Оригінальний заголовок: Налаштування торгових стратегій на наближаючийся Халвінг Bitcoin: Чи є цей цикл іншим?

Поступово наближаючись до наступної події Халвінгу, виявляються важливі зміни в ринковій структурі та поведінці учасників, що розкривають складний торгівельний ландшафт. Цей звіт досліджує, як значна купівельна потужність ETF перетворює традиційні очікування щодо ефекту стиснення подання, який приносить Халвінг, та ключову роль Утримувачів Довгострокових Позицій (LTH) в поточному ринковому циклі. Аналізуючи історичні дані, ринкові тенденції та поведінку інвесторів, ця стаття надає цінні уявлення для трейдерів, спрямовані на допомогу їм у навігації унікальним середовищем ринку Bitcoin та оптимізації їх торговельних стратегій. Оскільки ринок рухається до вирішальної точки Халвінгу, розуміння цих динамік стає ключем до усвідомлення майбутнього напрямку ринку.

Халвінг проти ETF Supply Sink

Учасники ринку часто розглядають халвінг Bitcoin як передвісник бичих ринків через зменшення швидкості генерації нових біткоїнів. Халвінг зменшує винагороду майнерам за підтвердження транзакцій та створення нових блоків наполовину, ефективно сповільнюючи надходження нових біткоїнів на ринок.

Крім того, передбачається, що ця попередньо запрограмована дефіцитність призведе до меншого тиску на продаж від шахтарів, які зазвичай мають продавати свої нагороджені біткоїни, щоб покрити операційні витрати. Часто повторювана тут наративна історія полягає в тому, що з меншою кількістю нових біткоїнів на продаж ефект дефіцитності вступає в силу, історично створюючи передумови для зростання цін при затяжці обсягів поставок та стабільності чи збільшення попиту.

Однак поточні ринкові умови відрізняються від історичних норм. По мірі наближення до халвінгу вплив нових добутих та випущених у обіг біткоїнів стає менш значущим порівняно з ростучим попитом на ETF. Як показано на графіку Glassnode нижче, ETF з ринку забирають кілька разів більше кількості біткоїнів, які добуваються щодня.

У даний момент, шахтарі приблизно щодня виводять на ринок близько 900 BTC. Після халвінгу ця цифра збільшиться до приблизно 450 BTC, що в минулих ринкових умовах могло б посилити дефіцит Bitcoin та підняти ціни. Однак масштаб придбання ETF — які забирають значно більше Bitcoin з обігу, ніж щоденний вихід шахтарів — свідчить про те, що майбутній халвінг може не призвести до очікуваного дефіциту.

ETF-фонди, по суті, передбачають вплив Халвінга, вже обмежуючи доступну кількість через свою значну та постійну купівельну активність. Іншими словами, тиск на доступність, який зазвичай очікується від Халвінга, може вже мати місце через масштабні покупки біткоїну ETF-фондами. Ці фонди в даний момент суттєво впливають на доступність біткоїну, що може затінити вплив Халвінга на ринок у короткостроковій та середньостроковій перспективі.

Діяльність ETF, проте, вводить власні складнощі у динаміку ринку. Наприклад, сила, яку ETF впливають на ціну Bitcoin, не повинна очікувати, що буде працювати тільки в одному напрямку. Незважаючи на поточну тенденцію великих припливів, залишається можливість відтоків, що несе ризик введення раптових змін на ринку. Тісний моніторинг діяльності ETF, як покупок, так і потенційних продажів, є важливим для передбачення рухів на ринку при наближенні халвінгу.

Вплив постачання тривалих тримачів

Оскільки вплив халвінгу на довгострокову динаміку цін на Bitcoin, ймовірно, зменшується діяльністю ETF, інші ключові впливи ринку будуть звертати на себе увагу. Щодо динаміки постачання, основним джерелом постачання, доступним для торгівлі, поза внеском майнерів, є тримачі довгострокових позицій (LTH). Їх рішення продавати або утримувати значно впливають на постачання та попит на ринку.

У біткойн-екосистемі учасники ринку часто сегментуються на тривалі та короткострокові тримачі активів (LTHs та STHs) в залежності від тривалості утримання біткоїна. LTHs визначаються Glassnode як суб'єкти, які тримають біткоїн протягом тривалих періодів, що зазвичай вважається триманням протягом більш ніж 155 днів. Ця класифікація випливає з того, що біткоїни, утримувані понад цей період, менш ймовірно продаються відповідно до ринкової волатильності, що свідчить про сильніше переконання в довгостроковій цінності. Натомість, STHs реагують більш активно на цінові рухи, часто спричиняючи миттєві коливання подання та попиту.

Щоб проілюструвати роль LTH у динаміці подачі на ринку Bitcoin, аналітики Glassnode розробили метрику Інфляційної ставки на ринку тримання віддалених строків. Вона показує річну ставку акумуляції або розподілу Bitcoin від LTHs у порівнянні з щоденним виданням майнерів. Ця ставка допомагає визначити періоди чистої акумуляції, коли LTHs ефективно виводять Bitcoin з ринку, і періоди чистого розподілу, коли LTHs додають до продажного тиску на ринку.

Історичні патерни свідчать, що по мірі наближення до піку розподілу LTH ринок може рухатися до рівноваги та потенційно досягти вершини. Наразі тенденція в ринковій інфляції LTH вказує на те, що ми знаходимося на початковій фазі циклу розподілу, пройшло близько 30%. Це свідчить про значну активність попереду протягом поточного циклу, поки ми не досягнемо точки рівноваги на ринку з точки зору подання та попиту та можливих цінових вершин.

З цього приводу трейдерам слід уважно стежити за рівнем інфляції на ринку LTH, оскільки цей показник може керувати стратегіями торгівлі, особливо у визначенні потенційних вершин або мінімумів ринку на макроскопічному рівні.

Халвінг як подія з продажу новин?

Хоча халвінг часто тлумачиться як бичачий сигнал для Bitcoin, його негайний вплив на ринок сильно впливається психологічними факторами. Іноді ринок розглядав їх як подію "продаж новин", коли настрій ринку - і ціна - набирає обертів, що призводить до халвінга, лише щоб незабаром в результаті виявились значні корекції цін.

Наприклад, у 2016 році на ринку спостерігалася різка розпродаж з приблизно 760 доларів до 540 доларів - корекція приблизно 30% - приблизно в той самий час Халвінга. Це падіння було класичним прикладом реакції учасників ринку на саму подію, а не на її довгострокові наслідки з постачання, що показує здатність Халвінга спричинити миттєву ринкову волатильність.

Халвінг 2020 року представив більш складену ситуацію. Хоча прямі наслідки не були схожі на різке розпродажу, який був помітний в 2016 році, шахтарі пережили «подвійне удар», через відновлення ціни перед халвінгом, за яким послідувало зменшення емісії, що ускладнило їх виклики. Цей період не виявився традиційною подією «продати новини», але підкреслив нюансовані реакції ринку на халвінг, що були вплинуті ширшими економічними умовами та ринковим настроєм.

Під час наближення наступного Халвінгу структура ринку свідчить, що ми можемо стати свідками ще одного значного коригування. Таке коригування б не лише відповідало історичним шаблонам, але й служило б скиданням, вибиваючи короткостроковий спекулятивний інтерес та встановлюючи сцену для наступного циклу зростання.

Ця очікування ґрунтуються на кількох факторах, включаючи постійний вплив ETF на ринок. Хоча їх купівельна активність надала значну підтримку ціні Bitcoin, існує консенсус, що ці потоки не є нескінченно стійкими. Якщо потоки ETF почнуть сповільнюватися або розвертатися перед Халвінгом, ми можемо побачити складений ефект на ринку. Очікування зменшеного попиту з боку ETF, разом з традиційною психологією Халвінгу, може спровокувати період підвищеної волатильності, при цьому трейдери ймовірно будуть коригувати свої позиції відповідно до ранніх ознак зміни.

В заключенні, негайний вплив халвінгу на ринок буде визначатися психологічними факторами та динамікою інституційної участі, такої як участь в ETF. Трейдери повинні готуватися до потенційної волатильності навколо халвінгу, тримаючи око на активності ETF як ключовому показнику ринкового настрою на короткий термін.

Що іншого циклу

Історично, цикли Bitcoin зазвичай розпочиналися через 12-18 місяців після попереднього піку бичого ринку, а новий історичний максимум досягався декілька місяців після Халвінгу. Це змусило багатьох вважати, що саме подія Халвінгу каталізує наступний бичий період через обмеження постачання, яке воно вводить.

Як ми відзначили, однак ефект халвінгу під час цього циклу ймовірно буде зменшено через введення нового інституційного попиту на Bitcoin ETF. Цей попит і наплив капіталу в мережу Bitcoin, які вони принесли, ймовірно, сприяли тому, що BTC вже розірвав попередній максимум циклу задовго до халвінгу.

Цей факт, однак, змусив деяких припускати, що поточний цикл може бути коротшим, ніж попередні. Хоча ми не можемо точно сказати, чи так буде, ми можемо розглянути дані, щоб оцінити, на якому етапі ринкового циклу ми знаходимося зараз і якою є ймовірність подальшого тривання бичачого ринку.

По-перше, що стосується циклічних візерунків, прорив ATH перед халвінгом не обов'язково означає, що ми відступили від історичних норм для Bitcoin. Ключовою є оцінка того, коли дійсно був пік бикового ринку в попередньому циклі. В Glassnode ми довгий час підтримуємо, що це сталося в квітні 2021 року, навіть якщо технічно Bitcoin пішов вище за ціною в листопаді 2021 року. Наше припущення ґрунтується на тому, що після квітневого піку велика більшість технічних і on-chain індикаторів, пов'язаних з настроєм ринку та поведінкою інвесторів, почали показувати свої типові значення ведмежого ринку та ніколи належним чином не відновилися.

Тепер, взявши квітень 2021 року як попередній високий ринок биків, ми бачимо, що поточний цикл добре вписується в історичні норми. Це може натякати на можливість того, що ринок биків може тривати ще довше, незважаючи на те, що ми порушили попередній ATH перед халвінгом.

При оцінці відмінностей між поточним циклом та історичними нормами та тенденціями з метою покращення торгових стратегій також може бути практичним моніторити метрику "Корекційних відступів відбиття ринку биків". Цей показник відображає глибину та частоту цінових ретрейсментів під час поточного бикового ринку.

Варто зазначити, що цей цикл проявив менш суворі корекції, відступаючи від більш значущих відступів на 30-40%, які є типовими для минулих бичих ринків. Відстеження цих відступів може надати трейдерам показник настроїв ринку, апетиту до ризику та потенційних точок повороту. При продовженні впливу внесків ETF на ринок значна зміна цього тренду більш м'яких корекцій може сигналізувати про зміни в інвестиційному поведінці та надати своєчасний сигнал для коригування стратегії.

Вплив на стратегії напрямку торгівлі

Роль ETF у формуванні ландшафту ринку біткоїна, особливо коли ми наближаємося до Халвінгу, не може бути переоцінена. Однак так само важливо тримати руку на пульсі впливу довгострокових тримачів (LTHs) на динаміку подачі на ринку. Взаємодія між стисканням подачі Халвінгу та коливаннями попиту від ETF вводить складну динаміку, яка може значно змінити традиційні реакції ринку на подію Халвінгу.

Для трейдерів, які прагнуть удосконалити свої стратегії напрямку, важливим стає відстеження поведінки LTHs. Рішення LTHs чи утримувати свої позиції, чи почати розподіляти свої утримання може надати ранні індикатори змін настроїв на ринку та потенційних змін ліквідності. З урахуванням поточних умов на ринку, де ETFs вже впливають на баланс подання та попиту, значущий рух з боку LTHs може стати тим ключовим моментом, який визначить напрямок ринку після Халвінгу.

Отже, успішна напрямкова торгівля в цьому циклі, ймовірно, буде залежати від багатогранного підходу. Трейдерам потрібно тримати в центрі уваги діяльність ETF для виявлення ознак продовженого попиту або зростаючого тиску на продаж. Одночасно їм потрібно оцінювати настрій та дії довгострокових учасників, рішення яких продати або утримати може подальше впливати на ринкову динаміку подання. Адаптація торговельних стратегій для врахування цих впливів буде вирішальною для успішного навігування в наступних фазах ринкового циклу Bitcoin.

Заява:

1. Ця стаття відтворена з [ foresightnews], і права на авторство належать оригінальному авторові [Марчин Милосердний], якщо у вас є будь-які зауваження до репринту, будь ласка, зв'яжітьсяКоманда Gate Learn, команда якнайшвидше вирішить це відповідно до відповідних процедур.

2. Увага: Погляди та думки, висловлені в цій статті, представляють лише особисті погляди автора та не становлять жодної інвестиційної поради.

3. Інші мовні версії статті перекладені командою Gate Learn і не згадуються вGate.io, перекладена стаття не може бути відтворена, поширена або скопійована.