Judul Asli: Panduan untuk Stablecoin: Apa, Mengapa, dan Bagaimana; Sumber: a16z crypto redaksi; Terjemahan: Jincai Caijing Xiaozou
Stablecoin mungkin menjadi "aplikasi pembunuh" pertama untuk cryptocurrency. Dalam laporan "Status Industri Cryptocurrency" yang akan kami rilis pada akhir 2024, disebutkan bahwa dengan peningkatan kapasitas yang secara signifikan mengurangi biaya, stablecoin telah mencapai kesesuaian pasar produk. Pada bulan Maret tahun ini, volumenya mencapai puncaknya yang bersejarah sebesar 1,82 triliun dolar AS. Namun, aktivitas stablecoin memiliki hubungan yang sangat rendah dengan siklus pasar cryptocurrency — bahkan selama periode fluktuasi volume perdagangan, penggunaan organik non-spekuatifnya terus berkembang.
Jika tidak mengamati secara mendalam dampak stablecoin terhadap pengguna, pembangun, dan perusahaan, orang-orang dapat dengan mudah meremehkan potensinya. Sebagai salah satu dari sedikit media transaksi yang tidak memerlukan pembayaran melalui jaringan atau bank sentral seperti cash dan emas, stablecoin telah menjadi salah satu cara transfer dolar dengan biaya terendah (biaya transfer lintas batas sebesar 200 dolar ke Kolombia kurang dari 0,01 dolar). Namun, terobosan stablecoin tidak hanya terletak pada pengurangan biaya: mereka memiliki kemampuan untuk diprogram dan skalabilitas tanpa izin. Ini berarti para pengembang akhirnya dapat dengan mudah mengintegrasikan infrastruktur stablecoin yang dapat digunakan secara global, cepat, dan hampir gratis ke dalam produk, sambil membangun fungsi fintech baru—dari Stripe hingga SpaceX, perusahaan-perusahaan telah mulai mengadopsinya.
Bagaimana stablecoin dapat mengubah industri pembayaran global? Siapa yang akan menjadi pihak yang paling diuntungkan? Bagaimana para pembangun dan perusahaan harus mengatur strategi mereka? Artikel ini merangkum serangkaian pandangan yang dirilis oleh a16z crypto, dimulai dari definisi stablecoin hingga konsep rekonstruksi mata uang berdasarkan prinsip-prinsip dasar, menyajikan secara lengkap jalur perkembangan industri.
1**、Pemandangan Makro: Stablecoin adalah ”WhatsApp saat”, transaksi lintas negara hampir gratis dan instan**
Stablecoin untuk pertama kalinya membuat mata uang menjadi terbuka, instan, dan tanpa batas seperti email.
Sebelum WhatsApp hadir, setiap pesan lintas negara dikenakan biaya 30 sen. Kini, komunikasi internet telah memungkinkan pengiriman global secara instan dan gratis. Sistem pembayaran berada pada tahap industri komunikasi 2008: terbelenggu oleh batasan negara, pencurian oleh perantara, dan biaya tinggi yang dirancang dengan sengaja. Stablecoin akan sepenuhnya mengubah situasi ini.
Biaya pengiriman internasional saat ini mencapai 10% (rata-rata biaya pengiriman 200 dolar AS pada September 2024 adalah 6,62%). Biaya ini bukan hanya biaya gesekan — tetapi juga merupakan bentuk pajak regresif terhadap pekerja termiskin di dunia. Perusahaan juga terjebak dalam pembayaran global yang tidak efisien: transaksi B2B di saluran tertentu memerlukan waktu 3-7 hari untuk diselesaikan, dengan biaya 14-150 dolar AS untuk setiap transaksi 1000 dolar AS, yang melibatkan hingga lima perantara pembagian keuntungan. Stablecoin dapat melewati jaringan SWIFT dan sistem penyelesaian tradisional lainnya, membuat transaksi menjadi hampir gratis dan instan.
Ini bukan sekadar teori: SpaceX telah menggunakan stablecoin untuk mengelola dana (termasuk menarik investasi dari negara-negara dengan fluktuasi mata uang seperti Argentina dan Nigeria); perusahaan seperti ScaleAI memanfaatkan ini untuk melakukan pembayaran gaji yang cepat dan murah kepada karyawan di seluruh dunia.
Untuk lebih lanjut, silakan lihat "Momen WhatsApp Stablecoin"
2**、**Definisi Esensial Stablecoin: Dua Jenis dan Kesalahan Umum
Perlu ada pemisahan yang jelas dalam peta stablecoin. Sejarah perkembangan perbankan—termasuk pengalaman sukses dan pelajaran dari kegagalan—memberikan referensi yang sangat baik untuk memahami ruang desainnya.
Kami mengharapkan stablecoin akan mempercepat pengulangan sejarah perbankan. Sama seperti mata uang Amerika dimulai dengan surat utang bank yang sederhana, kemudian melalui ekspansi kredit yang kompleks, stablecoin juga akan mengalami evolusi serupa. Perspektif sejarah ini membantu kami membangun kerangka perbandingan antara stablecoin dan sistem perbankan, membantu para pembangun menghindari cacat dan ketidakefisienan lembaga tradisional.
Analisis saat ini sering menggambarkan stablecoin dari dua dimensi: tingkat jaminan (kurang/lebih) dan tingkat sentralisasi. Ini sangat berharga untuk memahami struktur teknis dan hubungan risiko. Berdasarkan hal ini, kami mengadopsi perspektif perbankan ritel untuk mengusulkan dua jenis stablecoin dan satu kesalahpahaman umum:
Stabilcoin Terkait Fiat
Prinsip kerjanya mirip dengan uang kertas dari bank nasional Amerika Serikat pada era (1865-1913): pengguna dapat langsung menukarnya dengan mata uang fiat yang terpercaya. Nilainya terikat pada mata uang dasar, tetapi tingkat kepercayaannya tergantung pada reputasi penerbit dan kemudahan penukaran di bursa seperti Uniswap. Saat ini, jenis stablecoin ini menyumbang lebih dari 90% dari total pasokan.
Stabilcoin Berbasis Jaminan Aset
Dihasilkan oleh pinjaman on-chain (CDP), meniru proses penciptaan uang oleh bank melalui sistem cadangan sebagian. Ketika bank menciptakan uang melalui hipotek rumah, pinjaman perusahaan, dll., protokol pinjam-meminjam menghasilkan stablecoin semacam itu dengan aset on-chain sebagai jaminan. Dengan terus meluasnya elemen ekonomi di on-chain, diperkirakan: 1) lebih banyak aset akan menjadi jaminan yang memenuhi syarat; 2) stablecoin semacam ini akan mengambil proporsi yang lebih besar dari mata uang on-chain.
Strategi Sintesis Dolar AS (SBSDs)
Token yang terikat 1 dolar ini menggabungkan aset yang dijaminkan dengan strategi investasi (seperti menghasilkan pendapatan atau perdagangan basis), dan memiliki perbedaan mendasar dengan stablecoin sejati. SBSD pada dasarnya adalah saham dana lindung nilai, yang memiliki kesulitan audit, risiko bursa terpusat, dan potensi volatilitas aset, sehingga tidak memenuhi fungsi inti stablecoin sebagai penyimpanan nilai dan media transaksi.
Seperti yang ditunjukkan oleh sejarah perkembangan perbankan Amerika, kami mengharapkan dolar on-chain akan terus berinovasi, meningkatkan keamanan, transparansi, dan efisiensi modal.
Untuk lebih lanjut, lihat "Masa Depan Stablecoin dari Sejarah Perkembangan Bank Amerika"
3**, adopsi stablecoin yang luas dapat secara signifikan mengurangi biaya perusahaan**
Biaya transaksi menggerogoti batas keuntungan banyak perusahaan. Dengan mengurangi biaya ini melalui stablecoin, dapat melepaskan ruang keuntungan yang besar bagi perusahaan dari berbagai ukuran. Untuk menjelaskan hal ini dengan lebih hidup, kami memilih tiga perusahaan publik dengan data tahun fiskal 2024 untuk mensimulasikan efek mengurangi biaya pemrosesan pembayaran hingga 0,1%. [Untuk menyederhanakan perhitungan, penilaian ini mengasumsikan bahwa perusahaan-perusahaan ini saat ini membayar 1,6% biaya pemrosesan pembayaran secara keseluruhan, dan biaya saluran fiat dapat diabaikan.]
Data tahun 2024 menunjukkan:
Walmart memiliki pendapatan tahunan sebesar 648 miliar dolar, dengan keuntungan 15,5 miliar dolar. Biaya transaksi kartu kreditnya sekitar 10 miliar dolar. Jika menghapus biaya pembayaran dan dengan kondisi lain tetap sama, hanya dengan menggunakan skema pembayaran yang lebih murah, margin keuntungan dapat meningkat lebih dari 60%.
Merek restoran cepat saji Chipotle memiliki pendapatan tahunan sebesar 9,8 miliar USD, dan kemungkinan membayar biaya kartu kredit sebesar 148 juta USD berdasarkan laba tahunan sebesar 1,2 miliar USD. Hanya dengan mengurangi biaya pemrosesan pembayaran dapat meningkatkan margin laba mereka sebesar 12%.
Rantai supermarket terbesar di AS Kroger akan mendapatkan manfaat terbesar, karena margin labanya terendah (seperti kebanyakan pengecer, di bawah 2%). Yang mengejutkan adalah, laba bersihnya hampir setara dengan biaya pembayaran. Pembayaran dengan stablecoin dapat menggandakan labanya.
Perlu dicatat: Retailer dan penyedia layanan pembayaran di sini bukanlah pihak yang berlawanan; mereka bersama-sama melawan solusi pembayaran dengan biaya tinggi. Penyedia layanan pembayaran juga merupakan bisnis dengan margin keuntungan rendah, di mana sebagian besar keuntungan mereka diambil oleh organisasi kartu kredit dan bank penerbit. Misalnya, Stripe mengenakan biaya 2,9% + 0,3 dolar AS saat memproses pembayaran ritel online, tetapi lebih dari 70% dari jumlah tersebut harus dibayarkan kepada Visa dan bank penerbit.
Perdagangan stablecoin membawa keuntungan lebih tinggi bagi penyedia layanan pembayaran, dengan tarif lebih rendah dan tanpa perlu membayar kepada penjaga jaringan. Stripe telah mengambil langkah pertama, hanya mengenakan biaya 1,5% untuk pembayaran stablecoin (lebih dari 50% lebih rendah dibandingkan tarif kartu kredit). Untuk mendukung bisnis ini, Stripe menyelesaikan akuisisi terbesar dalam sejarahnya - mengakuisisi platform pembayaran stablecoin Bridge.xyz.
Dengan semakin banyaknya penyedia pemrosesan pembayaran seperti Square(, Fiserv, Toast, dan lainnya yang mengadopsi stablecoin, kompetisi diharapkan akan semakin menurunkan tarif, sekaligus mendorong penyebaran stablecoin dalam skenario bisnis.
Lihat lebih lanjut "Bagaimana stablecoin akan menggerogoti industri pembayaran"
4**, Usaha kecil dan menengah akan segera meninggalkan penggunaan kartu kredit**
Sekilas, tampaknya platform media sosial, permainan berbayar, dan perusahaan internet asli lainnya adalah yang paling mungkin mengadopsi stablecoin terlebih dahulu. Namun, merchant fisik yang sensitif terhadap biaya—restoran, kafe, toko serba ada, dan sebagainya—dapat memperoleh keuntungan yang lebih besar dengan menerima stablecoin. Perusahaan-perusahaan ini paling terdampak oleh biaya transaksi, namun jarang menggunakan fitur tambahan dari perusahaan kartu kredit yang membuktikan bahwa biaya tinggi tersebut dapat dibenarkan.
Skenario khas: Ketika pelanggan membayar 2 dolar untuk membeli kopi, kedai kopi hanya menerima 1,7-1,8 dolar. Hampir 15% dari jumlah tersebut mengalir ke kantong perantara seperti perusahaan kartu kredit.
Namun dalam skenario ini: konsumen tidak memerlukan fungsi anti-penipuan (sudah mendapatkan kopi fisik), dan juga tidak memerlukan layanan kredit (hanya 2 dolar untuk berbelanja). Kafe memiliki kebutuhan yang sangat rendah untuk kepatuhan dan integrasi bank. Jika ada alternatif yang murah dan dapat diandalkan, jenis pedagang ini pasti akan mengadopsinya secara aktif.
Stablecoin dapat membantu usaha kecil memulihkan kerugian profit. Tentu saja ada masalah cold start: saat ini basis pengguna stablecoin masih terbatas. Namun, karena ada rantai hubungan yang kuat antara pedagang komunitas dan pelanggan, merek yang memiliki pengaruh regional kemungkinan besar akan menjadi kekuatan pertama yang mendorong adopsi stablecoin.
Lebih lanjut silakan lihat "14 Ide Besar Kripto yang Membuat Kita Bersemangat di Tahun 2025"
5**, Melampaui Pembayaran: Stablecoin sebagai Barang Publik Melahirkan Paradigma Baru Perangkat Lunak**
Keuangan tradisional dibangun di atas jaringan tertutup yang bersifat privat. Internet telah menunjukkan kepada kita kekuatan protokol terbuka seperti TCP/IP, email, dan lain-lain dalam mendorong kolaborasi dan inovasi global.
Blockchain adalah lapisan keuangan yang lahir dari internet, menggabungkan komposabilitas protokol publik dengan efisiensi ekonomi perusahaan swasta. Mereka memiliki kepercayaan netral, dapat diaudit, dan dapat diprogram. Dengan adanya stablecoin, kita pertama kali mendapatkan infrastruktur moneter yang benar-benar terbuka—seperti sistem jalan raya publik: perusahaan swasta masih dapat membangun kendaraan, fasilitas komersial, dan tempat wisata pinggir jalan, tetapi jalan itu sendiri tetap netral dan terbuka untuk semua.
Stablecoin tidak hanya akan mengubah industri pembayaran karena alasan yang disebutkan sebelumnya, tetapi juga dapat memberdayakan kategori perangkat lunak yang baru.
Pembayaran Terprogram Antarmesin**：**Bayangkan perdagangan sumber daya seperti daya komputasi yang dikoordinasikan secara otomatis oleh pasar yang didorong oleh agen AI.
Pembayaran Mikro untuk Konten Kreatif**：**Menggunakan dompet "pintar" yang mengatur aturan sederhana untuk secara otomatis mendistribusikan imbalan untuk kontribusi media, musik, dan AI.
Pembayaran Transparan yang Diaudit Secara Menyeluruh**: **Solusi potensial untuk sistem pelacakan pengeluaran pemerintah.
Perdagangan global tanpa perantara yang berlebihan**：**Sekarang telah mencapai penyelesaian internasional instan dengan biaya hampir nol.
Jaringan blockchain dan stablecoin sedang memasuki momen bersejarah: kolaborasi antara teknologi, permintaan pasar, dan kehendak politik menjadikan aplikasi-aplikasi ini menjadi kenyataan. Teknologi kripto akan segera melintasi jurang—beralih dari eksperimen keuangan untuk segelintir orang menjadi pilar infrastruktur bagi banyak orang, dengan stablecoin yang akan memimpin proses ini.
Silakan lihat lebih lanjut "Momen Whatsapp Stablecoin"
6**, Stablecoin Terdesentralisasi: Fondasi Mata Uang Digital Asli**
Stablecoin memungkinkan perancang sistem keuangan untuk membangun kembali mata uang dari prinsip dasar. Prinsip inti di sini adalah kontrol—yaitu, pihak mana yang menciptakan dan mengatur pasokan mata uang.
Sistem moneter yang ada saat ini dibangun atas hubungan simbiosis yang erat antara kementerian keuangan, bank sentral, dan bank komersial. Sistem ini secara bertahap memperlihatkan kekurangan dalam manajemen risiko, efisiensi pemerintahan, dan batasan mendasar lainnya, yang sulit untuk beradaptasi dengan kebutuhan ekonomi yang semakin digital.
Seperti yang disebutkan sebelumnya, stablecoin akan membentuk ulang seluruh sistem perantara keuangan. Namun, banyak stablecoin terpusat yang masih bergantung pada mekanisme cadangan tradisional dan penciptaan uang saat mengatasi masalah seperti pembayaran internasional, mewarisi ketidakefisienan dan kerentanan sistem yang ada.
Stablecoin terdesentralisasi yang dipatok algoritma menunjukkan karakteristik yang lebih unggul. Secara keseluruhan, DeFi memiliki banyak keunggulan dibandingkan kerangka keuangan tradisional:
Ketahanan terhadap Kerapuhan**: **Mengeluarkan melalui jaringan terdistribusi, menghilangkan risiko titik tunggal kegagalan.
Peningkatan Transparansi**：**Jejak audit aset cadangan yang dapat diperiksa secara real-time di blockchain, memberdayakan pengawas dan peserta pasar.
Revolusi Efisiensi**: **Modularitas dan kemampuan pemrograman membawa optimasi efisiensi modal, melawan tren perolehan keuntungan terpusat.
Mendukung Masa Depan**：**Sebagai alat keuangan asli digital, lebih cocok untuk pengembangan aplikasi keuangan konsumen dibandingkan API bank yang kuno.
Stablecoin terdesentralisasi sedang membangun sistem mata uang yang dapat diandalkan, efisien, dan tanpa kepercayaan: siapa pun dapat menerbitkan bentuk mata uang yang sangat transparan melalui mekanisme tanpa izin/semi-izin. Sistem ini bertujuan untuk membangun kembali mekanisme keseimbangan yang terikat pada nilai, secara langsung menghubungkan aset (cadangan) dan kewajiban (token), sehingga menciptakan mata uang digital yang benar-benar asli.
Lebih banyak silakan ikut serta dalam "Mengapa kita membutuhkan stablecoin yang terdesentralisasi"
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
a16z: Panduan stablecoin
Judul Asli: Panduan untuk Stablecoin: Apa, Mengapa, dan Bagaimana; Sumber: a16z crypto redaksi; Terjemahan: Jincai Caijing Xiaozou
Stablecoin mungkin menjadi "aplikasi pembunuh" pertama untuk cryptocurrency. Dalam laporan "Status Industri Cryptocurrency" yang akan kami rilis pada akhir 2024, disebutkan bahwa dengan peningkatan kapasitas yang secara signifikan mengurangi biaya, stablecoin telah mencapai kesesuaian pasar produk. Pada bulan Maret tahun ini, volumenya mencapai puncaknya yang bersejarah sebesar 1,82 triliun dolar AS. Namun, aktivitas stablecoin memiliki hubungan yang sangat rendah dengan siklus pasar cryptocurrency — bahkan selama periode fluktuasi volume perdagangan, penggunaan organik non-spekuatifnya terus berkembang.
Jika tidak mengamati secara mendalam dampak stablecoin terhadap pengguna, pembangun, dan perusahaan, orang-orang dapat dengan mudah meremehkan potensinya. Sebagai salah satu dari sedikit media transaksi yang tidak memerlukan pembayaran melalui jaringan atau bank sentral seperti cash dan emas, stablecoin telah menjadi salah satu cara transfer dolar dengan biaya terendah (biaya transfer lintas batas sebesar 200 dolar ke Kolombia kurang dari 0,01 dolar). Namun, terobosan stablecoin tidak hanya terletak pada pengurangan biaya: mereka memiliki kemampuan untuk diprogram dan skalabilitas tanpa izin. Ini berarti para pengembang akhirnya dapat dengan mudah mengintegrasikan infrastruktur stablecoin yang dapat digunakan secara global, cepat, dan hampir gratis ke dalam produk, sambil membangun fungsi fintech baru—dari Stripe hingga SpaceX, perusahaan-perusahaan telah mulai mengadopsinya.
Bagaimana stablecoin dapat mengubah industri pembayaran global? Siapa yang akan menjadi pihak yang paling diuntungkan? Bagaimana para pembangun dan perusahaan harus mengatur strategi mereka? Artikel ini merangkum serangkaian pandangan yang dirilis oleh a16z crypto, dimulai dari definisi stablecoin hingga konsep rekonstruksi mata uang berdasarkan prinsip-prinsip dasar, menyajikan secara lengkap jalur perkembangan industri.
1**、Pemandangan Makro: Stablecoin adalah ”WhatsApp saat”, transaksi lintas negara hampir gratis dan instan**
Stablecoin untuk pertama kalinya membuat mata uang menjadi terbuka, instan, dan tanpa batas seperti email.
Sebelum WhatsApp hadir, setiap pesan lintas negara dikenakan biaya 30 sen. Kini, komunikasi internet telah memungkinkan pengiriman global secara instan dan gratis. Sistem pembayaran berada pada tahap industri komunikasi 2008: terbelenggu oleh batasan negara, pencurian oleh perantara, dan biaya tinggi yang dirancang dengan sengaja. Stablecoin akan sepenuhnya mengubah situasi ini.
Biaya pengiriman internasional saat ini mencapai 10% (rata-rata biaya pengiriman 200 dolar AS pada September 2024 adalah 6,62%). Biaya ini bukan hanya biaya gesekan — tetapi juga merupakan bentuk pajak regresif terhadap pekerja termiskin di dunia. Perusahaan juga terjebak dalam pembayaran global yang tidak efisien: transaksi B2B di saluran tertentu memerlukan waktu 3-7 hari untuk diselesaikan, dengan biaya 14-150 dolar AS untuk setiap transaksi 1000 dolar AS, yang melibatkan hingga lima perantara pembagian keuntungan. Stablecoin dapat melewati jaringan SWIFT dan sistem penyelesaian tradisional lainnya, membuat transaksi menjadi hampir gratis dan instan.
Ini bukan sekadar teori: SpaceX telah menggunakan stablecoin untuk mengelola dana (termasuk menarik investasi dari negara-negara dengan fluktuasi mata uang seperti Argentina dan Nigeria); perusahaan seperti ScaleAI memanfaatkan ini untuk melakukan pembayaran gaji yang cepat dan murah kepada karyawan di seluruh dunia.
Untuk lebih lanjut, silakan lihat "Momen WhatsApp Stablecoin"
2**、**Definisi Esensial Stablecoin: Dua Jenis dan Kesalahan Umum
Perlu ada pemisahan yang jelas dalam peta stablecoin. Sejarah perkembangan perbankan—termasuk pengalaman sukses dan pelajaran dari kegagalan—memberikan referensi yang sangat baik untuk memahami ruang desainnya.
Kami mengharapkan stablecoin akan mempercepat pengulangan sejarah perbankan. Sama seperti mata uang Amerika dimulai dengan surat utang bank yang sederhana, kemudian melalui ekspansi kredit yang kompleks, stablecoin juga akan mengalami evolusi serupa. Perspektif sejarah ini membantu kami membangun kerangka perbandingan antara stablecoin dan sistem perbankan, membantu para pembangun menghindari cacat dan ketidakefisienan lembaga tradisional.
Analisis saat ini sering menggambarkan stablecoin dari dua dimensi: tingkat jaminan (kurang/lebih) dan tingkat sentralisasi. Ini sangat berharga untuk memahami struktur teknis dan hubungan risiko. Berdasarkan hal ini, kami mengadopsi perspektif perbankan ritel untuk mengusulkan dua jenis stablecoin dan satu kesalahpahaman umum:
Stabilcoin Terkait Fiat
Prinsip kerjanya mirip dengan uang kertas dari bank nasional Amerika Serikat pada era (1865-1913): pengguna dapat langsung menukarnya dengan mata uang fiat yang terpercaya. Nilainya terikat pada mata uang dasar, tetapi tingkat kepercayaannya tergantung pada reputasi penerbit dan kemudahan penukaran di bursa seperti Uniswap. Saat ini, jenis stablecoin ini menyumbang lebih dari 90% dari total pasokan.
Stabilcoin Berbasis Jaminan Aset
Dihasilkan oleh pinjaman on-chain (CDP), meniru proses penciptaan uang oleh bank melalui sistem cadangan sebagian. Ketika bank menciptakan uang melalui hipotek rumah, pinjaman perusahaan, dll., protokol pinjam-meminjam menghasilkan stablecoin semacam itu dengan aset on-chain sebagai jaminan. Dengan terus meluasnya elemen ekonomi di on-chain, diperkirakan: 1) lebih banyak aset akan menjadi jaminan yang memenuhi syarat; 2) stablecoin semacam ini akan mengambil proporsi yang lebih besar dari mata uang on-chain.
Strategi Sintesis Dolar AS (SBSDs)
Token yang terikat 1 dolar ini menggabungkan aset yang dijaminkan dengan strategi investasi (seperti menghasilkan pendapatan atau perdagangan basis), dan memiliki perbedaan mendasar dengan stablecoin sejati. SBSD pada dasarnya adalah saham dana lindung nilai, yang memiliki kesulitan audit, risiko bursa terpusat, dan potensi volatilitas aset, sehingga tidak memenuhi fungsi inti stablecoin sebagai penyimpanan nilai dan media transaksi.
Seperti yang ditunjukkan oleh sejarah perkembangan perbankan Amerika, kami mengharapkan dolar on-chain akan terus berinovasi, meningkatkan keamanan, transparansi, dan efisiensi modal.
Untuk lebih lanjut, lihat "Masa Depan Stablecoin dari Sejarah Perkembangan Bank Amerika"
3**, adopsi stablecoin yang luas dapat secara signifikan mengurangi biaya perusahaan**
Biaya transaksi menggerogoti batas keuntungan banyak perusahaan. Dengan mengurangi biaya ini melalui stablecoin, dapat melepaskan ruang keuntungan yang besar bagi perusahaan dari berbagai ukuran. Untuk menjelaskan hal ini dengan lebih hidup, kami memilih tiga perusahaan publik dengan data tahun fiskal 2024 untuk mensimulasikan efek mengurangi biaya pemrosesan pembayaran hingga 0,1%. [Untuk menyederhanakan perhitungan, penilaian ini mengasumsikan bahwa perusahaan-perusahaan ini saat ini membayar 1,6% biaya pemrosesan pembayaran secara keseluruhan, dan biaya saluran fiat dapat diabaikan.]
Data tahun 2024 menunjukkan:
Walmart memiliki pendapatan tahunan sebesar 648 miliar dolar, dengan keuntungan 15,5 miliar dolar. Biaya transaksi kartu kreditnya sekitar 10 miliar dolar. Jika menghapus biaya pembayaran dan dengan kondisi lain tetap sama, hanya dengan menggunakan skema pembayaran yang lebih murah, margin keuntungan dapat meningkat lebih dari 60%.
Merek restoran cepat saji Chipotle memiliki pendapatan tahunan sebesar 9,8 miliar USD, dan kemungkinan membayar biaya kartu kredit sebesar 148 juta USD berdasarkan laba tahunan sebesar 1,2 miliar USD. Hanya dengan mengurangi biaya pemrosesan pembayaran dapat meningkatkan margin laba mereka sebesar 12%.
Rantai supermarket terbesar di AS Kroger akan mendapatkan manfaat terbesar, karena margin labanya terendah (seperti kebanyakan pengecer, di bawah 2%). Yang mengejutkan adalah, laba bersihnya hampir setara dengan biaya pembayaran. Pembayaran dengan stablecoin dapat menggandakan labanya.
Perlu dicatat: Retailer dan penyedia layanan pembayaran di sini bukanlah pihak yang berlawanan; mereka bersama-sama melawan solusi pembayaran dengan biaya tinggi. Penyedia layanan pembayaran juga merupakan bisnis dengan margin keuntungan rendah, di mana sebagian besar keuntungan mereka diambil oleh organisasi kartu kredit dan bank penerbit. Misalnya, Stripe mengenakan biaya 2,9% + 0,3 dolar AS saat memproses pembayaran ritel online, tetapi lebih dari 70% dari jumlah tersebut harus dibayarkan kepada Visa dan bank penerbit.
Perdagangan stablecoin membawa keuntungan lebih tinggi bagi penyedia layanan pembayaran, dengan tarif lebih rendah dan tanpa perlu membayar kepada penjaga jaringan. Stripe telah mengambil langkah pertama, hanya mengenakan biaya 1,5% untuk pembayaran stablecoin (lebih dari 50% lebih rendah dibandingkan tarif kartu kredit). Untuk mendukung bisnis ini, Stripe menyelesaikan akuisisi terbesar dalam sejarahnya - mengakuisisi platform pembayaran stablecoin Bridge.xyz.
Dengan semakin banyaknya penyedia pemrosesan pembayaran seperti Square(, Fiserv, Toast, dan lainnya yang mengadopsi stablecoin, kompetisi diharapkan akan semakin menurunkan tarif, sekaligus mendorong penyebaran stablecoin dalam skenario bisnis.
Lihat lebih lanjut "Bagaimana stablecoin akan menggerogoti industri pembayaran"
4**, Usaha kecil dan menengah akan segera meninggalkan penggunaan kartu kredit**
Sekilas, tampaknya platform media sosial, permainan berbayar, dan perusahaan internet asli lainnya adalah yang paling mungkin mengadopsi stablecoin terlebih dahulu. Namun, merchant fisik yang sensitif terhadap biaya—restoran, kafe, toko serba ada, dan sebagainya—dapat memperoleh keuntungan yang lebih besar dengan menerima stablecoin. Perusahaan-perusahaan ini paling terdampak oleh biaya transaksi, namun jarang menggunakan fitur tambahan dari perusahaan kartu kredit yang membuktikan bahwa biaya tinggi tersebut dapat dibenarkan.
Skenario khas: Ketika pelanggan membayar 2 dolar untuk membeli kopi, kedai kopi hanya menerima 1,7-1,8 dolar. Hampir 15% dari jumlah tersebut mengalir ke kantong perantara seperti perusahaan kartu kredit.
Namun dalam skenario ini: konsumen tidak memerlukan fungsi anti-penipuan (sudah mendapatkan kopi fisik), dan juga tidak memerlukan layanan kredit (hanya 2 dolar untuk berbelanja). Kafe memiliki kebutuhan yang sangat rendah untuk kepatuhan dan integrasi bank. Jika ada alternatif yang murah dan dapat diandalkan, jenis pedagang ini pasti akan mengadopsinya secara aktif.
Stablecoin dapat membantu usaha kecil memulihkan kerugian profit. Tentu saja ada masalah cold start: saat ini basis pengguna stablecoin masih terbatas. Namun, karena ada rantai hubungan yang kuat antara pedagang komunitas dan pelanggan, merek yang memiliki pengaruh regional kemungkinan besar akan menjadi kekuatan pertama yang mendorong adopsi stablecoin.
Lebih lanjut silakan lihat "14 Ide Besar Kripto yang Membuat Kita Bersemangat di Tahun 2025"
5**, Melampaui Pembayaran: Stablecoin sebagai Barang Publik Melahirkan Paradigma Baru Perangkat Lunak**
Keuangan tradisional dibangun di atas jaringan tertutup yang bersifat privat. Internet telah menunjukkan kepada kita kekuatan protokol terbuka seperti TCP/IP, email, dan lain-lain dalam mendorong kolaborasi dan inovasi global.
Blockchain adalah lapisan keuangan yang lahir dari internet, menggabungkan komposabilitas protokol publik dengan efisiensi ekonomi perusahaan swasta. Mereka memiliki kepercayaan netral, dapat diaudit, dan dapat diprogram. Dengan adanya stablecoin, kita pertama kali mendapatkan infrastruktur moneter yang benar-benar terbuka—seperti sistem jalan raya publik: perusahaan swasta masih dapat membangun kendaraan, fasilitas komersial, dan tempat wisata pinggir jalan, tetapi jalan itu sendiri tetap netral dan terbuka untuk semua.
Stablecoin tidak hanya akan mengubah industri pembayaran karena alasan yang disebutkan sebelumnya, tetapi juga dapat memberdayakan kategori perangkat lunak yang baru.
Pembayaran Terprogram Antarmesin**：**Bayangkan perdagangan sumber daya seperti daya komputasi yang dikoordinasikan secara otomatis oleh pasar yang didorong oleh agen AI.
Pembayaran Mikro untuk Konten Kreatif**：**Menggunakan dompet "pintar" yang mengatur aturan sederhana untuk secara otomatis mendistribusikan imbalan untuk kontribusi media, musik, dan AI.
Pembayaran Transparan yang Diaudit Secara Menyeluruh**: **Solusi potensial untuk sistem pelacakan pengeluaran pemerintah.
Perdagangan global tanpa perantara yang berlebihan**：**Sekarang telah mencapai penyelesaian internasional instan dengan biaya hampir nol.
Jaringan blockchain dan stablecoin sedang memasuki momen bersejarah: kolaborasi antara teknologi, permintaan pasar, dan kehendak politik menjadikan aplikasi-aplikasi ini menjadi kenyataan. Teknologi kripto akan segera melintasi jurang—beralih dari eksperimen keuangan untuk segelintir orang menjadi pilar infrastruktur bagi banyak orang, dengan stablecoin yang akan memimpin proses ini.
Silakan lihat lebih lanjut "Momen Whatsapp Stablecoin"
6**, Stablecoin Terdesentralisasi: Fondasi Mata Uang Digital Asli**
Stablecoin memungkinkan perancang sistem keuangan untuk membangun kembali mata uang dari prinsip dasar. Prinsip inti di sini adalah kontrol—yaitu, pihak mana yang menciptakan dan mengatur pasokan mata uang.
Sistem moneter yang ada saat ini dibangun atas hubungan simbiosis yang erat antara kementerian keuangan, bank sentral, dan bank komersial. Sistem ini secara bertahap memperlihatkan kekurangan dalam manajemen risiko, efisiensi pemerintahan, dan batasan mendasar lainnya, yang sulit untuk beradaptasi dengan kebutuhan ekonomi yang semakin digital.
Seperti yang disebutkan sebelumnya, stablecoin akan membentuk ulang seluruh sistem perantara keuangan. Namun, banyak stablecoin terpusat yang masih bergantung pada mekanisme cadangan tradisional dan penciptaan uang saat mengatasi masalah seperti pembayaran internasional, mewarisi ketidakefisienan dan kerentanan sistem yang ada.
Stablecoin terdesentralisasi yang dipatok algoritma menunjukkan karakteristik yang lebih unggul. Secara keseluruhan, DeFi memiliki banyak keunggulan dibandingkan kerangka keuangan tradisional:
Ketahanan terhadap Kerapuhan**: **Mengeluarkan melalui jaringan terdistribusi, menghilangkan risiko titik tunggal kegagalan.
Peningkatan Transparansi**：**Jejak audit aset cadangan yang dapat diperiksa secara real-time di blockchain, memberdayakan pengawas dan peserta pasar.
Revolusi Efisiensi**: **Modularitas dan kemampuan pemrograman membawa optimasi efisiensi modal, melawan tren perolehan keuntungan terpusat.
Mendukung Masa Depan**：**Sebagai alat keuangan asli digital, lebih cocok untuk pengembangan aplikasi keuangan konsumen dibandingkan API bank yang kuno.
Stablecoin terdesentralisasi sedang membangun sistem mata uang yang dapat diandalkan, efisien, dan tanpa kepercayaan: siapa pun dapat menerbitkan bentuk mata uang yang sangat transparan melalui mekanisme tanpa izin/semi-izin. Sistem ini bertujuan untuk membangun kembali mekanisme keseimbangan yang terikat pada nilai, secara langsung menghubungkan aset (cadangan) dan kewajiban (token), sehingga menciptakan mata uang digital yang benar-benar asli.
Lebih banyak silakan ikut serta dalam "Mengapa kita membutuhkan stablecoin yang terdesentralisasi"