Récemment, par rapport à la montée stable de $ETH, la performance de $SOL semble un peu à la traîne. $4,300 contre $175, quel est le secret derrière cet écart de prix ? À mon avis, au fond, c'est une guerre secrète sur "qui est le chouchou des institutions" :
1) ETH a déjà obtenu le "passeport" pour entrer dans le monde de la finance traditionnelle – après l'approbation de l'ETF, les entrées nettes cumulées ont dépassé 10 milliards de dollars, ce qui permet aux fonds hors cote d'entrer de manière conforme, ce qui équivaut à ouvrir une porte d'entrée pour les institutions.
La demande d'ETF pour SOL est toujours en attente, et la situation actuelle est que le canal de financement est insuffisant, ce qui affecte directement la performance des prix. Bien sûr, cela peut aussi être interprété comme un espace de rattrapage pour SOL, après tout, l'ETF de SOL n'est pas complètement hors de portée, il a juste besoin de plus de temps pour passer par le processus de conformité.
La clé est que la micro-stratégie ETH a déjà un effet de démonstration Fomo de certaines institutions sous la puissance d'achat de sociétés cotées en bourse américaines comme SharpLink, BitMine, ce qui entraînera une allocation de fonds de trésorerie de plus en plus d'entreprises, créant ainsi une énorme dynamique de fonds de gré à gré pour ETH sur Wall Street.
2）Actuellement, l'écart de taille des stablecoins entre ETH et SOL est encore très marqué, les données sont 137 B contre 11 B. Tout le monde doit être très perplexe, avec les gènes de sang bleu américains et le Nasdaq en chaîne, pourquoi dans cette guerre des stablecoins guidée par la politique des stablecoins américains, Solana est-elle si à la traîne ?
En fait, ce n'est pas la faute de SOL, c'est un ultime test de décentralisation, de sécurité et de profondeur de liquidité de l'infrastructure de la chaîne. Sur Ethereum, USDC (65,5 milliards), USDT et DAI contrôlent fermement le marché des stablecoins, et derrière cela se trouve la confiance absolue des institutions comme Circle et Tether envers le réseau Ethereum.
Bien que les VC derrière SOL soient principalement américains, il est possible que ces nouvelles institutions de Wall Street ne se préoccupent pas autant et se basent simplement sur la différence de données réelles, ce qui pourrait expliquer pourquoi SOL ne peut pas réduire à court terme l'écart de taille de données. Cependant, objectivement, la croissance des stablecoins de SOL est en réalité assez bonne, y compris le PYUSD de PayPal qui choisit également de se concentrer sur Solana, ce qui offre beaucoup d'opportunités d'imagination, mais il faut encore faire preuve de patience ;
3) Il fut un temps où la vitalité économique sur la chaîne de SOL était explosive, le volume des transactions quotidiennes de PumpFun dépassait les dix millions de dollars, et une multitude de MEME de chiens de terre volaient dans tous les sens. Mais le problème est qu'actuellement, nous sommes encore dans une phase d'accumulation des jetons par de grandes institutions. Les gros capitaux se concentrent davantage sur des "indicateurs durs" tels que les voies de conformité, la profondeur de liquidité et les antécédents de sécurité, plutôt que sur le nombre de MEME présents dans le PVP.
En d'autres termes, ce n'est pas encore un cycle narratif PVP dominé par les petits investisseurs. En revanche, cette vitalité on-chain est précisément l'avantage différentiel de SOL. Lorsque le cycle du marché se transforme et que le FOMO des petits investisseurs se ravive, les innovations et la base d'utilisateurs accumulées par SOL pourraient devenir le point de déclenchement de la prochaine vague de marché.
4) En tant que "fils chéri" de SBF, le SOL subit peut-être encore l'effet de l'effondrement de FTX, le souvenir de la chute de 260 dollars à 8 dollars est encore frais dans les mémoires. Bien que techniquement le SOL soit désormais complètement indépendant, dans la mémoire des institutions, cette association est comme une cicatrice, elle est parfois rappelée.
De plus, le fait de pouvoir passer de 8 dollars à 175 dollars prouve en soi la résilience de l'écosystème SOL. Les équipes qui ont continué à Build même dans les moments les plus sombres sont devenues la nouvelle force pour reconstruire la grande muraille de la chaîne publique SOL. Cette expérience de renaissance par le feu pourrait, à long terme, être une bonne chose.
5) ETH suit une approche de couche 2, bien qu'elle soit critiquée pour la fragmentation de la liquidité, cela correspond précisément aux besoins de séparation des risques des institutions. En revanche, la route hautes performances intégrée de SOL, où tout fonctionne sur une seule chaîne, ce modèle "All in One" est perçu par les institutions comme une concentration des risques.
Donc, vous voyez, la collaboration de Robinhood avec Arbitrum est un exemple, du point de vue des institutions, le coût élevé du Gas pour l'ETH est devenu un atout pour filtrer les transactions de haute valeur. Bien que cela aille à l'encontre de l'adoption massive, ce n'est pas le sujet principal actuellement, c'est plutôt un jeu sur qui peut séduire les institutions de Wall Street.
6) Enfin, il convient d'ajouter un point : il y a une différence d'accumulation de consensus temporel. L'ETH a une histoire de 9 ans, tandis que le SOL n'en a que 4. Bien que des projets natifs comme Jupiter et Jito aient déjà démontré une puissance produit de niveau mondial, il existe un écart en termes d'éducation du marché, d'accumulation d'écosystème et de confiance par rapport à des géants de la DeFi comme Uniswap, AAVE et MakerDAO.
En somme, les souvenirs douloureux des E-Gardiens pourraient engendrer une vague de S-Gardiens sous l'effet d'un nouveau Fomo sur le marché, mais ce combat, à mon avis, est essentiellement une inadéquation temporaire entre le récit institutionnel et le récit des petits investisseurs, rien de plus. Après tout, l'ETH ne s'est pas construit en un jour, et la vitesse de croissance du SOL est en réalité déjà assez impressionnante.
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Récemment, par rapport à la montée stable de $ETH, la performance de $SOL semble un peu à la traîne. $4,300 contre $175, quel est le secret derrière cet écart de prix ? À mon avis, au fond, c'est une guerre secrète sur "qui est le chouchou des institutions" :
1) ETH a déjà obtenu le "passeport" pour entrer dans le monde de la finance traditionnelle – après l'approbation de l'ETF, les entrées nettes cumulées ont dépassé 10 milliards de dollars, ce qui permet aux fonds hors cote d'entrer de manière conforme, ce qui équivaut à ouvrir une porte d'entrée pour les institutions.
La demande d'ETF pour SOL est toujours en attente, et la situation actuelle est que le canal de financement est insuffisant, ce qui affecte directement la performance des prix. Bien sûr, cela peut aussi être interprété comme un espace de rattrapage pour SOL, après tout, l'ETF de SOL n'est pas complètement hors de portée, il a juste besoin de plus de temps pour passer par le processus de conformité.
La clé est que la micro-stratégie ETH a déjà un effet de démonstration Fomo de certaines institutions sous la puissance d'achat de sociétés cotées en bourse américaines comme SharpLink, BitMine, ce qui entraînera une allocation de fonds de trésorerie de plus en plus d'entreprises, créant ainsi une énorme dynamique de fonds de gré à gré pour ETH sur Wall Street.
2）Actuellement, l'écart de taille des stablecoins entre ETH et SOL est encore très marqué, les données sont 137 B contre 11 B. Tout le monde doit être très perplexe, avec les gènes de sang bleu américains et le Nasdaq en chaîne, pourquoi dans cette guerre des stablecoins guidée par la politique des stablecoins américains, Solana est-elle si à la traîne ?
En fait, ce n'est pas la faute de SOL, c'est un ultime test de décentralisation, de sécurité et de profondeur de liquidité de l'infrastructure de la chaîne. Sur Ethereum, USDC (65,5 milliards), USDT et DAI contrôlent fermement le marché des stablecoins, et derrière cela se trouve la confiance absolue des institutions comme Circle et Tether envers le réseau Ethereum.
Bien que les VC derrière SOL soient principalement américains, il est possible que ces nouvelles institutions de Wall Street ne se préoccupent pas autant et se basent simplement sur la différence de données réelles, ce qui pourrait expliquer pourquoi SOL ne peut pas réduire à court terme l'écart de taille de données. Cependant, objectivement, la croissance des stablecoins de SOL est en réalité assez bonne, y compris le PYUSD de PayPal qui choisit également de se concentrer sur Solana, ce qui offre beaucoup d'opportunités d'imagination, mais il faut encore faire preuve de patience ;
3) Il fut un temps où la vitalité économique sur la chaîne de SOL était explosive, le volume des transactions quotidiennes de PumpFun dépassait les dix millions de dollars, et une multitude de MEME de chiens de terre volaient dans tous les sens. Mais le problème est qu'actuellement, nous sommes encore dans une phase d'accumulation des jetons par de grandes institutions. Les gros capitaux se concentrent davantage sur des "indicateurs durs" tels que les voies de conformité, la profondeur de liquidité et les antécédents de sécurité, plutôt que sur le nombre de MEME présents dans le PVP.
En d'autres termes, ce n'est pas encore un cycle narratif PVP dominé par les petits investisseurs. En revanche, cette vitalité on-chain est précisément l'avantage différentiel de SOL. Lorsque le cycle du marché se transforme et que le FOMO des petits investisseurs se ravive, les innovations et la base d'utilisateurs accumulées par SOL pourraient devenir le point de déclenchement de la prochaine vague de marché.
4) En tant que "fils chéri" de SBF, le SOL subit peut-être encore l'effet de l'effondrement de FTX, le souvenir de la chute de 260 dollars à 8 dollars est encore frais dans les mémoires. Bien que techniquement le SOL soit désormais complètement indépendant, dans la mémoire des institutions, cette association est comme une cicatrice, elle est parfois rappelée.
De plus, le fait de pouvoir passer de 8 dollars à 175 dollars prouve en soi la résilience de l'écosystème SOL. Les équipes qui ont continué à Build même dans les moments les plus sombres sont devenues la nouvelle force pour reconstruire la grande muraille de la chaîne publique SOL. Cette expérience de renaissance par le feu pourrait, à long terme, être une bonne chose.
5) ETH suit une approche de couche 2, bien qu'elle soit critiquée pour la fragmentation de la liquidité, cela correspond précisément aux besoins de séparation des risques des institutions. En revanche, la route hautes performances intégrée de SOL, où tout fonctionne sur une seule chaîne, ce modèle "All in One" est perçu par les institutions comme une concentration des risques.
Donc, vous voyez, la collaboration de Robinhood avec Arbitrum est un exemple, du point de vue des institutions, le coût élevé du Gas pour l'ETH est devenu un atout pour filtrer les transactions de haute valeur. Bien que cela aille à l'encontre de l'adoption massive, ce n'est pas le sujet principal actuellement, c'est plutôt un jeu sur qui peut séduire les institutions de Wall Street.
6) Enfin, il convient d'ajouter un point : il y a une différence d'accumulation de consensus temporel. L'ETH a une histoire de 9 ans, tandis que le SOL n'en a que 4. Bien que des projets natifs comme Jupiter et Jito aient déjà démontré une puissance produit de niveau mondial, il existe un écart en termes d'éducation du marché, d'accumulation d'écosystème et de confiance par rapport à des géants de la DeFi comme Uniswap, AAVE et MakerDAO.
En somme, les souvenirs douloureux des E-Gardiens pourraient engendrer une vague de S-Gardiens sous l'effet d'un nouveau Fomo sur le marché, mais ce combat, à mon avis, est essentiellement une inadéquation temporaire entre le récit institutionnel et le récit des petits investisseurs, rien de plus. Après tout, l'ETH ne s'est pas construit en un jour, et la vitesse de croissance du SOL est en réalité déjà assez impressionnante.