Aset Kripto pasar pembuat pasar diduga melakukan manipulasi pasar dan dituntut

Baru-baru ini, sebuah perusahaan pembuat pasar aset kripto yang berbasis di UEA, CLS Global FZC LLC, telah dituntut karena diduga melakukan manipulasi pasar. Diketahui bahwa perusahaan tersebut melakukan perdagangan wash trading terhadap aset kripto bernama "NexFundAI" antara tanggal 23 Agustus 2024 hingga 18 September 2024, menciptakan volume perdagangan palsu untuk mendorong investor melakukan pembelian.

Survei menunjukkan, CLS Global menggunakan 30 dompet berbeda untuk melakukan 740 transaksi pencucian, menghasilkan hampir 600.000 dolar AS dalam volume transaksi palsu, yang menyumbang 98% dari total volume transaksi aset tersebut selama periode yang sama. Transaksi ini didorong oleh algoritma dan program otomatis, dengan tujuan menciptakan ilusi aktivitas pasar yang ramai, menarik investor ritel untuk masuk. Lebih ironisnya, manipulasi pasar ini sebenarnya adalah "layanan pasar" yang disewa oleh pihak proyek "NexFundAI", sementara CLS Global mendapatkan keuntungan dari situasi ini, dan pihak proyek serta investor menderita kerugian.

Pada 9 Oktober 2024, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) mengajukan gugatan perdata terhadap CLS Global dan karyawannya Andrey Zhorzhes. Pada saat yang sama, Kantor Kejaksaan Wilayah Massachusetts juga mengajukan tuntutan pidana terhadap keduanya, menuduh mereka melakukan manipulasi pasar dan penipuan transfer uang. Ini adalah bagian dari tindakan penegakan hukum oleh Biro Investigasi Federal (FBI) untuk menangani masalah di pasar Aset Kripto.

Pada 7 April 2025, keputusan akhir dalam kasus perdata dicapai. CLS Global diminta untuk membayar denda perdata sebesar 425.000 dolar AS, serta 3.000 dolar AS dari hasil ilegal dan 80,39 dolar AS sebagai bunga sebelum keputusan. Selain itu, perusahaan juga harus memastikan bahwa pelanggan adalah individu atau entitas non-AS dalam waktu 30 hari, menerapkan kebijakan kepatuhan dalam waktu 45 hari, dan mengajukan laporan kepatuhan setiap tahun selama tiga tahun ke depan. Jika denda dibayarkan dalam proses pidana, sebagian denda perdata dapat dikurangkan.

Hukuman spesifik untuk Andrey Zhorzhes belum jelas, mungkin masih dalam proses litigasi pidana. Ini menambah ketidakpastian kasus. Kasus ini adalah salah satu tindakan penegakan hukum terkemuka SEC terhadap perilaku manipulasi pasar Aset Kripto dalam beberapa tahun terakhir.

Perdagangan pembersihan CLS Global hanyalah gambaran dari perilaku predatory market maker di pasar kripto. Fenomena "model opsi pinjaman" yang sebelumnya dianalisis dalam industri memiliki kesamaan, keduanya memanfaatkan ketidaktransparanan pasar dan kelemahan pengalaman pihak proyek.

Di pasar enkripsi, beberapa pembuat pasar yang tidak baik menyediakan likuiditas untuk proyek baru melalui "model opsi pinjaman", tetapi sebenarnya menyalahgunakan model ini:

1. Mereka mungkin menjual besar-besaran koin yang dipinjam untuk menekan harga, memicu penjualan panik oleh investor kecil, kemudian membeli kembali pada harga rendah untuk mengembalikannya, dan mendapatkan selisih.
2. Menggunakan ketentuan opsi dalam kontrak, mengembalikan koin pada saat harga rendah, memaksimalkan keuntungan sendiri.
3. Memanfaatkan kelemahan pihak proyek yang kurang memahami risiko kontrak, menandatangani perjanjian yang tidak transparan, dan menjadikan pihak proyek sebagai "mangsa" sendiri.

Tindakan ini memiliki dampak yang menghancurkan pada proyek kecil, yang dapat menyebabkan harga koin anjlok, kepercayaan komunitas runtuh, dan bahkan dicabut dari bursa, membuat proyek terjebak dalam kesulitan.

Perdagangan pencucian CLS Global memiliki kesamaan dengan perilaku predator ini, inti dari semuanya adalah memanfaatkan peran pembuat pasar untuk menciptakan ilusi pasar:

1. Membuat volume perdagangan palsu melalui jual beli sendiri, membuat proyek terlihat aktif dalam perdagangan, menarik investor ritel untuk masuk.
2. Ketika kemakmuran palsu runtuh, investor menderita kerugian, reputasi proyek terpengaruh.
3. Tindakan ini memanfaatkan kelemahan kurangnya pemantauan waktu nyata dan transparansi di pasar Aset Kripto.

Selain itu, di industri ini juga terdapat kontrak "pisau tersembunyi", "penculikan" likuiditas, dan layanan "paket lengkap" palsu lainnya yang merupakan trik dari pembuat pasar. Tindakan-tindakan ini secara bersama-sama menyebabkan banyak proyek kecil kehilangan nilai pasar, komunitas bubar, dan secara serius menggerogoti kepercayaan dalam industri.

Pasar keuangan tradisional pernah menghadapi masalah manipulasi pasar yang serupa, tetapi melalui regulasi yang matang dan mekanisme transparan, bahaya perilaku predatorik telah berkurang secara signifikan. Kasus CLS Global membunyikan lonceng peringatan untuk industri enkripsi, dan mengambil pelajaran dari pengalaman keuangan tradisional adalah suatu keharusan.

Cara tradisional pasar keuangan dalam menghadapi adalah:

1. Pengawasan ketat: membatasi penjualan kosong telanjang, mencegah penurunan harga yang merugikan, dan menghukum keras tindakan manipulasi pasar.
2. Transparansi informasi: memerlukan pengungkapan data transaksi, melaporkan transaksi besar, mengurangi ruang operasi yang tidak transparan.
3. Pemantauan waktu nyata: Memantau fluktuasi abnormal melalui algoritma, dan mengatur mekanisme pemutus untuk mencegah penyebaran kepanikan.
4. Norma industri: menetapkan standar etika dan persyaratan ketat untuk pembuat pasar.
5. Perlindungan Investor: menyediakan saluran untuk pertanggungjawaban dan kompensasi.

Langkah-langkah ini membentuk jaringan perlindungan yang berlapis-lapis, secara efektif membatasi perilaku pembuat pasar di pasar tradisional. Misalnya, selama krisis keuangan 2008, praktik penjualan singkat yang merugikan saham bank segera diselidiki, dan beberapa lembaga didenda serta memperbaiki langkah-langkah pengawasan.

Aset Kripto pasar seharusnya belajar dari pengalaman ini, membangun sistem regulasi dan mekanisme pasar yang baik, untuk melindungi kepentingan investor, menjaga ketertiban pasar, dan mendorong perkembangan industri yang sehat.