Investor global yang menghabiskan bertahun-tahun menumpuk dolar dan melemparkannya ke dalam saham S&P 500 dan Nasdaq kini mengalami kerugian besar, setelah kebijakan perang dagang terbaru Presiden Donald Trump mengirimkan kedua saham dan dolar ke dalam putaran jatuh.
Untuk kerumunan di London, Paris, dan Tokyo, apa yang dulunya merupakan cara mudah untuk mencetak uang berubah menjadi pembantaian hampir semalam, menurut laporan dari Bloomberg pada hari Senin.
Buku pedoman lama itu sederhana. Beli dolar, beli saham AS, lihat keuntungan mengalir. Saham Amerika sangat menguntungkan dibandingkan dengan pasar dalam negeri, dan dolar yang menguat bagaikan poin bonus gratis.
Investor asing di saham AS memiliki lindung nilai FX yang terbatas. Sumber: State Street dan Bloomberg
Sekarang, penurunan 6% pada S&P 500 tahun ini terlihat semakin buruk ketika dilihat dari perspektif asing – ini adalah kerugian 14% jika diukur dalam euro atau yen. Kejatuhan bebas ini, dipadukan dengan kekacauan yang tak henti-hentinya dari Gedung Putih Trump, telah mengguncang kepercayaan investor global yang dulunya melihat AS sebagai taruhan teraman.
Investor bergegas untuk melindungi diri saat penurunan dolar menghantam portofolio
Bahkan jika Trump tiba-tiba memutuskan untuk membalikkan arah pada perang dagang, bulan lalu sudah mengungkapkan risiko brutal dari mempertaruhkan segalanya pada AS.
Banyak investor asing berlomba-lomba untuk melindungi diri mereka, memuat lindung nilai mata uang yang terkait dengan saham Amerika mereka yang masif sebesar $18 triliun, sebuah simpanan yang menyumbang hampir 20% dari semua ekuitas AS pada akhir tahun lalu.
Morgan Stanley dan Bank of America melihat lonjakan klien yang putus asa mencari perlindungan terhadap dolar yang jatuh. Alexandre Hezez, kepala petugas investasi di Group Richelieu di Paris, mengatakan bahwa dananya sekarang telah dilindungi hingga maksimum yang diizinkan, mengakui, "Semua telah terbalik."
Hezez dulu berpikir bahwa hedging itu tidak ada gunanya. Asumsi itu sederhana: jika saham AS jatuh, kepanikan akan mendorong dolar lebih tinggi, mengimbangi kerugian. Tetapi logika itu sekarang hancur berantakan.
Hari ini, lindung nilai oleh investor asing di saham AS hanya mencapai 23%, penurunan yang signifikan dari hampir 50% pada tahun 2020, berdasarkan data kustodian dari State Street. Strategis Bank of America memperingatkan bahwa jika investor kembali terburu-buru ke kebiasaan lindung nilai pra-pandemi, ini bisa berarti menambahkan $5 triliun dalam eksposur yang dilindungi.
Pedagang yang mencoba melindungi diri biasanya membuang dolar di pasar berjangka. Tetapi biayanya sangat brutal. Untuk investor yang berbasis franc Swiss dan yen, biaya lindung nilai selama tiga bulan sekitar 4% per tahun. Investor yang berbasis euro membayar lebih dari 2%.
Hedging menghapus penurunan dolar, tetapi juga menghapus keuntungan jika dolar rebound, dan biaya rolling memotong dalam-dalam ke dalam pengembalian. Perdagangan opsi juga meledak. Kontrak euro-dolar mencapai rekor baru, tetapi volatilitas tambahan telah membuat hedging 15% lebih mahal bagi investor euro sejak awal tahun.
Beberapa orang hanya menyerah untuk menebak. Fares Hendi di Prevoir Asset Management mengatakan bahwa mencoba memprediksi pergerakan dolar tidak sebanding. Dananya, yang telah meroket ketika saham AS melambung, telah anjlok 18% tahun ini. “Pergerakan mata uang adalah sesuatu yang tidak bisa kami prediksi,” kata Hendi dari Paris. “Trump tidak tahu, Powell tidak tahu, tidak ada yang tahu bagaimana hasilnya.”
Orang lain memperingatkan untuk tidak panik dulu. AS masih memiliki pasar terdalam di dunia dan beberapa penghasil uang terbesar, dengan Alphabet mencatat hampir $80 miliar dalam pendapatan kuartal pertama. Dan meskipun dolar sedang berada pada level terendah dalam dua tahun, ia masih bertahan — nyaris.
Pertanyaan sebenarnya adalah apakah investor asing akhirnya siap untuk mulai menarik uang dari AS untuk selamanya. Allianz SE berpikir itu tidak mungkin. Mereka berpendapat bahwa tidak ada tempat lain untuk membuang banyak uang tunai. Ekonom Allianz, termasuk Ludovic Subran, menulis bahwa $28 triliun dalam kepemilikan internasional berada di pasar AS.
Bahkan pergerakan kecil dapat mengacaukan nilai tukar dan harga global. Subran mengatakan, "Jika bahkan sedikit dari aset ini meninggalkan AS, itu akan menyebabkan distorsi yang lebih besar dalam nilai tukar dan harga aset global."
Sementara itu, perasaan semakin berkembang bahwa keajaiban AS mungkin memudar. George Saravelos di Deutsche Bank mengatakan bahwa keistimewaan AS "sudah mulai memudar" dan memprediksi euro dapat naik menjadi $1,30 pada tahun 2027, angka yang belum dilihat siapa pun selama sepuluh tahun.
Akademi Cryptopolitan: Bosan dengan fluktuasi pasar? Pelajari bagaimana DeFi dapat membantu Anda membangun pendapatan pasif yang stabil. Daftar Sekarang
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Investor global terkena kerugian saham dan dolar bergegas untuk melindungi diri, tetapi tidak dengan kripto
Investor global yang menghabiskan bertahun-tahun menumpuk dolar dan melemparkannya ke dalam saham S&P 500 dan Nasdaq kini mengalami kerugian besar, setelah kebijakan perang dagang terbaru Presiden Donald Trump mengirimkan kedua saham dan dolar ke dalam putaran jatuh.
Untuk kerumunan di London, Paris, dan Tokyo, apa yang dulunya merupakan cara mudah untuk mencetak uang berubah menjadi pembantaian hampir semalam, menurut laporan dari Bloomberg pada hari Senin.
Buku pedoman lama itu sederhana. Beli dolar, beli saham AS, lihat keuntungan mengalir. Saham Amerika sangat menguntungkan dibandingkan dengan pasar dalam negeri, dan dolar yang menguat bagaikan poin bonus gratis.
Investor asing di saham AS memiliki lindung nilai FX yang terbatas. Sumber: State Street dan Bloomberg
Sekarang, penurunan 6% pada S&P 500 tahun ini terlihat semakin buruk ketika dilihat dari perspektif asing – ini adalah kerugian 14% jika diukur dalam euro atau yen. Kejatuhan bebas ini, dipadukan dengan kekacauan yang tak henti-hentinya dari Gedung Putih Trump, telah mengguncang kepercayaan investor global yang dulunya melihat AS sebagai taruhan teraman.
Investor bergegas untuk melindungi diri saat penurunan dolar menghantam portofolio
Bahkan jika Trump tiba-tiba memutuskan untuk membalikkan arah pada perang dagang, bulan lalu sudah mengungkapkan risiko brutal dari mempertaruhkan segalanya pada AS.
Banyak investor asing berlomba-lomba untuk melindungi diri mereka, memuat lindung nilai mata uang yang terkait dengan saham Amerika mereka yang masif sebesar $18 triliun, sebuah simpanan yang menyumbang hampir 20% dari semua ekuitas AS pada akhir tahun lalu.
Morgan Stanley dan Bank of America melihat lonjakan klien yang putus asa mencari perlindungan terhadap dolar yang jatuh. Alexandre Hezez, kepala petugas investasi di Group Richelieu di Paris, mengatakan bahwa dananya sekarang telah dilindungi hingga maksimum yang diizinkan, mengakui, "Semua telah terbalik."
Hezez dulu berpikir bahwa hedging itu tidak ada gunanya. Asumsi itu sederhana: jika saham AS jatuh, kepanikan akan mendorong dolar lebih tinggi, mengimbangi kerugian. Tetapi logika itu sekarang hancur berantakan.
Hari ini, lindung nilai oleh investor asing di saham AS hanya mencapai 23%, penurunan yang signifikan dari hampir 50% pada tahun 2020, berdasarkan data kustodian dari State Street. Strategis Bank of America memperingatkan bahwa jika investor kembali terburu-buru ke kebiasaan lindung nilai pra-pandemi, ini bisa berarti menambahkan $5 triliun dalam eksposur yang dilindungi.
Pedagang yang mencoba melindungi diri biasanya membuang dolar di pasar berjangka. Tetapi biayanya sangat brutal. Untuk investor yang berbasis franc Swiss dan yen, biaya lindung nilai selama tiga bulan sekitar 4% per tahun. Investor yang berbasis euro membayar lebih dari 2%.
Hedging menghapus penurunan dolar, tetapi juga menghapus keuntungan jika dolar rebound, dan biaya rolling memotong dalam-dalam ke dalam pengembalian. Perdagangan opsi juga meledak. Kontrak euro-dolar mencapai rekor baru, tetapi volatilitas tambahan telah membuat hedging 15% lebih mahal bagi investor euro sejak awal tahun.
Beberapa orang hanya menyerah untuk menebak. Fares Hendi di Prevoir Asset Management mengatakan bahwa mencoba memprediksi pergerakan dolar tidak sebanding. Dananya, yang telah meroket ketika saham AS melambung, telah anjlok 18% tahun ini. “Pergerakan mata uang adalah sesuatu yang tidak bisa kami prediksi,” kata Hendi dari Paris. “Trump tidak tahu, Powell tidak tahu, tidak ada yang tahu bagaimana hasilnya.”
Orang lain memperingatkan untuk tidak panik dulu. AS masih memiliki pasar terdalam di dunia dan beberapa penghasil uang terbesar, dengan Alphabet mencatat hampir $80 miliar dalam pendapatan kuartal pertama. Dan meskipun dolar sedang berada pada level terendah dalam dua tahun, ia masih bertahan — nyaris.
Pertanyaan sebenarnya adalah apakah investor asing akhirnya siap untuk mulai menarik uang dari AS untuk selamanya. Allianz SE berpikir itu tidak mungkin. Mereka berpendapat bahwa tidak ada tempat lain untuk membuang banyak uang tunai. Ekonom Allianz, termasuk Ludovic Subran, menulis bahwa $28 triliun dalam kepemilikan internasional berada di pasar AS.
Bahkan pergerakan kecil dapat mengacaukan nilai tukar dan harga global. Subran mengatakan, "Jika bahkan sedikit dari aset ini meninggalkan AS, itu akan menyebabkan distorsi yang lebih besar dalam nilai tukar dan harga aset global."
Sementara itu, perasaan semakin berkembang bahwa keajaiban AS mungkin memudar. George Saravelos di Deutsche Bank mengatakan bahwa keistimewaan AS "sudah mulai memudar" dan memprediksi euro dapat naik menjadi $1,30 pada tahun 2027, angka yang belum dilihat siapa pun selama sepuluh tahun.
Akademi Cryptopolitan: Bosan dengan fluktuasi pasar? Pelajari bagaimana DeFi dapat membantu Anda membangun pendapatan pasif yang stabil. Daftar Sekarang