengalami perubahan serupa. Baik sejak momen persetujuan ETF Bitcoin, maupun sejak terjadinya beberapa peristiwa politik, enkripsi asli tampaknya telah memasuki tahap baru. Seluruh industri mulai mencari kepatuhan, berusaha mengisi kekosongan dalam sistem keuangan tradisional. Stablecoin, tokenisasi aset fisik, dan pembayaran menjadi arah utama perkembangan industri. Selain itu, yang tersisa tampaknya hanya penerbitan aset murni, sebuah cerita, sebuah gambar dapat menjadi fokus pembicaraan orang.
Akar perubahan ini terletak pada kenyataan bahwa hingga saat ini, teknologi blockchain masih kekurangan cara yang efektif untuk membatasi tindakan buruk entitas di balik alamat tersebut. Meskipun kita dapat menjamin kejujuran node dan memastikan bahwa keuangan terdesentralisasi tidak memerlukan perantara, namun sulit untuk mencegah masalah lain yang mungkin terjadi di "hutan gelap" ini. Banyak konsep yang dulunya sangat populer perlahan-lahan mengalami kemunduran, seolah-olah itu adalah suatu keharusan. Baik NFT, GameFi, maupun SocialFi, semuanya sangat bergantung pada entitas di balik proyek tersebut. Meskipun blockchain memiliki kemampuan penggalangan dana yang luar biasa, bagaimana cara membatasi pihak proyek untuk menggunakan dana secara wajar dan mewujudkan ide menjadi kenyataan tetap merupakan tantangan besar.
Visi non-finansial tidak dapat dicapai hanya dengan meningkatkan kinerja infrastruktur. Hal-hal yang sulit dilakukan bahkan dalam lingkungan terpusat, apalagi diimplementasikan di atas rantai. Kita tidak dapat menerapkan bukti kerja pada pihak proyek, dan sekarang tunduk pada kepatuhan mungkin menjadi awal dari non-finansialisasi di masa depan. Fenomena ini meskipun terasa sedikit ironis, namun tampaknya tidak dapat dihindari.
Enkripsi mata uang sedang menjadi subset dari keuangan tradisional, dan kekuasaan atas buku besar ini mulai dicabut oleh kalangan atas. Inovasi dari bawah semakin sedikit, dan kesempatan juga terus tertekan. Kita mungkin sedang memasuki era hegemoni rantai.
Dua, Evolusi Stablecoin
Dominasi di atas rantai terutama terlihat dalam dua aspek: yang pertama adalah perkembangan di bidang stablecoin, dan yang kedua adalah pengulangan model internet tradisional di dunia blockchain.
Dalam hal stablecoin, saat ini pasar sebagian besar didominasi oleh stablecoin yang didukung oleh fiat dan stablecoin berbasis hasil. Kemajuan legislatif penting baru-baru ini telah menarik perhatian luas. Konten utama dari undang-undang ini mencakup:
Melalui disahkannya undang-undang ini, berarti media transaksi di blockchain secara resmi menjadi bagian dari regulasi, dan kontrol Amerika atas dunia blockchain akan meningkat secara signifikan. Ini tidak hanya berkaitan dengan kelanjutan dominasi dolar, tetapi juga dapat mempengaruhi operasi normal proyek keuangan terdesentralisasi.
Di sisi lain, stablecoin berbasis hasil juga berkembang dengan cepat. Meskipun beberapa ide proyek sangat kreatif, fenomena orang berlomba-lomba memasuki bidang ini tampaknya agak tidak sehat. Dari hedge fund tradisional hingga pembuat pasar, hingga bursa, semuanya ingin mendapatkan bagian. Hype ini telah menyimpang dari tujuan awal stablecoin berbasis hasil. Dalam kompetisi ini, inovasi teknologi dan desentralisasi tampaknya tidak lagi penting, sementara imbal hasil tinggi dan kemudahan telah menjadi kunci kemenangan.
Meskipun dibandingkan dengan beberapa proyek yang lebih spekulatif, stablecoin berbasis keuntungan mungkin merupakan pilihan yang lebih baik. Namun, ketika kemasan produk ini yang mirip dengan produk investasi di bursa terpusat menjadi satu-satunya inovasi di putaran ini, hal ini juga secara tidak langsung mencerminkan bahwa banyak upaya di masa lalu mungkin telah salah arah.
Tiga, Perubahan Penerbitan Aset
Blockchain publik sebagai platform penerbitan aset terbesar, telah mendorong perkembangan industri sejak awal ICO. Namun, penerbitan aset saat ini tampaknya semakin mendekati model internet tradisional. Beberapa model bisnis proyek sudah sangat mirip dengan Web2, dengan kontribusi kepada komunitas hampir nol. Ini bertentangan secara mencolok dengan tujuan Web3 yang mengejar demokratisasi, pembangunan bersama, dan kesejahteraan bersama.
Saat ini, berbagai platform sedang meneliti bagaimana menciptakan model penerbitan aset yang inovatif. Launchpad telah menjadi surga bagi pengguna biasa yang mencari kekayaan dengan cepat, tetapi model ini juga memiliki masalah. Selain harus membayar biaya kepada platform, pengguna juga harus menghadapi persaingan yang ketat. Penerbitan aset juga mulai menjadi rumit, bahkan muncul kasus di mana proyek menerbitkan token sepenuhnya terpisah dari blockchain.
Dari kerangka AI hingga munculnya konsep DeSci, dan kemudian kebangkitan koin selebriti, pasar tampaknya terus mencari narasi baru. Namun, ketika pasar mendingin dan estafet narasi gagal, beberapa proyek mulai beralih ke pola yang mirip dengan skema Ponzi. Pendekatan yang telanjang dan langsung ini meskipun mungkin membawa keuntungan jangka pendek, tetapi sulit untuk memicu inovasi yang sebenarnya.
Merefleksikan siklus sebelumnya, harta karun DeFi ditemukan di tengah berbagai perilaku spekulatif, membawa banyak ide segar ke industri. Namun, apakah spekulasi di fase saat ini dapat menciptakan nilai serupa masih dipertanyakan. Yang lebih kita lihat adalah terus menurunnya ambang penerbitan, yang disertai dengan peningkatan berbagai peristiwa buruk. Mungkin, yang kita butuhkan adalah seperangkat aturan yang sepenuhnya baru.
Empat, Kebangkitan Ekonomi Perhatian
Dulu, kebangkitan suatu proyek sangat bergantung pada teknologi dan narasi untuk membangun konsensus. Namun sekarang, kita sepertinya telah memasuki era membeli perhatian. Baik melalui insentif poin atau investasi langsung untuk membentuk perusahaan MCN, pihak proyek telah mencoba berbagai cara untuk menarik perhatian. Model yang mirip dengan kombinasi platform e-commerce dan pemasaran video pendek ini banyak digunakan di dalam komunitas, dan dibandingkan dengan pengenalan teknologi tradisional, tampaknya lebih langsung dan efektif.
Perhatian tanpa diragukan lagi adalah salah satu aset paling berharga saat ini, tetapi nilainya sulit untuk diukur. Meskipun beberapa proyek mencoba untuk menilai "nilai" informasi melalui teknologi seperti AI, model ini jelas tidak dapat menangkap nilai jangka panjang yang sebenarnya. Token sedang berevolusi menjadi semacam "barang konsumsi cepat".
Model insentif berbasis poin memiliki kelemahan yang jelas. Jika pengembangan proyek di masa depan terutama bergantung pada pembelian perhatian, sulit untuk menilai benar atau salahnya tindakan tersebut. Meskipun tidak dapat disangkal bahwa pihak proyek berusaha keras dalam pemasaran, namun saat ini terlihat adanya tren spekulasi di seluruh komunitas. Ideologi mata uang kripto dari era lama tampaknya telah mencapai akhir. Penjualan pengaruh telah menjadi model bisnis yang matang, dari tokoh politik hingga raksasa industri dan hingga pemimpin opini biasa, semua pihak mengambil keuntungan masing-masing dari situasi ini. Namun, model ini belum memberikan kemakmuran yang nyata bagi proyek manapun.
Kesimpulan
Globalisasi stablecoin dan penyebaran pembayaran blockchain tampaknya sudah menjadi kepastian. Namun, sebagai penduduk asli ekosistem ini, yang mungkin kita butuhkan adalah stablecoin asli di blockchain, aplikasi non-finansial, dan gelombang inovasi berikutnya. Kita juga tidak ingin hidup di dunia Web3 yang hanya menjual trafik.
Meskipun waktu tampaknya membuktikan beberapa ramalan pendukung Bitcoin awal, saya masih berharap masa depan dapat membuktikan bahwa mereka salah.