Reenviar el Título Original 'Cripto en 2025: ¿Qué pasa después?'

La historia cripto de este año gira en torno a tres temas centrales:

1. El mercado se vuelve eficiente muy rápidamente

2. Las criptomonedas se están extendiendo rápidamente a nivel mundial

3. Trump jugando ajedrez 4d (o damas)

Vamos a desglosarlos individualmente.

1/ El mercado se está volviendo eficiente, muy rápidamente.

1a - Bitcoin y "Web3" son cosas diferentes.

Históricamente, Bitcoin y el resto del mercado cripto han estado entrelazados a través de flujos. Bitcoin sube, esas ganancias luego fluyen hacia ethereum... esas ganancias luego fluyen hacia el resto del mercado.

Hoy en día, Bitcoin tiene flujos institucionales reales. Estas instituciones están comprando bitcoin principalmente por sus propiedades únicas (soberanía, permisividad, oferta limitada) en relación con las monedas más controladas en todo el mundo. Los flujos que impulsan esta subida alcista de bitcoin no están interesados en el resto del mercado.

Muchos argumentarán que estos flujos también llegarán a ethereum, por sus propiedades que son similares a bitcoin. Hasta ahora, esto no ha sido el caso. Si bien ethereum es descentralizado, su principal diferenciador frente a bitcoin son sus contratos inteligentes. Esto impulsa que el valor intrínseco de ethereum sea su uso, en lugar de solo sus propiedades técnicas. Las instituciones comprarán ethereum, pero no porque sea descentralizado como bitcoin. Comprarán ethereum (y solana, etc.) porque se está utilizando, de la misma manera que comprarían una acción de crecimiento.

1b - La marca de Ethereum se está debilitando.

El desempeño decepcionante del precio de Ethereum afecta el ánimo de todos en el cripto, independientemente de lo alineado que estés con eth. También afecta los precios en general (nuevamente, flujos).

Hay muchas razones a las que se puede señalar por su bajo rendimiento. La más importante es en realidad ahora el ascenso de Solana. Antes del éxito de Solana, era más fácil pensar en lo que sería Ethereum en el futuro en lugar de lo que es hoy.

La barra se ha elevado considerablemente, y el mercado está cansado de esperar. No está claro qué tan doloroso sería un flippening de solana, pero es una posibilidad muy real que todos deberían considerar.

1c - El participante promedio del mercado es tan inteligente como nunca lo ha sido.

A medida que las monedas siguen cayendo y el mercado se vuelve más desafiante, cada vez más participantes simplemente pierden todo su dinero y se van. La mayoría de las personas que quedan todavía están aquí por buenas razones.

Los datos en cadena están ampliamente disponibles ahora. Puedes ver fácilmente TPS, tarifas de transacción e ingresos de la aplicación para cada cadena. Muchos participantes del mercado hacen esto regularmente.

fuente: blockworks

Además, los participantes del mercado realmente van onchain. La barra ahora es que o has creado una nueva experiencia, una mejor experiencia, o serás llamado una estafa/desperdicio de recursos. Ninguna cantidad de narración puede cambiar esto.

Cuando juntas estas dinámicas (decorrelación de bitcoin, debilidad de ethereum e inteligencia general del mercado) te quedas con un mercado que no valora tonterías. Esto puede ser muy confuso para cualquier persona que realmente no tenga convicción en la tecnología subyacente que se está construyendo aquí. Con los precios bajando, es más fácil que nunca afirmar que toda la industria es una estafa y que todo el mundo está secretamente involucrado en ella (te estoy mirando a ti, VC malvados).

2/ Las criptomonedas estables se están extendiendo rápidamente a nivel mundial

Algunos datos rápidos:

• El uso de criptomonedas ha alcanzado máximos históricos en 2025

fuente:https://visaonchainanalytics.com/transactions

• Durante los últimos 6 meses, ha habido un promedio de $20B en volumen de transacciones de criptomonedas estables por día

fuente:https://visaonchainanalytics.com/transactions

• El suministro total de stablecoins ha aumentado en $100B desde el comienzo de 2024

fuente:https://visaonchainanalytics.com/supply

No definiría las stablecoins como la aplicación asesina de las criptomonedas, sino más bien como el primer mecanismo sostenible de incorporación en cadena de las criptomonedas.

El mecanismo tradicional de incorporación a la cripto es a través de la especulación. El precio sube, seguido de personas que persiguen esas ganancias. Se pueden hacer argumentos sobre la sostenibilidad de esto, pero es en gran medida responsable del crecimiento de esta industria hacia billones de dólares.

Hay una diferencia (y un compromiso) entre ser "integrado" a la cripto a través de la especulación frente a las monedas estables.

La especulación a menudo conduce a la exploración de la industria. Con la especulación, persigues altcoins en un intercambio centralizado y luego, 2 años después, terminas comprando NFT en una red de prueba para una cadena que ni siquiera se ha lanzado. Tienes esta experiencia porque sigues buscando ganancias en lugares cada vez más extraños.

Con stablecoins, te incorporas directamente en cadena para usar la stablecoin y transferir valor. El inconveniente aquí es que no hay muchas razones para expandirse más allá de este mecanismo y explorar mayores ganancias, porque nunca estabas persiguiendo ganancias en absoluto. Por eso, a pesar de la reciente adopción rápida de stablecoins, no se ha traducido en una especulación desenfrenada en los mercados de cripto.

No se equivoquen, la adopción de criptomonedas representa un crecimiento sostenible de la economía onchain. En algún momento, el mundo de las criptomonedas estables y el mundo de la especulación se encontrarán. Pero, en lugar de que la clase de criptomonedas estables (personas normales) descienda para encontrarse con la clase de especuladores (degenerados), probablemente tengamos que elevarnos y proporcionarles casos de uso convincentes que tengan sentido para alguien que no sea un apostador. Esto es particularmente bueno, porque como se describe en el tema n. ° 1, el mercado se está volviendo más eficiente.

3/ Trump está jugando ajedrez 4D (o damas)

La administración Trump es excelente para la cripto porque significa que probablemente (con suerte) se crearán regulaciones sensatas. Esto invitará capital, constructores y usuarios al espacio.

La administración de Trump es terrible para la cripto porque sus políticas económicas son extremas y muy impredecibles al mismo tiempo. Esto crea incertidumbre que reduce el apetito por el riesgo, perjudicando las monedas de todos. ¿Está jugando realmente al ajedrez 4D? Nadie sabe.

La mejor manera de pensar en Trump, y en los mercados, es como si hubiera un gran juego de "Red Light, Green Light" de Squid Games siendo jugado con Trump a cargo.

Ves esta dinámica desarrollándose esta semana. Trump anuncia que no jugará duro con China, y bitcoin sube un 10%. Si bien esto es reconfortante, es imposible predecir cuál será el próximo titular.

Para Recapitular:

• Los nuevos compradores de bitcoin no quieren comprar ethereum u otras criptomonedas, la incertidumbre en torno a ethereum está en niveles máximos y los participantes del mercado siguen volviéndose más inteligentes. Todo esto contribuye a que el mercado se vuelva más eficiente, perjudicando los precios en casi todas partes a corto plazo.

• La adopción y la incorporación de stablecoins está en aumento únicamente. La economía en cadena está creciendo, la industria tiene un valor subyacente y estas personas tienen altos estándares para los casos de uso.

• La cripto se beneficiará de forma única de esta administración, pero los activos de riesgo sufrirán hasta que Trump se relaje.

En conclusión, el tema común detrás de las tres tendencias macro cripto es el dolor a corto plazo con ganancias a largo plazo. Es fácil sentir que las cosas están muriendo, pero creo que la situación es en realidad la opuesta. 2025 es el año en que la cripto toma su medicina muy necesaria, solo entonces estaremos finalmente listos para el escenario principal.

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