Les points clés de la réunion de la Fed jeudi : Taux d'intérêt pointillés, ajustement quantitatif resserré, évaluation de l'impact des tarifs douaniers...
Alors que des signes de récession apparaissent et que le sentiment du marché est tendu, la Fed est sur le point de convoquer une réunion du FOMC pour évaluer les risques d’inflation par rapport à un ralentissement rapide. Cet article analysera l’impact des orientations politiques, des prévisions économiques, des graphiques à points et du resserrement quantitatif sur le marché, et prédira les risques et les opportunités potentiels. Cet article est tiré d’un article écrit par Jinze et réimprimé par wublockchain. (Résumé : Le secrétaire américain au Trésor Becent : « Il n’y a aucune garantie que l’économie ne déclinera pas », mais le repli actuel est inoffensif, et Trump empêche la crise financière d’éclater à nouveau) (Supplément : sondage américain : seulement 10 % soutiennent l’expansion des dépenses industrielles, plus de la moitié s’opposent à la construction de réserves de BTC par Trump. Les responsables de la Fed doivent surveiller les signes de récession et les marchés financiers sont en effervescence, de sorte que la contradiction centrale lors de la réunion du FOMC de mars est la nécessité pour les décideurs politiques de peser entre le « ralentissement de la hausse » et la « rigidité de l’inflation » et de se prémunir à l’avance contre « l’incertitude Trump ». Si la réunion envoie des signaux, notamment « une tolérance à l’inflation plus faible + des baisses de taux d’intérêt ultérieures » et ignore le chaos causé par les mesures budgétaires et tarifaires de Trump, elle fera baisser les obligations américaines, les actions américaines et l’Univers de la cryptomonnaie, et le dollar se renforcera à court terme ; (Bien sûr, je pense que la probabilité de réunir ces éléments bellicistes est très faible) À l’inverse, si la Réserve fédérale américaine estime que l’inflation actuelle est influencée par des facteurs temporaires (par exemple, les droits de douane, les chaînes d’approvisionnement), ou si elle estime que le risque de récession est supérieur au risque d’inflation, et qu’elle tolère donc une inflation temporairement supérieure à la cible de 2 %, ou qu’elle déclenche une progression dans l’anticipation d’une baisse des taux, il s’agit d’un actif à risque positif. De plus, si la Fed est trop préoccupée par la croissance économique, même des anticipations ponctuelles peuvent entraîner une panique à court terme sur le marché, des fluctuations temporaires ou désordonnées. Voici une explication détaillée des points spécifiques qui doivent être suivis : c 1. Il n’est pas surprenant que toutes les agences s’attendent unanimement à ce que la Fed maintienne la fourchette cible du taux d’intérêt de 4,25 % à 4,50 %, poursuivant ainsi la position « no rush ». Si quelque chose ne va pas, fermez les yeux. Libellé de l’énoncé de politique monétaire : Suivre a annoncé s’il devait ajuster son évaluation de la hausse de l’économie, de l’inflation et de l’équilibre des risques (par exemple, passer d’une « forte hausse » à un « ralentissement modéré ») et s’il devait maintenir le FIOP [ f met toujours l’accent sur le resserrement des marchés du travail. Si la déclaration met l’accent sur l’entêtement à l’inflation, elle risque de supprimer les actifs risqués ; Si le risque d’inflation est minimisé, cela pourrait stimuler les marchés boursiers et des devises. 2. Hausse de l’ajustement des prévisions économiques (SEP) et taux de chômage : Wall Street s’attend à ce que les responsables de la Fed ralentissent légèrement la croissance du PIB en 2025 (de 2,1 % à 2,0 %), reflétant le frein à la politique commerciale et le ralentissement de la consommation, le taux de chômage devant rester faible (4,3 %). Trajectoire de l’inflation : L’inflation sous-jacente PCE a été prévue pour la dernière fois à 2,5 %, ce qui pourrait être révisé à la hausse si les responsables tiennent compte de la transmission des droits de douane et de la rigidité de la masse salariale, ce qui est un mauvais signal. Il est également important de voir si les anticipations d’inflation à long terme sont « désancrées » (comme le dernier avertissement de l’Université du Michigan sur les prévisions d’inflation à 3,9 %). Impact sur le marché : Si la révision à la baisse de la croissance du PIB et la révision à la hausse des prévisions d’inflation sous-jacente PCE se réalisent, cela représente une hausse des anticipations de stagflation, ce qui pourrait supprimer les actifs risqués. 3. Graphique à points des signaux de baisse des taux d’intérêt Nombre médian de baisses de taux en 2025 : L’attente actuelle du marché est de deux (25 pb chacune), et il est nécessaire d’observer si elle est maintenue, diminuée (une fois) ou augmentée (trois fois). Taux d’intérêt neutre à long terme (r*) : La perception selon laquelle la politique commerciale fait grimper les coûts du côté de l’offre pourrait conduire à une révision à la hausse du r**, ce qui impliquerait une moindre marge de manœuvre pour des baisses de taux. Désaccord du Comité : Le degré de distribution discrète du graphique à points suivant, si les prévisions pour 2025 sont concentrées sur 1 à 3 baisses de taux, la trajectoire de la politique monétaire est plus incertaine. Impact sur le marché : Des signaux de stagflation ont émergé, de sorte que le cœur de ce graphique à points est de vérifier la tolérance de la Réserve fédérale américaine au risque de « stagflation ». Si le graphique à points implique moins de baisses de taux (1), les rendements à court terme bondissent, l’information négative sur les actifs risqués ; De nouvelles baisses de taux (3 fois) stimulent l’appétit pour le risque. Si l’image bitmap montre d’autres baisses de taux, vérifiez que la prévision PCE de base est révisée à la baisse en tandem (initialement de 2,8 %). Des signaux contradictoires (plus de baisses de taux + hausse de l’inflation) provoqueront le chaos sur les marchés. 4. Plan d’ajustement du resserrement quantitatif (QT) Cadence de réduction du bilan : Les ajustements du QT peuvent inclure le ralentissement de la cadence de réduction du bilan ou la suspension de la réduction des MBS (actuellement de 35 milliards de dollars par mois). Stratégie de réinvestissement : Que les MBS remboursent les fonds réinvestis proportionnellement dans les bons du Trésor (stratégie neutre) ou qu’ils privilégient les obligations à court terme (bons du Trésor), ce qui peut exacerber les distorsions à court terme, d’autant plus que le plafond de la dette a conduit à une réduction de l’émission de bons du Trésor. Si le réinvestissement est orienté vers les obligations neutres ou à long terme, cela pourrait faire baisser les rendements à long terme et atténuer les pressions sur les primes à terme, ce qui constituerait une information positive supplémentaire. Impact sur le marché : Il s’agit probablement de la plus grande information positive potentielle pour cette réunion, et si le calendrier de fin du QT est clarifié, ou si l’on s’attend à un relâchement de la pression du marché sur l’actif à risque de liquidité du marché, Rebond, cela pourrait être positif. 5. Évaluation de l’impact des droits de douane sur la politique commerciale et le risque d’inflation : La Réserve fédérale américaine a-t-elle mentionné l’impact à double sens de l’incertitude de la politique commerciale sur HAUSSE et l’inflation dans son annonce ou sa conférence de presse (certaines agences s’attendent à ce que les droits de douane fassent grimper l’indice PCE de base de 0,5 point de pourcentage). S’il fait allusion à des inquiétudes concernant le risque de « stagflation » (les marchés anticipent une récession, mais la Réserve fédérale américaine sera plus inflationniste). Si les anticipations d’inflation deviennent incontrôlables, s’il faut envoyer un signal agressif de « hausse des taux si nécessaire » (faible probabilité, mais il faut être vigilant). Impact sur le marché : si la Fed met l’accent sur la rigidité de l’inflation, la hausse réelle des taux d’intérêt supprime l’or ; Si la stagflation est reconnue, les actifs risqués sont abandonnés. Si l’inflation est gérable, attendez de voir. 6. Risques liés au plafond de la dette et à la politique budgétaire Risque de paralysie du gouvernement : L’impasse du plafond de la dette n’est toujours pas résolue, et la question de savoir si la Fed suivra des mesures de soutien à la liquidité (telles que l’ajustement de l’outil SRF) sera un message positif pour l’information. Frein budgétaire : Si l’impact des réductions des dépenses gouvernementales sur l’économie est pris en compte dans les projections du SEP (p. ex., les mises à pied fédérales freinent l’emploi). Impact sur le marché : L’impact sur le marché peut être un peu délicat, d’une manière générale, si la Fed est très préoccupée par le chaos du marché des bons du Trésor et pessimiste quant aux attentes de hausse économique, la première fois que le marché peut suivre un dumping de panique, puis l’attention peut revenir sur le point de la Fed qui secoue les attentes, donc si cela se produit, le marché peut ne pas trouver de direction à court terme sera désordonnée et de grandes fluctuations. Le PDG de BlackRock met en garde : Le marché sous-estime la pression inflationniste exercée par Trump, et la Fed pourrait ne pas être en mesure de réduire les taux d’intérêt Quels « détails fatals » se cachent dans les nouvelles règles de réglementation des stablecoins aux États-Unis ? Un ancien dirigeant de la Banque centrale chinoise : l’hégémonie du chiffrement américain menace la sécurité financière de la Chine, mais l’éclatement de la bulle BTC « frappera durement les États-Unis » (Faits saillants de la réunion de jeudi de la Fed : graphique à points du taux d’intérêt, ajustements du resserrement quantitatif, évaluation de l’impact des droits de douane...) Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trends - The Most Influential Bloc Chain News Media » de BlockTempo.
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Les points clés de la réunion de la Fed jeudi : Taux d'intérêt pointillés, ajustement quantitatif resserré, évaluation de l'impact des tarifs douaniers...
Alors que des signes de récession apparaissent et que le sentiment du marché est tendu, la Fed est sur le point de convoquer une réunion du FOMC pour évaluer les risques d’inflation par rapport à un ralentissement rapide. Cet article analysera l’impact des orientations politiques, des prévisions économiques, des graphiques à points et du resserrement quantitatif sur le marché, et prédira les risques et les opportunités potentiels. Cet article est tiré d’un article écrit par Jinze et réimprimé par wublockchain. (Résumé : Le secrétaire américain au Trésor Becent : « Il n’y a aucune garantie que l’économie ne déclinera pas », mais le repli actuel est inoffensif, et Trump empêche la crise financière d’éclater à nouveau) (Supplément : sondage américain : seulement 10 % soutiennent l’expansion des dépenses industrielles, plus de la moitié s’opposent à la construction de réserves de BTC par Trump. Les responsables de la Fed doivent surveiller les signes de récession et les marchés financiers sont en effervescence, de sorte que la contradiction centrale lors de la réunion du FOMC de mars est la nécessité pour les décideurs politiques de peser entre le « ralentissement de la hausse » et la « rigidité de l’inflation » et de se prémunir à l’avance contre « l’incertitude Trump ». Si la réunion envoie des signaux, notamment « une tolérance à l’inflation plus faible + des baisses de taux d’intérêt ultérieures » et ignore le chaos causé par les mesures budgétaires et tarifaires de Trump, elle fera baisser les obligations américaines, les actions américaines et l’Univers de la cryptomonnaie, et le dollar se renforcera à court terme ; (Bien sûr, je pense que la probabilité de réunir ces éléments bellicistes est très faible) À l’inverse, si la Réserve fédérale américaine estime que l’inflation actuelle est influencée par des facteurs temporaires (par exemple, les droits de douane, les chaînes d’approvisionnement), ou si elle estime que le risque de récession est supérieur au risque d’inflation, et qu’elle tolère donc une inflation temporairement supérieure à la cible de 2 %, ou qu’elle déclenche une progression dans l’anticipation d’une baisse des taux, il s’agit d’un actif à risque positif. De plus, si la Fed est trop préoccupée par la croissance économique, même des anticipations ponctuelles peuvent entraîner une panique à court terme sur le marché, des fluctuations temporaires ou désordonnées. Voici une explication détaillée des points spécifiques qui doivent être suivis : c 1. Il n’est pas surprenant que toutes les agences s’attendent unanimement à ce que la Fed maintienne la fourchette cible du taux d’intérêt de 4,25 % à 4,50 %, poursuivant ainsi la position « no rush ». Si quelque chose ne va pas, fermez les yeux. Libellé de l’énoncé de politique monétaire : Suivre a annoncé s’il devait ajuster son évaluation de la hausse de l’économie, de l’inflation et de l’équilibre des risques (par exemple, passer d’une « forte hausse » à un « ralentissement modéré ») et s’il devait maintenir le FIOP [ f met toujours l’accent sur le resserrement des marchés du travail. Si la déclaration met l’accent sur l’entêtement à l’inflation, elle risque de supprimer les actifs risqués ; Si le risque d’inflation est minimisé, cela pourrait stimuler les marchés boursiers et des devises. 2. Hausse de l’ajustement des prévisions économiques (SEP) et taux de chômage : Wall Street s’attend à ce que les responsables de la Fed ralentissent légèrement la croissance du PIB en 2025 (de 2,1 % à 2,0 %), reflétant le frein à la politique commerciale et le ralentissement de la consommation, le taux de chômage devant rester faible (4,3 %). Trajectoire de l’inflation : L’inflation sous-jacente PCE a été prévue pour la dernière fois à 2,5 %, ce qui pourrait être révisé à la hausse si les responsables tiennent compte de la transmission des droits de douane et de la rigidité de la masse salariale, ce qui est un mauvais signal. Il est également important de voir si les anticipations d’inflation à long terme sont « désancrées » (comme le dernier avertissement de l’Université du Michigan sur les prévisions d’inflation à 3,9 %). Impact sur le marché : Si la révision à la baisse de la croissance du PIB et la révision à la hausse des prévisions d’inflation sous-jacente PCE se réalisent, cela représente une hausse des anticipations de stagflation, ce qui pourrait supprimer les actifs risqués. 3. Graphique à points des signaux de baisse des taux d’intérêt Nombre médian de baisses de taux en 2025 : L’attente actuelle du marché est de deux (25 pb chacune), et il est nécessaire d’observer si elle est maintenue, diminuée (une fois) ou augmentée (trois fois). Taux d’intérêt neutre à long terme (r*) : La perception selon laquelle la politique commerciale fait grimper les coûts du côté de l’offre pourrait conduire à une révision à la hausse du r**, ce qui impliquerait une moindre marge de manœuvre pour des baisses de taux. Désaccord du Comité : Le degré de distribution discrète du graphique à points suivant, si les prévisions pour 2025 sont concentrées sur 1 à 3 baisses de taux, la trajectoire de la politique monétaire est plus incertaine. Impact sur le marché : Des signaux de stagflation ont émergé, de sorte que le cœur de ce graphique à points est de vérifier la tolérance de la Réserve fédérale américaine au risque de « stagflation ». Si le graphique à points implique moins de baisses de taux (1), les rendements à court terme bondissent, l’information négative sur les actifs risqués ; De nouvelles baisses de taux (3 fois) stimulent l’appétit pour le risque. Si l’image bitmap montre d’autres baisses de taux, vérifiez que la prévision PCE de base est révisée à la baisse en tandem (initialement de 2,8 %). Des signaux contradictoires (plus de baisses de taux + hausse de l’inflation) provoqueront le chaos sur les marchés. 4. Plan d’ajustement du resserrement quantitatif (QT) Cadence de réduction du bilan : Les ajustements du QT peuvent inclure le ralentissement de la cadence de réduction du bilan ou la suspension de la réduction des MBS (actuellement de 35 milliards de dollars par mois). Stratégie de réinvestissement : Que les MBS remboursent les fonds réinvestis proportionnellement dans les bons du Trésor (stratégie neutre) ou qu’ils privilégient les obligations à court terme (bons du Trésor), ce qui peut exacerber les distorsions à court terme, d’autant plus que le plafond de la dette a conduit à une réduction de l’émission de bons du Trésor. Si le réinvestissement est orienté vers les obligations neutres ou à long terme, cela pourrait faire baisser les rendements à long terme et atténuer les pressions sur les primes à terme, ce qui constituerait une information positive supplémentaire. Impact sur le marché : Il s’agit probablement de la plus grande information positive potentielle pour cette réunion, et si le calendrier de fin du QT est clarifié, ou si l’on s’attend à un relâchement de la pression du marché sur l’actif à risque de liquidité du marché, Rebond, cela pourrait être positif. 5. Évaluation de l’impact des droits de douane sur la politique commerciale et le risque d’inflation : La Réserve fédérale américaine a-t-elle mentionné l’impact à double sens de l’incertitude de la politique commerciale sur HAUSSE et l’inflation dans son annonce ou sa conférence de presse (certaines agences s’attendent à ce que les droits de douane fassent grimper l’indice PCE de base de 0,5 point de pourcentage). S’il fait allusion à des inquiétudes concernant le risque de « stagflation » (les marchés anticipent une récession, mais la Réserve fédérale américaine sera plus inflationniste). Si les anticipations d’inflation deviennent incontrôlables, s’il faut envoyer un signal agressif de « hausse des taux si nécessaire » (faible probabilité, mais il faut être vigilant). Impact sur le marché : si la Fed met l’accent sur la rigidité de l’inflation, la hausse réelle des taux d’intérêt supprime l’or ; Si la stagflation est reconnue, les actifs risqués sont abandonnés. Si l’inflation est gérable, attendez de voir. 6. Risques liés au plafond de la dette et à la politique budgétaire Risque de paralysie du gouvernement : L’impasse du plafond de la dette n’est toujours pas résolue, et la question de savoir si la Fed suivra des mesures de soutien à la liquidité (telles que l’ajustement de l’outil SRF) sera un message positif pour l’information. Frein budgétaire : Si l’impact des réductions des dépenses gouvernementales sur l’économie est pris en compte dans les projections du SEP (p. ex., les mises à pied fédérales freinent l’emploi). Impact sur le marché : L’impact sur le marché peut être un peu délicat, d’une manière générale, si la Fed est très préoccupée par le chaos du marché des bons du Trésor et pessimiste quant aux attentes de hausse économique, la première fois que le marché peut suivre un dumping de panique, puis l’attention peut revenir sur le point de la Fed qui secoue les attentes, donc si cela se produit, le marché peut ne pas trouver de direction à court terme sera désordonnée et de grandes fluctuations. Le PDG de BlackRock met en garde : Le marché sous-estime la pression inflationniste exercée par Trump, et la Fed pourrait ne pas être en mesure de réduire les taux d’intérêt Quels « détails fatals » se cachent dans les nouvelles règles de réglementation des stablecoins aux États-Unis ? Un ancien dirigeant de la Banque centrale chinoise : l’hégémonie du chiffrement américain menace la sécurité financière de la Chine, mais l’éclatement de la bulle BTC « frappera durement les États-Unis » (Faits saillants de la réunion de jeudi de la Fed : graphique à points du taux d’intérêt, ajustements du resserrement quantitatif, évaluation de l’impact des droits de douane...) Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trends - The Most Influential Bloc Chain News Media » de BlockTempo.