En janvier dernier, l’ETF BTCSpot approuvé par les États-Unis et l’augmentation rapide de la société de stratégie Bit ont montré que le BTC inaugurait une décennie dorée. Cette tendance reflète non seulement le processus de financiarisation du BTC, mais indique également que son intégration progressive au système TradFi remodèlera la structure de l’industrie financière. (Résumé : Nouvelles réglementations de la FSC : 70~80% des actifs des clients VASP de Taïwan doivent être stockés dans des portefeuilles froids) (Supplément de contexte : Texte intégral du décret exécutif sur la réserve stratégique de BTC des États-Unis : Le ministère des Finances dispose d’un bureau spécial, et toutes les agences fédérales déclarent l’autorité de transfert de BTC dans les 30 jours) L’ETF BTCSpot a été approuvé pour la cotation aux États-Unis en janvier de l’année dernière, et la stratégie Bit cotée au Nasdaq, qui a adopté la stratégie de réserve fiscale BTC depuis 2020 (Strategy, anciennement MicroStrategy, symbole boursier MSTR), sont les ETF les plus performants de tous les temps et les actions ayant connu la plus forte croissance au cours des quatre dernières années, respectivement. Beaucoup de gens peuvent penser qu’il s’agit simplement de suivre la chaleur de la hausse à court terme du BTC, mais ils peuvent ignorer que le BTC derrière lui inaugure une décennie dorée, c’est-à-dire que le BTC financiarise rapidement (financialization). Cette mégatendance montre que le BTC est devenu un actif émergent grand public, s’intégrant progressivement au système TradFi, et qu’il favorisera davantage la demande et l’application du BTC. Cette tendance entraînera la décennie dorée du BTC, qui balayera comme un tsunami, à travers une variété de produits financiers BTC, changera la structure de l’industrie financière et rejoindra la concurrence dans divers domaines financiers. Comment le BTC devient un actif financier Que signifie financiariser le BTC ? La première chose à comprendre est que le BTC est un actif sous-jacent (bearer asset), et que l’actif sous-jacent est généralement un collatéral de haute qualité sans risque de contrepartie (counterparty risk) (pristine collateral), apte au Règlement final (final settlement). Une grande partie du fonctionnement du système financier repose sur les actifs du règlement final, étendant divers mécanismes pour améliorer l’efficacité du capital, augmenter l’effet de levier et couvrir le risque, et le BTC a une excellente vérifiabilité (verifiability) et liquidité (liquidity), afin qu’il dispose de la base pour le développement de divers produits financiers. Par exemple, la plupart des gens sont familiers avec le prêt hypothécaire de l’immobilier, la propriété a une valeur marchande évaluable pour le prêteur, c’est donc une sorte de garantie contrôlable par le risque, une fois que la capacité de l’emprunteur à rembourser les problèmes, la propriété peut être jetée sur le marché, de sorte que le prêt ne causera pas de pertes. Cependant, la raison pour laquelle l’immobilier est appelé immobilier est précisément parce que ce n’est pas comme si les matières premières fréquemment échangées pouvaient être rapidement réalisées, il peut avoir à supporter une série d’incertitudes telles que les conditions du marché, les procédures de fonctionnement, le manque d’outils de couverture, etc., à partir de ces aspects de comparaison, nous pouvons voir les avantages significatifs du BTC. Aujourd’hui, le BTC a des dizaines de milliards de dollars de volume chaque jour, et l’achat et la vente s’effectuent 24 heures sur 24, sept jours sur sept, il n’y a donc presque aucun risque de s’en débarrasser. L’institutionnalisation du BTC et les produits dérivés La financiarisation représente également l’institutionnalisation (institutionalization), notamment les ETF et les sociétés de stratégie Bit. Lors de l’assemblée trimestrielle des actionnaires de Bit Strategy l’année dernière, Michael Saylor, président de Bit Strategy, a proposé d’utiliser le mécanisme du marché TradFi pour regrouper davantage les capitaux propres de la société dans divers instruments de financement présentant des caractéristiques de risque uniques, tels que les (convertible bonds) convertibles. Permettez aux investisseurs d’acheter des obligations d’entreprises de micro-stratégie à un taux d’intérêt très faible, voire nul, et à un moment précis dans le futur, elles peuvent être converties en actions de stratégie Bit MSTR à un prix convenu, un tel produit, qui répond aux besoins de nombreux fonds et institutions qui investissaient à l’origine dans les obligations d’entreprises (corporate bonds) comme principale cible d’investissement, et peut répondre aux spécifications d’investissement d’origine. Acheter une société de stratégie Bit avec BTC comme principal actif de réserve équivaut à exposer BTC pour profiter de la forte croissance et du rendement élevé de BTC. À ce jour, la stratégie Bit a permis d’obtenir des milliards de dollars d’obligations convertibles, augmentant rapidement les réserves de BTC de l’entreprise. Michael Saylor a également utilisé ce graphique pour illustrer que les produits financiers à travers l’émission de la stratégie Bit vont devenir de plus en plus diversifiés. Ces produits financiers, en raison de leurs différents mécanismes de conception, utilisent non seulement de manière flexible la forte volatilité du BTC pour former des produits financiers de différentes tailles d’effet de levier, mais répondent également aux besoins des investisseurs de différentes natures sur le marché des capitaux. Par exemple, les investisseurs qui ont besoin de se couvrir ou d’augmenter leur effet de levier peuvent utiliser l’option MSTR (options) pour obtenir des rendements plus élevés que le simple achat de BTC ou de MSTR ; Les investisseurs qui souhaitent préserver leur capital mais qui bénéficient du potentiel de forte croissance de MSTR ou qui souhaitent être dans le Marché secondaire Arbitrage peuvent choisir des obligations convertibles ; Si ces produits qui augmentent l’effet de levier sur le BTC ne sont pas satisfaits, vous pouvez choisir des ETF avec un effet de levier deux fois supérieur à celui du MSTR. Bien sûr, ils comportent également des risques correspondants, qui nécessitent une évaluation et une stratégie d’investissement plus professionnelles pour réaliser des bénéfices réguliers. TradFi entrera dans le domaine du BTC après l’assouplissement de la réglementation La prochaine étape de la financiarisation à venir du BTC est que les services de prêt hypothécaire deviendront de plus en plus matures. Dans le passé, Bank of America n’était pas en mesure de lancer des services de garde et de gestion de patrimoine BTC en raison de diverses réglementations et normes comptables. Maintenant que Trump est arrivé au pouvoir, la formation d’un gouvernement favorable aux actifs numériques et la mise en œuvre attendue d’une série de politiques favorables au chiffrement inciteront les banques et les institutions financières à entrer massivement dans l’industrie. En particulier ces derniers mois, l’adoption des nouvelles normes comptables FASB (the Financial Accounting Standards Board) permettra aux entreprises de détenir des actifs numériques tels que BTC pour refléter leur juste valeur marchande dans leurs bilans, ainsi que SAB 121 (Staff Bulletin comptable n° 121) La raison pour laquelle le SAB 121 est considéré comme une loi maléfique en matière de calcul du chiffrement est que si une banque détient 1 milliard de dollars de BTC pour le compte d’un client, elle doit détenir 1 milliard de dollars en espèces pour compenser ce « passif » au bilan. L’abrogation du SAB 121 équivaut à supprimer l’obstacle empêchant les banques d’héberger des BTC. Les banquiers américains se préparent déjà à lancer des services de garde, de prêt, puis de mission divers produits financiers étendus et services de gestion de patrimoine basés sur le BTC. La frontière de l’innovation en matière de financiarisation du BTC marque également le début de l’application progressive du BTC dans le secteur de l’immobilier, l’industrie de l’assurance et d’autres domaines. Par exemple, l’hypothèque BTC pour obtenir un prêt pour l’achat d’une maison peut non seulement simplifier le processus de demande de prêt en raison de la commodité de l’évaluation et de la vérification des garanties, mais peut également réduire automatiquement le capital ou l’intérêt au fil du temps en raison de l’appréciation à long terme de la garantie, de sorte que le demandeur de prêt peut profiter de la valeur temps de BTC à l’avance. Le fonds d’assurance maladie BTC permet aux utilisateurs de contribuer au pool de capital basé sur BTC à un tarif mensuel inférieur aux conditions du marché pour soutenir les membres ayant des besoins en matière de dépenses médicales. Ces services libéreront davantage la liquidité de BTC, et les détenteurs seront plus réticents à vendre, car ils n’ont pas besoin de vendre pour obtenir des fonds, évitant ainsi l’impôt qui peut être confronté à la vente, et peuvent même apporter un certain allégement fiscal en raison du remboursement hypothécaire des intérêts. Sociétés et services financiers BTC non bancaires ( sélection, mise à jour à janvier 2025...
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BTC accueille une décennie dorée, Taïwan saisit une opportunité majeure pour devenir le centre de gestion des actifs numériques en Asie
En janvier dernier, l’ETF BTCSpot approuvé par les États-Unis et l’augmentation rapide de la société de stratégie Bit ont montré que le BTC inaugurait une décennie dorée. Cette tendance reflète non seulement le processus de financiarisation du BTC, mais indique également que son intégration progressive au système TradFi remodèlera la structure de l’industrie financière. (Résumé : Nouvelles réglementations de la FSC : 70~80% des actifs des clients VASP de Taïwan doivent être stockés dans des portefeuilles froids) (Supplément de contexte : Texte intégral du décret exécutif sur la réserve stratégique de BTC des États-Unis : Le ministère des Finances dispose d’un bureau spécial, et toutes les agences fédérales déclarent l’autorité de transfert de BTC dans les 30 jours) L’ETF BTCSpot a été approuvé pour la cotation aux États-Unis en janvier de l’année dernière, et la stratégie Bit cotée au Nasdaq, qui a adopté la stratégie de réserve fiscale BTC depuis 2020 (Strategy, anciennement MicroStrategy, symbole boursier MSTR), sont les ETF les plus performants de tous les temps et les actions ayant connu la plus forte croissance au cours des quatre dernières années, respectivement. Beaucoup de gens peuvent penser qu’il s’agit simplement de suivre la chaleur de la hausse à court terme du BTC, mais ils peuvent ignorer que le BTC derrière lui inaugure une décennie dorée, c’est-à-dire que le BTC financiarise rapidement (financialization). Cette mégatendance montre que le BTC est devenu un actif émergent grand public, s’intégrant progressivement au système TradFi, et qu’il favorisera davantage la demande et l’application du BTC. Cette tendance entraînera la décennie dorée du BTC, qui balayera comme un tsunami, à travers une variété de produits financiers BTC, changera la structure de l’industrie financière et rejoindra la concurrence dans divers domaines financiers. Comment le BTC devient un actif financier Que signifie financiariser le BTC ? La première chose à comprendre est que le BTC est un actif sous-jacent (bearer asset), et que l’actif sous-jacent est généralement un collatéral de haute qualité sans risque de contrepartie (counterparty risk) (pristine collateral), apte au Règlement final (final settlement). Une grande partie du fonctionnement du système financier repose sur les actifs du règlement final, étendant divers mécanismes pour améliorer l’efficacité du capital, augmenter l’effet de levier et couvrir le risque, et le BTC a une excellente vérifiabilité (verifiability) et liquidité (liquidity), afin qu’il dispose de la base pour le développement de divers produits financiers. Par exemple, la plupart des gens sont familiers avec le prêt hypothécaire de l’immobilier, la propriété a une valeur marchande évaluable pour le prêteur, c’est donc une sorte de garantie contrôlable par le risque, une fois que la capacité de l’emprunteur à rembourser les problèmes, la propriété peut être jetée sur le marché, de sorte que le prêt ne causera pas de pertes. Cependant, la raison pour laquelle l’immobilier est appelé immobilier est précisément parce que ce n’est pas comme si les matières premières fréquemment échangées pouvaient être rapidement réalisées, il peut avoir à supporter une série d’incertitudes telles que les conditions du marché, les procédures de fonctionnement, le manque d’outils de couverture, etc., à partir de ces aspects de comparaison, nous pouvons voir les avantages significatifs du BTC. Aujourd’hui, le BTC a des dizaines de milliards de dollars de volume chaque jour, et l’achat et la vente s’effectuent 24 heures sur 24, sept jours sur sept, il n’y a donc presque aucun risque de s’en débarrasser. L’institutionnalisation du BTC et les produits dérivés La financiarisation représente également l’institutionnalisation (institutionalization), notamment les ETF et les sociétés de stratégie Bit. Lors de l’assemblée trimestrielle des actionnaires de Bit Strategy l’année dernière, Michael Saylor, président de Bit Strategy, a proposé d’utiliser le mécanisme du marché TradFi pour regrouper davantage les capitaux propres de la société dans divers instruments de financement présentant des caractéristiques de risque uniques, tels que les (convertible bonds) convertibles. Permettez aux investisseurs d’acheter des obligations d’entreprises de micro-stratégie à un taux d’intérêt très faible, voire nul, et à un moment précis dans le futur, elles peuvent être converties en actions de stratégie Bit MSTR à un prix convenu, un tel produit, qui répond aux besoins de nombreux fonds et institutions qui investissaient à l’origine dans les obligations d’entreprises (corporate bonds) comme principale cible d’investissement, et peut répondre aux spécifications d’investissement d’origine. Acheter une société de stratégie Bit avec BTC comme principal actif de réserve équivaut à exposer BTC pour profiter de la forte croissance et du rendement élevé de BTC. À ce jour, la stratégie Bit a permis d’obtenir des milliards de dollars d’obligations convertibles, augmentant rapidement les réserves de BTC de l’entreprise. Michael Saylor a également utilisé ce graphique pour illustrer que les produits financiers à travers l’émission de la stratégie Bit vont devenir de plus en plus diversifiés. Ces produits financiers, en raison de leurs différents mécanismes de conception, utilisent non seulement de manière flexible la forte volatilité du BTC pour former des produits financiers de différentes tailles d’effet de levier, mais répondent également aux besoins des investisseurs de différentes natures sur le marché des capitaux. Par exemple, les investisseurs qui ont besoin de se couvrir ou d’augmenter leur effet de levier peuvent utiliser l’option MSTR (options) pour obtenir des rendements plus élevés que le simple achat de BTC ou de MSTR ; Les investisseurs qui souhaitent préserver leur capital mais qui bénéficient du potentiel de forte croissance de MSTR ou qui souhaitent être dans le Marché secondaire Arbitrage peuvent choisir des obligations convertibles ; Si ces produits qui augmentent l’effet de levier sur le BTC ne sont pas satisfaits, vous pouvez choisir des ETF avec un effet de levier deux fois supérieur à celui du MSTR. Bien sûr, ils comportent également des risques correspondants, qui nécessitent une évaluation et une stratégie d’investissement plus professionnelles pour réaliser des bénéfices réguliers. TradFi entrera dans le domaine du BTC après l’assouplissement de la réglementation La prochaine étape de la financiarisation à venir du BTC est que les services de prêt hypothécaire deviendront de plus en plus matures. Dans le passé, Bank of America n’était pas en mesure de lancer des services de garde et de gestion de patrimoine BTC en raison de diverses réglementations et normes comptables. Maintenant que Trump est arrivé au pouvoir, la formation d’un gouvernement favorable aux actifs numériques et la mise en œuvre attendue d’une série de politiques favorables au chiffrement inciteront les banques et les institutions financières à entrer massivement dans l’industrie. En particulier ces derniers mois, l’adoption des nouvelles normes comptables FASB (the Financial Accounting Standards Board) permettra aux entreprises de détenir des actifs numériques tels que BTC pour refléter leur juste valeur marchande dans leurs bilans, ainsi que SAB 121 (Staff Bulletin comptable n° 121) La raison pour laquelle le SAB 121 est considéré comme une loi maléfique en matière de calcul du chiffrement est que si une banque détient 1 milliard de dollars de BTC pour le compte d’un client, elle doit détenir 1 milliard de dollars en espèces pour compenser ce « passif » au bilan. L’abrogation du SAB 121 équivaut à supprimer l’obstacle empêchant les banques d’héberger des BTC. Les banquiers américains se préparent déjà à lancer des services de garde, de prêt, puis de mission divers produits financiers étendus et services de gestion de patrimoine basés sur le BTC. La frontière de l’innovation en matière de financiarisation du BTC marque également le début de l’application progressive du BTC dans le secteur de l’immobilier, l’industrie de l’assurance et d’autres domaines. Par exemple, l’hypothèque BTC pour obtenir un prêt pour l’achat d’une maison peut non seulement simplifier le processus de demande de prêt en raison de la commodité de l’évaluation et de la vérification des garanties, mais peut également réduire automatiquement le capital ou l’intérêt au fil du temps en raison de l’appréciation à long terme de la garantie, de sorte que le demandeur de prêt peut profiter de la valeur temps de BTC à l’avance. Le fonds d’assurance maladie BTC permet aux utilisateurs de contribuer au pool de capital basé sur BTC à un tarif mensuel inférieur aux conditions du marché pour soutenir les membres ayant des besoins en matière de dépenses médicales. Ces services libéreront davantage la liquidité de BTC, et les détenteurs seront plus réticents à vendre, car ils n’ont pas besoin de vendre pour obtenir des fonds, évitant ainsi l’impôt qui peut être confronté à la vente, et peuvent même apporter un certain allégement fiscal en raison du remboursement hypothécaire des intérêts. Sociétés et services financiers BTC non bancaires ( sélection, mise à jour à janvier 2025...