Le cours de l’action de Strategy (MSTR) a connu une volatilité importante depuis octobre 2024, reflétant l’attention accrue du marché sur sa stratégie de réserve de bitcoins. Cependant, la logique de base de cette stratégie est souvent mal comprise. Cet article examine en profondeur le modèle de financement de Michael Saylor, en explorant sa durabilité et son impact sur le marché. Cet article est tiré d’un article écrit par JAY et est compilé, compilé et écrit par TechFlow. (Synopsis : GameStop apprend des micro-stratégies pour acheter des bitcoins !) Va émettre 1,3 milliard d’obligations convertibles en magnésium, le cours de l’action est effrayé de 22%) (Supplément de contexte : article de Shenyu » Le jeu de levier Bitcoin de Microstrategy MSTR : qui prend le risque, qui profite ? Le cours de l’action de Strategy (MSTR) connaît une volatilité spectaculaire depuis octobre 2024. Il est passé de 188 $ à 540 $, soit un gain de près de trois fois, mais il a ensuite reculé et s’est stabilisé dans la fourchette basse de 300 $. Derrière ce mouvement du cours de l’action se cache une série d’initiatives importantes menées par le fondateur de la société, Michael Saylor, notamment le changement de nom de la société en Strategy, l’achat de plus de 506 000 bitcoins (BTC) et l’émission de deux nouvelles actions privilégiées, STRK et STRF. Cependant, il existe de nombreuses inexactitudes sur le marché sur le fonctionnement de la stratégie. Pour aider les investisseurs à évaluer plus clairement la durabilité de la stratégie de réserve de bitcoins de Saylor, nous avons essayé de simplifier sa logique de base. La stratégie financière de Saylor peut se résumer aux deux points suivants : Vendre des options d’achat d’actions et recevoir un gain unique La stratégie fixe le prix d’exercice dans une fourchette de 30 % à 300 % du cours actuel de l’action en vendant une option d’achat ou de conversion sur l’action MSTR, et collecte l’intégralité du produit à l’avance par le biais d’une négociation structurée. Cet objectif a été atteint principalement grâce à l’émission d’obligations convertibles et d’actions privilégiées STRK et STRF. Émettre des actions supplémentaires au bon moment Utilisez le mécanisme ATM (At-the-Market) pour émettre des actions MSTR supplémentaires lorsque les conditions de marché sont favorables pour lever davantage de capitaux. Il est important de noter que Saylor n’a pas l’intention explicite de rembourser le capital de ces options ou obligations. Son objectif principal est de maintenir l’exécution à long terme du plan de financement, sous réserve du paiement des intérêts, jusqu’à ce que le cours de l’action MSTR atteigne le prix d’exercice correspondant. La force principale de cette stratégie réside dans ses méthodes de financement très flexibles. Grâce à cette stratégie, Saylor est en mesure de choisir le meilleur véhicule de financement en fonction des conditions du marché : émission d’obligations convertibles lorsque la volatilité implicite est élevée ; Lorsque la valeur liquidative des actions MSTR (NAV) prime est élevée, des actions supplémentaires seront émises par le biais du mécanisme ATM ; Lorsqu’aucune des conditions ci-dessus n’est remplie, émettez plus d’actions privilégiées (telles que STRK ou STRF). On peut souvent s’inquiéter du risque d’endettement élevé de cette stratégie, mais les données suggèrent que cette préoccupation n’est pas valable. Voici les chiffres financiers clés de MSTR : Capitalisation boursière : 85 milliards de dollars ; Capitalisation boursière des avoirs en bitcoins : environ 44 milliards de dollars (506 000 BTC) ; Dette totale : 8,2 milliards de dollars, taux d’intérêt annuel de seulement 0,421 %, charges d’intérêts annuelles d’environ 34 millions de dollars ; Versement de dividendes privilégiés : 58,4 millions de dollars par année pour STRK et 85 millions de dollars par année pour STRF. Une analyse des ratios de ces données révèle que l’utilisation de l’effet de levier par Saylor est en fait très limitée et que le coût de la dette est extrêmement faible. Stratégie de réserve de bitcoins par rapport au modèle bancaire traditionnel La stratégie de stratégie de réserve de bitcoins est quelque peu comparable au modèle d’exploitation des banques traditionnelles. La logique de fonctionnement de base des deux est la suivante : modèle bancaire traditionnel Les banques amplifient encore l’effet de levier par le biais de systèmes de réserves fractionnaires pour augmenter les rendements, mais ce modèle conduit parfois à des faillites bancaires. recevoir les dépôts des clients ; utiliser les fonds de dépôt pour acheter des titres de créance « sûrs » garantis par l’État (p. ex., bons du Trésor, titres adossés à des créances hypothécaires, etc.) ; Les intérêts versés aux déposants sont inférieurs aux revenus des placements en titres de créance. Contrairement aux banques traditionnelles, la stratégie de réserve Bitcoin de Strategy n’utilise pas d’effet de levier excessif car le gouvernement ne fournira pas un renflouement similaire au secteur bancaire si quelque chose tourne mal. lever des fonds (comme si une banque recevait des dépôts) ; Utiliser les fonds levés pour acheter des bitcoins (plutôt que de la dette garantie par le gouvernement) ; Les bénéfices des actions MSTR et les intérêts ou dividendes réguliers sont versés aux investisseurs. Bien que le mode de fonctionnement soit différent, l’objectif principal des deux modèles est d’atteindre la rentabilité grâce à la gestion de l’argent. Les banques s’appuient sur les écarts nets d’intérêts (la différence entre les revenus des placements en dette et les intérêts sur les dépôts) pour faire bénéficier les investisseurs d’une partie des intérêts sur la dette transférés par les banques. Les réserves de bitcoins, quant à elles, reposent sur l’appréciation du capital du bitcoin, ce qui permet aux investisseurs de bénéficier de la volatilité du prix du bitcoin (voir plus de détails sur le fonctionnement de cette transaction et pourquoi ce modèle est avantageux pour les acheteurs d’obligations convertibles). Cette appréciation est principalement due à l’augmentation du prix du Bitcoin ou à la dépréciation du dollar américain par rapport au Bitcoin. Le potentiel futur de la stratégie de réserve de bitcoins Michael Saylor est l’un des plus fervents défenseurs de la stratégie de réserve de bitcoins. Son modèle de gestion d’actifs a réussi à attirer de nombreuses entreprises à lui emboîter le pas, ce qui a incité le gouvernement américain à explorer des stratégies de réserve similaires. La hausse continue du MSTR et du prix du bitcoin est devenue la meilleure « publicité » pour cette stratégie, ce qui a contribué à l’acceptation par le marché de l’idée de réserves de bitcoins. Bien que la stratégie Saylor soit encore minoritaire, son influence sur le marché et sa durabilité augmentent à mesure que Bitcoin et MSTR évoluent. L’attention et les commentaires du marché sont à leur tour le moteur du succès de la stratégie, et cette « réflexivité » peut conduire à un potentiel de développement à plus long terme pour les stratégies de réserve de bitcoins. Les actions américaines ont été surprises de constater que les actions de concept crypto du « Black Friday » sont devenues la zone la plus durement touchée, et MicroStrategy a plongé de 10 % ; Bitcoin craint de plonger 72 000 magnésium ? La microstratégie MircoStrategy relance le modèle « acheter, acheter, acheter » ? Analyse complète des nouvelles solutions de financement Micro Strategy va-t-elle faire faillite ? Le méchant du bitcoin, Peter Schiff, met en garde : si les actions américaines deviennent baissières, le BTC pourrait tomber en dessous de 20 000 $ [Le cours de l’action Microstrategy a augmenté 3 fois depuis octobre dernier : démanteler la magie financière du bitcoin] Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media » de BlockTempo.
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Le prix de l'action de MicroStrategy a triplé depuis octobre dernier : décryptage de la magie financière du Bitcoin.
Le cours de l’action de Strategy (MSTR) a connu une volatilité importante depuis octobre 2024, reflétant l’attention accrue du marché sur sa stratégie de réserve de bitcoins. Cependant, la logique de base de cette stratégie est souvent mal comprise. Cet article examine en profondeur le modèle de financement de Michael Saylor, en explorant sa durabilité et son impact sur le marché. Cet article est tiré d’un article écrit par JAY et est compilé, compilé et écrit par TechFlow. (Synopsis : GameStop apprend des micro-stratégies pour acheter des bitcoins !) Va émettre 1,3 milliard d’obligations convertibles en magnésium, le cours de l’action est effrayé de 22%) (Supplément de contexte : article de Shenyu » Le jeu de levier Bitcoin de Microstrategy MSTR : qui prend le risque, qui profite ? Le cours de l’action de Strategy (MSTR) connaît une volatilité spectaculaire depuis octobre 2024. Il est passé de 188 $ à 540 $, soit un gain de près de trois fois, mais il a ensuite reculé et s’est stabilisé dans la fourchette basse de 300 $. Derrière ce mouvement du cours de l’action se cache une série d’initiatives importantes menées par le fondateur de la société, Michael Saylor, notamment le changement de nom de la société en Strategy, l’achat de plus de 506 000 bitcoins (BTC) et l’émission de deux nouvelles actions privilégiées, STRK et STRF. Cependant, il existe de nombreuses inexactitudes sur le marché sur le fonctionnement de la stratégie. Pour aider les investisseurs à évaluer plus clairement la durabilité de la stratégie de réserve de bitcoins de Saylor, nous avons essayé de simplifier sa logique de base. La stratégie financière de Saylor peut se résumer aux deux points suivants : Vendre des options d’achat d’actions et recevoir un gain unique La stratégie fixe le prix d’exercice dans une fourchette de 30 % à 300 % du cours actuel de l’action en vendant une option d’achat ou de conversion sur l’action MSTR, et collecte l’intégralité du produit à l’avance par le biais d’une négociation structurée. Cet objectif a été atteint principalement grâce à l’émission d’obligations convertibles et d’actions privilégiées STRK et STRF. Émettre des actions supplémentaires au bon moment Utilisez le mécanisme ATM (At-the-Market) pour émettre des actions MSTR supplémentaires lorsque les conditions de marché sont favorables pour lever davantage de capitaux. Il est important de noter que Saylor n’a pas l’intention explicite de rembourser le capital de ces options ou obligations. Son objectif principal est de maintenir l’exécution à long terme du plan de financement, sous réserve du paiement des intérêts, jusqu’à ce que le cours de l’action MSTR atteigne le prix d’exercice correspondant. La force principale de cette stratégie réside dans ses méthodes de financement très flexibles. Grâce à cette stratégie, Saylor est en mesure de choisir le meilleur véhicule de financement en fonction des conditions du marché : émission d’obligations convertibles lorsque la volatilité implicite est élevée ; Lorsque la valeur liquidative des actions MSTR (NAV) prime est élevée, des actions supplémentaires seront émises par le biais du mécanisme ATM ; Lorsqu’aucune des conditions ci-dessus n’est remplie, émettez plus d’actions privilégiées (telles que STRK ou STRF). On peut souvent s’inquiéter du risque d’endettement élevé de cette stratégie, mais les données suggèrent que cette préoccupation n’est pas valable. Voici les chiffres financiers clés de MSTR : Capitalisation boursière : 85 milliards de dollars ; Capitalisation boursière des avoirs en bitcoins : environ 44 milliards de dollars (506 000 BTC) ; Dette totale : 8,2 milliards de dollars, taux d’intérêt annuel de seulement 0,421 %, charges d’intérêts annuelles d’environ 34 millions de dollars ; Versement de dividendes privilégiés : 58,4 millions de dollars par année pour STRK et 85 millions de dollars par année pour STRF. Une analyse des ratios de ces données révèle que l’utilisation de l’effet de levier par Saylor est en fait très limitée et que le coût de la dette est extrêmement faible. Stratégie de réserve de bitcoins par rapport au modèle bancaire traditionnel La stratégie de stratégie de réserve de bitcoins est quelque peu comparable au modèle d’exploitation des banques traditionnelles. La logique de fonctionnement de base des deux est la suivante : modèle bancaire traditionnel Les banques amplifient encore l’effet de levier par le biais de systèmes de réserves fractionnaires pour augmenter les rendements, mais ce modèle conduit parfois à des faillites bancaires. recevoir les dépôts des clients ; utiliser les fonds de dépôt pour acheter des titres de créance « sûrs » garantis par l’État (p. ex., bons du Trésor, titres adossés à des créances hypothécaires, etc.) ; Les intérêts versés aux déposants sont inférieurs aux revenus des placements en titres de créance. Contrairement aux banques traditionnelles, la stratégie de réserve Bitcoin de Strategy n’utilise pas d’effet de levier excessif car le gouvernement ne fournira pas un renflouement similaire au secteur bancaire si quelque chose tourne mal. lever des fonds (comme si une banque recevait des dépôts) ; Utiliser les fonds levés pour acheter des bitcoins (plutôt que de la dette garantie par le gouvernement) ; Les bénéfices des actions MSTR et les intérêts ou dividendes réguliers sont versés aux investisseurs. Bien que le mode de fonctionnement soit différent, l’objectif principal des deux modèles est d’atteindre la rentabilité grâce à la gestion de l’argent. Les banques s’appuient sur les écarts nets d’intérêts (la différence entre les revenus des placements en dette et les intérêts sur les dépôts) pour faire bénéficier les investisseurs d’une partie des intérêts sur la dette transférés par les banques. Les réserves de bitcoins, quant à elles, reposent sur l’appréciation du capital du bitcoin, ce qui permet aux investisseurs de bénéficier de la volatilité du prix du bitcoin (voir plus de détails sur le fonctionnement de cette transaction et pourquoi ce modèle est avantageux pour les acheteurs d’obligations convertibles). Cette appréciation est principalement due à l’augmentation du prix du Bitcoin ou à la dépréciation du dollar américain par rapport au Bitcoin. Le potentiel futur de la stratégie de réserve de bitcoins Michael Saylor est l’un des plus fervents défenseurs de la stratégie de réserve de bitcoins. Son modèle de gestion d’actifs a réussi à attirer de nombreuses entreprises à lui emboîter le pas, ce qui a incité le gouvernement américain à explorer des stratégies de réserve similaires. La hausse continue du MSTR et du prix du bitcoin est devenue la meilleure « publicité » pour cette stratégie, ce qui a contribué à l’acceptation par le marché de l’idée de réserves de bitcoins. Bien que la stratégie Saylor soit encore minoritaire, son influence sur le marché et sa durabilité augmentent à mesure que Bitcoin et MSTR évoluent. L’attention et les commentaires du marché sont à leur tour le moteur du succès de la stratégie, et cette « réflexivité » peut conduire à un potentiel de développement à plus long terme pour les stratégies de réserve de bitcoins. Les actions américaines ont été surprises de constater que les actions de concept crypto du « Black Friday » sont devenues la zone la plus durement touchée, et MicroStrategy a plongé de 10 % ; Bitcoin craint de plonger 72 000 magnésium ? La microstratégie MircoStrategy relance le modèle « acheter, acheter, acheter » ? Analyse complète des nouvelles solutions de financement Micro Strategy va-t-elle faire faillite ? Le méchant du bitcoin, Peter Schiff, met en garde : si les actions américaines deviennent baissières, le BTC pourrait tomber en dessous de 20 000 $ [Le cours de l’action Microstrategy a augmenté 3 fois depuis octobre dernier : démanteler la magie financière du bitcoin] Cet article a été publié pour la première fois dans « Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media » de BlockTempo.