Point de retournement de la re-stake : les ajustements stratégiques des projets de tête suscitent des réflexions dans l'industrie
Au premier semestre de 2024, le concept de re-staking a déclenché une vague d'enthousiasme sur le marché, devenant le sujet central de l'écosystème cryptographique. L'essor d'EigenLayer a entraîné l'émergence de projets tels qu'Ether.fi et Renzo, et le jeton de re-staking (LRT) fleurit sur le marché.
Cependant, aujourd'hui, les deux principaux projets de ce secteur ont choisi de se transformer :
Ether.fi annonce sa transformation en nouvelle banque crypto, avec l'intention de lancer une carte de paiement et des services de stake destinés aux utilisateurs américains.
Eigen Labs a annoncé une réduction d'effectifs d'environ 25 % et une réorganisation des ressources pour se concentrer sur le nouveau produit EigenCloud.
Les ajustements stratégiques de ces deux géants, annoncent-ils un déclin de la voie du re-stake ?
De l'émergence à la réorganisation
Au cours des dernières années, le domaine du staking a connu un cycle allant de l'expérimentation conceptuelle à une afflux intensif de capitaux.
Actuellement, plus de 70 projets ont été cumulés dans le domaine du staking. EigenLayer, en tant que premier projet à introduire le modèle de ReStaking sur le marché, a provoqué une explosion collective des protocoles de staking de liquidité tels qu'Ether.fi, Renzo, Kelp DAO, etc. Par la suite, de nouveaux projets à architecture comme Symbiotic et Karak ont également fait leur apparition.
En 2024, les événements de financement dans ce secteur ont explosé à 27, levant près de 230 millions de dollars sur l'année, devenant l'un des secteurs les plus en vogue du marché de la cryptographie. En entrant en 2025, le rythme de financement a commencé à ralentir, et la chaleur générale du secteur diminue progressivement.
Dans le même temps, le remaniement des projets s'accélère. Onze projets ont déjà été arrêtés successivement, et les bulles initiales sont progressivement éliminées.
Actuellement, EigenLayer reste le leader du secteur, avec un TVL d'environ 14,2 milliards de dollars, représentant plus de 63 % de parts de marché dans l'ensemble de l'industrie. Dans son écosystème, Ether.fi détient environ 75 % de parts, tandis que Kelp DAO et Renzo représentent respectivement 12 % et 8,5 %.
Les données montrent un ralentissement de la dynamique de croissance
À ce jour, la TVL totale des protocoles de re-staking est d'environ 22,4 milliards de dollars, en baisse de 22,7 % par rapport au pic historique de décembre 2024 de 29 milliards de dollars (. Bien que le volume total des fonds verrouillés reste élevé, des signes clairs de ralentissement de la dynamique de croissance du re-staking ont déjà été observés.
L'activité des utilisateurs a chuté de manière plus significative. Le nombre quotidien d'utilisateurs actifs déposant des fonds remboursables sur Ethereum a chuté de plus de mille personnes au sommet de juillet 2024, ), à seulement une trentaine actuellement, tandis que le nombre d'adresses de dépôt indépendantes quotidiennes d'EigenLayer est même tombé à un chiffre.
Du point de vue des validateurs, l'attrait du staking supplémentaire diminue également. Actuellement, les validateurs de re-stake actifs quotidiennement sur Ethereum représentent moins de 3 % par rapport aux validateurs de staking conventionnels.
De plus, le prix des jetons de plusieurs projets a corrigé de plus de 70 % par rapport à ses niveaux élevés. Dans l'ensemble, bien que la piste de re-staking conserve une certaine taille, l'activité des utilisateurs et l'enthousiasme de participation ont considérablement diminué, l'écosystème est en train de tomber dans un état de "poids mort". L'effet de narration s'affaiblit et la croissance de la piste entre dans une période de stagnation.
Les projets de tête cherchent à se transformer et à percer
Lorsque les "dividendes d'airdrop" s'estompent et que l'engouement pour le secteur diminue, la courbe de revenus prévisibles tend à se lisser, les projets de staking commencent à devoir faire face à la question : comment la plateforme peut-elle réaliser une croissance à long terme ?
À titre d'exemple, Ether.fi a réalisé plus de 3,5 millions de dollars de revenus pendant deux mois consécutifs à la fin de 2024, mais en avril 2025, les revenus sont redescendus à 2,4 millions de dollars. Dans un contexte où la dynamique de croissance ralentit, une fonction de re-stake unique pourrait avoir du mal à soutenir une histoire commerciale complète.
En avril, Ether.fi a commencé à étendre les limites de ses produits, se transformant en "nouvelle banque cryptographique", en construisant un cycle financier à travers des scénarios du monde réel tels que le paiement des factures, le versement des salaires, l'épargne et la consommation. La combinaison à double voie de "carte de paiement + nouveau stake" est devenue son nouveau moteur pour tenter d'activer la fidélité et la rétention des utilisateurs.
Contrairement à l'"évasion de la couche d'application" d'Ether.fi, EigenLayer opte pour une reconstruction qui se concentre davantage sur la stratégie d'infrastructure.
Le 9 juillet, Eigen Labs a annoncé une réduction d'effectifs d'environ 25 % et a décidé de concentrer ses ressources sur la nouvelle plateforme de développeurs de produits EigenCloud, qui a également attiré une nouvelle série d'investissements de 70 millions de dollars. EigenCloud intègre EigenDA, EigenVerify et EigenCompute, tentant de fournir une infrastructure de confiance universelle pour les applications en chaîne et hors chaîne.
La transformation d'Ether.fi et d'EigenLayer, bien que les chemins soient différents, pointe en essence vers deux solutions logiques identiques : faire en sorte que le "re-staking" passe d'un récit de fin à un "module de départ", devenant ainsi un moyen de construire des systèmes d'applications plus complexes.
Le staking n'est pas mort, mais son "modèle de croissance à fil unique" pourrait être difficile à poursuivre. Il ne peut attirer continuellement des utilisateurs et des capitaux que s'il est intégré dans un récit d'application ayant un effet de taille plus important.
La conception mécaniste de la "réémission" sur le terrain de la mise en jeu, qui a enflammé l'enthousiasme du marché, recherche aujourd'hui de nouveaux points d'ancrage et une vitalité dans un schéma d'applications de plus en plus complexe.
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Nouveau tournant dans le domaine du staking : ajustements stratégiques des projets leaders EigenLayer et Ether.fi.
Point de retournement de la re-stake : les ajustements stratégiques des projets de tête suscitent des réflexions dans l'industrie
Au premier semestre de 2024, le concept de re-staking a déclenché une vague d'enthousiasme sur le marché, devenant le sujet central de l'écosystème cryptographique. L'essor d'EigenLayer a entraîné l'émergence de projets tels qu'Ether.fi et Renzo, et le jeton de re-staking (LRT) fleurit sur le marché.
Cependant, aujourd'hui, les deux principaux projets de ce secteur ont choisi de se transformer :
Ether.fi annonce sa transformation en nouvelle banque crypto, avec l'intention de lancer une carte de paiement et des services de stake destinés aux utilisateurs américains.
Eigen Labs a annoncé une réduction d'effectifs d'environ 25 % et une réorganisation des ressources pour se concentrer sur le nouveau produit EigenCloud.
Les ajustements stratégiques de ces deux géants, annoncent-ils un déclin de la voie du re-stake ?
De l'émergence à la réorganisation
Au cours des dernières années, le domaine du staking a connu un cycle allant de l'expérimentation conceptuelle à une afflux intensif de capitaux.
Actuellement, plus de 70 projets ont été cumulés dans le domaine du staking. EigenLayer, en tant que premier projet à introduire le modèle de ReStaking sur le marché, a provoqué une explosion collective des protocoles de staking de liquidité tels qu'Ether.fi, Renzo, Kelp DAO, etc. Par la suite, de nouveaux projets à architecture comme Symbiotic et Karak ont également fait leur apparition.
En 2024, les événements de financement dans ce secteur ont explosé à 27, levant près de 230 millions de dollars sur l'année, devenant l'un des secteurs les plus en vogue du marché de la cryptographie. En entrant en 2025, le rythme de financement a commencé à ralentir, et la chaleur générale du secteur diminue progressivement.
Dans le même temps, le remaniement des projets s'accélère. Onze projets ont déjà été arrêtés successivement, et les bulles initiales sont progressivement éliminées.
Actuellement, EigenLayer reste le leader du secteur, avec un TVL d'environ 14,2 milliards de dollars, représentant plus de 63 % de parts de marché dans l'ensemble de l'industrie. Dans son écosystème, Ether.fi détient environ 75 % de parts, tandis que Kelp DAO et Renzo représentent respectivement 12 % et 8,5 %.
Les données montrent un ralentissement de la dynamique de croissance
À ce jour, la TVL totale des protocoles de re-staking est d'environ 22,4 milliards de dollars, en baisse de 22,7 % par rapport au pic historique de décembre 2024 de 29 milliards de dollars (. Bien que le volume total des fonds verrouillés reste élevé, des signes clairs de ralentissement de la dynamique de croissance du re-staking ont déjà été observés.
L'activité des utilisateurs a chuté de manière plus significative. Le nombre quotidien d'utilisateurs actifs déposant des fonds remboursables sur Ethereum a chuté de plus de mille personnes au sommet de juillet 2024, ), à seulement une trentaine actuellement, tandis que le nombre d'adresses de dépôt indépendantes quotidiennes d'EigenLayer est même tombé à un chiffre.
Du point de vue des validateurs, l'attrait du staking supplémentaire diminue également. Actuellement, les validateurs de re-stake actifs quotidiennement sur Ethereum représentent moins de 3 % par rapport aux validateurs de staking conventionnels.
De plus, le prix des jetons de plusieurs projets a corrigé de plus de 70 % par rapport à ses niveaux élevés. Dans l'ensemble, bien que la piste de re-staking conserve une certaine taille, l'activité des utilisateurs et l'enthousiasme de participation ont considérablement diminué, l'écosystème est en train de tomber dans un état de "poids mort". L'effet de narration s'affaiblit et la croissance de la piste entre dans une période de stagnation.
Les projets de tête cherchent à se transformer et à percer
Lorsque les "dividendes d'airdrop" s'estompent et que l'engouement pour le secteur diminue, la courbe de revenus prévisibles tend à se lisser, les projets de staking commencent à devoir faire face à la question : comment la plateforme peut-elle réaliser une croissance à long terme ?
À titre d'exemple, Ether.fi a réalisé plus de 3,5 millions de dollars de revenus pendant deux mois consécutifs à la fin de 2024, mais en avril 2025, les revenus sont redescendus à 2,4 millions de dollars. Dans un contexte où la dynamique de croissance ralentit, une fonction de re-stake unique pourrait avoir du mal à soutenir une histoire commerciale complète.
En avril, Ether.fi a commencé à étendre les limites de ses produits, se transformant en "nouvelle banque cryptographique", en construisant un cycle financier à travers des scénarios du monde réel tels que le paiement des factures, le versement des salaires, l'épargne et la consommation. La combinaison à double voie de "carte de paiement + nouveau stake" est devenue son nouveau moteur pour tenter d'activer la fidélité et la rétention des utilisateurs.
Contrairement à l'"évasion de la couche d'application" d'Ether.fi, EigenLayer opte pour une reconstruction qui se concentre davantage sur la stratégie d'infrastructure.
Le 9 juillet, Eigen Labs a annoncé une réduction d'effectifs d'environ 25 % et a décidé de concentrer ses ressources sur la nouvelle plateforme de développeurs de produits EigenCloud, qui a également attiré une nouvelle série d'investissements de 70 millions de dollars. EigenCloud intègre EigenDA, EigenVerify et EigenCompute, tentant de fournir une infrastructure de confiance universelle pour les applications en chaîne et hors chaîne.
La transformation d'Ether.fi et d'EigenLayer, bien que les chemins soient différents, pointe en essence vers deux solutions logiques identiques : faire en sorte que le "re-staking" passe d'un récit de fin à un "module de départ", devenant ainsi un moyen de construire des systèmes d'applications plus complexes.
Le staking n'est pas mort, mais son "modèle de croissance à fil unique" pourrait être difficile à poursuivre. Il ne peut attirer continuellement des utilisateurs et des capitaux que s'il est intégré dans un récit d'application ayant un effet de taille plus important.
La conception mécaniste de la "réémission" sur le terrain de la mise en jeu, qui a enflammé l'enthousiasme du marché, recherche aujourd'hui de nouveaux points d'ancrage et une vitalité dans un schéma d'applications de plus en plus complexe.