Pengenalan

Tim Pendle didirikan pada pertengahan 2020, saat kami sedang menjelajahi cara mengenalkan hasil tetap ke APY liar musim panas DeFi. Lima tahun mungkin terasa seperti keabadian di dunia kripto, namun periode ini berlalu dalam sekejap mata.
Saya bangga dengan pencapaian dan tantangan yang telah kita atasi sejauh ini, dan sekarang kami siap untuk melanjutkan lintasan pertumbuhan kami. Dengan bertahun-tahun keahlian dan pengalaman yang terakumulasi, kami berada dalam posisi yang unik untuk menangkap peluang-peluang baru seiring dengan perkembangan industri.
Artikel ini akan menguraikan hal-hal berikut:

• Tonggak-tonggak Pendle pada tahun 2024

• Tiga pilar Pendle

• upgrade V2

• Membangun "Benteng"

• Proyek Boros baru

• Visi utama kami

Sorotan 2024 Pendle V2

Mendirikan Pasar Pendapatan Tetap

2024 menandai tahun tonggak bagi Pendle. Kami telah memvalidasi permintaan yang kuat untuk pendapatan tetap dan membuktikan bahwa protokol ini dapat berkembang dari jutaan menjadi miliaran.

Pada awal 2023, Total Nilai Terkunci (TVL) kami adalah $230 juta. Pada akhir 2024, melonjak menjadi $4.4 miliar, peningkatan 20x. Pertumbuhan volume perdagangan bahkan lebih mengesankan — volume perdagangan harian melonjak dari $1.1 juta pada 2023 menjadi $96.4 juta pada 2024, peningkatan hampir 100 kali lipat. Seiring dengan kepercayaan pada protokol tersebut meningkat, umum melihat pengguna memegang posisi PT bernilai lebih dari $100 juta.

Pada 26 Juni 2024, kami menyelesaikan penyelesaian posisi kedaluwarsa terbesar dalam sejarah Pendle: Pendle dengan lancar menyelesaikan posisi senilai $3,8 miliar yang kedaluwarsa hanya dalam beberapa hari.

Diukur berdasarkan TVL, skala Pendle cukup untuk membuatnya menjadi blockchain terbesar kelima, setelah Ethereum, Solana, Tron, dan Rantai BNB.

Pendle telah membuktikan nilainya.

Hari ini, TVL Pendle dan volume perdagangan termasuk di antara protokol DeFi blue-chip. Kami sekarang memiliki lebih dari setengah dari saham protokol “yield” di DefiLlama.

Pada tahun 2024, kita dapat dengan percaya diri menyatakan bahwa Pendle tidak hanya menetapkan perdagangan hasil sebagai sektor independen tetapi juga menjadikannya salah satu bidang terbesar dalam ekosistem DeFi.

Mesin DeFi

Pada tahun 2024, Pendle meluncurkan hampir 200 kolam likuiditas multi-aset, multi-jangka waktu di 5 blockchain berbeda, rata-rata 4 pasar baru setiap minggu. Pada Desember 2024, di puncaknya, kami mengoperasikan 121 pasar aktif, peningkatan 2,5 kali lipat dari tahun sebelumnya.

Namun ini bukan hanya tentang skala. Pasar-pasar ini telah menjadi pusat inti bagi proyek-proyek lain untuk membangun likuiditas yang dalam.

Pendle telah menjadi mesin peluncuran untuk sektor-sektor dan protokol-prokol yang sedang berkembang.

Telah terbukti bahwa Pendle bukan hanya pusat likuiditas untuk protokol tetapi juga menjadi tiang pertumbuhan di seluruh ekosistem DeFi. Pada puncaknya, 48% TVL Ethena berasal dari Pendle; dalam ekosistem BTCfi, 42 dari setiap 100 BTC yang dire-stake didepositkan melalui Pendle. Skala Usual melonjak dari $300 juta menjadi puncak $1.2 miliar, dengan sekitar 30% pertumbuhan tersebut didorong oleh Pendle.

Para penerima manfaat bukan hanya protokol - ekosistem seperti Arbitrum, Zircuit, dan Berachain telah secara signifikan meningkatkan likuiditas mereka melalui Pendle.

PT (Principal Token) dari Pendle sendiri telah berkembang menjadi ekonomi sekunder senilai $1,2 miliar, yang menyumbang 3,3% dari total agunan di pasar peminjaman rantai EVM. Sekitar 20% aset deposit platform Morpho berasal dari Pendle.

Di mana ada hasil, ada Pendle.

Selama setahun terakhir, kami telah membuat kemajuan signifikan dalam mengubah Pendle menjadi platform perdagangan hasil ternama. Tetapi misi kami jauh dari selesai — perjalanan terus berlanjut.

Tiga Pilar Ekspansi Global

Peningkatan Versi V2

Pasar hasil tahunan on-chain mencapai sekitar $17.7 miliar, dengan hanya 4.97% ($880 juta) hasil yang ditokenisasi dan diperdagangkan (yaitu, “Pendled”) melalui Pendle. Meskipun Pendle telah mapan, pasar terus berkembang, dan potensi hasil yang belum dimanfaatkan jauh melebihi cakupan saat ini.

Kita masih memiliki perjalanan panjang dalam mencapai tujuan kami untuk “menguasai lapisan hasil,” tetapi perjalanan sudah dimulai.

Peningkatan V2 akan membantu kami menutup kesenjangan ini dengan perbaikan fundamental berikut:

1. Ekosistem Terbuka

Protokol ini secara inheren tanpa izin. Beberapa protokol pihak ketiga telah mendeploy kolam likuiditas di Pendle melalui pengembangan eksternal. Kami akan membuka fungsionalitas ini melalui UI, memungkinkan lebih banyak peserta memanfaatkan teknologi Pendle untuk membuat pasar hasil sendiri. Strategi dual-track ini—daftar token yang didorong komunitas tanpa izin untuk pertumbuhan, dikombinasikan dengan kurasi strategis dari tim bisnis—akan membantu upaya peningkatan skala Pendle.

2. Biaya dinamis

Optimisasi biaya akan menjadi fokus utama untuk masa depan, bertujuan untuk menyeimbangkan kepentingan jangka panjang dari penyedia likuiditas (LP), pengguna, dan protokol. Kami akan menerapkan mekanisme pengimbangan biaya dinamis untuk memastikan bahwa kolam likuiditas tetap berada dalam kondisi optimal meskipun fluktuasi tingkat suku bunga.

3. Peningkatan vePENDLE

Fungsi vePENDLE akan melampaui pemungutan suara on-chain mingguan, membuka saluran partisipasi kepada semua pengguna (tanpa memperhatikan skala). Mengoptimalkan proses interaksi pemegang vePENDLE juga akan menjadi tujuan inti di semua lini bisnis (yang lebih dijelaskan di bawah ini).

Saat ini, V2 telah berhasil melewati uji coba dan akan terus melayani sebagai alat inti Pendle dalam menaklukkan pasar yield DeFi. Berdasarkan pencapaian yang ada, kami akan maju dengan strategi yang lebih agresif dan besar untuk memperluas produk ini tahun ini.

Dengan ini, kami bergerak menuju vertikal berikutnya — membangun "Benteng" sebagai pos terdepan strategis untuk generasi pengguna berikutnya.

Membangun "Benteng"

Pada tahun 2024, Pendle mencapai skala miliar dolar. Sekarang, tujuan kami adalah skala triliun dolar.
Saat ini, Pendle hanya melayani pengguna DeFi dalam ekosistem EVM. Meskipun pasar EVM besar dan berkinerja baik, kami percaya Pendle tidak seharusnya terbatas pada ruang ini. Rencana 'Citadel' bertujuan untuk menembus batasan-batasan ini.
Di mana ada hasil, di situlah Pendle.

Tujuan kami adalah agar Pendle berada di inti dari setiap interaksi dengan lapisan hasil DeFi, terlepas dari bagaimana pengguna terlibat.

Saat ini, Pendle V2 hanya mencakup sekitar 5% dari pasar hasil DeFi tetapi sudah menjadi salah satu protokol terbesar. Namun, pasar derivatif suku bunga memiliki ukuran pasar sebesar $558 triliun—3.000 kali lebih besar dari pasar hasil saat ini. Jika "Citadels" dapat menangkap hanya sebagian kecil dari ini, Pendle akan mencapai pertumbuhan eksponensial.

Kami sedang mengeksplorasi dan memajukan tiga inisiatif 'Citadel':

1. Memperluas PT (Principal Token) ke Ekosistem Non-EVM

Pos penjaga pertama akan mendorong ekspansi PT ke dalam ekosistem non-EVM.

Solana, TON, HYPE, dan rantai non-EVM lainnya mengalami pertumbuhan yang pesat tahun lalu, menarik jutaan pengguna potensial. Dengan menawarkan entri hasil tetap satu klik ke dalam ekosistem ini, Pendle akan dengan cepat menangkap peluang yang sebelumnya tidak terjangkau dan menyambut gelombang pengguna baru.

2. PT dalam Keuangan Tradisional (TradFi)

"Citadel" kedua akan berfokus pada produk yang mematuhi regulasi, hasil kemasan untuk lembaga regulasi, dan menciptakan saluran distribusi yang memungkinkan lembaga keuangan tradisional mengakses hasil tetap kripto terbaik.

Kami akan berkolaborasi dengan mitra seperti Ethena untuk meluncurkan Special Purpose Vehicles (SPVs) independen yang dikelola oleh perusahaan manajemen aset yang mematuhi peraturan, memberikan akses kepada klien keuangan tradisional ke Pendle.

3. Kepatuhan PT untuk Dana-dana Islam

Demikian pula, Pendle akan menciptakan "Benteng" yang sesuai dengan prinsip-prinsip Syariah. Keuangan Islam adalah pasar global senilai $ 3,9 triliun yang mencakup lebih dari 80 negara. Dalam dekade terakhir, produk keuangan yang sesuai dengan Syariah telah tumbuh secara eksplosif pada tingkat tahunan sebesar 10%. \

Proyek Baru: Boros

Kekuatan Gangguan

Sebagai pembangun yang telah melewati beberapa siklus pasar, kami memahami dinamika industri—meme dan pengembangan protokol akan selalu naik dan turun. Namun teknologi blockchain terus mencatat rekor baru setiap siklus, dan sekarang adalah waktu yang tepat untuk menembus batasan teknologi.

Pendle percaya bahwa aplikasi blockchain yang paling transformatif seharusnya dapat menyelesaikan masalah dunia nyata dengan lebih efisien daripada keuangan tradisional—terutama di pasar dengan kekurangan likuiditas, transparansi rendah, dan sistem tertutup.

Boros adalah aplikasi yang kami bayangkan: menggunakan blockchain untuk mencapai apa yang keuangan tradisional tidak dapat lakukan.

Mengikat Sumber Hasil Terbesar

Sebagai platform hasil terbesar, kami telah menyaksikan permintaan meledak untuk perdagangan hasil. Pasar hasil Pendle V2 sudah menunjukkan potensi pertumbuhan yang besar, didorong oleh permintaan umum pasar untuk lindung nilai hasil dan spekulasi.

Boros membawa visi ini ke tingkat yang baru. Ini mendukung semua jenis hasil—baik itu DeFi, CeFi, atau tingkat LIBOR pasar keuangan tradisional atau tingkat hipotek—memungkinkan Pendle untuk secara besar-besaran memperluas cakupan pasar dan menciptakan peluang hasil baru.

Target pertama Boros adalah sumber hasil terbesar di pasar kripto—tingkat pendanaan.
Pasar berjangka tanpa batas memiliki posisi terbuka rata-rata $150 miliar, dengan tingkat pendanaan mengalir setiap detik di pasar 24/7; volume perdagangan harian adalah $200 miliar, 10 kali lipat dari pasar spot. Potensi hasil di sini jauh melampaui pasar spot saat ini V2.

Melalui Boros, Ethena akan memperoleh kontrol mutlak dan kemampuan prediktif atas hasil pendanaan, mengunci tingkat pendanaan tetap untuk memastikan stabilitas operasi besar-besaran.

Boros mencapai perdagangan tingkat bunga dengan menggantikan aliran hasil mengambang dari aset yang mendasarinya dengan aliran hasil tetap (dan sebaliknya) hingga jatuh tempo.

Kasus penggunaan lain yang khas adalah kontrak TRUMP pada DEX abadi, di mana pemegang long harus membayar tingkat pendanaan hingga 20.000% APY, mengikis keuntungan jangka pendek. Boros menawarkan solusi: pedagang abadi TRUMP/USDT dapat lindung nilai untuk mengonversi tingkat pendanaan mengambang menjadi pembayaran tetap.

Sebaliknya, pedagang yang menjalankan strategi arbitrase pinjaman saat ini dapat mengunci peluang hasil tinggi untuk mendapatkan pengembalian tetap.

Boros menetapkan standar baru untuk interaksi tingkat pendanaan dengan menyediakan alat kontrol hasil yang kuat dan optimalisasi.

Bagaimana PENDLE Cocok ke dalam Visi Ini

Di mana ada hasil, ada Pendle.

Saat ekosistem berkembang, nilai yang diciptakan oleh protokol melalui V2, “Citadels,” dan Boros akan mengalir ke vePENDLE.

Pada tahun 2024, pemegang vePENDLE aktif adalah penerima manfaat terbesar dari pertumbuhan Pendle. Hasil tahunan rata-rata sekitar 40%, dengan pengecualian airdrop senilai $6,1 juta yang didistribusikan pada bulan Desember.

Visi Utama

Ketika Pendle pertama kali didirikan, visi kami jelas: menjadi protokol perdagangan imbal hasil terkemuka. Tujuan ini tetap tidak berubah, tetapi misi kami telah berkembang seiring dengan pertumbuhan bisnis kami.
Pendle berkomitmen untuk menjadi gerbang utama bagi pengguna untuk berinteraksi dengan hasil.
Baik bagi para penggemar asli kripto maupun dana kekayaan kedaulatan Timur Tengah, Pendle akan berfungsi sebagai titik masuk untuk semua jenis interaksi hasil. Dari DeFi hingga CeFi, kami menyediakan protokol, antarmuka, dan alat untuk memberdayakan perjalanan hasil lengkap.

Rencana jalan 2025 mencakup inovasi-inovasi berani, dengan "Citadels" dan Boros menjadi dua vertikal baru yang sepenuhnya. Kami memahami bahwa tidak semua rencana akan berjalan dengan sempurna. Ketika kami menghadapi rintangan, kami akan menyesuaikan strategi, mengevaluasi kembali, dan membuka jalan-jalan baru—sama seperti yang telah kami lakukan dalam beberapa tahun terakhir.

Pasar pada tahun 2025 akan ramai dan bergejolak, penuh dengan gangguan dan kepanikan. Selama waktu ini, kami akan tetap berpegang pada misi kami: memperluas V2, mendorong distribusi PT ke puncak baru, dan membuka potensi Boros. Alih-alih bersaing di jalur orang lain, kami akan fokus pada tujuan yang telah ditetapkan dan mendorong maju dengan tekad yang teguh.

Melihat jauh ke depan dan mengatasi tantangan saat ini, kami yakin bahwa Pendle terus maju menuju tujuan “menguasai lapisan hasil.”

Pekerjaan belum selesai—tapi akan selesai nanti.

TN

CEO dan Co-Founder dari Pendle

Penolakan:

1. Artikel ini diambil dari [BlockBeats]. Hak cipta milik penulis asli [Pendle]. Jika Anda memiliki keberatan terhadap pencetakan ulang, silakan hubungi Gate BelajarTim. Tim akan menanganinya sesegera mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.

2. Penyangkalan: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

3. Versi bahasa lain dari artikel diterjemahkan oleh tim Gate Learn. Artikel yang diterjemahkan tidak boleh disalin, didistribusikan, atau diplagiat tanpa menyebutkan Gate.Gate.io.