Harga saham Strategi (MSTR) telah mengalami volatilitas yang signifikan sejak Oktober 2024, mencerminkan fokus pasar yang meningkat pada strategi cadangan Bitcoin-nya. Namun, logika inti dari strategi ini sering disalahpahami. Artikel ini membahas secara mendalam model pembiayaan Michael Saylor, mengeksplorasi keberlanjutan dan dampak pasarnya. Artikel ini berasal dari artikel yang ditulis oleh JAY dan dikompilasi, dikompilasi, dan ditulis oleh TechFlow. (Sinopsis: GameStop mempelajari strategi mikro untuk membeli Bitcoin!) Akan menerbitkan 1,3 miliar obligasi konversi magnesium, harga saham takut turun 22%) (Suplemen latar belakang: Artikel Shenyu" Microstrategy Permainan Leverage Bitcoin MSTR: Siapa yang Mengambil Risiko, Siapa yang Diuntungkan? Harga saham Strategy (MSTR) telah mengalami volatilitas dramatis sejak Oktober 2024. Ini melonjak jauh dari $ 188 menjadi $ 540, kenaikan hampir tiga kali lipat, tetapi kemudian mundur dan stabil di kisaran $ 300 yang rendah. Di balik pergerakan harga saham ini ada serangkaian inisiatif penting yang didorong oleh pendiri perusahaan, Michael Saylor, termasuk mengubah nama perusahaan menjadi Strategi, membeli lebih dari 506.000 bitcoin (BTC), dan menerbitkan dua saham preferen baru, STRK dan STRF. Namun, ada banyak ketidakakuratan di pasar tentang cara kerja Strategi. Untuk membantu investor menilai keberlanjutan strategi cadangan Bitcoin Saylor dengan lebih jelas, kami mencoba menyederhanakan logika intinya. Strategi Cadangan Bitcoin Sailer: Dua Poin Inti Strategi keuangan Saylor dapat diringkas dalam dua poin berikut: Jual opsi saham dan terima keuntungan satu kali Strategi menetapkan harga strike ke kisaran 30% hingga 300% dari harga saham saat ini dengan menjual opsi beli atau konversi pada saham MSTR, dan mengumpulkan hasil penuh di muka melalui perdagangan terstruktur. Hal ini dicapai terutama melalui penerbitan obligasi konversi dan saham preferen STRK dan STRF. Menerbitkan saham tambahan pada waktu yang tepat Gunakan mekanisme ATM (At-the-Market) untuk menerbitkan saham MSTR tambahan ketika kondisi pasar menguntungkan untuk lebih meningkatkan modal. Penting untuk dicatat bahwa Saylor tidak memiliki rencana eksplisit untuk membayar kembali jumlah pokok opsi atau obligasi ini. Tujuan utamanya adalah untuk mempertahankan pelaksanaan jangka panjang dari rencana pembiayaan, tunduk pada pembayaran bunga, sampai harga saham MSTR naik ke harga strike yang relevan. Kekuatan inti dari strategi ini adalah metode pembiayaannya yang sangat fleksibel. Dengan menggunakan strategi ini, Saylor dapat memilih kendaraan pembiayaan terbaik berdasarkan kondisi pasar: menerbitkan obligasi konversi ketika volatilitas tersirat tinggi; Ketika nilai aktiva bersih saham MSTR (NAV) premi tinggi, saham tambahan akan diterbitkan melalui mekanisme ATM; Ketika tidak ada kondisi di atas yang terpenuhi, terbitkan lebih banyak saham preferen (seperti STRK atau STRF). Mungkin sering ada kekhawatiran tentang risiko leverage yang tinggi dari strategi ini, tetapi data menunjukkan bahwa kekhawatiran ini tidak valid. Berikut adalah angka keuangan utama untuk MSTR: Kapitalisasi pasar: $85 miliar; Kapitalisasi pasar kepemilikan Bitcoin: sekitar $44 miliar (506.000 BTC); Total utang: $ 8,2 miliar, tingkat bunga tahunan hanya 0,421%, biaya bunga tahunan sekitar $ 34 juta; Pembayaran dividen pilihan: $58,4 juta per tahun untuk STRK dan $85 juta per tahun untuk STRF. Analisis rasio dari data ini mengungkapkan bahwa penggunaan leverage Saylor sebenarnya sangat terbatas dan biaya utang sangat rendah. Strategi Cadangan Bitcoin vs. Model Perbankan Tradisional Strategi Strategi Cadangan Bitcoin agak sebanding dengan model operasi bank tradisional. Logika operasi inti dari keduanya adalah sebagai berikut: Model Perbankan Tradisional Bank semakin memperkuat leverage melalui sistem cadangan fraksional untuk meningkatkan pengembalian, tetapi model ini kadang-kadang menyebabkan kebangkrutan bank. menerima simpanan nasabah; menggunakan dana deposito untuk membeli utang "aman" yang didukung pemerintah (misalnya tagihan treasury, sekuritas berbasis hipotek, dll.); Bunga yang dibayarkan kepada deposan lebih rendah dari pendapatan dari investasi utang. Tidak seperti bank tradisional, Strategi Cadangan Bitcoin Strategi tidak menggunakan leverage yang berlebihan karena pemerintah tidak akan memberikan bailout serupa ke sektor perbankan jika terjadi kesalahan. mengumpulkan dana (mirip dengan bank yang menerima deposito); Gunakan dana yang terkumpul untuk membeli Bitcoin (bukan utang yang didukung pemerintah); Pendapatan saham MSTR dan bunga reguler atau dividen dibayarkan kepada investor. Meskipun mode operasinya berbeda, tujuan inti dari kedua model adalah untuk mencapai profitabilitas melalui pengelolaan uang. Bank mengandalkan spread bunga bersih (perbedaan antara pendapatan dari investasi utang dan bunga deposito) untuk menguntungkan investor dari sebagian bunga utang yang diteruskan melalui bank. Cadangan Bitcoin, di sisi lain, bergantung pada apresiasi modal Bitcoin, memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas harga Bitcoin (lihat detail lebih lanjut tentang cara kerja transaksi ini dan mengapa model ini bermanfaat bagi pembeli obligasi konversi). Apresiasi ini terutama disebabkan oleh kenaikan harga Bitcoin atau depresiasi dolar AS terhadap Bitcoin. Potensi Masa Depan Strategi Cadangan Bitcoin Michael Saylor adalah salah satu pendukung terkuat Strategi Cadangan Bitcoin. Model manajemen asetnya telah berhasil menarik banyak perusahaan untuk mengikutinya, mendorong pemerintah AS untuk mengeksplorasi strategi cadangan serupa. Terus meningkatnya MSTR dan harga Bitcoin menjadi "iklan" terbaik untuk strategi ini, yang selanjutnya mendorong penerimaan pasar terhadap gagasan cadangan Bitcoin. Sementara strategi Saylor masih minoritas, pengaruh pasar dan keberlanjutannya meningkat seiring berkembangnya Bitcoin dan MSTR. Perhatian dan umpan balik pasar pada gilirannya mendorong keberhasilan strategi, dan "refleksivitas" ini dapat menyebabkan potensi pengembangan jangka panjang untuk strategi cadangan Bitcoin. Laporan terkait Saham AS terkejut bahwa saham konsep kripto "Black Friday" menjadi area yang paling terpukul, dan MicroStrategy anjlok 10%; Bitcoin takut mencelupkan 72.000 magnesium? Microstrategy MircoStrategy memulai ulang model "beli, beli, beli"? Analisis lengkap solusi pembiayaan baru Akankah Strategi Mikro bangkrut? Penjahat Bitcoin Peter Schiff memperingatkan: Jika saham AS menjadi bearish, BTC mungkin jatuh di bawah $ 20.000 [Harga saham Microstrategy telah naik 3 kali sejak Oktober lalu: membongkar sihir keuangan bitcoin] Artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo "Tren Dinamis - Media Berita Blockchain Paling Berpengaruh".
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Harga saham MicroStrategy telah meningkat 3 kali lipat sejak puncaknya pada bulan Oktober tahun lalu: Mengurai sihir finansial Bitcoin
Harga saham Strategi (MSTR) telah mengalami volatilitas yang signifikan sejak Oktober 2024, mencerminkan fokus pasar yang meningkat pada strategi cadangan Bitcoin-nya. Namun, logika inti dari strategi ini sering disalahpahami. Artikel ini membahas secara mendalam model pembiayaan Michael Saylor, mengeksplorasi keberlanjutan dan dampak pasarnya. Artikel ini berasal dari artikel yang ditulis oleh JAY dan dikompilasi, dikompilasi, dan ditulis oleh TechFlow. (Sinopsis: GameStop mempelajari strategi mikro untuk membeli Bitcoin!) Akan menerbitkan 1,3 miliar obligasi konversi magnesium, harga saham takut turun 22%) (Suplemen latar belakang: Artikel Shenyu" Microstrategy Permainan Leverage Bitcoin MSTR: Siapa yang Mengambil Risiko, Siapa yang Diuntungkan? Harga saham Strategy (MSTR) telah mengalami volatilitas dramatis sejak Oktober 2024. Ini melonjak jauh dari $ 188 menjadi $ 540, kenaikan hampir tiga kali lipat, tetapi kemudian mundur dan stabil di kisaran $ 300 yang rendah. Di balik pergerakan harga saham ini ada serangkaian inisiatif penting yang didorong oleh pendiri perusahaan, Michael Saylor, termasuk mengubah nama perusahaan menjadi Strategi, membeli lebih dari 506.000 bitcoin (BTC), dan menerbitkan dua saham preferen baru, STRK dan STRF. Namun, ada banyak ketidakakuratan di pasar tentang cara kerja Strategi. Untuk membantu investor menilai keberlanjutan strategi cadangan Bitcoin Saylor dengan lebih jelas, kami mencoba menyederhanakan logika intinya. Strategi Cadangan Bitcoin Sailer: Dua Poin Inti Strategi keuangan Saylor dapat diringkas dalam dua poin berikut: Jual opsi saham dan terima keuntungan satu kali Strategi menetapkan harga strike ke kisaran 30% hingga 300% dari harga saham saat ini dengan menjual opsi beli atau konversi pada saham MSTR, dan mengumpulkan hasil penuh di muka melalui perdagangan terstruktur. Hal ini dicapai terutama melalui penerbitan obligasi konversi dan saham preferen STRK dan STRF. Menerbitkan saham tambahan pada waktu yang tepat Gunakan mekanisme ATM (At-the-Market) untuk menerbitkan saham MSTR tambahan ketika kondisi pasar menguntungkan untuk lebih meningkatkan modal. Penting untuk dicatat bahwa Saylor tidak memiliki rencana eksplisit untuk membayar kembali jumlah pokok opsi atau obligasi ini. Tujuan utamanya adalah untuk mempertahankan pelaksanaan jangka panjang dari rencana pembiayaan, tunduk pada pembayaran bunga, sampai harga saham MSTR naik ke harga strike yang relevan. Kekuatan inti dari strategi ini adalah metode pembiayaannya yang sangat fleksibel. Dengan menggunakan strategi ini, Saylor dapat memilih kendaraan pembiayaan terbaik berdasarkan kondisi pasar: menerbitkan obligasi konversi ketika volatilitas tersirat tinggi; Ketika nilai aktiva bersih saham MSTR (NAV) premi tinggi, saham tambahan akan diterbitkan melalui mekanisme ATM; Ketika tidak ada kondisi di atas yang terpenuhi, terbitkan lebih banyak saham preferen (seperti STRK atau STRF). Mungkin sering ada kekhawatiran tentang risiko leverage yang tinggi dari strategi ini, tetapi data menunjukkan bahwa kekhawatiran ini tidak valid. Berikut adalah angka keuangan utama untuk MSTR: Kapitalisasi pasar: $85 miliar; Kapitalisasi pasar kepemilikan Bitcoin: sekitar $44 miliar (506.000 BTC); Total utang: $ 8,2 miliar, tingkat bunga tahunan hanya 0,421%, biaya bunga tahunan sekitar $ 34 juta; Pembayaran dividen pilihan: $58,4 juta per tahun untuk STRK dan $85 juta per tahun untuk STRF. Analisis rasio dari data ini mengungkapkan bahwa penggunaan leverage Saylor sebenarnya sangat terbatas dan biaya utang sangat rendah. Strategi Cadangan Bitcoin vs. Model Perbankan Tradisional Strategi Strategi Cadangan Bitcoin agak sebanding dengan model operasi bank tradisional. Logika operasi inti dari keduanya adalah sebagai berikut: Model Perbankan Tradisional Bank semakin memperkuat leverage melalui sistem cadangan fraksional untuk meningkatkan pengembalian, tetapi model ini kadang-kadang menyebabkan kebangkrutan bank. menerima simpanan nasabah; menggunakan dana deposito untuk membeli utang "aman" yang didukung pemerintah (misalnya tagihan treasury, sekuritas berbasis hipotek, dll.); Bunga yang dibayarkan kepada deposan lebih rendah dari pendapatan dari investasi utang. Tidak seperti bank tradisional, Strategi Cadangan Bitcoin Strategi tidak menggunakan leverage yang berlebihan karena pemerintah tidak akan memberikan bailout serupa ke sektor perbankan jika terjadi kesalahan. mengumpulkan dana (mirip dengan bank yang menerima deposito); Gunakan dana yang terkumpul untuk membeli Bitcoin (bukan utang yang didukung pemerintah); Pendapatan saham MSTR dan bunga reguler atau dividen dibayarkan kepada investor. Meskipun mode operasinya berbeda, tujuan inti dari kedua model adalah untuk mencapai profitabilitas melalui pengelolaan uang. Bank mengandalkan spread bunga bersih (perbedaan antara pendapatan dari investasi utang dan bunga deposito) untuk menguntungkan investor dari sebagian bunga utang yang diteruskan melalui bank. Cadangan Bitcoin, di sisi lain, bergantung pada apresiasi modal Bitcoin, memungkinkan investor untuk mendapatkan keuntungan dari volatilitas harga Bitcoin (lihat detail lebih lanjut tentang cara kerja transaksi ini dan mengapa model ini bermanfaat bagi pembeli obligasi konversi). Apresiasi ini terutama disebabkan oleh kenaikan harga Bitcoin atau depresiasi dolar AS terhadap Bitcoin. Potensi Masa Depan Strategi Cadangan Bitcoin Michael Saylor adalah salah satu pendukung terkuat Strategi Cadangan Bitcoin. Model manajemen asetnya telah berhasil menarik banyak perusahaan untuk mengikutinya, mendorong pemerintah AS untuk mengeksplorasi strategi cadangan serupa. Terus meningkatnya MSTR dan harga Bitcoin menjadi "iklan" terbaik untuk strategi ini, yang selanjutnya mendorong penerimaan pasar terhadap gagasan cadangan Bitcoin. Sementara strategi Saylor masih minoritas, pengaruh pasar dan keberlanjutannya meningkat seiring berkembangnya Bitcoin dan MSTR. Perhatian dan umpan balik pasar pada gilirannya mendorong keberhasilan strategi, dan "refleksivitas" ini dapat menyebabkan potensi pengembangan jangka panjang untuk strategi cadangan Bitcoin. Laporan terkait Saham AS terkejut bahwa saham konsep kripto "Black Friday" menjadi area yang paling terpukul, dan MicroStrategy anjlok 10%; Bitcoin takut mencelupkan 72.000 magnesium? Microstrategy MircoStrategy memulai ulang model "beli, beli, beli"? Analisis lengkap solusi pembiayaan baru Akankah Strategi Mikro bangkrut? Penjahat Bitcoin Peter Schiff memperingatkan: Jika saham AS menjadi bearish, BTC mungkin jatuh di bawah $ 20.000 [Harga saham Microstrategy telah naik 3 kali sejak Oktober lalu: membongkar sihir keuangan bitcoin] Artikel ini pertama kali diterbitkan di BlockTempo "Tren Dinamis - Media Berita Blockchain Paling Berpengaruh".