نظام جديد لتنظيم التشفير: كيف يحدد قانون CLARITY المستقبل؟
إطار تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة يتم تحسينه تدريجياً. بعد أن أصبح قانون العبقرية قانوناً، فإن مشروع قانون CLARITY حالياً في عملية التشريع. على عكس قانون العبقرية الذي يركز على العملات المستقرة، يهدف مشروع قانون CLARITY إلى توفير إرشادات واضحة لتعريفات العملات الرقمية وتوزيع الصلاحيات، خاصة فيما يتعلق بسلاسل الكتل العامة، والتمويل اللامركزي، وإصدار الرموز، بالإضافة إلى تقسيم المسؤوليات بين SEC وCFTC. يرتبط هذا القانون ارتباطاً وثيقاً بقانون FIT21 لعام 2024.
تقوم الولايات المتحدة ببناء إطار تنظيمي كامل مستخلص من الممارسات السابقة. يساعدنا استعراض التاريخ على فهم أفضل لاتجاهات التطور في المستقبل.
من التحرير المالي إلى التكرار التنظيمي
تسعى الاحتياطي الفيدرالي إلى تحقيق التوازن بين السيطرة على التضخم وحق النقض ، بينما تميل إدارة ترامب أكثر نحو تخفيف القيود. فتحت قانون العبقرية عصر العملات المستقرة الحرة ،

إرث مؤسسي المال الرقمي: أكبر لغز في عالم التشفير ينتظر الحل
قبل 15 عامًا، اختفى رائد غامض في عالم المال الرقمي من عالم الإنترنت، تاركًا وراءه واحدة من أكبر الألغاز في مجال المال: بيتكوين، التي تقدر قيمتها بمبالغ ضخمة، لم تُستخدم حتى الآن. يُنظر إلى هذه البيتكوين من قبل الكثيرين على أنها أكبر إرث رقمي غير مطالب به في العالم.
ستكون عملة البيتكوين الخاصة بهذا المؤسس هي الحالة النهائية لاختبار "العودة" الرقمي، وقد تكون النتيجة غير متوقعة.
جيران في القبر الرقمي
هذا المؤسس ليس الوحيد في "الحياة القادمة" للعملة الرقمية. يُقدَّر أن حوالي 3-4 ملايين عملة بيتكوين قد سقطت بشكل دائم في القبور الرقمية. تشمل الأسباب المفاتيح المنسية، الأجهزة التالفة، وأولئك الذين أخذوا أسرارهم إلى القبر الحقيقي.
لقد قضى شخص ما عشر سنوات يبحث عن 8000 عملة بيتكوين في 110,000 طن من القمامة في ويلز. ولدى مالك آخر فرصتين فقط لمحاولة كلمة المرور، وإلا سيصبح

RWA: بناء عالم دفتر أستاذ عام للأصول الحقيقية
في الآونة الأخيرة، بدأت العديد من المؤسسات المركزية والمشاريع اللامركزية تجارب في مجال RWA. وقد بلغ حجم سوق RWA حالياً 365 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها حوالي 60%، ويغطي العديد من المجالات مثل القروض الخاصة، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع الأساسية، والعقارات، والأوراق المالية. على الرغم من أن RWA لا تزال تواجه العديد من التحديات، فإن انضمام عمالقة التمويل التقليدي واستكشاف الحكومات في مختلف البلدان يوفر الأمل في حل مشكلات التجريد والنمو في التمويل القائم على blockchain.
تعتبر RWA جسرًا يربط بين الأصول التقليدية والتمويل القائم على البلوكشين، ومن المتوقع أن تصبح "حامل السيف" في هذا العالم الموازي. فهي لا تعيد تشكيل التمويل التقليدي فحسب، بل تستطيع أيضًا إدخال الفرص من العالم الحقيقي إلى السلسلة. نتطلع إلى أن تتمكن RWA من تحقيق استثمار الأصول والتعبير المالي بلا حدود على مستوى العالم، مما يمكّن المستثمرين من المشاركة في استثمارات الأصول عبر الحدود في أي وقت.
RWA لديها القدرة على بناء دفتر أستاذ عام قائم على الأصول الحقيقية

أوقفت شركة التشفير الناشئة Infini خدمات بطاقة U بسبب ارتفاع تكاليف الامتثال وقيود نموذج الربح، وانتقلت إلى إدارة الأموال والدفع اللامركزي. وأكد المؤسس المشارك على ضرورة مواجهة تحديات الصناعة، وسيتم التركيز في المستقبل على منتجات إدارة الأموال المتنوعة ودفع العملات المستقرة، مع نظرة متفائلة لمستقبل الدفع بالتشفير.

تهدف قاعدة السفر إلى تعزيز شفافية معاملات الأصول الرقمية والامتثال، حيث تتطلب من مقدمي خدمات الأصول الافتراضية جمع وتقديم معلومات عن المرسل والمستفيد أثناء المعاملات، وذلك للحد من غسيل الأموال والجرائم المالية. يتم تطبيق هذه القاعدة على نطاق واسع في جميع أنحاء العالم، لا سيما في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، ومع ذلك، لا تزال تواجه تحديات مثل اختلاف دورات التنظيم بين المناطق والتشغيل المتداخل للبروتوكولات.

نما قيمة السوق لعملات USDe المستقرة من 140 مليون إلى 7.2 مليار دولار في غضون عام. حلل مؤسس Ethena، غاي يونغ، عوامل نجاح الشركة وآفاق السوق. وأشار إلى أن Ethena قامت بجمع 360 مليون من خلال مشروع StableCoinX وتقديم عوائد مرتفعة، بالإضافة إلى التعاون مع Anchorage لإطلاق عملة مستقرة متوافقة USDtb. على الرغم من المنافسة الشديدة، لا تزال Ethena واثقة من سوق المشتقات، حيث من المتوقع أن يرتفع حصتها في السوق بشكل ملحوظ.

عصر نهاية التشفير الأصلي
1. اتجاه الامتثال
لقد وفرت تقنية البلوك تشين اللامركزية منطقة فراغ تنظيمية للعالم خلال عملية دخول العملات المشفرة من مجال الهواة إلى التيار الرئيسي. على الرغم من أن الغرض الأصلي من نظام الدفع الإلكتروني من نظير إلى نظير لم يتحقق بالكامل، إلا أنه فتح بابًا لعالم جديد تمامًا. في هذا العالم الموازي للإنترنت المكون من عدد لا يحصى من العقد، يصعب على القوانين التقليدية أو الحكومات أو حتى المعايير الاجتماعية تقييد تطوره.
لقد أصبحت هذه الخصائص خارج نطاق التنظيم الدافع الرئيسي وراء تطوير الصناعة. من ICO الأول إلى نماذج الابتكار المختلفة التي تلت ذلك، ثم إلى صعود DeFi والتطبيقات الفائقة التي تحظى الآن باهتمام كبير، لم يكن أي منها بعيدًا عن هذه القاعدة. إنه بالتحرر من قيود النظام المالي التقليدي، تم تشكيل وضع صناعة التشفير اليوم.
ومع ذلك، مع التطور المستمر للصناعة، تحدث ظاهرة مثيرة للاهتمام. مثلما فشل الناس في استكشاف الأراضي الجديدة في عصر الإبحار العظيم بعد ذلك.

مؤخراً، ألقى رئيس الولايات المتحدة خطاباً، حيث أعرب عن رأيه في مرشحي رئيس الاحتياطي الفيدرالي. وقد ذكر أن العديد من المرشحين ممتازون، مع الإشارة بشكل خاص إلى أداء ووش وهاسيت الذي كان مرضياً. بالإضافة إلى ذلك، هناك مرشحين محتملين آخرين قيد النظر. وأوضح الرئيس أن تعيين رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد قد يتم الإعلان عنه قريباً. كما أشار إلى إعجابه ببيسنت، لكنه أوضح أن بيسنت يميل أكثر للاستمرار في العمل في وزارة المالية. تعكس هذه التصريحات حرص الرئيس على اختيار القيادة الجديدة للاحتياطي الفيدرالي، بالإضافة إلى تأكيده على قدرات المرشحين.

تظهر Jupiter في نظام Solana البيئي، حيث أصبحت DEX المفضلة للمستخدمين بفضل ميزاتها المبتكرة مثل مجمع السيولة، أوامر السوق والاستثمار التلقائي. إن توسعها البيئي مثل Jupiter Labs وبروتوكول المشتقات يدفع تطوير مجال التمويل اللامركزي، ولكنه يواجه تحديات المخاطر.

أسرار معدل التمويل للعقود الآجلة الدائمة: الآلية السوقية وراء 0.01%
العقود الآجلة الدائمة هي واحدة من أكثر الأدوات سيولة وتأثيرا في سوق مشتقات العملات المشفرة. في معظم بيئات السوق، يبدو أن معدل التمويل لعقود بيتكوين الآجلة الدائمة مستقر حول 0.01%. وراء هذا الرقم الذي يبدو بسيطا، تختبئ تصاميم هندسية مالية معقدة وديناميكيات سوقية.
العقود الآجلة الدائمة الأساسية
العقود الآجلة الدائمة最大的特点是没有到期日。为了确保合约价格不会与标的资产价格长期偏离，交易所引入了 معدل التمويل机制。这是一个基于市场偏离度的动态补偿系统，目的是将 العقود الآجلة الدائمة价格锚定在现货指数价格上。
عندما يكون سعر العقد أعلى من سعر السوق، يدفع الطرف الطويل الرسوم للطرف القصير؛ والعكس صحيح. هذا التصميم يسمح للمشاركين في السوق بتصحيح انحراف الأسعار من خلال سلوك تحقيق الأرباح، مما يعكس فكرة الحكم الذاتي.
عاصمة

في أبريل 2025، انخفض التمويل في صناعة Web3، حيث تم تسجيل 94 صفقة بإجمالي 2.37 مليار دولار، مما يمثل انخفاضًا ملحوظًا مقارنة بالشهر السابق. يتركز رأس المال على المشاريع الناضجة، بينما تواجه المشاريع الصغيرة والمتوسطة صعوبات في التمويل، حيث كان عدد المشاريع في جولة التمويل الأولية هو الأكبر، لكن الأموال تفضل المشاريع المتأخرة. أظهرت العديد من المشاريع البارزة إمكانيات في مجالات فرعية مثل العملات المستقرة والتمويل التعليمي.

في الآونة الأخيرة، ارتفعت فرص فوز أحد المرشحين في سوق المراهنات بسرعة لتصل إلى 90%، وفي الوقت نفسه، سجل سعر البيتكوين أيضًا أعلى مستوى تاريخي له، متجاوزًا لفترة وجيزة حاجز 75000 USDT، مع زيادة يومية تتجاوز 8%. تشير هذه الظاهرة إلى أن توقعات السوق بفوز هذا المرشح تتحول إلى مشاعر استثمارية إيجابية تجاه البيتكوين، مما يعني أن السوق ذات الصلة تستمر في القوة، مما ينذر بأن البيتكوين قد تدخل في مسار ارتفاع سريع.
أشار المحللون إلى أن الزيادة المفاجئة في فرص انتخاب هذا المرشح تُعتبر "بندقية البداية" لسوق العملات المشفرة. من المتوقع أن يستمر سوق العملات الرقمية في استيعاب هذه الأخبار الإيجابية حتى موعد تولي الحكومة الجديدة لمنصبها. جميع السياسات التي وعد بها المرشح خلال حملته لدعم العملات المشفرة، بما في ذلك إدراج بيتكوين في الاحتياطي الوطني وتغيير رئيس الهيئة التنظيمية الحالية، تُعتبر بمثابة أخبار إيجابية كبيرة للسوق. بالنظر إلى أن هذا المرشح معروف ب"الوفاء بالوعود"، لدى المتخصصين سبب لتوقع أن هذه السياسات ستُنفذ خلال فترة توليه.

إطلاق نظام الدفع FedNow: لا يزال مستقبل الأصول الرقمية مشرقًا
لقد تنبأ مؤيدو الأصول الرقمية لفترة طويلة بأن الأصول الرقمية ستستبدل العملات القانونية وتصبح معيارًا للتجارة العالمية. ومع ذلك، أثار إطلاق نظام الدفع الفوري الفيدرالي الأمريكي (FedNow) مناقشات واسعة في السوق. على الرغم من أن بعض الناس يعتقدون أن هذه هي الخطوة الأولى لمراقبة العملات، بينما يعتقد آخرون أن هذا يشير إلى نهاية معظم حالات استخدام الأصول الرقمية، إلا أن الواقع أكثر تعقيدًا بكثير.
FedNow هو استجابة الاحتياطي الفيدرالي لمشاكل البنية التحتية العالمية للمدفوعات. إنه نظام تسوية فورية كامل يهدف إلى دعم المدفوعات الأسرع. تم تطوير المشروع جزئيًا لمواجهة التحديات التي تطرحها المدفوعات المشفرة المرمزة وحلول التكنولوجيا المالية. يمثل نظام FedNow آلية تسوية جديدة يمكن أن تحقق المدفوعات الفورية بين البنوك الأمريكية على مدار العام، مع توفير التسوية النهائية.
على الرغم من أن FedNow يوفر الاتصال الفوري والعالمي،

هذا العام، كشفت حلقة 3·15 من قناة CCTV عن عدة حالات استغلال التكنولوجيا الرقمية في انتهاك الخصوصية، مثل جمع بيانات الوجه بشكل غير قانوني، وتسريب السيرة الذاتية الشخصية، وغيرها. هذه الأحداث تبرز التحديات الكبيرة التي تواجه حماية المعلومات الشخصية في العصر الرقمي، وتدعو إلى تعزيز حماية الخصوصية ووضع القوانين ذات الصلة.

كيف تنبأت "Cryptonomicon" بظهور الأصول الرقمية
في عام 1999، عندما كانت الإنترنت لا تزال غير منتشرة وكانت التكنولوجيا الرقمية في مرحلة مبكرة، توقع نيل ستيفنسون في روايته "Cryptonomicon" إمكانيات الأصول الرقمية والأنظمة اللامركزية. لم تظهر هذه الرؤية المستقبلية فقط في هذا العمل الكلاسيكي، بل كانت حاضرة أيضًا في العديد من أعماله الأخرى، مثل مفهوم "الميتافيرس" في "Snow Crash". العديد من الأفكار في الكتاب أصبحت واقعًا اليوم، لذا فإن سؤالًا يطرح نفسه: هل يمكن أن تكون أعمال نيل ستيفنسون قد ألهمت ساتوشي ناكاموتو وبيتكوين الخاصة به؟
في هذه المقالة، سنستكشف كيف توقع نيل مستقبل الأصول الرقمية من خلال رواية "Cryptonomicon"، ونحلل التشابهات والاختلافات بين الأفكار التقنية في الرواية وبيتكوين.

من الحماس إلى النضج: تطور استثمارات رأس المال المخاطر في الأصول الرقمية
مقدمة
كان هناك وقت كانت فيه كل إعلان عن تمويل عملة رقمية تجعلني متحمسًا للغاية. كل جولة تمويل أولي كانت تبدو وكأنها خبر هام. كنت أبذل قصارى جهدي لدراسة خلفية المؤسسين، والغوص في مجتمع المشروع، في محاولة لالتقاط تميزه.
تسارع الزمن، وها نحن في عام 2025. ظهرت أمامي خبر تمويل جديد: قامت شركة ما بجولة تمويل من النوع A بمبلغ 3600万美元، وذلك لبنية تحتية للدفع بالعملات المستقرة. أدرجتها تحت "حلول بلوكتشين للشركات"، ثم تابعت التعامل مع أمور أخرى.
كيف أصبحت عمليًا جدًا دون أن أدرك ذلك؟
منذ عام 2020 ، تجاوزت صفقات رأس المال الاستثماري في الأصول الرقمية في المرحلة المتأخرة لأول مرة تلك في المرحلة المبكرة بنسبة 65٪ مقابل 35٪. كانت هذه الصناعة تعتمد في السابق على التمويل المبكر ، حيث كانت الفرق المجهولة تعمل على تطوير بروتوكولات DeFi المبتكرة في المرائب. والآن ، يتم تمويل جولات A وما بعدها بشكل رئيسي.

تم إطلاق شبكة Redstone Layer2 رسميًا، وتهدف إلى إنشاء نظام بيئي للألعاب عبر السلاسل. عند بدء الشبكة الرئيسية، تم إطلاق عملية سك NFT التذكارية، حيث يمكن للمستخدمين تحويل الأموال من خلال الجسور عبر السلسلة الرسمية أو التابعة لجهات خارجية، واستخدام منصة التداول اللامركزية. تم إطلاق عدة مشاريع ألعاب في نفس الوقت، بما في ذلك Sky Strife و Biomes، لجذب اللاعبين للمشاركة.