Cet article tente d'introduire, d'un point de vue technique, les outils de financement et d'investissement en private sale off-chain, ainsi que leur signification positive pour promouvoir la réglementation et le développement de l'industrie du financement et de l'investissement en crypto.
Il existe de nombreux produits de financement par le biais de private sale similaires à AngelList, tels que Carta, EquityZen, Venture360, Forge Global, etc., mais il ne fait aucun doute qu'AngelList est le plus représentatif. Cet article prend donc AngelList comme exemple pour nous aider à comprendre les différentes solutions dans le contexte de différentes époques technologiques.
Qu'est-ce que le financement par private sale ?
Le financement par private sale est un domaine vaste et complexe, mais en termes simples, son essence est une transaction financière. Dans le financement par private equity traditionnel, le financement par private sale est une transaction financière qui consiste à échanger des actions contre de la monnaie fiduciaire.
Bien que la private sale ne soit qu'une transaction financière, elle implique un travail et une collaboration complexes et spécialisés.
D'un point de vue d'investissement, un investissement doit généralement passer par quatre étapes : la levée de fonds, l'investissement, la gestion post-investissement et la sortie. Au cours de ce processus, le travail d'une institution ou d'un gestionnaire de fonds implique l'enregistrement de l'entité, l'intégration et la gestion des investisseurs, la gestion financière, la due diligence, ainsi qu'une quantité importante de signatures de contrats, de questions juridiques et d'audit. En tant qu'investisseur, il est nécessaire de distinguer les institutions d'investissement et les gestionnaires de fonds, ainsi que d'examiner des documents de levée de fonds très complexes. Du point de vue du financement, les start-ups doivent également effectuer un grand nombre de tâches complexes pour compléter leur financement, y compris l'enregistrement de l'entité, la planification et la gestion du financement, la gestion de la structure du capital, la gestion financière, etc.
Ces travaux dépassent souvent le champ de compétence des participants. Les fondateurs de startups n'ont généralement pas d'expérience en financement et les compétences professionnelles connexes, de nombreux investisseurs peuvent également être confus par un grand nombre de contrats (par exemple, le mémorandum de placement) et des processus d'intégration complexes, tandis que la création et la gestion d'un fonds privé est un projet complexe. Pour réaliser ces tâches, ils doivent engager des coûts supplémentaires en capital, en temps, en main-d'œuvre et en apprentissage, et introduire davantage de collaborations supplémentaires, comme l'embauche d'avocats et de gestionnaires financiers. Ainsi, le financement privé est une activité à forte barrière d'entrée.
Qu'est-ce qu'AngelList ?
Dans le chapitre précédent, nous avons mentionné que le financement par le biais de la private sale implique un grand nombre de travaux et de collaborations complexes et spécialisés, ce qui rend la participation difficile et entraîne des problèmes tels que des coûts élevés, une faible efficacité et des limites aux frontières commerciales.
AngelList est un ensemble d'outils en ligne dédié au domaine du private sale. En termes simples, il abstrait les travaux complexes et spécialisés des différentes étapes des transactions de private sale en divers composants et programmes (différents composants et programmes peuvent être combinés pour former différents flux d'affaires, par exemple l'intégration des investisseurs), puis utilise la technologie Internet pour les faire fonctionner en ligne, permettant ainsi à des personnes du monde entier de participer efficacement à ces flux d'affaires, il suffit même d'un simple clic, sans se soucier des affaires spécifiques complexes et spécialisées impliquées. Par exemple :
Institutions d'investissement et gestionnaires de fonds : Les institutions d'investissement ou les gestionnaires de fonds peuvent créer facilement un cadre opérationnel en ligne grâce aux outils fournis par Angellist, tels que les Rolling Funds, les Venture Funds, les Syndicates et les Scout Funds. Grâce à ces outils en ligne, les institutions d'investissement et les gestionnaires de fonds peuvent mettre en œuvre facilement et efficacement la collecte de fonds, les investissements et d'autres travaux connexes. Avec les outils de gestion de fonds fournis par Angellist, les institutions d'investissement peuvent facilement créer ou lier plusieurs comptes bancaires à l'échelle mondiale et les utiliser comme comptes de collecte de fonds et d'investissement, tout en garantissant la sécurité des actifs (, par exemple la fonction de sweep accounts ). De plus, Angellist propose également quelques outils pour faciliter la signature d'accords, le partage d'étapes, les notifications et les publications, etc.
Investisseur : Les investisseurs peuvent facilement rechercher d'excellentes institutions d'investissement via Angellist et peuvent facilement les contacter et les rejoindre grâce aux outils fournis par Angellist (intégration des investisseurs). Une fois qu'un investisseur a rejoint une ou plusieurs institutions d'investissement, il peut facilement consulter et suivre l'état d'exploitation des institutions d'investissement grâce aux outils fournis par Angellist.
Startups : Les startups peuvent utiliser les outils de financement proposés par Angellsit pour démarrer rapidement leur financement et gérer celui-ci. De plus, Angellsit propose une série d'outils de gestion pour les startups, tels que le Cap table, la création d'entités juridiques, etc. En outre, les startups peuvent également lier un compte bancaire pour utiliser Angellist pour gérer les fonds, tels que les transferts, la fiscalité, etc.
Deux mots-clés : programme, en ligne.
En ligne
Avant l'ère des applications en ligne, les applications étaient généralement des applications natives hors ligne, telles que les logiciels de gestion financière ou de traitement de texte. D'un point de vue technique, en termes simples, la logique métier et les données de ces applications sont stockées sur le client, sans dépendre de l'environnement réseau, tandis que les applications en ligne déploient et exécutent la logique métier et les données sur des services cloud, interagissant avec les utilisateurs via Internet. Nous pouvons appeler ce type d'application des applications en ligne, dont le représentant typique est l'application Web (.
Par exemple, avant la sortie de Google Docs en 2006, les applications de traitement de texte telles que Word étaient des applications natives hors ligne. Si je souhaite inviter quelqu’un d’autre à co-éditer un document, je peux uniquement exporter mon document en tant que fichier .doc, l’envoyer à quelqu’un d’autre (par exemple, un e-mail), importer le fichier dans Word pour le modifier, puis exporter à nouveau le document modifié en tant que fichier .doc et me l’envoyer. J’ai besoin d’ouvrir les documents de tout le monde un par un et de résumer les modifications de chacun pour former la version finale. Et un tel processus doit souvent être répété plusieurs fois, ce qui est tout simplement un désastre. Google Docs nous fait entrer dans une toute nouvelle ère, et comme vous pouvez le voir aujourd’hui, nous pouvons non seulement éditer et modifier en temps réel, commenter et discuter en temps réel, mais aussi appeler n’importe quelle application tierce prise en charge dans Google Docs, comme l’insertion d’une feuille Google, d’un morceau de Youtube, etc. C’est l’énorme différence que fait le commerce en ligne.
L’investissement et le financement en capital-investissement impliquent beaucoup plus de travail que la collaboration documentaire. Par exemple, lors du premier financement d’une start-up, la start-up doit préparer les documents de financement et contacter les investisseurs par différents canaux, puis discuter et signer des accords d’investissement avec tous les investisseurs potentiels, puis gérer les fonds de financement, formuler des pools d’options pour les employés, gérer la distribution des actions, etc. Avant l’avènement d’outils en ligne tels qu’Angellist, ces processus étaient complètement séparés, et nous devions utiliser quelques outils simples pour le faire manuellement. Au fur et à mesure que le nombre de rondes de financement augmentera, ces efforts deviendront plus complexes. Les outils en ligne vous facilitent la tâche. Par exemple, avec l’outil de collecte de fonds d’Angellist, )Raise(, les startups peuvent effectuer tous les processus du processus de collecte de fonds en ligne en un seul endroit, et l’ensemble du processus de collecte de fonds peut être hautement automatisé car les modules peuvent être appelés les uns aux autres auparavant. Par exemple, lorsqu’une levée de fonds est réalisée, Raise aidera automatiquement les startups à mettre à jour leur structure d’actionnariat.
Comme vous pouvez le voir, Online possède des avantages très significatifs : améliorer l'efficacité, étendre les frontières tout en réduisant les coûts financiers et temporels.
Amélioration de l'efficacité : En rendant le flux de travail en ligne, l'efficacité des tâches telles que l'intégration des investisseurs, le processus d'investissement, le financement des startups et la signature des accords juridiques est considérablement améliorée.
Élargir les frontières : Online nous a permis de dépasser les cercles sociaux traditionnels, les investisseurs ont eu plus d'opportunités de participer au capital-risque, les institutions de capital-risque ont également levé des fonds auprès de davantage d'investisseurs, les start-ups ont connecté plus d'institutions de capital-risque, et les institutions de capital-risque ont également obtenu plus d'objectifs d'investissement.
Réduction des coûts : Tout en améliorant l'efficacité et en élargissant les frontières commerciales, Online a également considérablement réduit les coûts financiers et temporels des affaires de financement privé grâce à des outils en ligne riches. Par exemple, la gestion du Cap table, comme le dit AngelList :
Le tableau de structure de capital d'AngelList élimine les tracas de la gestion de l'actif le plus précieux des startups (les actions). En tirant parti d'une automatisation inégalée tout en maintenant la conformité, il permet de prendre de meilleures décisions.
C'est le changement de paradigme apporté par la révolution technologique dans des secteurs spécifiques.
Les nouveaux défis apportés par la crypto
Le financement et l'investissement privés en crypto ont une différence notable par rapport aux financements et investissements privés traditionnels en actions. Dans les financements privés en crypto, la monnaie d'investissement est généralement des cryptomonnaies ) telles que USDT, USDC, ETH, etc. (. Étant donné qu'il n'est pas possible d'utiliser des outils de financement privés comme AngelList, la plupart des financements privés en crypto utilisent actuellement des méthodes de gestion simples, telles que la gestion des actifs de collecte de fonds via des portefeuilles multi-signatures, en complétant la collecte de fonds et les investissements par des transferts manuels, et en utilisant des logiciels de gestion financière traditionnels pour enregistrer et gérer les fonds ainsi que le Portforlio, etc. Ce mode de fonctionnement et de gestion rudimentaire entraîne non seulement des problèmes d'efficacité et de complexité, mais surtout, il engendre de nombreux risques.
) risque financier
En général, après que les institutions d'investissement en Crypto aient terminé leur levée de fonds, l'argent des investisseurs est géré par ces institutions utilisant des portefeuilles multi-signatures ou même des portefeuilles personnels, les personnes concernées au sein de l'institution d'investissement détiennent le pouvoir de gestion des fonds, tandis que les investisseurs comme les LP de fonds n'ont pas de garanties substantielles. Par conséquent, techniquement, ils peuvent détourner cet argent, voire s'enfuir avec. Comme vous pouvez le constater, de telles choses se sont déjà produites. Étant donné que l'industrie de la levée de fonds privée en Crypto est encore loin d'être réglementée, et que la plupart des juridictions ne soutiennent pas encore pleinement la Crypto, il est difficile de protéger les droits des institutions d'investissement et des investisseurs par des voies légales.
risque de défaut
Actuellement, tous les aspects de l'investissement et du financement en Crypto utilisent des contrats papier pour régir les deux parties au contrat. Par exemple, une institution d'investissement lève des fonds auprès d'investisseurs, l'institution d'investissement investit dans des startups, et les startups émettent des tokens à l'institution d'investissement. Ce mode de contrainte basé sur des mécanismes de confiance traditionnels est efficace dans le financement par actions privé traditionnel, mais son efficacité est limitée dans le domaine de la Crypto, car la plupart des juridictions ne soutiennent pas encore la Crypto de manière satisfaisante. En particulier, le financement et l'investissement en Crypto sont généralement transjuridictionnels, ce qui complique encore davantage la situation.
( chaos du capital-risque
Dans le domaine de l'investissement en crypto, il existe de nombreuses organisations et individus appelés VC qui sont en réalité des groupes de spéculation sur les cryptomonnaies et des revendeurs. Ils utilisent le nom de VC pour obtenir des parts d'investissement dans des startups, puis, par des moyens sociaux, exagèrent la promotion afin de faire monter le prix des cryptomonnaies à court terme avant de vendre, ou revendent les parts avec une prime à d'autres institutions et individus. Ces institutions ne peuvent non seulement pas apporter d'aide réelle aux startups, mais causent également de nombreux problèmes, obstacles, voire des dommages aux startups, ce qui est extrêmement défavorable au développement des startups. De plus, il est généralement très difficile pour les startups d'identifier efficacement ces groupes de spéculation sur les cryptomonnaies et des revendeurs.
Les points ci-dessus n'ont abordé que les questions des intérêts fondamentaux des différents acteurs dans le domaine du financement et de l'investissement en Crypto, mais il existe de nombreuses autres questions. Cependant, il ne fait aucun doute que les problèmes liés aux actifs sont ceux auxquels nous devons prêter une attention particulière. Alors, dans le cas où les mécanismes de confiance traditionnels, comme le système judiciaire ), ne peuvent pas garantir efficacement les droits des participants au financement et à l'investissement en Crypto, existe-t-il une méthode pour résoudre ces risques ?
Nouvelles opportunités apportées par la crypto
Les cryptomonnaies posent de nouveaux défis pour le financement et l'investissement dans les private sale, mais d'un autre côté, elles offrent également de nouvelles opportunités.
Dans la section « Qu’est-ce que l’investissement et le financement privés ? », nous avons parlé de la façon dont l’investissement et le financement privés traditionnels peuvent être considérés comme une transaction financière dans laquelle la monnaie fiduciaire est échangée contre des actions. Étant donné que les deux transactions se déroulent dans des systèmes comptables différents ( les monnaies et les structures de fonds propres ), la transaction ne peut être effectuée que de manière asynchrone, c’est-à-dire 1### le décaissement des fonds d’investissement et 2### distribution des fonds propres. Par conséquent, afin d’assurer la performance des parties à la transaction, il est nécessaire d’introduire un tiers, c’est-à-dire un mécanisme de confiance traditionnel ( tel que le système judiciaire ) pour lier les parties à la transaction. La monnaie d’investissement du financement d’investissement privé Crypto est généralement la crypto-monnaie, et les start-ups utilisent généralement des crypto-monnaies pour représenter leurs ( de valeur d’entreprise telles que l’ETH, le CRV, le RICE et d’autres ).
Cela signifie que nous pouvons considérer le financement participatif Crypto comme une forme d'échange de crypto-monnaies, et qu'il s'agit d'un échange de crypto-monnaies dans le même système de comptabilité ) blockchain ).
Comparé à la levée de fonds traditionnelle par private sale, ce type de trading de cryptomonnaies rend non seulement les différentes étapes de la levée de fonds, de l'investissement, de la gestion et de la sortie plus simples, mais grâce aux nombreuses caractéristiques techniques des cryptomonnaies, ces étapes de transaction peuvent être réalisées sans dépendre des mécanismes de confiance traditionnels tels que la justice, l'assurance ou l'arbitrage, ce qui contraint les deux parties de la transaction sur le plan technique pour garantir leurs droits, résolvant ainsi de nombreux risques mentionnés ci-dessus.
Voyons quelques concepts techniques ( contrats intelligents, monnaie programmable, disponibilité des données ) pour comprendre simplement les cryptomonnaies et pourquoi elles peuvent résoudre les problèmes de risque mentionnés ci-dessus, offrant ainsi de nouvelles opportunités pour le financement privé.
( contrat intelligent
Dans le contexte de la blockchain, un contrat intelligent est un programme déployé et stocké sur la blockchain, utilisé pour recevoir des instructions des utilisateurs et exécuter des résultats selon une logique de programmation ) interne ou externe (. C'est comme une machine à sous automatique : lorsque l'utilisateur choisit une bouteille de cola et paie le montant fixé par le programme ) par exemple 1 USD (, la machine à sous « crachera » alors une bouteille de cola.
Contrairement aux distributeurs automatiques, les contrats intelligents, une fois déployés sur la blockchain, sont généralement irréversibles et immuables. Cela signifie que personne ne peut les modifier. En d'autres termes, il est impossible de modifier la logique de programmation de cette "machine à vendre" après son lancement pour qu'elle "crache" 10 bouteilles de cola après qu'un utilisateur ait choisi 1 bouteille de cola et payé 1 USD. Elle fonctionnera toujours selon la logique de 1 USD pour 1 bouteille de cola. Bien sûr, vous pourriez dire qu'une attaque de hacker pourrait le faire, mais c'est un autre sujet.
De plus, en raison de la nature sans autorisation des contrats intelligents, personne ne peut empêcher les utilisateurs d'utiliser des contrats intelligents.
Que ce soit dans le système financier traditionnel ou dans la blockchain, la "numérisation de la monnaie" est réalisée par l'"enregistrement de la valeur numérique". Ils peuvent tous deux être appelés monnaie numérique. Dans le système financier Internet traditionnel, la monnaie numérique est un ensemble d'enregistrements numériques représentant une valeur négociable, stockés dans une base de données en ligne. Elle permet à la logique de programmation externe à la base de données, comme les applications bancaires en ligne, d'ajuster les enregistrements de valeur numérique dans la base de données.
Et dans la blockchain, la monnaie numérique est un contrat intelligent déployé et stocké dans une base de données blockchain, spécifiquement conçu pour des actifs monétisables. Par exemple, ERC20), il contient également des enregistrements numériques représentant une valeur échangeable, mais l'ajustement de ses enregistrements numériques.
Contraintes par sa propre logique de programmation. Comme dans l'exemple du distributeur automatique mentionné ci-dessus.
et permettre, sous réserve de respecter sa propre logique de programmation, l'ajustement de l'enregistrement de la valeur numérique des autres contrats intelligents au sein de la base de données blockchain. C'est un peu comme une machine à sous connectée à une roue de la fortune, où l'utilisateur peut, en insérant 1 USD, ne pas choisir un soda mais plutôt autoriser la machine à sous à utiliser la roue de la fortune pour contrôler quelle boisson la machine « rendra ». Vous savez, il pourrait y avoir du soda, une voiture, mais il pourrait aussi y avoir un « Merci ».
En raison de ses propriétés programmables, cette monnaie numérique fonctionnant sur la blockchain est également appelée monnaie programmable, mais nous l'appelons généralement cryptomonnaie.
( disponibilité des données
La blockchain n'est pas seulement un réseau ouvert ) que tout le monde peut y accéder et l'utiliser ###, mais elle possède également la caractéristique de la disponibilité des données. Cela signifie que nous pouvons accéder au compte blockchain de n'importe quel utilisateur pour vérifier toutes les transactions de cet utilisateur sur la blockchain. Par conséquent, cela peut nous aider à :
Vérifiez l'historique des investissements des institutions d'investissement.
Vérifier les préférences d'investissement des institutions.
Vérifier la stratégie d'investissement des institutions ( est-elle axée sur le long terme ou sur la spéculation ).
Surveiller et suivre les flux de fonds des institutions d'investissement. Par exemple, lorsqu'une institution montre des signes de détournement de fonds, prendre des mesures rapidement pour l'arrêter, ou assister les organismes concernés ( tels que les organismes judiciaires ) dans le traitement.
Comme vous le savez, dans le domaine de la finance traditionnelle, cela relève tout simplement du conte de fées.
Maintenant, examinons comment utiliser ces caractéristiques techniques pour résoudre les trois types de risques mentionnés ci-dessus.
( sécurité des fonds
Par exemple, nous pouvons déployer un contrat de gestion de fonds sur la blockchain pour les institutions d'investissement, où les institutions peuvent inviter des investisseurs à déposer des fonds dans ce contrat ) tels que USDT### pour lever des fonds. Les droits de contrôle des fonds du compte de ce contrat sont contraints par la logique de programmation de ce contrat. Les institutions d'investissement peuvent configurer une équipe de gestion lors du déploiement du contrat pour contrôler les fonds ( selon un mode de fonds ) basé sur un système de vote, ou ils peuvent également confier les droits de contrôle des fonds à tous les investisseurs ( au sein d'un club d'investissement ). Cela permet techniquement d'éviter le problème de détournement de fonds par le personnel interne des institutions d'investissement.
Nous pouvons également déployer un contrat de rachat pour renforcer la sécurité du contrat de gestion des fonds. Nous pouvons définir une période de rachat fixe, comme c'est le cas pour les fonds ouverts traditionnels, par exemple tous les 30 jours. De cette façon, les investisseurs peuvent décider de continuer à placer des fonds dans l'institution d'investissement ou de se désengager, en fonction de leur évaluation des performances de cette institution tous les 30 jours. Alternativement, nous pouvons établir la période de rachat après chaque initiation de transaction d'investissement, permettant aux investisseurs de décider s'ils souhaitent participer à cet investissement en fonction de leur accord ou non avec un investissement spécifique. En raison de la nature sans autorisation des contrats intelligents, l'action des investisseurs de protéger la sécurité de leurs fonds par le rachat ne peut être empêchée par aucune des parties.
( sécurité de l'exécution
Donnez un exemple d'un accord d'investissement SAFT. Nous savons que, bien que nous puissions considérer le financement par des ventes privées de Crypto comme une transaction de cryptomonnaie à cryptomonnaie, ce n'est généralement pas une simple transaction du type paiement contre livraison comme un Swap, mais il y a généralement un calendrier de vesting, c'est-à-dire que la partie recevant l'investissement commence à libérer des tokens de remboursement aux investisseurs à un moment futur selon certaines règles de libération après avoir reçu les fonds d'investissement. Par conséquent, le calendrier de vesting est généralement la partie la plus importante de l'accord d'investissement SAFT, et c'est aussi la partie qui est la plus susceptible de donner lieu à des défauts et à des litiges.
Nous pouvons déployer un contrat de protocole d’investissement sur la blockchain et utiliser la logique de programmation pour mettre en œuvre les règles de transaction dans le protocole SAFT, y compris la devise d’investissement, la devise de remboursement, le prix, le calendrier d’acquisition, etc. Lorsque l’institution d’investissement et l’entité faisant l’objet d’un investissement créent une transaction d’investissement par le biais du contrat intelligent ) s’accordent sur divers paramètres, tels que l’acquisition Schedule### et « signent » la transaction, lorsque l’institution d’investissement paie l’argent de l’investissement, la devise de remboursement de l’entité faisant l’objet d’un investissement est mise sous séquestre dans le contrat intelligent, puis l’investisseur peut suivre le calendrier d’acquisition Le calendrier convenu réclame de manière autonome le jeton Payback du contrat intelligent (personne ne peut l’arrêter). Voici un exemple :
L'investisseur Bob a créé une transaction d'investissement SAFT avec l'entrepreneur Lisa en utilisant un contrat intelligent d'accord d'investissement, les détails de la transaction sont les suivants :
Monnaie d'investissement : USDT
Montant de l'investissement : 100 000
Investisseur : 0x1Bfe1F47a3566Ee904d5C592ab9268B931516B56 (Bob adresse de portefeuille )
Récepteur du fonds d'investissement : 0xEF72177cb6CE54f17a75c174C7032BF7703689b4 (Adresse du portefeuille de Lisa )
Monnaie de remboursement : RICE
Montant de remboursement : 100 000
Début de la période d'acquisition : 10/01/2025
Fin de la période d'acquisition : 10/01/2028
Intervalle de Réclamation : 30 Jours
Lorsque Bob et Lisa "signent" la transaction off-chain, 100 000 USDT dans le portefeuille de Bob seront transférés à l'adresse du portefeuille de Lisa, et en même temps, 100 000 RICE dans le portefeuille de Lisa seront transférés vers le contrat de garde. À partir du 1er octobre 2025, Bob pourra retirer RICE du contrat de garde tous les 30 jours, avec un montant de 1/36 de la quantité totale, jusqu'au 1er octobre 2028, pour un total de 100 000 RICE. Et,
Bob pourra certainement retirer RICE de ce contrat intelligent à partir du 1er octobre 2025, sans avoir besoin de la permission de quiconque.
Lisa ne peut pas empêcher l'exécution de l'accord après le succès de la transaction de l'accord d'investissement.
Lisa ne peut pas récupérer RICE du contrat de garde.
Personne ne peut empêcher Bob d'utiliser ce contrat pour recevoir RICE.
( sélection de capital-risque
En raison de l'ouverture de la blockchain et de la disponibilité des données, nous pouvons accéder à tout moment aux comptes de gestion de fonds des institutions d'investissement sur la blockchain, analyser leurs transactions historiques pour vérifier si les performances d'investissement et les philosophies d'investissement revendiquées par ces institutions sont réelles. Par exemple, Bob prétend être très optimiste quant au projet de Lisa et qu'il va donc conserver RICE à long terme, mais ses enregistrements de transactions montrent que Bob revend immédiatement tout RICE après chaque réception. Dans ce cas, lorsque Bob vous contactera et exprimera son souhait d'investir dans votre projet, vous devrez être prudent. Alternativement, si Bob transfère massivement à un groupe de personnes immédiatement après avoir reçu RICE, il y a de fortes chances que Bob soit un revendeur.
En outre, nous pouvons également résumer les préférences d'investissement des institutions d'investissement en analysant ces transactions historiques, telles que les domaines d'investissement, ce qui peut également réduire considérablement le coût en temps pour les startups lorsqu'elles recherchent des institutions d'investissement et communiquent avec elles.
Onchain
Dans ce qui précède, nous avons brièvement présenté comment rendre les transactions de financement Crypto en chaîne pour en souligner les avantages en matière de sécurité des actifs, ainsi que comment exploiter les caractéristiques techniques de la disponibilité des données de la blockchain pour nous aider à mieux identifier les institutions d'investissement. Comme vous le savez, il existe encore de nombreuses autres transactions et étapes de gestion dans le financement Crypto. Si nous mettons toutes ces transactions et étapes de gestion en chaîne, c'est-à-dire en construisant un contrat intelligent correspondant pour chaque étape de transaction, et en permettant à ces contrats de se combiner librement et de s'appeler mutuellement, nous pouvons créer un ensemble d'outils de financement en chaîne, c'est-à-dire un Angellist en chaîne.
Le diagramme ci-dessus répertorie quelques contrats intelligents de base, tels que le contrat de collecte de fonds pour la collecte de fonds, le contrat de limite pour limiter le nombre de participants à la collecte de fonds, le pool de fonds pour le dépôt de fonds, le contrat de vote pour le contrôle du pool de fonds, le contrat d’investissement pour l’investissement, le contrat d’acquisition pour la libération de jetons de projet, le contrat d’éligibilité pour restreindre les qualifications des participants à la collecte de fonds ou des gestionnaires de fonds, Contrats Fee & Carry pour aider les institutions d’investissement à obtenir des revenus, etc.
Nous pouvons librement combiner ces contrats pour réaliser différentes fonctions, comme des Lego. Comme indiqué ci-dessus, nous pouvons utiliser la combinaison des contrats d'Investment et de Vesting pour constituer un simple accord d'investissement off-chain. Une fois que les deux parties de financement confirment, il effectuera des transactions automatiquement conformément aux termes de l'accord, ne pouvant être empêché ou modifié, sans nécessiter l'intervention de mécanismes de confiance tiers.
Les start-ups peuvent utiliser une combinaison de contrats de Fundraising et de Vesting pour construire un outil de gestion d'entreprise off-chain, afin de gérer le financement et le tableau des capitaux.
De plus, nous pouvons utiliser une combinaison de contrats Fundraising, Vesting, Limit, Eligibility et Voting pour construire une plateforme de crowdfunding ou un Launchpad off-chain, qui sera véritablement décentralisé, sans autorisation et communautaire, sans les risques d'actifs liés au contrôle centralisé.
Nous pouvons également utiliser tous les contrats énumérés ci-dessus pour construire des affaires plus complexes, telles que la gestion d'un fonds de private sale, d'un club d'investissement, d'un SPV, etc. Grâce à davantage de modules fonctionnels, nous pouvons réaliser des exigences commerciales plus complexes, telles que définir une période de rachat et des frais de rachat pour le fonds, ou mettre en œuvre une structure opérationnelle de fonds GP + LP, etc.
Ces contrats nous offrent non seulement une garantie de transaction sans confiance, mais ils modélisent également le processus de transaction de financement privé, nous permettant de réaliser facilement un travail professionnel sans avoir à maîtriser les connaissances et compétences spécialisées. Ainsi, il possède tous les avantages d'Online ( efficacité, frontières, coûts ), tout en garantissant, sur le plan technique, la sécurité des transactions de financement privé et les problèmes de conformité.
C'est un nouveau changement de paradigme que la technologie blockchain apporte à la private sale.
Aujourd'hui & avenir
Depuis la naissance de The DAO en 2016, un grand nombre de développeurs et de constructeurs ont travaillé sur la vision de « Onchain Ventures », notamment Moloch, DAOhaus, TheLAO, Nouns, Juice Box, PartyDAO, Gnosis Auction, Superfluid, Syndicate, Furo, Kali, DAOSquare, etc. Ces constructeurs élaborent des solutions dans leurs domaines d’intérêt respectifs en fonction de leur compréhension d’Onchain Ventures. Beaucoup de gens abandonnent à mi-chemin, mais beaucoup d’autres continuent de travailler dur pour itérer et affiner ces solutions.
En tant que fondateur de DAOSquare, je suis également honoré d'être un promoteur et un bâtisseur de cette vision. L'objectif de mes efforts avec DAOSquare est de créer un AngelList off-chain pour fournir un ensemble d'outils complet pour le financement privé en crypto, garantissant techniquement la sécurité des actifs et les problèmes de conformité pour toutes les parties à la transaction, tout en améliorant l'efficacité du financement et en élargissant les frontières commerciales, tout en réduisant les coûts financiers et temporels pour toutes les parties.
Comme tous les autres bâtisseurs de solutions, je crois en l'importance d'Onchain Ventures pour le financement et l'investissement privés en Crypto ainsi que pour le développement global de la Crypto. Je crois également en les perspectives futures d'Onchain Ventures, car que ce soit dans les domaines traditionnels ou dans la Crypto, le capital est toujours un moteur important du développement de l'industrie. Par conséquent, je pense que dans un avenir proche, avec l'amélioration et la normalisation continue de l'industrie du financement et de l'investissement privés en Crypto, ces produits dédiés au financement et à l'investissement en Crypto brilleront de mille feux. Attendons-nous à voir.
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off-chain AngelList : une nouvelle ère d'investissement et de financement privé en crypto
Cet article tente d'introduire, d'un point de vue technique, les outils de financement et d'investissement en private sale off-chain, ainsi que leur signification positive pour promouvoir la réglementation et le développement de l'industrie du financement et de l'investissement en crypto.
Il existe de nombreux produits de financement par le biais de private sale similaires à AngelList, tels que Carta, EquityZen, Venture360, Forge Global, etc., mais il ne fait aucun doute qu'AngelList est le plus représentatif. Cet article prend donc AngelList comme exemple pour nous aider à comprendre les différentes solutions dans le contexte de différentes époques technologiques.
Qu'est-ce que le financement par private sale ?
Le financement par private sale est un domaine vaste et complexe, mais en termes simples, son essence est une transaction financière. Dans le financement par private equity traditionnel, le financement par private sale est une transaction financière qui consiste à échanger des actions contre de la monnaie fiduciaire.
Bien que la private sale ne soit qu'une transaction financière, elle implique un travail et une collaboration complexes et spécialisés.
D'un point de vue d'investissement, un investissement doit généralement passer par quatre étapes : la levée de fonds, l'investissement, la gestion post-investissement et la sortie. Au cours de ce processus, le travail d'une institution ou d'un gestionnaire de fonds implique l'enregistrement de l'entité, l'intégration et la gestion des investisseurs, la gestion financière, la due diligence, ainsi qu'une quantité importante de signatures de contrats, de questions juridiques et d'audit. En tant qu'investisseur, il est nécessaire de distinguer les institutions d'investissement et les gestionnaires de fonds, ainsi que d'examiner des documents de levée de fonds très complexes. Du point de vue du financement, les start-ups doivent également effectuer un grand nombre de tâches complexes pour compléter leur financement, y compris l'enregistrement de l'entité, la planification et la gestion du financement, la gestion de la structure du capital, la gestion financière, etc.
Ces travaux dépassent souvent le champ de compétence des participants. Les fondateurs de startups n'ont généralement pas d'expérience en financement et les compétences professionnelles connexes, de nombreux investisseurs peuvent également être confus par un grand nombre de contrats (par exemple, le mémorandum de placement) et des processus d'intégration complexes, tandis que la création et la gestion d'un fonds privé est un projet complexe. Pour réaliser ces tâches, ils doivent engager des coûts supplémentaires en capital, en temps, en main-d'œuvre et en apprentissage, et introduire davantage de collaborations supplémentaires, comme l'embauche d'avocats et de gestionnaires financiers. Ainsi, le financement privé est une activité à forte barrière d'entrée.
Qu'est-ce qu'AngelList ?
Dans le chapitre précédent, nous avons mentionné que le financement par le biais de la private sale implique un grand nombre de travaux et de collaborations complexes et spécialisés, ce qui rend la participation difficile et entraîne des problèmes tels que des coûts élevés, une faible efficacité et des limites aux frontières commerciales.
AngelList est un ensemble d'outils en ligne dédié au domaine du private sale. En termes simples, il abstrait les travaux complexes et spécialisés des différentes étapes des transactions de private sale en divers composants et programmes (différents composants et programmes peuvent être combinés pour former différents flux d'affaires, par exemple l'intégration des investisseurs), puis utilise la technologie Internet pour les faire fonctionner en ligne, permettant ainsi à des personnes du monde entier de participer efficacement à ces flux d'affaires, il suffit même d'un simple clic, sans se soucier des affaires spécifiques complexes et spécialisées impliquées. Par exemple :
Deux mots-clés : programme, en ligne.
En ligne
Avant l'ère des applications en ligne, les applications étaient généralement des applications natives hors ligne, telles que les logiciels de gestion financière ou de traitement de texte. D'un point de vue technique, en termes simples, la logique métier et les données de ces applications sont stockées sur le client, sans dépendre de l'environnement réseau, tandis que les applications en ligne déploient et exécutent la logique métier et les données sur des services cloud, interagissant avec les utilisateurs via Internet. Nous pouvons appeler ce type d'application des applications en ligne, dont le représentant typique est l'application Web (.
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Par exemple, avant la sortie de Google Docs en 2006, les applications de traitement de texte telles que Word étaient des applications natives hors ligne. Si je souhaite inviter quelqu’un d’autre à co-éditer un document, je peux uniquement exporter mon document en tant que fichier .doc, l’envoyer à quelqu’un d’autre (par exemple, un e-mail), importer le fichier dans Word pour le modifier, puis exporter à nouveau le document modifié en tant que fichier .doc et me l’envoyer. J’ai besoin d’ouvrir les documents de tout le monde un par un et de résumer les modifications de chacun pour former la version finale. Et un tel processus doit souvent être répété plusieurs fois, ce qui est tout simplement un désastre. Google Docs nous fait entrer dans une toute nouvelle ère, et comme vous pouvez le voir aujourd’hui, nous pouvons non seulement éditer et modifier en temps réel, commenter et discuter en temps réel, mais aussi appeler n’importe quelle application tierce prise en charge dans Google Docs, comme l’insertion d’une feuille Google, d’un morceau de Youtube, etc. C’est l’énorme différence que fait le commerce en ligne.
L’investissement et le financement en capital-investissement impliquent beaucoup plus de travail que la collaboration documentaire. Par exemple, lors du premier financement d’une start-up, la start-up doit préparer les documents de financement et contacter les investisseurs par différents canaux, puis discuter et signer des accords d’investissement avec tous les investisseurs potentiels, puis gérer les fonds de financement, formuler des pools d’options pour les employés, gérer la distribution des actions, etc. Avant l’avènement d’outils en ligne tels qu’Angellist, ces processus étaient complètement séparés, et nous devions utiliser quelques outils simples pour le faire manuellement. Au fur et à mesure que le nombre de rondes de financement augmentera, ces efforts deviendront plus complexes. Les outils en ligne vous facilitent la tâche. Par exemple, avec l’outil de collecte de fonds d’Angellist, )Raise(, les startups peuvent effectuer tous les processus du processus de collecte de fonds en ligne en un seul endroit, et l’ensemble du processus de collecte de fonds peut être hautement automatisé car les modules peuvent être appelés les uns aux autres auparavant. Par exemple, lorsqu’une levée de fonds est réalisée, Raise aidera automatiquement les startups à mettre à jour leur structure d’actionnariat.
Comme vous pouvez le voir, Online possède des avantages très significatifs : améliorer l'efficacité, étendre les frontières tout en réduisant les coûts financiers et temporels.
C'est le changement de paradigme apporté par la révolution technologique dans des secteurs spécifiques.
Les nouveaux défis apportés par la crypto
Le financement et l'investissement privés en crypto ont une différence notable par rapport aux financements et investissements privés traditionnels en actions. Dans les financements privés en crypto, la monnaie d'investissement est généralement des cryptomonnaies ) telles que USDT, USDC, ETH, etc. (. Étant donné qu'il n'est pas possible d'utiliser des outils de financement privés comme AngelList, la plupart des financements privés en crypto utilisent actuellement des méthodes de gestion simples, telles que la gestion des actifs de collecte de fonds via des portefeuilles multi-signatures, en complétant la collecte de fonds et les investissements par des transferts manuels, et en utilisant des logiciels de gestion financière traditionnels pour enregistrer et gérer les fonds ainsi que le Portforlio, etc. Ce mode de fonctionnement et de gestion rudimentaire entraîne non seulement des problèmes d'efficacité et de complexité, mais surtout, il engendre de nombreux risques.
) risque financier
En général, après que les institutions d'investissement en Crypto aient terminé leur levée de fonds, l'argent des investisseurs est géré par ces institutions utilisant des portefeuilles multi-signatures ou même des portefeuilles personnels, les personnes concernées au sein de l'institution d'investissement détiennent le pouvoir de gestion des fonds, tandis que les investisseurs comme les LP de fonds n'ont pas de garanties substantielles. Par conséquent, techniquement, ils peuvent détourner cet argent, voire s'enfuir avec. Comme vous pouvez le constater, de telles choses se sont déjà produites. Étant donné que l'industrie de la levée de fonds privée en Crypto est encore loin d'être réglementée, et que la plupart des juridictions ne soutiennent pas encore pleinement la Crypto, il est difficile de protéger les droits des institutions d'investissement et des investisseurs par des voies légales.
risque de défaut
Actuellement, tous les aspects de l'investissement et du financement en Crypto utilisent des contrats papier pour régir les deux parties au contrat. Par exemple, une institution d'investissement lève des fonds auprès d'investisseurs, l'institution d'investissement investit dans des startups, et les startups émettent des tokens à l'institution d'investissement. Ce mode de contrainte basé sur des mécanismes de confiance traditionnels est efficace dans le financement par actions privé traditionnel, mais son efficacité est limitée dans le domaine de la Crypto, car la plupart des juridictions ne soutiennent pas encore la Crypto de manière satisfaisante. En particulier, le financement et l'investissement en Crypto sont généralement transjuridictionnels, ce qui complique encore davantage la situation.
( chaos du capital-risque
Dans le domaine de l'investissement en crypto, il existe de nombreuses organisations et individus appelés VC qui sont en réalité des groupes de spéculation sur les cryptomonnaies et des revendeurs. Ils utilisent le nom de VC pour obtenir des parts d'investissement dans des startups, puis, par des moyens sociaux, exagèrent la promotion afin de faire monter le prix des cryptomonnaies à court terme avant de vendre, ou revendent les parts avec une prime à d'autres institutions et individus. Ces institutions ne peuvent non seulement pas apporter d'aide réelle aux startups, mais causent également de nombreux problèmes, obstacles, voire des dommages aux startups, ce qui est extrêmement défavorable au développement des startups. De plus, il est généralement très difficile pour les startups d'identifier efficacement ces groupes de spéculation sur les cryptomonnaies et des revendeurs.
Les points ci-dessus n'ont abordé que les questions des intérêts fondamentaux des différents acteurs dans le domaine du financement et de l'investissement en Crypto, mais il existe de nombreuses autres questions. Cependant, il ne fait aucun doute que les problèmes liés aux actifs sont ceux auxquels nous devons prêter une attention particulière. Alors, dans le cas où les mécanismes de confiance traditionnels, comme le système judiciaire ), ne peuvent pas garantir efficacement les droits des participants au financement et à l'investissement en Crypto, existe-t-il une méthode pour résoudre ces risques ?
Nouvelles opportunités apportées par la crypto
Les cryptomonnaies posent de nouveaux défis pour le financement et l'investissement dans les private sale, mais d'un autre côté, elles offrent également de nouvelles opportunités.
Dans la section « Qu’est-ce que l’investissement et le financement privés ? », nous avons parlé de la façon dont l’investissement et le financement privés traditionnels peuvent être considérés comme une transaction financière dans laquelle la monnaie fiduciaire est échangée contre des actions. Étant donné que les deux transactions se déroulent dans des systèmes comptables différents ( les monnaies et les structures de fonds propres ), la transaction ne peut être effectuée que de manière asynchrone, c’est-à-dire 1### le décaissement des fonds d’investissement et 2### distribution des fonds propres. Par conséquent, afin d’assurer la performance des parties à la transaction, il est nécessaire d’introduire un tiers, c’est-à-dire un mécanisme de confiance traditionnel ( tel que le système judiciaire ) pour lier les parties à la transaction. La monnaie d’investissement du financement d’investissement privé Crypto est généralement la crypto-monnaie, et les start-ups utilisent généralement des crypto-monnaies pour représenter leurs ( de valeur d’entreprise telles que l’ETH, le CRV, le RICE et d’autres ).
Cela signifie que nous pouvons considérer le financement participatif Crypto comme une forme d'échange de crypto-monnaies, et qu'il s'agit d'un échange de crypto-monnaies dans le même système de comptabilité ) blockchain ).
Comparé à la levée de fonds traditionnelle par private sale, ce type de trading de cryptomonnaies rend non seulement les différentes étapes de la levée de fonds, de l'investissement, de la gestion et de la sortie plus simples, mais grâce aux nombreuses caractéristiques techniques des cryptomonnaies, ces étapes de transaction peuvent être réalisées sans dépendre des mécanismes de confiance traditionnels tels que la justice, l'assurance ou l'arbitrage, ce qui contraint les deux parties de la transaction sur le plan technique pour garantir leurs droits, résolvant ainsi de nombreux risques mentionnés ci-dessus.
Voyons quelques concepts techniques ( contrats intelligents, monnaie programmable, disponibilité des données ) pour comprendre simplement les cryptomonnaies et pourquoi elles peuvent résoudre les problèmes de risque mentionnés ci-dessus, offrant ainsi de nouvelles opportunités pour le financement privé.
( contrat intelligent
Dans le contexte de la blockchain, un contrat intelligent est un programme déployé et stocké sur la blockchain, utilisé pour recevoir des instructions des utilisateurs et exécuter des résultats selon une logique de programmation ) interne ou externe (. C'est comme une machine à sous automatique : lorsque l'utilisateur choisit une bouteille de cola et paie le montant fixé par le programme ) par exemple 1 USD (, la machine à sous « crachera » alors une bouteille de cola.
Contrairement aux distributeurs automatiques, les contrats intelligents, une fois déployés sur la blockchain, sont généralement irréversibles et immuables. Cela signifie que personne ne peut les modifier. En d'autres termes, il est impossible de modifier la logique de programmation de cette "machine à vendre" après son lancement pour qu'elle "crache" 10 bouteilles de cola après qu'un utilisateur ait choisi 1 bouteille de cola et payé 1 USD. Elle fonctionnera toujours selon la logique de 1 USD pour 1 bouteille de cola. Bien sûr, vous pourriez dire qu'une attaque de hacker pourrait le faire, mais c'est un autre sujet.
De plus, en raison de la nature sans autorisation des contrats intelligents, personne ne peut empêcher les utilisateurs d'utiliser des contrats intelligents.
) monnaie programmable
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Que ce soit dans le système financier traditionnel ou dans la blockchain, la "numérisation de la monnaie" est réalisée par l'"enregistrement de la valeur numérique". Ils peuvent tous deux être appelés monnaie numérique. Dans le système financier Internet traditionnel, la monnaie numérique est un ensemble d'enregistrements numériques représentant une valeur négociable, stockés dans une base de données en ligne. Elle permet à la logique de programmation externe à la base de données, comme les applications bancaires en ligne, d'ajuster les enregistrements de valeur numérique dans la base de données.
Et dans la blockchain, la monnaie numérique est un contrat intelligent déployé et stocké dans une base de données blockchain, spécifiquement conçu pour des actifs monétisables. Par exemple, ERC20), il contient également des enregistrements numériques représentant une valeur échangeable, mais l'ajustement de ses enregistrements numériques.
En raison de ses propriétés programmables, cette monnaie numérique fonctionnant sur la blockchain est également appelée monnaie programmable, mais nous l'appelons généralement cryptomonnaie.
( disponibilité des données
La blockchain n'est pas seulement un réseau ouvert ) que tout le monde peut y accéder et l'utiliser ###, mais elle possède également la caractéristique de la disponibilité des données. Cela signifie que nous pouvons accéder au compte blockchain de n'importe quel utilisateur pour vérifier toutes les transactions de cet utilisateur sur la blockchain. Par conséquent, cela peut nous aider à :
Comme vous le savez, dans le domaine de la finance traditionnelle, cela relève tout simplement du conte de fées.
Maintenant, examinons comment utiliser ces caractéristiques techniques pour résoudre les trois types de risques mentionnés ci-dessus.
( sécurité des fonds
Par exemple, nous pouvons déployer un contrat de gestion de fonds sur la blockchain pour les institutions d'investissement, où les institutions peuvent inviter des investisseurs à déposer des fonds dans ce contrat ) tels que USDT### pour lever des fonds. Les droits de contrôle des fonds du compte de ce contrat sont contraints par la logique de programmation de ce contrat. Les institutions d'investissement peuvent configurer une équipe de gestion lors du déploiement du contrat pour contrôler les fonds ( selon un mode de fonds ) basé sur un système de vote, ou ils peuvent également confier les droits de contrôle des fonds à tous les investisseurs ( au sein d'un club d'investissement ). Cela permet techniquement d'éviter le problème de détournement de fonds par le personnel interne des institutions d'investissement.
Nous pouvons également déployer un contrat de rachat pour renforcer la sécurité du contrat de gestion des fonds. Nous pouvons définir une période de rachat fixe, comme c'est le cas pour les fonds ouverts traditionnels, par exemple tous les 30 jours. De cette façon, les investisseurs peuvent décider de continuer à placer des fonds dans l'institution d'investissement ou de se désengager, en fonction de leur évaluation des performances de cette institution tous les 30 jours. Alternativement, nous pouvons établir la période de rachat après chaque initiation de transaction d'investissement, permettant aux investisseurs de décider s'ils souhaitent participer à cet investissement en fonction de leur accord ou non avec un investissement spécifique. En raison de la nature sans autorisation des contrats intelligents, l'action des investisseurs de protéger la sécurité de leurs fonds par le rachat ne peut être empêchée par aucune des parties.
( sécurité de l'exécution
Donnez un exemple d'un accord d'investissement SAFT. Nous savons que, bien que nous puissions considérer le financement par des ventes privées de Crypto comme une transaction de cryptomonnaie à cryptomonnaie, ce n'est généralement pas une simple transaction du type paiement contre livraison comme un Swap, mais il y a généralement un calendrier de vesting, c'est-à-dire que la partie recevant l'investissement commence à libérer des tokens de remboursement aux investisseurs à un moment futur selon certaines règles de libération après avoir reçu les fonds d'investissement. Par conséquent, le calendrier de vesting est généralement la partie la plus importante de l'accord d'investissement SAFT, et c'est aussi la partie qui est la plus susceptible de donner lieu à des défauts et à des litiges.
Nous pouvons déployer un contrat de protocole d’investissement sur la blockchain et utiliser la logique de programmation pour mettre en œuvre les règles de transaction dans le protocole SAFT, y compris la devise d’investissement, la devise de remboursement, le prix, le calendrier d’acquisition, etc. Lorsque l’institution d’investissement et l’entité faisant l’objet d’un investissement créent une transaction d’investissement par le biais du contrat intelligent ) s’accordent sur divers paramètres, tels que l’acquisition Schedule### et « signent » la transaction, lorsque l’institution d’investissement paie l’argent de l’investissement, la devise de remboursement de l’entité faisant l’objet d’un investissement est mise sous séquestre dans le contrat intelligent, puis l’investisseur peut suivre le calendrier d’acquisition Le calendrier convenu réclame de manière autonome le jeton Payback du contrat intelligent (personne ne peut l’arrêter). Voici un exemple :
L'investisseur Bob a créé une transaction d'investissement SAFT avec l'entrepreneur Lisa en utilisant un contrat intelligent d'accord d'investissement, les détails de la transaction sont les suivants :
Lorsque Bob et Lisa "signent" la transaction off-chain, 100 000 USDT dans le portefeuille de Bob seront transférés à l'adresse du portefeuille de Lisa, et en même temps, 100 000 RICE dans le portefeuille de Lisa seront transférés vers le contrat de garde. À partir du 1er octobre 2025, Bob pourra retirer RICE du contrat de garde tous les 30 jours, avec un montant de 1/36 de la quantité totale, jusqu'au 1er octobre 2028, pour un total de 100 000 RICE. Et,
( sélection de capital-risque
En raison de l'ouverture de la blockchain et de la disponibilité des données, nous pouvons accéder à tout moment aux comptes de gestion de fonds des institutions d'investissement sur la blockchain, analyser leurs transactions historiques pour vérifier si les performances d'investissement et les philosophies d'investissement revendiquées par ces institutions sont réelles. Par exemple, Bob prétend être très optimiste quant au projet de Lisa et qu'il va donc conserver RICE à long terme, mais ses enregistrements de transactions montrent que Bob revend immédiatement tout RICE après chaque réception. Dans ce cas, lorsque Bob vous contactera et exprimera son souhait d'investir dans votre projet, vous devrez être prudent. Alternativement, si Bob transfère massivement à un groupe de personnes immédiatement après avoir reçu RICE, il y a de fortes chances que Bob soit un revendeur.
En outre, nous pouvons également résumer les préférences d'investissement des institutions d'investissement en analysant ces transactions historiques, telles que les domaines d'investissement, ce qui peut également réduire considérablement le coût en temps pour les startups lorsqu'elles recherchent des institutions d'investissement et communiquent avec elles.
Onchain
Dans ce qui précède, nous avons brièvement présenté comment rendre les transactions de financement Crypto en chaîne pour en souligner les avantages en matière de sécurité des actifs, ainsi que comment exploiter les caractéristiques techniques de la disponibilité des données de la blockchain pour nous aider à mieux identifier les institutions d'investissement. Comme vous le savez, il existe encore de nombreuses autres transactions et étapes de gestion dans le financement Crypto. Si nous mettons toutes ces transactions et étapes de gestion en chaîne, c'est-à-dire en construisant un contrat intelligent correspondant pour chaque étape de transaction, et en permettant à ces contrats de se combiner librement et de s'appeler mutuellement, nous pouvons créer un ensemble d'outils de financement en chaîne, c'est-à-dire un Angellist en chaîne.
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Le diagramme ci-dessus répertorie quelques contrats intelligents de base, tels que le contrat de collecte de fonds pour la collecte de fonds, le contrat de limite pour limiter le nombre de participants à la collecte de fonds, le pool de fonds pour le dépôt de fonds, le contrat de vote pour le contrôle du pool de fonds, le contrat d’investissement pour l’investissement, le contrat d’acquisition pour la libération de jetons de projet, le contrat d’éligibilité pour restreindre les qualifications des participants à la collecte de fonds ou des gestionnaires de fonds, Contrats Fee & Carry pour aider les institutions d’investissement à obtenir des revenus, etc.
Nous pouvons librement combiner ces contrats pour réaliser différentes fonctions, comme des Lego. Comme indiqué ci-dessus, nous pouvons utiliser la combinaison des contrats d'Investment et de Vesting pour constituer un simple accord d'investissement off-chain. Une fois que les deux parties de financement confirment, il effectuera des transactions automatiquement conformément aux termes de l'accord, ne pouvant être empêché ou modifié, sans nécessiter l'intervention de mécanismes de confiance tiers.
Les start-ups peuvent utiliser une combinaison de contrats de Fundraising et de Vesting pour construire un outil de gestion d'entreprise off-chain, afin de gérer le financement et le tableau des capitaux.
De plus, nous pouvons utiliser une combinaison de contrats Fundraising, Vesting, Limit, Eligibility et Voting pour construire une plateforme de crowdfunding ou un Launchpad off-chain, qui sera véritablement décentralisé, sans autorisation et communautaire, sans les risques d'actifs liés au contrôle centralisé.
Nous pouvons également utiliser tous les contrats énumérés ci-dessus pour construire des affaires plus complexes, telles que la gestion d'un fonds de private sale, d'un club d'investissement, d'un SPV, etc. Grâce à davantage de modules fonctionnels, nous pouvons réaliser des exigences commerciales plus complexes, telles que définir une période de rachat et des frais de rachat pour le fonds, ou mettre en œuvre une structure opérationnelle de fonds GP + LP, etc.
Ces contrats nous offrent non seulement une garantie de transaction sans confiance, mais ils modélisent également le processus de transaction de financement privé, nous permettant de réaliser facilement un travail professionnel sans avoir à maîtriser les connaissances et compétences spécialisées. Ainsi, il possède tous les avantages d'Online ( efficacité, frontières, coûts ), tout en garantissant, sur le plan technique, la sécurité des transactions de financement privé et les problèmes de conformité.
C'est un nouveau changement de paradigme que la technologie blockchain apporte à la private sale.
Aujourd'hui & avenir
Depuis la naissance de The DAO en 2016, un grand nombre de développeurs et de constructeurs ont travaillé sur la vision de « Onchain Ventures », notamment Moloch, DAOhaus, TheLAO, Nouns, Juice Box, PartyDAO, Gnosis Auction, Superfluid, Syndicate, Furo, Kali, DAOSquare, etc. Ces constructeurs élaborent des solutions dans leurs domaines d’intérêt respectifs en fonction de leur compréhension d’Onchain Ventures. Beaucoup de gens abandonnent à mi-chemin, mais beaucoup d’autres continuent de travailler dur pour itérer et affiner ces solutions.
En tant que fondateur de DAOSquare, je suis également honoré d'être un promoteur et un bâtisseur de cette vision. L'objectif de mes efforts avec DAOSquare est de créer un AngelList off-chain pour fournir un ensemble d'outils complet pour le financement privé en crypto, garantissant techniquement la sécurité des actifs et les problèmes de conformité pour toutes les parties à la transaction, tout en améliorant l'efficacité du financement et en élargissant les frontières commerciales, tout en réduisant les coûts financiers et temporels pour toutes les parties.
Comme tous les autres bâtisseurs de solutions, je crois en l'importance d'Onchain Ventures pour le financement et l'investissement privés en Crypto ainsi que pour le développement global de la Crypto. Je crois également en les perspectives futures d'Onchain Ventures, car que ce soit dans les domaines traditionnels ou dans la Crypto, le capital est toujours un moteur important du développement de l'industrie. Par conséquent, je pense que dans un avenir proche, avec l'amélioration et la normalisation continue de l'industrie du financement et de l'investissement privés en Crypto, ces produits dédiés au financement et à l'investissement en Crypto brilleront de mille feux. Attendons-nous à voir.