Stablecoin sedang membentuk kembali pola perdagangan global

Sebuah laporan penelitian baru-baru ini menganalisis secara mendalam bagaimana stablecoin mengubah pola perdagangan global, terutama di daerah yang terkena sanksi, serta perannya yang semakin penting sebagai infrastruktur keuangan yang sah.

Poin Utama

• Rusia menggunakan stablecoin dalam perdagangan minyak, menunjukkan bahwa stablecoin telah berkembang dari alat pinggiran menjadi infrastruktur keuangan kunci untuk bisnis lintas batas berisiko tinggi.

• Meskipun China dan India menerapkan pembatasan pada mata uang kripto domestik, mereka mendapatkan keuntungan melalui transaksi stablecoin dengan Rusia, mengalami efisiensi keuangan terdesentralisasi di tingkat negara.

• Pemerintah di berbagai negara mengambil pendekatan yang berbeda, tetapi semuanya menyadari bahwa stablecoin sedang mengubah cara aliran nilai lintas batas.

Stablecoin: Dari Solusi Darurat di Bawah Sanksi ke Mata Uang Strategis

Pentingnya stablecoin di seluruh dunia semakin meningkat, tidak hanya sebagai alat spekulasi, tetapi juga menjadi alat keuangan yang praktis. Perkembangan ini telah melalui individu, institusi, hingga sekarang diadopsi oleh seluruh negara.

Stablecoin awalnya muncul dalam ekosistem cryptocurrency, di mana trader menggunakan stablecoin seperti USDT dan USDC untuk berdagang dan memindahkan modal secara efisien. Terutama di pasar dengan infrastruktur perbankan yang terbatas atau adanya kontrol modal, stablecoin meningkatkan kemampuan untuk mendapatkan dolar AS.

Kemudian, aplikasi stablecoin berkembang ke lembaga dan skenario bisnis antar perusahaan (B2B). Perusahaan mulai menggunakan stablecoin untuk pembayaran lintas batas, penyelesaian vendor, dan pembayaran gaji, terutama di pasar berkembang di mana layanan bank tradisional tidak dapat diandalkan atau mahal. Dibandingkan dengan transfer kawat melalui SWIFT atau bank perantara, transaksi stablecoin hampir dapat diselesaikan secara instan, tanpa perantara, dengan biaya yang jauh lebih rendah. Ini membuat stablecoin tidak hanya efisien, tetapi juga semakin tidak terpisahkan bagi perusahaan yang beroperasi di daerah yang tidak stabil secara politik atau ekonomi.

Saat ini, stablecoin sedang diuji di tingkat negara, perannya berubah dari kemudahan menjadi strategis. Negara-negara yang menghadapi sanksi atau mencari alternatif dari sistem keuangan yang dipimpin AS, seperti Rusia, telah beralih menggunakan stablecoin.

Seiring dengan pergeseran stablecoin dari alat perusahaan menjadi alat perdagangan di tingkat negara, perannya telah berubah dari kemudahan operasional menjadi kebutuhan politik.

Aplikasi Nyata Stablecoin: Transformasi di Balik Perdagangan Global

Rusia sedang memasukkan stablecoin seperti USDT dan mata uang kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum ke dalam perdagangan minyak dengan China. Ini mewakili upaya strategis untuk menghindari sanksi Barat.

Mode transaksi relatif sederhana. Pembeli di Tiongkok mentransfer mata uang domestik ke lembaga perantara, lembaga perantara tersebut mengubahnya menjadi stablecoin atau aset digital lainnya. Aset-aset ini kemudian dipindahkan kepada eksportir Rusia, yang kemudian menukarkan dana tersebut menjadi rubel. Dengan mengeliminasi lembaga perantara keuangan Barat, proses ini mengurangi risiko sanksi dan meningkatkan ketahanan transaksi.

Dalam transaksi ini, stablecoin memainkan peran yang sangat penting. Meskipun Bitcoin dan Ethereum terkadang digunakan, fluktuasi harga mereka membuatnya tidak cocok untuk transaksi besar. Sebaliknya, stablecoin seperti USDT menawarkan stabilitas harga, likuiditas tinggi, dan kemudahan dalam transfer, kualitas-kualitas ini mendukung perannya yang semakin meningkat dalam penyelesaian lintas batas di lingkungan yang terbatas.

Perlu dicatat bahwa China terus memberlakukan pembatasan ketat terhadap penggunaan cryptocurrency domestik. Namun, dalam konteks perdagangan energi dengan Rusia, otoritas tampaknya memiliki sikap toleran terhadap perdagangan stablecoin. Meskipun tidak ada dukungan resmi, toleransi selektif ini mencerminkan prioritas pragmatis, terutama kebutuhan untuk mempertahankan rantai pasokan komoditas di bawah tekanan geopolitik.

Dua sikap ini - kombinasi antara pengawasan yang hati-hati dan keterlibatan praktis - menunjukkan sebuah tren: bahkan dalam rezim yang ketat secara resmi, aset digital secara diam-diam diadopsi untuk mendapatkan kegunaan operasionalnya. Bagi China, penyelesaian berbasis stablecoin menawarkan cara untuk menghindari sistem perbankan tradisional, mengurangi ketergantungan pada dolar, dan memastikan kontinuitas perdagangan.

Rusia bukanlah satu-satunya contoh. Negara-negara lain yang dikenakan sanksi, seperti Iran dan Venezuela, juga beralih ke stablecoin untuk mempertahankan perdagangan internasional. Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa penggunaan stablecoin sebagai alat untuk mempertahankan fungsi bisnis dalam lingkungan yang dibatasi secara politik sedang meningkat.

Bahkan jika sanksi mereda seiring waktu, penyelesaian berbasis stablecoin mungkin akan terus digunakan. Keunggulan operasionalnya - kecepatan transaksi yang lebih cepat dan biaya yang lebih rendah - sangat signifikan. Dengan stabilitas harga menjadi faktor yang semakin penting dalam perdagangan lintas batas, diperkirakan lebih banyak negara akan mempercepat diskusi mengenai adopsi stablecoin.

Momentum Stablecoin Global: Pembaruan Regulasi dan Perubahan Institusi

Rusia, terutama, telah mengalami secara langsung kegunaan stablecoin. Setelah Amerika Serikat membekukan dompet yang terkait dengan platform perdagangan yang dikenakan sanksi, pejabat Kementerian Keuangan Rusia menyerukan pengembangan stablecoin yang didukung oleh rubel - sebuah alternatif domestik untuk mengurangi ketergantungan pada penerbit asing dan melindungi transaksi di masa depan dari kontrol eksternal.

Selain Rusia, beberapa negara lainnya juga mempercepat eksplorasi adopsi stablecoin. Meskipun motivasi utama Rusia adalah untuk menghindari sanksi eksternal, banyak negara lain melihat stablecoin sebagai alat untuk memperkuat kedaulatan mata uang atau untuk merespons perubahan geopolitik dengan lebih efektif. Daya tariknya juga terletak pada potensi transfer lintas batas yang lebih cepat dan biaya yang lebih rendah, menyoroti peran stablecoin sebagai pendorong modernisasi infrastruktur keuangan.

• Thailand: menyetujui perdagangan USDT dan USDC.

• Jepang: Sebuah platform perdagangan bekerja sama dengan sebuah perusahaan untuk meluncurkan USDC, dan telah mendapatkan persetujuan regulasi.

• Singapura: Membangun kerangka regulasi untuk stablecoin ( yang terhubung dengan Dolar Singapura atau mata uang G10 ), memungkinkan bank dan non-bank untuk menerbitkannya.

• Hong Kong: mengumumkan undang-undang stablecoin, mengharuskan penerbit untuk mendapatkan izin; sandbox regulasi sedang berlangsung.

• Amerika Serikat: Belum ada legislasi komprehensif. SEC menyatakan bahwa stablecoin yang didukung penuh tidak termasuk dalam sekuritas. RUU yang disetujui oleh Komite Perbankan Senat bertujuan untuk mengatur pembayaran stablecoin.

• Korea: Bank-bank domestik utama sedang bersiap untuk menerbitkan stablecoin won Korea pertama.

Perkembangan ini mengungkapkan dua tren kunci. Pertama, regulasi stablecoin telah melampaui diskusi konseptual, pemerintah sedang aktif membentuk parameter hukum dan operasionalnya. Kedua, diferensiasi geografis sedang terbentuk. Negara-negara seperti Jepang dan Singapura mendorong integrasi stablecoin yang teratur, sementara negara-negara seperti Thailand mengambil langkah lebih ketat untuk melindungi kontrol mata uang domestik.

Meskipun ada perbedaan ini, secara global diakui bahwa stablecoin semakin menjadi bagian permanen dari infrastruktur keuangan global. Beberapa negara melihatnya sebagai tantangan terhadap mata uang kedaulatan, sementara negara lain menganggapnya sebagai alat pembayaran perdagangan global yang lebih cepat dan efisien. Oleh karena itu, pentingnya stablecoin di bidang regulasi, institusi, dan bisnis semakin meningkat.

stablecoin: lapisan infrastruktur keuangan baru

Pertumbuhan stablecoin dalam transaksi lintas batas mencerminkan perubahan mendasar dalam infrastruktur keuangan, bukan hanya upaya untuk menghindari regulasi. Bahkan negara-negara yang historically skeptis terhadap cryptocurrency, seperti China dan India, mulai secara tidak langsung menggunakan stablecoin dalam perdagangan komoditas strategis, merasakan manfaat praktisnya.

Perkembangan ini melampaui penghindaran sanksi. Eksperimen tingkat ritel awalnya telah berkembang menjadi integrasi di tingkat lembaga bahkan negara, menjadikan stablecoin sebagai salah satu inovasi blockchain yang menunjukkan kecocokan produk-pasar yang nyata. Oleh karena itu, stablecoin semakin dianggap sebagai bagian sah dari sistem keuangan modern, bukan sebagai alat untuk kegiatan ilegal.

Menganggap stablecoin sebagai elemen struktural dalam arsitektur keuangan masa depan - bukan solusi sementara - mungkin akan memegang posisi terdepan dalam gelombang inovasi keuangan berikutnya. Sebaliknya, lembaga yang menunda keterlibatan mungkin menghadapi risiko beradaptasi secara pasif terhadap standar yang ditetapkan oleh orang lain. Oleh karena itu, pembuat kebijakan dan pemimpin keuangan harus memahami esensi stablecoin dan potensi jangka panjangnya, serta merumuskan strategi yang sesuai dengan arah evolusi sistem keuangan global.