Lorsque l’écosystème Solana est entré dans une période de transition, la proposition SIMD 0228 est devenue le centre d’attention du marché. La proposition a suscité un débat houleux et, bien qu’elle n’ait pas été adoptée, elle a atteint le taux de participation électorale le plus élevé de l’histoire. Cet article fournira un examen approfondi du contexte, de la controverse et des implications de cette proposition, ainsi que de ses implications pour l’avenir de Solana. (Synopsis : Solana accueillera favorablement les mises à niveau SIMD-0123 et 0228, et les revenus des validateurs pourraient diminuer de 95 % ?) (Supplément de contexte : Derrière la sous-évaluation de la DeFi Solana : comment briser les « frictions internes écologiques » entre les gages à haut rendement et les accords de prêt ? Résumé La proposition SIMD 0228, une décision importante qui a récemment touché le cœur et l’esprit de tous les participants de l’écosystème Solana, a finalement été refusée. Le taux de participation au vote a atteint un niveau record dans l’histoire de Solana (près de 50 % de l’offre totale de jetons), mais le pourcentage final de votes de soutien n’a pas été suffisant pour atteindre le seuil de supermajorité requis pour l’adoption (66,67 %). L’arrière-plan d’une telle proposition est que Solana est progressivement revenu à une phase calme après la frénésie on-chain apportée par Memecoin après que Trump ait émis des pièces. Le volume hebdomadaire des transactions a chuté de 90 %, passant de près de 100 milliards de dollars au début de l’année à pas plus de 10 milliards de dollars, ce qui est inférieur au volume des transactions au début de la hausse du Memecoin. Avec Memecoin, Solana est devenue la chaîne publique la plus prospère de ce cycle. Lorsque le cycle de Memecoin s’est estompé et que Solana a été confronté à une phase de transformation et de repositionnement, c’est à ce moment-là que le plus grand bailleur de fonds de Solana, Multicoin, a présenté la proposition 0228. Dès que la proposition a été publiée, elle a provoqué un débat féroce dans la communauté. Twitter est devenu le principal champ de bataille, les différentes parties prenantes se disputant et votant jusqu’à la dernière minute du vote. Au cours du débat sur la proposition, nous pouvons voir de nombreuses ombres de l’époque précédente où la communauté Ethereum était à l’origine du changement. La proposition elle-même a une fenêtre courte, met en avant de nombreuses considérations à long terme et des solutions à court terme, et bien sûr, il y a beaucoup d’intérêts qu’il n’est pas facile de dire directement. Mais la transparence nous permet de voir les attitudes et les stratégies actuelles de nombreux dirigeants de Solana. Bien que la proposition ait été rejetée, son proposant, Tushar de Multicoin, l’a qualifiée de « victoire » en raison du taux élevé de participation au vote et des discussions approfondies de la communauté, démontrant les capacités de gouvernance décentralisée de Solana. La gouvernance de la proposition de Solana, qui est derrière le jeu, qu’est-ce que cela signifie, pourquoi n’a-t-il pas été adopté, et le processus est-il juste et réussi ? Regardons-les un par un. SIMD 0228 – Proposition hâtive Qu’est-ce que la proposition 228 ? 228 En ajustant dynamiquement le taux d’inflation en fonction du ratio prêt-valeur, l’objectif est de maintenir un ratio prêt-engagement de 50 % et de réduire le taux d’émission supplémentaire de SOL à long terme. Le modèle d’inflation actuel de Solana est une courbe qui diminue progressivement au fil du temps. Lors du lancement du réseau principal (mars 2019), un taux d’inflation de 8 % a été fixé et a diminué au fil du temps, le taux d’inflation actuel étant d’environ 4,8 % et le taux d’inflation cible à long terme de 1,5 % à 2 %. Si cette proposition est adoptée, le rendement du staking à court terme sera réduit (entre 1% et 4,5% selon le ratio de staking) et le taux d’inflation à long terme approchera les 1,5%. Le taux de nantissement actuel est de 70 %, donc si 228 passe, le rendement du SOL de gage sera réduit à court terme, l’émission supplémentaire sera réduite à long terme et le rendement du gage sera ajusté en temps réel en fonction du ratio de gage. Contrairement à SIMD 0123, où les validateurs peuvent choisir de s’inscrire ou non, 0228 est obligatoire, ce qui signifie qu’une fois activé, il affectera les intérêts de tous les stakers. La proposition a été faite par Tushar et Vishal de Multicoin Capital et soutenue par Max, chercheur à Anza et ancien de Consensys. Les raisons sont les suivantes : # Réduire l’émission inutile de jetons, réduire les coûts d’inflation Le modèle d’inflation fixe actuel de Solana est une « émission stupide » car il ne prend pas en compte l’activité économique réelle ou les besoins de sécurité du réseau. Sur la base d’un taux d’inflation de 4,8 % au début de 2025, les nouvelles émissions vaudront environ 3,82 milliards de dollars par an (sur la base d’une capitalisation boursière de 80 milliards de dollars). Cette inflation élevée est essentiellement une dilution des détenteurs de SOL, en particulier avec le ratio de gage actuel de 65,7 % – la cybersécurité est déjà entièrement garantie. En adoptant cette proposition, cela signifie que le concept de jalonnement est passé de « surpayer pour assurer la sécurité » à « trouver les paiements minimums nécessaires ». Il est intéressant de noter que c’est exactement l’argument selon lequel certains KOL de Solana ont déjà attaqué la sécurité économique d’Ethereum, c’est-à-dire que trop d’actifs sous-tendent une sécurité économique considérée comme un « mème ». # Libérer du capital et favoriser le développement de l’écosystème DeFi Le ratio prêt/prêt élevé actuel (65,7 %) a conduit au verrouillage d’un grand nombre de SOL, inhibant le flux de capitaux dans l’écosystème DeFi. Marius, fondateur de Kamino, souligne que « le staking encourage la thésaurisation, mais réduit l’activité financière ». C’est la même raison pour laquelle les taux d’intérêt élevés dans la finance traditionnelle inhibent l’investissement. Il convient de noter que les principaux partisans du protocole Defi sur Solana sont également des VC qui font des propositions, de sorte que la libération de liquidités dans la DeFi est également une motivation qui ne peut être ignorée. # Réduire « l’effet baril qui fuit » et améliorer l’autonomie de l’écosystème L’effet baril qui fuit fait référence à la valeur au sein de l’écologie, qui produit une grande usure et des fuites lors des activités économiques. Étant donné que les SOL supplémentaires sont considérés comme un revenu ordinaire et sont imposables aux États-Unis, le montant des SOL supplémentaires générés par l’inflation sera proportionnel à l’extraction de la valeur de l’ensemble de l’écologie. Pour Solana, environ 650 millions de dollars d’impôts et environ 305 millions de dollars de réductions de change ont été encourus hors de l’écosystème. Du point de vue des principes de base, en substance, Solana est entré dans une phase stable, et le modèle d’inflation établi par la tape initiale sur la tête est devenu déraisonnable. Le développement de chaînes pour accroître l’activité économique en tant qu’étoile polaire devrait également améliorer les systèmes d’inflation. Chris, partenaire de substitution, conclut que les gains réels devraient provenir des débordements du côté de la demande du côté de l’offre, plutôt que de suivre un paramètre d’inflation fixe qui favorise un démarrage à froid. À long terme, il y a une part de vérité dans les arguments des promoteurs. Lorsqu’une écologie de la chaîne publique passe le stade du démarrage à froid, elle a naturellement besoin d’un système économique plus idéalisé pour promouvoir le développement économique. Opposition La faction, dirigée par Lily, présidente de la Fondation Solana, s’oppose à l’adoption de la proposition. Le point de discorde est principalement de savoir s’il faut mettre en œuvre cette proposition dans un laps de temps aussi court, plutôt qu’une proposition avec des attributs d’actifs considérablement modifiés qui affecteront les participants dans différents liens (ingénieurs de la couche réseau, développeurs de la couche produit, institutions de la couche économique), et la discussion actuelle porte principalement sur le personnel de la couche réseau centrale et le personnel de la couche produit, et la couche produit et les groupes de couche économique dirigés par les institutions plus éloignés du canal d’information ont moins de voix. Par conséquent, l’adoption ne doit pas être précipitée tant que l’argument n’est pas parfait. L’inquiétude soulevée par de nombreux opposants est la crainte de la perte de petits validateurs. Les petits nœuds sont inférieurs aux grands nœuds en termes d’effet d’échelle et de pouvoir de négociation, de sorte qu’une inflation réduite éliminera d’abord ces petits nœuds, ce qui nuira au degré de décentralisation de Solana. Mais le stylo...
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Les douleurs et réformes de Solana : la proposition SIMD 0228 rejetée
Lorsque l’écosystème Solana est entré dans une période de transition, la proposition SIMD 0228 est devenue le centre d’attention du marché. La proposition a suscité un débat houleux et, bien qu’elle n’ait pas été adoptée, elle a atteint le taux de participation électorale le plus élevé de l’histoire. Cet article fournira un examen approfondi du contexte, de la controverse et des implications de cette proposition, ainsi que de ses implications pour l’avenir de Solana. (Synopsis : Solana accueillera favorablement les mises à niveau SIMD-0123 et 0228, et les revenus des validateurs pourraient diminuer de 95 % ?) (Supplément de contexte : Derrière la sous-évaluation de la DeFi Solana : comment briser les « frictions internes écologiques » entre les gages à haut rendement et les accords de prêt ? Résumé La proposition SIMD 0228, une décision importante qui a récemment touché le cœur et l’esprit de tous les participants de l’écosystème Solana, a finalement été refusée. Le taux de participation au vote a atteint un niveau record dans l’histoire de Solana (près de 50 % de l’offre totale de jetons), mais le pourcentage final de votes de soutien n’a pas été suffisant pour atteindre le seuil de supermajorité requis pour l’adoption (66,67 %). L’arrière-plan d’une telle proposition est que Solana est progressivement revenu à une phase calme après la frénésie on-chain apportée par Memecoin après que Trump ait émis des pièces. Le volume hebdomadaire des transactions a chuté de 90 %, passant de près de 100 milliards de dollars au début de l’année à pas plus de 10 milliards de dollars, ce qui est inférieur au volume des transactions au début de la hausse du Memecoin. Avec Memecoin, Solana est devenue la chaîne publique la plus prospère de ce cycle. Lorsque le cycle de Memecoin s’est estompé et que Solana a été confronté à une phase de transformation et de repositionnement, c’est à ce moment-là que le plus grand bailleur de fonds de Solana, Multicoin, a présenté la proposition 0228. Dès que la proposition a été publiée, elle a provoqué un débat féroce dans la communauté. Twitter est devenu le principal champ de bataille, les différentes parties prenantes se disputant et votant jusqu’à la dernière minute du vote. Au cours du débat sur la proposition, nous pouvons voir de nombreuses ombres de l’époque précédente où la communauté Ethereum était à l’origine du changement. La proposition elle-même a une fenêtre courte, met en avant de nombreuses considérations à long terme et des solutions à court terme, et bien sûr, il y a beaucoup d’intérêts qu’il n’est pas facile de dire directement. Mais la transparence nous permet de voir les attitudes et les stratégies actuelles de nombreux dirigeants de Solana. Bien que la proposition ait été rejetée, son proposant, Tushar de Multicoin, l’a qualifiée de « victoire » en raison du taux élevé de participation au vote et des discussions approfondies de la communauté, démontrant les capacités de gouvernance décentralisée de Solana. La gouvernance de la proposition de Solana, qui est derrière le jeu, qu’est-ce que cela signifie, pourquoi n’a-t-il pas été adopté, et le processus est-il juste et réussi ? Regardons-les un par un. SIMD 0228 – Proposition hâtive Qu’est-ce que la proposition 228 ? 228 En ajustant dynamiquement le taux d’inflation en fonction du ratio prêt-valeur, l’objectif est de maintenir un ratio prêt-engagement de 50 % et de réduire le taux d’émission supplémentaire de SOL à long terme. Le modèle d’inflation actuel de Solana est une courbe qui diminue progressivement au fil du temps. Lors du lancement du réseau principal (mars 2019), un taux d’inflation de 8 % a été fixé et a diminué au fil du temps, le taux d’inflation actuel étant d’environ 4,8 % et le taux d’inflation cible à long terme de 1,5 % à 2 %. Si cette proposition est adoptée, le rendement du staking à court terme sera réduit (entre 1% et 4,5% selon le ratio de staking) et le taux d’inflation à long terme approchera les 1,5%. Le taux de nantissement actuel est de 70 %, donc si 228 passe, le rendement du SOL de gage sera réduit à court terme, l’émission supplémentaire sera réduite à long terme et le rendement du gage sera ajusté en temps réel en fonction du ratio de gage. Contrairement à SIMD 0123, où les validateurs peuvent choisir de s’inscrire ou non, 0228 est obligatoire, ce qui signifie qu’une fois activé, il affectera les intérêts de tous les stakers. La proposition a été faite par Tushar et Vishal de Multicoin Capital et soutenue par Max, chercheur à Anza et ancien de Consensys. Les raisons sont les suivantes : # Réduire l’émission inutile de jetons, réduire les coûts d’inflation Le modèle d’inflation fixe actuel de Solana est une « émission stupide » car il ne prend pas en compte l’activité économique réelle ou les besoins de sécurité du réseau. Sur la base d’un taux d’inflation de 4,8 % au début de 2025, les nouvelles émissions vaudront environ 3,82 milliards de dollars par an (sur la base d’une capitalisation boursière de 80 milliards de dollars). Cette inflation élevée est essentiellement une dilution des détenteurs de SOL, en particulier avec le ratio de gage actuel de 65,7 % – la cybersécurité est déjà entièrement garantie. En adoptant cette proposition, cela signifie que le concept de jalonnement est passé de « surpayer pour assurer la sécurité » à « trouver les paiements minimums nécessaires ». Il est intéressant de noter que c’est exactement l’argument selon lequel certains KOL de Solana ont déjà attaqué la sécurité économique d’Ethereum, c’est-à-dire que trop d’actifs sous-tendent une sécurité économique considérée comme un « mème ». # Libérer du capital et favoriser le développement de l’écosystème DeFi Le ratio prêt/prêt élevé actuel (65,7 %) a conduit au verrouillage d’un grand nombre de SOL, inhibant le flux de capitaux dans l’écosystème DeFi. Marius, fondateur de Kamino, souligne que « le staking encourage la thésaurisation, mais réduit l’activité financière ». C’est la même raison pour laquelle les taux d’intérêt élevés dans la finance traditionnelle inhibent l’investissement. Il convient de noter que les principaux partisans du protocole Defi sur Solana sont également des VC qui font des propositions, de sorte que la libération de liquidités dans la DeFi est également une motivation qui ne peut être ignorée. # Réduire « l’effet baril qui fuit » et améliorer l’autonomie de l’écosystème L’effet baril qui fuit fait référence à la valeur au sein de l’écologie, qui produit une grande usure et des fuites lors des activités économiques. Étant donné que les SOL supplémentaires sont considérés comme un revenu ordinaire et sont imposables aux États-Unis, le montant des SOL supplémentaires générés par l’inflation sera proportionnel à l’extraction de la valeur de l’ensemble de l’écologie. Pour Solana, environ 650 millions de dollars d’impôts et environ 305 millions de dollars de réductions de change ont été encourus hors de l’écosystème. Du point de vue des principes de base, en substance, Solana est entré dans une phase stable, et le modèle d’inflation établi par la tape initiale sur la tête est devenu déraisonnable. Le développement de chaînes pour accroître l’activité économique en tant qu’étoile polaire devrait également améliorer les systèmes d’inflation. Chris, partenaire de substitution, conclut que les gains réels devraient provenir des débordements du côté de la demande du côté de l’offre, plutôt que de suivre un paramètre d’inflation fixe qui favorise un démarrage à froid. À long terme, il y a une part de vérité dans les arguments des promoteurs. Lorsqu’une écologie de la chaîne publique passe le stade du démarrage à froid, elle a naturellement besoin d’un système économique plus idéalisé pour promouvoir le développement économique. Opposition La faction, dirigée par Lily, présidente de la Fondation Solana, s’oppose à l’adoption de la proposition. Le point de discorde est principalement de savoir s’il faut mettre en œuvre cette proposition dans un laps de temps aussi court, plutôt qu’une proposition avec des attributs d’actifs considérablement modifiés qui affecteront les participants dans différents liens (ingénieurs de la couche réseau, développeurs de la couche produit, institutions de la couche économique), et la discussion actuelle porte principalement sur le personnel de la couche réseau centrale et le personnel de la couche produit, et la couche produit et les groupes de couche économique dirigés par les institutions plus éloignés du canal d’information ont moins de voix. Par conséquent, l’adoption ne doit pas être précipitée tant que l’argument n’est pas parfait. L’inquiétude soulevée par de nombreux opposants est la crainte de la perte de petits validateurs. Les petits nœuds sont inférieurs aux grands nœuds en termes d’effet d’échelle et de pouvoir de négociation, de sorte qu’une inflation réduite éliminera d’abord ces petits nœuds, ce qui nuira au degré de décentralisation de Solana. Mais le stylo...