La fin de l'action « point d'étranglement 2.0 » de la Réserve fédérale : que signifie le déverrouillage des banques pour le marché des cryptomonnaies ?
Le 25 avril, la Réserve fédérale a annoncé une décision majeure : l'abrogation des directives réglementaires de 2022 concernant les actifs cryptographiques des banques et les activités liées aux tokens en dollars, l'abrogation de la procédure de "non-objection réglementaire" de 2023, et le retrait de la déclaration politique sur les risques liés aux activités de crypto-actifs précédemment publiée conjointement avec la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) et le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC).
Action de strangulation 2.0 de l'industrie Crypto marginalisée
"Choke Point 2.0" est le terme utilisé dans l'industrie de la cryptographie pour désigner une série de politiques de réglementation bancaire sous l'administration Biden. Ce nom provient de l'"action Choke Point" de l'ère Obama, qui fait référence à la pression exercée sur les banques pour couper les services financiers à des secteurs spécifiques afin d'atteindre des objectifs réglementaires.
Dans le marché de la cryptomonnaie, l'action de point d'étranglement 2.0 fait généralement référence à la série de directives et de déclarations politiques émises par les principaux organismes de réglementation financière américains - la Réserve fédérale, la FDIC et l'OCC - entre 2022 et 2023, qui déconseillent fortement aux banques de s'engager dans des activités liées aux actifs cryptographiques, limitant ainsi indirectement la connexion des entreprises de cryptographie avec le système bancaire traditionnel.
Tout a commencé en 2022, lorsque la Réserve fédérale a publié une lettre de réglementation demandant aux banques membres des États de soumettre une notification préalable avant d'exercer des activités liées aux actifs cryptographiques. Cela semble être une exigence procédurale, mais en réalité, cela a considérablement augmenté le seuil d'entrée des banques dans le domaine de la cryptographie.
Au début de l'année 2023, la réglementation a été renforcée. La Réserve fédérale, la FDIC et l'OCC ont publié une déclaration conjointe, soulignant que l'émission ou la détention d'actifs cryptographiques sur des réseaux publics et décentralisés "est très probablement incompatible avec des pratiques bancaires sûres et solides". La même année, les régulateurs ont également exigé que les banques obtiennent au préalable la "non-objection" des régulateurs avant de s'engager dans des activités de jetons en dollars (c'est-à-dire des stablecoins). Ce processus est non seulement complexe et long, mais il donne également aux régulateurs un droit de veto.
Ainsi, de nombreuses personnes qualifient cette vague de pression réglementaire d'« action de point d'étranglement 2.0 ». Nic Carter, premier analyste des actifs cryptographiques de Fidelity Investments, a décrit cette série d'actions dans une analyse approfondie comme « une répression précise et étendue de l'industrie cryptographique via le système bancaire ».
Il a souligné que l'objectif des régulateurs est de couper les liens entre les entreprises de cryptomonnaie et le système fiat en rendant plus difficile pour les banques de servir l'industrie de la cryptographie. Cela limite non seulement l'ouverture de comptes et les canaux de paiement pour les entreprises de cryptomonnaie, mais cela a également gravement affecté les voies d'entrée et de sortie en fiat pour les émetteurs de stablecoins et les échanges. Certaines entreprises de cryptomonnaie font même face au risque de "perdre complètement l'accès aux services bancaires", ce qui menace la liquidité des stablecoins et le fonctionnement des échanges.
Lectures connexes : « Analyse de l'article de dix mille mots sur la "dé-bancarisation" : les trois jeux d'équilibre entre conformité, risque et politique », « Les États-Unis lancent une "opération choke point" ? Plan pour marginaliser l'industrie crypto »
Effondrement de FTX : la mèche sous la pression réglementaire
L'action de point de suffocation 2.0 est indissociable de l'effondrement de l'échange FTX en novembre 2022. L'effondrement de FTX a entraîné des pertes de milliards de dollars pour les fonds des clients, et la confiance du marché a chuté à son plus bas niveau. La crise de crédit cryptographique de 2022 n'a pas eu un grand impact sur la finance traditionnelle, mais les régulateurs veulent clairement prévenir les problèmes en prenant les devants. Ainsi, le système de régulation limite les contacts entre les banques et l'industrie cryptographique pour éviter que les risques ne se propagent au système bancaire.
Les banques amies des cryptomonnaies sont naturellement devenues les principales cibles de la réglementation. SilverGate.io et Signature étaient parmi les rares banques disposées à servir les clients en cryptomonnaies, et ont donc subi une pression énorme. En décembre 2022, les sénateurs Elizabeth Warren, John Kennedy et Roger Marshall ont co-signé une lettre à SilverGate.io, critiquant son incapacité à détecter les activités suspectes de FTX et de sa société affiliée Alameda Research.
SilverGate.io a ensuite subi une crise de liquidité suite à l'effondrement de FTX, avec une chute de son action passant d'un pic de 160 dollars en mars 2022 à 11,55 dollars en janvier 2023. Signature a annoncé qu'elle réduisait ses dépôts en cryptomonnaies de 23 milliards de dollars à 10 milliards de dollars et qu'elle se retirait complètement du secteur des stablecoins. Une autre banque servant des clients en cryptomonnaies, Metropolitan Commercial, a également annoncé la fermeture de ses activités cryptographiques en janvier 2023.
Changement de cap dans la réglementation bancaire sous Trump
En 2025, avec le retour de Trump à la Maison Blanche, l'environnement de réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis a connu des changements significatifs. Le 7 mars, le premier sommet sur les cryptomonnaies a eu lieu à la Maison Blanche, et le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) a publié une série de documents explicatifs, permettant aux banques nationales de fournir des services tels que la garde de cryptomonnaies, les réserves de stablecoins et la participation à des nœuds blockchain sans avoir besoin d'une approbation spéciale. Cela a renversé les directives restrictives de l'administration Biden qui exigeaient que les banques consultent au préalable les régulateurs, abrogeant ainsi la lettre d'explication numéro 1179 de 2021.
Le directeur de l'audit de l'OCC, Hu De, a déclaré : « Les actifs numériques doivent et doivent faire partie de l'économie américaine. » La nouvelle politique permet aux banques de stocker en toute sécurité les clés privées des clients, de détenir des réserves de stablecoins qui sont indexées à 1:1 sur le dollar, et d'agir en tant que nœuds pour valider les transactions sur la blockchain, offrant ainsi une flexibilité aux banques pour s'intégrer profondément dans le domaine des actifs numériques.
Le changement de l'OCC est peut-être étroitement lié aux promesses de Trump. Lors du sommet sur les cryptomonnaies à la Maison Blanche cette année, Trump a déclaré : « Certaines personnes souffrent énormément, leurs actions sont absurdes... Tout cela sera bientôt terminé. » Il a critiqué l'action Point de Suffocation 2.0 qui « oblige les banques à fermer les comptes d'affaires en cryptomonnaies, armant le gouvernement contre l'ensemble du secteur. »
Le 17 avril, lors d'un discours au Chicago Economic Club, Powell a précisé davantage la direction de l'assouplissement réglementaire, estimant qu'il "y a de la place pour un assouplissement" concernant les politiques de réglementation des cryptomonnaies pour les institutions bancaires. Il a reconnu la tendance à la mainstreamisation des cryptomonnaies ces dernières années, notant que les régulateurs avaient adopté une attitude prudente en raison des "multiples effondrements et des cas de fraude". Cependant, il a souligné que le marché avait subi un changement fondamental et qu'il était nécessaire d'établir un cadre réglementaire clair pour les stablecoins, envoyant un signal de soutien à l'innovation.
Aujourd'hui, la Réserve fédérale a officiellement annulé les directives relatives à l'action de strangulation 2.0, les banques n'ayant plus à déclarer leurs activités liées aux cryptomonnaies, celles-ci étant surveillées par le biais des procédures réglementaires habituelles. Conformément à l'engagement de l'administration Trump d'abroger la politique de "marginalisation des entreprises de cryptomonnaies dans les services bancaires", l'enquête du comité de surveillance de la Chambre des représentants et les documents divulgués par la FDIC ont également favorisé la transparence des politiques.
Le prochain avantage réglementaire du marché des cryptomonnaies ?
Depuis 2025, le marché des cryptomonnaies a été inondé de bonnes nouvelles. Après que la SEC a confirmé une série de demandes d'ETF de cryptomonnaies, que les courtiers traditionnels en cryptomonnaies sont revenus, que les règles sur les courtiers DeFi ont été abolies, que plusieurs poursuites en matière de cryptomonnaies ont été retirées, et que Trump a nommé un nouveau président pro-cryptomonnaie à la SEC, de bonnes nouvelles sont également arrivées du côté de la réglementation bancaire. La Réserve fédérale a annoncé la fin de l'action 2.0 sur le point d'étranglement, marquant ainsi la fin d'une ère de réglementation stricte de trois ans concernant les relations entre les banques et le marché des cryptomonnaies.
La manifestation la plus directe des avantages est la réduction significative des barrières d'accès des banques au secteur de la cryptographie, ainsi qu'une diminution considérable des risques juridiques. Un plus grand nombre de banques pourraient offrir des comptes, des services de paiement et de conservation aux entreprises de cryptographie. De plus, les canaux de monnaie fiduciaire pour les émetteurs de stablecoins et les échanges seront ainsi plus fluides.
Plus important encore, le gouvernement Trump a fait de la politique favorable aux cryptomonnaies une priorité, et l'approbation de Powell concernant le cadre de réglementation des stablecoins a injecté des attentes claires sur le marché. Ces signaux positifs intenses pourraient attirer davantage d'institutions financières traditionnelles sur le marché, augmentant la liquidité et renforçant la confiance des investisseurs.
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La fin de l'action « point d'étranglement 2.0 » de la Réserve fédérale : que signifie le déverrouillage des banques pour le marché des cryptomonnaies ?
Rédigé par : Ashley
Le 25 avril, la Réserve fédérale a annoncé une décision majeure : l'abrogation des directives réglementaires de 2022 concernant les actifs cryptographiques des banques et les activités liées aux tokens en dollars, l'abrogation de la procédure de "non-objection réglementaire" de 2023, et le retrait de la déclaration politique sur les risques liés aux activités de crypto-actifs précédemment publiée conjointement avec la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) et le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC).
Action de strangulation 2.0 de l'industrie Crypto marginalisée
"Choke Point 2.0" est le terme utilisé dans l'industrie de la cryptographie pour désigner une série de politiques de réglementation bancaire sous l'administration Biden. Ce nom provient de l'"action Choke Point" de l'ère Obama, qui fait référence à la pression exercée sur les banques pour couper les services financiers à des secteurs spécifiques afin d'atteindre des objectifs réglementaires.
Dans le marché de la cryptomonnaie, l'action de point d'étranglement 2.0 fait généralement référence à la série de directives et de déclarations politiques émises par les principaux organismes de réglementation financière américains - la Réserve fédérale, la FDIC et l'OCC - entre 2022 et 2023, qui déconseillent fortement aux banques de s'engager dans des activités liées aux actifs cryptographiques, limitant ainsi indirectement la connexion des entreprises de cryptographie avec le système bancaire traditionnel.
Tout a commencé en 2022, lorsque la Réserve fédérale a publié une lettre de réglementation demandant aux banques membres des États de soumettre une notification préalable avant d'exercer des activités liées aux actifs cryptographiques. Cela semble être une exigence procédurale, mais en réalité, cela a considérablement augmenté le seuil d'entrée des banques dans le domaine de la cryptographie.
Au début de l'année 2023, la réglementation a été renforcée. La Réserve fédérale, la FDIC et l'OCC ont publié une déclaration conjointe, soulignant que l'émission ou la détention d'actifs cryptographiques sur des réseaux publics et décentralisés "est très probablement incompatible avec des pratiques bancaires sûres et solides". La même année, les régulateurs ont également exigé que les banques obtiennent au préalable la "non-objection" des régulateurs avant de s'engager dans des activités de jetons en dollars (c'est-à-dire des stablecoins). Ce processus est non seulement complexe et long, mais il donne également aux régulateurs un droit de veto.
Ainsi, de nombreuses personnes qualifient cette vague de pression réglementaire d'« action de point d'étranglement 2.0 ». Nic Carter, premier analyste des actifs cryptographiques de Fidelity Investments, a décrit cette série d'actions dans une analyse approfondie comme « une répression précise et étendue de l'industrie cryptographique via le système bancaire ».
Il a souligné que l'objectif des régulateurs est de couper les liens entre les entreprises de cryptomonnaie et le système fiat en rendant plus difficile pour les banques de servir l'industrie de la cryptographie. Cela limite non seulement l'ouverture de comptes et les canaux de paiement pour les entreprises de cryptomonnaie, mais cela a également gravement affecté les voies d'entrée et de sortie en fiat pour les émetteurs de stablecoins et les échanges. Certaines entreprises de cryptomonnaie font même face au risque de "perdre complètement l'accès aux services bancaires", ce qui menace la liquidité des stablecoins et le fonctionnement des échanges.
Lectures connexes : « Analyse de l'article de dix mille mots sur la "dé-bancarisation" : les trois jeux d'équilibre entre conformité, risque et politique », « Les États-Unis lancent une "opération choke point" ? Plan pour marginaliser l'industrie crypto »
Effondrement de FTX : la mèche sous la pression réglementaire
L'action de point de suffocation 2.0 est indissociable de l'effondrement de l'échange FTX en novembre 2022. L'effondrement de FTX a entraîné des pertes de milliards de dollars pour les fonds des clients, et la confiance du marché a chuté à son plus bas niveau. La crise de crédit cryptographique de 2022 n'a pas eu un grand impact sur la finance traditionnelle, mais les régulateurs veulent clairement prévenir les problèmes en prenant les devants. Ainsi, le système de régulation limite les contacts entre les banques et l'industrie cryptographique pour éviter que les risques ne se propagent au système bancaire.
Les banques amies des cryptomonnaies sont naturellement devenues les principales cibles de la réglementation. SilverGate.io et Signature étaient parmi les rares banques disposées à servir les clients en cryptomonnaies, et ont donc subi une pression énorme. En décembre 2022, les sénateurs Elizabeth Warren, John Kennedy et Roger Marshall ont co-signé une lettre à SilverGate.io, critiquant son incapacité à détecter les activités suspectes de FTX et de sa société affiliée Alameda Research.
SilverGate.io a ensuite subi une crise de liquidité suite à l'effondrement de FTX, avec une chute de son action passant d'un pic de 160 dollars en mars 2022 à 11,55 dollars en janvier 2023. Signature a annoncé qu'elle réduisait ses dépôts en cryptomonnaies de 23 milliards de dollars à 10 milliards de dollars et qu'elle se retirait complètement du secteur des stablecoins. Une autre banque servant des clients en cryptomonnaies, Metropolitan Commercial, a également annoncé la fermeture de ses activités cryptographiques en janvier 2023.
Changement de cap dans la réglementation bancaire sous Trump
En 2025, avec le retour de Trump à la Maison Blanche, l'environnement de réglementation des cryptomonnaies aux États-Unis a connu des changements significatifs. Le 7 mars, le premier sommet sur les cryptomonnaies a eu lieu à la Maison Blanche, et le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) a publié une série de documents explicatifs, permettant aux banques nationales de fournir des services tels que la garde de cryptomonnaies, les réserves de stablecoins et la participation à des nœuds blockchain sans avoir besoin d'une approbation spéciale. Cela a renversé les directives restrictives de l'administration Biden qui exigeaient que les banques consultent au préalable les régulateurs, abrogeant ainsi la lettre d'explication numéro 1179 de 2021.
Le directeur de l'audit de l'OCC, Hu De, a déclaré : « Les actifs numériques doivent et doivent faire partie de l'économie américaine. » La nouvelle politique permet aux banques de stocker en toute sécurité les clés privées des clients, de détenir des réserves de stablecoins qui sont indexées à 1:1 sur le dollar, et d'agir en tant que nœuds pour valider les transactions sur la blockchain, offrant ainsi une flexibilité aux banques pour s'intégrer profondément dans le domaine des actifs numériques.
Le changement de l'OCC est peut-être étroitement lié aux promesses de Trump. Lors du sommet sur les cryptomonnaies à la Maison Blanche cette année, Trump a déclaré : « Certaines personnes souffrent énormément, leurs actions sont absurdes... Tout cela sera bientôt terminé. » Il a critiqué l'action Point de Suffocation 2.0 qui « oblige les banques à fermer les comptes d'affaires en cryptomonnaies, armant le gouvernement contre l'ensemble du secteur. »
Le 17 avril, lors d'un discours au Chicago Economic Club, Powell a précisé davantage la direction de l'assouplissement réglementaire, estimant qu'il "y a de la place pour un assouplissement" concernant les politiques de réglementation des cryptomonnaies pour les institutions bancaires. Il a reconnu la tendance à la mainstreamisation des cryptomonnaies ces dernières années, notant que les régulateurs avaient adopté une attitude prudente en raison des "multiples effondrements et des cas de fraude". Cependant, il a souligné que le marché avait subi un changement fondamental et qu'il était nécessaire d'établir un cadre réglementaire clair pour les stablecoins, envoyant un signal de soutien à l'innovation.
Aujourd'hui, la Réserve fédérale a officiellement annulé les directives relatives à l'action de strangulation 2.0, les banques n'ayant plus à déclarer leurs activités liées aux cryptomonnaies, celles-ci étant surveillées par le biais des procédures réglementaires habituelles. Conformément à l'engagement de l'administration Trump d'abroger la politique de "marginalisation des entreprises de cryptomonnaies dans les services bancaires", l'enquête du comité de surveillance de la Chambre des représentants et les documents divulgués par la FDIC ont également favorisé la transparence des politiques.
Le prochain avantage réglementaire du marché des cryptomonnaies ?
Depuis 2025, le marché des cryptomonnaies a été inondé de bonnes nouvelles. Après que la SEC a confirmé une série de demandes d'ETF de cryptomonnaies, que les courtiers traditionnels en cryptomonnaies sont revenus, que les règles sur les courtiers DeFi ont été abolies, que plusieurs poursuites en matière de cryptomonnaies ont été retirées, et que Trump a nommé un nouveau président pro-cryptomonnaie à la SEC, de bonnes nouvelles sont également arrivées du côté de la réglementation bancaire. La Réserve fédérale a annoncé la fin de l'action 2.0 sur le point d'étranglement, marquant ainsi la fin d'une ère de réglementation stricte de trois ans concernant les relations entre les banques et le marché des cryptomonnaies.
La manifestation la plus directe des avantages est la réduction significative des barrières d'accès des banques au secteur de la cryptographie, ainsi qu'une diminution considérable des risques juridiques. Un plus grand nombre de banques pourraient offrir des comptes, des services de paiement et de conservation aux entreprises de cryptographie. De plus, les canaux de monnaie fiduciaire pour les émetteurs de stablecoins et les échanges seront ainsi plus fluides.
Plus important encore, le gouvernement Trump a fait de la politique favorable aux cryptomonnaies une priorité, et l'approbation de Powell concernant le cadre de réglementation des stablecoins a injecté des attentes claires sur le marché. Ces signaux positifs intenses pourraient attirer davantage d'institutions financières traditionnelles sur le marché, augmentant la liquidité et renforçant la confiance des investisseurs.