Los comisionados de la SEC advierten: los valores tokenizados aún deben cumplir con las leyes de valores existentes.

La comisionada republicana de la SEC de Estados Unidos, Hester Peirce, hizo recientemente una declaración importante sobre el tema de la tokenización de acciones. Ella enfatizó que, aunque la tecnología de cadena de bloques tiene un gran potencial, no puede cambiar las propiedades intrínsecas del activo subyacente. Los valores tokenizados siguen siendo valores, por lo que deben cumplir con las leyes federales de valores vigentes.

Peirce señala que la tokenización se puede lograr de dos maneras principales: el emisor puede convertir sus propias acciones en una versión de cadena de bloques, o un custodio puede empaquetar valores de terceros y emitir recibos correspondientes. Ella advierte especialmente que el segundo modelo puede introducir riesgos adicionales de contraparte, ya que los titulares de tokens deben depender de la solvencia del custodio y del control sobre los activos subyacentes.

Para los distribuidores de valores tokenizados, Peirce sugiere que deben considerar adecuadamente las obligaciones de divulgación bajo la ley federal de valores y consultar las guías pertinentes recientemente publicadas por la SEC. También alienta a los participantes del mercado a comunicarse y negociar con las autoridades reguladoras lo antes posible al desarrollar productos tokenizados.

Peirce también enfatizó que las partes involucradas en la distribución, compra y negociación de Token de valores deben ser plenamente conscientes de la naturaleza de estos valores y su impacto en la aplicación de la ley de valores. Ella señaló que, según las circunstancias específicas, los Tokens pueden considerarse como "recibos de valores" o "intercambios basados en valores", y que estos diferentes tipos de instrumentos pueden estar sujetos a diferentes requisitos regulatorios.

En cuanto a la declaración de Peirce, se considera en la industria como una advertencia para las empresas y protocolos que planean incursionar en el ámbito de la tokenización de valores. Actualmente, varias empresas, incluidas algunas conocidas plataformas de intercambio de criptomonedas, han mostrado un gran interés en lanzar acciones tokenizadas. Si obtienen la aprobación de la SEC, estas empresas podrán ofrecer servicios de negociación de acciones tradicionales basados en la cadena de bloques, compitiendo directamente con las empresas de corretaje financiero tradicionales.

Sin embargo, esta nueva tecnología también ha suscitado algunas preocupaciones. Los críticos argumentan que la tokenización de valores podría ser utilizada como una herramienta para eludir la regulación de la SEC y podría exponer a los inversores minoristas a nuevos riesgos. Algunos senadores incluso han advertido que ciertas propuestas legislativas podrían abrir la puerta a que las empresas que cotizan en bolsa eviten la regulación de la SEC al transferir acciones a la cadena de bloques.

A pesar de esto, la actitud interna de la SEC hacia la tokenización de valores parece no ser completamente coherente. Algunos miembros republicanos han indicado que el regulador debería fomentar la innovación en este campo. Esto refleja que el regulador sigue buscando el mejor equilibrio entre la innovación y la protección del inversor.

En general, la declaración de Peirce deja claro que, ya sea en la cadena o fuera de ella, el alcance de la ley de valores es el mismo. Esta posición indudablemente tendrá un profundo impacto en el desarrollo futuro del mercado de tokenización de valores.