La Réserve fédérale reste en place cet été. Pas de baisse en juin, pas de baisse en juillet. Nous croyons que c'est la position de la banque centrale après avoir observé la déclaration conjointe publiée lundi par les États-Unis et la Chine, où les deux pays ont affirmé vouloir atténuer les tensions commerciales.
Dès que cela a été annoncé, les grandes banques de Wall Street et les traders ont réduit leurs attentes quant à une baisse rapide des taux. Ils disent maintenant que la première pourrait ne pas arriver avant septembre, et même alors, seulement si les choses s'aggravent réellement.
Vous voyez, Trump a relancé l'emploi et Wall Street, donc l'économie n'est pas en difficulté, et l'inflation n'a pas suffisamment refroidi pour que quiconque à la Fed commence à distribuer du crédit moins cher.
Les traders prennent du recul alors que les rendements augmentent et que l'appétit pour le risque grandit.
Les traders qui pariaient sur trois baisses de taux cette année ont reculé. Maintenant, le marché prévoit juste deux baisses pour 2025, les contrats de swap montrant que la Fed pourrait n'abaisser les taux que de 55 points de base, au lieu des 75 qu'ils attendaient vendredi dernier. Cet ajustement à lui seul a secoué le marché obligataire.
Le rendement des obligations du Trésor à deux ans, qui réagit toujours aux mouvements de la Fed, a bondi de 12 points de base lundi, repassant au-dessus de 4 %. Ce pic est survenu après que les investisseurs ont réalisé que la banque centrale n'allait pas agir simplement parce que Wall Street le souhaitait.
La baisse des paris sur les réductions de taux a également rendu les bons du Trésor américain moins attrayants. Les actions, en revanche, ont augmenté. Ainsi, l'argent a recommencé à courir après le risque.
Depuis la réunion de la Fed de la semaine dernière, où ils ont décidé de ne rien faire, les rendements ont rapidement augmenté. Le rendement à deux ans a grimpé de plus de 40 points de base, passant de 3,55 % à plus de 4 %. Le rendement à cinq ans a également bougé, passant de 3,85 % à 4,11 %. C'est un message clair du marché obligataire : plus d'argent facile, du moins pour l'instant.
Jerome Powell, le président de la Fed, a déclaré aux journalistes que la banque centrale surveille comment les nouvelles politiques commerciales affectent l'inflation et la croissance avant de prendre des mesures. Il a précisé qu'il n'y a rien dans les données qui montre que l'économie est en train de s'effondrer.
Powell ignore la pression de Trump, reste concentré sur l'inflation
Même si le marché se refroidit, le président Donald Trump veut de l'action. Juste hier, le président a posté sur Truth Social, appelant à des taux plus bas. Mais comme d'habitude, il vit dans son propre ensemble de données unique. Trump a déclaré :
« Pas d'inflation, et les prix de l'essence, de l'énergie, des produits d'épicerie, et pratiquement tout le reste, sont EN BAISSE !!! La FED doit abaisser le TAUX, comme l'ont fait l'Europe et la Chine. Que se passe-t-il avec Too Late Powell ? Ce n'est pas juste pour l'Amérique, qui est prête à fleurir ? Laissez simplement tout se produire, ce sera une belle chose ! »
Il est vrai qu'il y a eu une baisse des prix pour certaines choses, comme la nourriture et l'énergie, qui ont diminué en raison d'une production pétrolière plus élevée et d'une croissance mondiale plus faible. Les prix d'avril dans ces domaines ont chuté par rapport à mars. Mais l'inflation globale, même si elle est bien en dessous de son pic, est toujours supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed. C'est pourquoi ils ne se précipitent pas.
Jake Dollarhide, PDG de Longbow Asset Management, a déclaré : « Il y a eu une crainte que les droits de douane fassent augmenter l'inflation, et ils peuvent encore le faire, mais les données d'aujourd'hui donnent au moins aux investisseurs un sentiment de soulagement que l'inflation évolue toujours dans la bonne direction. »
Mais les économistes de Raymond James ne sont pas convaincus qu'il est temps de réduire. Ils ont écrit que l'incertitude persistante autour des politiques tarifaires et de la manière dont elles affecteront l'inflation est suffisante pour empêcher la Fed de faire des mouvements.
Le risque est simple : couper trop tôt, et l'inflation pourrait revenir encore plus forte. Les responsables de la Fed estiment qu'abaisser les taux avant que l'inflation ne soit sous contrôle est un mouvement dangereux. Cela pourrait entraîner encore plus d'augmentations de prix, et cela freinerait la croissance économique réelle.
Gregory Daco, économiste en chef chez EY, a déclaré que leur équipe avait dû modifier sa propre prévision. "Avec peu de clarté sur le statut final de la politique commerciale et les décideurs de la Fed peu susceptibles de prévenir tout développement de croissance ou d'inflation, nous anticipons maintenant seulement deux baisses de taux de la Fed ( au lieu de trois ), et croyons que la première baisse de taux interviendra en septembre ( au lieu de juillet )," a-t-il déclaré.
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La Réserve fédérale ne réduira pas les taux d'intérêt en juin ou en juillet car elle ne voit pas de besoin d'aider l'économie.
La Réserve fédérale reste en place cet été. Pas de baisse en juin, pas de baisse en juillet. Nous croyons que c'est la position de la banque centrale après avoir observé la déclaration conjointe publiée lundi par les États-Unis et la Chine, où les deux pays ont affirmé vouloir atténuer les tensions commerciales.
Dès que cela a été annoncé, les grandes banques de Wall Street et les traders ont réduit leurs attentes quant à une baisse rapide des taux. Ils disent maintenant que la première pourrait ne pas arriver avant septembre, et même alors, seulement si les choses s'aggravent réellement.
Vous voyez, Trump a relancé l'emploi et Wall Street, donc l'économie n'est pas en difficulté, et l'inflation n'a pas suffisamment refroidi pour que quiconque à la Fed commence à distribuer du crédit moins cher.
Les traders prennent du recul alors que les rendements augmentent et que l'appétit pour le risque grandit.
Les traders qui pariaient sur trois baisses de taux cette année ont reculé. Maintenant, le marché prévoit juste deux baisses pour 2025, les contrats de swap montrant que la Fed pourrait n'abaisser les taux que de 55 points de base, au lieu des 75 qu'ils attendaient vendredi dernier. Cet ajustement à lui seul a secoué le marché obligataire.
Le rendement des obligations du Trésor à deux ans, qui réagit toujours aux mouvements de la Fed, a bondi de 12 points de base lundi, repassant au-dessus de 4 %. Ce pic est survenu après que les investisseurs ont réalisé que la banque centrale n'allait pas agir simplement parce que Wall Street le souhaitait.
La baisse des paris sur les réductions de taux a également rendu les bons du Trésor américain moins attrayants. Les actions, en revanche, ont augmenté. Ainsi, l'argent a recommencé à courir après le risque.
Depuis la réunion de la Fed de la semaine dernière, où ils ont décidé de ne rien faire, les rendements ont rapidement augmenté. Le rendement à deux ans a grimpé de plus de 40 points de base, passant de 3,55 % à plus de 4 %. Le rendement à cinq ans a également bougé, passant de 3,85 % à 4,11 %. C'est un message clair du marché obligataire : plus d'argent facile, du moins pour l'instant.
Jerome Powell, le président de la Fed, a déclaré aux journalistes que la banque centrale surveille comment les nouvelles politiques commerciales affectent l'inflation et la croissance avant de prendre des mesures. Il a précisé qu'il n'y a rien dans les données qui montre que l'économie est en train de s'effondrer.
Powell ignore la pression de Trump, reste concentré sur l'inflation
Même si le marché se refroidit, le président Donald Trump veut de l'action. Juste hier, le président a posté sur Truth Social, appelant à des taux plus bas. Mais comme d'habitude, il vit dans son propre ensemble de données unique. Trump a déclaré :
« Pas d'inflation, et les prix de l'essence, de l'énergie, des produits d'épicerie, et pratiquement tout le reste, sont EN BAISSE !!! La FED doit abaisser le TAUX, comme l'ont fait l'Europe et la Chine. Que se passe-t-il avec Too Late Powell ? Ce n'est pas juste pour l'Amérique, qui est prête à fleurir ? Laissez simplement tout se produire, ce sera une belle chose ! »
Il est vrai qu'il y a eu une baisse des prix pour certaines choses, comme la nourriture et l'énergie, qui ont diminué en raison d'une production pétrolière plus élevée et d'une croissance mondiale plus faible. Les prix d'avril dans ces domaines ont chuté par rapport à mars. Mais l'inflation globale, même si elle est bien en dessous de son pic, est toujours supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed. C'est pourquoi ils ne se précipitent pas.
Jake Dollarhide, PDG de Longbow Asset Management, a déclaré : « Il y a eu une crainte que les droits de douane fassent augmenter l'inflation, et ils peuvent encore le faire, mais les données d'aujourd'hui donnent au moins aux investisseurs un sentiment de soulagement que l'inflation évolue toujours dans la bonne direction. »
Mais les économistes de Raymond James ne sont pas convaincus qu'il est temps de réduire. Ils ont écrit que l'incertitude persistante autour des politiques tarifaires et de la manière dont elles affecteront l'inflation est suffisante pour empêcher la Fed de faire des mouvements.
Le risque est simple : couper trop tôt, et l'inflation pourrait revenir encore plus forte. Les responsables de la Fed estiment qu'abaisser les taux avant que l'inflation ne soit sous contrôle est un mouvement dangereux. Cela pourrait entraîner encore plus d'augmentations de prix, et cela freinerait la croissance économique réelle.
Gregory Daco, économiste en chef chez EY, a déclaré que leur équipe avait dû modifier sa propre prévision. "Avec peu de clarté sur le statut final de la politique commerciale et les décideurs de la Fed peu susceptibles de prévenir tout développement de croissance ou d'inflation, nous anticipons maintenant seulement deux baisses de taux de la Fed ( au lieu de trois ), et croyons que la première baisse de taux interviendra en septembre ( au lieu de juillet )," a-t-il déclaré.