تعتبر إدارة ترامب سياسة التعريفة الجمركية الوشيكة هذه خطوة رئيسية في إعادة تشكيل نمط التجارة الأمريكية. ومع ذلك ، مع ظهور تفاصيل السياسة ، شكك السوق في قوتها وتأثيرها. في هذه اللعبة العالمية ، يتأثر كل من السوق التقليدي ومجال التشفير ، وسيكشف 2 أبريل عن الاتجاه المستقبلي. هذا المقال مأخوذ من Luke ، وهو مقال بقلم Mars Finance وأعيد طبعه بواسطة Foresight News. (ملخص: جي بي مورغان تشيس: خطر حرب ترامب الجمركية واضح تدريجيا ، حان الوقت "لوقف البيع على الأسهم الأمريكية المرتفعة") (ملحق الخلفية: بنك الاحتياطي الفيدرالي Postic: حرب التعريفة المتوقعة لهذا العام "خفض سعر الفائدة فقط" تعيق تأثير التوسع ، ترامب يضغط على باول لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى) لم يتبق سوى أقل من أسبوع قبل "يوم هبوط التعريفة الجمركية في 2 أبريل" الذي طال انتظاره. هذا اليوم، الذي أطلقت عليه إدارة ترامب اسم "يوم التحرير"، يحمل طموحا لإعادة تشكيل المشهد التجاري الأمريكي. ومع ذلك ، نظرا لأن وسائل الإعلام أصبحت شائعة ، فإن سيناريو هذه الدراما السياسية لا يبدو راديكاليا كما يتوقع العالم الخارجي. وفي الوقت نفسه، فإن سوق العملات المشفرة - وهي منطقة حساسة بشكل خاص للاضطرابات الكلية - هي أيضا في ظل التعريفات الجمركية. "المنعطف اللطيف" ليوم هبوط التعريفة الجمركية؟ تظهر آخر الأخبار أن سياسة التعريفة الجمركية في 2 أبريل قد لا تفي بالكامل بالمخطط الكبير الذي رسمه سابقا وزير التجارة لوتنيك. وقال إنه كان يتصور نظاما تعريفيا "ثلاثي الطبقات": يستند إلى تعريفات متبادلة، تكمله زيادات ضريبية خاصة بالصناعة والبلد. ومع ذلك ، تشير الشائعات الأخيرة إلى أن الأخيرين قد يتراجعان. إنه مثل وليمة معدة جيدا ، فقط لينتهي بها الأمر بقائمة طعام خفيفة - توابل أقل ، لكن الطبق الرئيسي لا يزال موجودا. لماذا هذا التعديل؟ السبب ليس من الصعب التكهن. يعرف فريق ترامب أن التعريفات الجمركية سلاح ذو حدين. منذ توليها منصبها، تسببت سياساتها التجارية في تعرض الأسواق العالمية لاضطرابات عنيفة: فقد خسرت سوق الأسهم الأمريكية تريليونات الدولارات، ودفعت ضغوط سلسلة التوريد الأسعار إلى الارتفاع، وحتى البيض أصبح "رفاهية". إذا تم دفع التعريفات إلى الحد الأقصى في هذا الوقت ، فقد يكون الاقتصاد الأمريكي أول من يتعرض للضغط. يحذر الاقتصاديون في جولدمان ساكس من أنه على الرغم من الهدوء الواضح ، هناك خطر حدوث "مفاجآت سلبية" كامنة وراء هذا "الموقف المعتدل". يتوقع السوق معدل تعريفة متبادلة يبلغ حوالي 9٪ ، لكن جولدمان ساكس يقدر أن الرقم الفعلي قد يتضاعف إلى 18٪. هذه الفجوة كافية للمتداولين لحبس أنفاسهم وانتظار وصول أحذيتهم إلى الأرض. في الوقت نفسه ، سيكون تقرير مراجعة الممارسات التجارية غير العادلة ، الذي سيصدر في 1 أبريل ، رائدا رئيسيا. سيكشف هذا التقرير عن ميل الولايات المتحدة إلى التحقيق مع الشركاء التجاريين ، مما يؤثر بشكل مباشر على وتيرة وكثافة التعريفات اللاحقة. إذا اتهم التقرير دولا معينة بسلوك "صوفي" ، فقد ينتهز ترامب الفرصة لزيادة الوزن. إذا كانت النغمة ناعمة ، فقد يستهل السوق فترة راحة قصيرة. على أي حال ، سيكون هذا التقرير مقطورة لتفسير مؤامرة "يوم التحرير". عداد ترامب - عادل أم عادل أم عادل أم عادل TMD؟ لفهم منطق هبوط التعريفات ، قد ترغب في الاستماع إلى تصريحات الأعضاء الأساسيين في فريق ترامب. في الآونة الأخيرة ، تحدث وزير الخزانة Bescent ووزير التجارة Lutnick في All-in Podcast. ينظر لوتنيك إلى الوراء في التاريخ ويشير إلى أنه بين عامي 1880 و 1913 ، اعتمدت الولايات المتحدة بالكامل على التعريفات للحفاظ على مواردها المالية دون ضريبة الدخل. بعد الحرب العالمية الثانية ، من أجل دعم إعادة الإعمار العالمي ، أخذت الولايات المتحدة زمام المبادرة لخفض التعريفات الجمركية ، لكن الدول الأخرى احتفظت بحواجز عالية وأصبحت تعاني من "التجارة الأكثر انفتاحا". على سبيل المثال ، تخضع دولة تصدير السيارات الأمريكية لتعريفة بنسبة 20٪ ، بينما تدخل سيارة الطرف الآخر الولايات المتحدة بنسبة 5٪ فقط. هذا التباين جعل ترامب ينهض ويقول بصراحة: "عادل ، عادل ، أو عادل سخيف!" إن نوايا ترمب واضحة: أولا، حماية الصناعات المحلية من خلال التعريفات الجمركية وجذب الصناعات التحويلية للعودة؛ وثانيا، حماية الصناعات المحلية من خلال التعريفات الجمركية وجذب الصناعات التحويلية للعودة. والثاني هو توليد إيرادات للخزينة وسد العجز البالغ 2 تريليون دولار. رفض لوتنيك خطة "الترويكا": زيادة الرسوم الجمركية ، واستثمار الصناديق السيادية ، وبرنامج "البطاقة الذهبية للهجرة" ، والذي يقال إن الأخير يبيع 1000 نسخة يوميا ، ويتوقع ترامب بشكل أكثر تفاؤلا جذب مليون مشتري. أما بالنسبة للنصف الآخر من العجز ، فمن المتوقع أن تقوم "وزارة الكفاءة الحكومية" بخفض الإنفاق على النفايات بمقدار 1 تريليون. يبدو هدف الوزارة المتمثل في إزالة 25٪ من الإنفاق المالي السنوي البالغ 6.5 تريليون دولار طموحا ، لكنه بلا شك خطوة مخيفة للتنفيذ. وحلل وزير الخزانة بنسون المشكلة من منظور كلي، فسرد ثلاث نقاط ألم رئيسية في الاقتصاد الأميركي: الديون المرتفعة، والتضخم غير المنضبط، والركود الصناعي. وتشمل وصفاته خفض الإنفاق وإعادة تشكيل النظام التجاري وإحياء الطبقة الوسطى. على عكس راديكالية لوتنيك ، أكد بيسنت على "التدرج" لتجنب الركود الحاد. كما أضاف المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض ستيفن ميلان في مقابلة مع بلومبرج أن الولايات المتحدة ، باعتبارها أكبر سوق استهلاكية في العالم ، تحمل الورقة الرابحة للتفاوض ولديها القدرة على إجبار المعارضين على الرضوخ. تأتي هذه الثقة من القوة ، ولكن ما إذا كان يمكن تحويلها إلى نصر يعتمد على كيفية أخذ الخصم لها. قد يمثل هبوط التعريفات مسارين: أولا ، يتنازل الخصم ، ويخفض التعريفات الجمركية على الولايات المتحدة ، وتفوز الولايات المتحدة ، وترتفع سوق الأسهم الأمريكية. والثاني هو مقابل ذلك ، يضطر ترامب إلى زيادة الوزن ، والخسارة على المدى القصير ، وتتعرض الأسهم الأمريكية لضغوط. على المدى القصير ، يكون الاحتمال الأخير أعلى ، بعد كل شيء ، قلة من الناس في اللعبة العالمية على استعداد لأن يكونوا أول من يظهر الضعف. ولكن على المدى الطويل، مع وجود الرقائق في السوق الاستهلاكية، قد تكون الولايات المتحدة قادرة على عكس اختلال التوازن التجاري تدريجيا. الاستجابة البطيئة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والقاع غير المكتمل للأسهم الأمريكية لا يؤثر عدم اليقين في سياسة التعريفة الجمركية على نمط التجارة فحسب ، بل ينتقل أيضا إلى سوق رأس المال من خلال التضخم والسياسة النقدية. إذا نظرنا إلى الوراء في عام 2020 ، فإن ارتفاع التضخم الناجم عن COVID فاجأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. في البداية ، اعتقد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اعتقادا راسخا أن التضخم كان "مؤقتا" ، ولكن بحلول نهاية عام 2021 ، كان على الرئيس باول أن يعترف بخطأ في الحكم للكونجرس ، ويعلن التخلي عن كلمة "مؤقت" ، ثم يبدأ دورة من الزيادات الحادة في أسعار الفائدة. وفقا لبلومبرج (انظر الرسم البياني 1) ، ارتفع مؤشر عدم اليقين في السياسة الاقتصادية الأمريكية إلى أكثر من 500 نقطة في بداية الوباء ، ووصل إلى ذروة تاريخية ، ثم انخفض ، لكن أحداثا مثل الصراع الروسي الأوكراني في عام 2022 وسياسة ترامب الجمركية في عام 2024 دفعت مرة أخرى إلى زيادة عدم اليقين ، وحوم المؤشر عند أعلى مستوى له عند 200 نقطة ، متجاوزا بكثير المتوسط من 1995 إلى 2019. كان الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بطيئا بنفس القدر في الاستجابة لتأثير التعريفات الجمركية. عززت ضغوط سلسلة التوريد الناجمة عن التعريفات الجمركية وارتفاع الأسعار توقعات التضخم بشكل كبير على مدى السنوات القليلة الماضية ، لكن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يميل أكثر إلى طمأنة السوق بتصريحات متشائمة. ومع ذلك ، فإن هذا الطمأنينة يمكن أن يؤدي فقط إلى ارتفاع قصير الأجل في الأسهم الأمريكية ، وليس انعكاس الاتجاه. والسبب هو أن أكبر حالة من عدم اليقين في السوق - اتجاه وقوة سياسة التعريفة الجمركية - لا تزال دون حل. من الرسم البياني 1 ، كان مؤشر عدم اليقين في السياسة الاقتصادية مصحوبا بتصحيح حاد في الأسهم الأمريكية عند العقد التاريخية مثل "هجمات 9/11 الإرهابية" و "الأزمة المالية العالمية" و "أزمة الديون السيادية" ، ويشير المستوى الحالي من عدم اليقين إلى أن قاع الأسهم الأمريكية قد لا يأتي بعد. وقد تحتاج السوق إلى الانتظار حتى تصبح سياسة التعريفة الجمركية أكثر وضوحا، أو أن تؤدي صدمة أكثر دراماتيكية في النظرة الكلية إلى إجراء تعديل وزاري كامل. يؤكد الأداء الأخير لمؤشر S&P 500 هذا القلق. وفقا ل Bloomberg و MacroBond ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 7.8٪ منذ أعلى مستوى له في فبراير ، بل وانخفض بنسبة تصل إلى 10٪ الأسبوع الماضي. تاريخيا، إذا انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 5٪ على الأقل في المتوسط خلال الأشهر الخمسة المقبلة، فمن المرجح أن يقع الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود (الخط الأصفر في الرسم البياني 2). على العكس من ذلك ، إذا استعاد مؤشر S&P 500 قوته المفقودة في الأشهر 4 إلى 5 القادمة ، فيمكنه أن يأمل في تجنب الانكماش الاقتصادي (الخط الأسود في الشكل 2). ومع ذلك ، فإن هذه الأرقام ليست سوى متوسطات ، وإذا دخل الاقتصاد في حالة ركود ، فقد تنخفض الأسهم الأمريكية بنسبة 20٪ على الأقل. تجدر الإشارة إلى أن معنويات السوق تضخم التقلبات في بعض الأحيان ، كما هو الحال في عام 2022 ...
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
كيف ستؤثر قنبلة التعريفات الجمركية "يوم التحرير 4/2" لترامب على سوق الأصول الرقمية؟
تعتبر إدارة ترامب سياسة التعريفة الجمركية الوشيكة هذه خطوة رئيسية في إعادة تشكيل نمط التجارة الأمريكية. ومع ذلك ، مع ظهور تفاصيل السياسة ، شكك السوق في قوتها وتأثيرها. في هذه اللعبة العالمية ، يتأثر كل من السوق التقليدي ومجال التشفير ، وسيكشف 2 أبريل عن الاتجاه المستقبلي. هذا المقال مأخوذ من Luke ، وهو مقال بقلم Mars Finance وأعيد طبعه بواسطة Foresight News. (ملخص: جي بي مورغان تشيس: خطر حرب ترامب الجمركية واضح تدريجيا ، حان الوقت "لوقف البيع على الأسهم الأمريكية المرتفعة") (ملحق الخلفية: بنك الاحتياطي الفيدرالي Postic: حرب التعريفة المتوقعة لهذا العام "خفض سعر الفائدة فقط" تعيق تأثير التوسع ، ترامب يضغط على باول لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى) لم يتبق سوى أقل من أسبوع قبل "يوم هبوط التعريفة الجمركية في 2 أبريل" الذي طال انتظاره. هذا اليوم، الذي أطلقت عليه إدارة ترامب اسم "يوم التحرير"، يحمل طموحا لإعادة تشكيل المشهد التجاري الأمريكي. ومع ذلك ، نظرا لأن وسائل الإعلام أصبحت شائعة ، فإن سيناريو هذه الدراما السياسية لا يبدو راديكاليا كما يتوقع العالم الخارجي. وفي الوقت نفسه، فإن سوق العملات المشفرة - وهي منطقة حساسة بشكل خاص للاضطرابات الكلية - هي أيضا في ظل التعريفات الجمركية. "المنعطف اللطيف" ليوم هبوط التعريفة الجمركية؟ تظهر آخر الأخبار أن سياسة التعريفة الجمركية في 2 أبريل قد لا تفي بالكامل بالمخطط الكبير الذي رسمه سابقا وزير التجارة لوتنيك. وقال إنه كان يتصور نظاما تعريفيا "ثلاثي الطبقات": يستند إلى تعريفات متبادلة، تكمله زيادات ضريبية خاصة بالصناعة والبلد. ومع ذلك ، تشير الشائعات الأخيرة إلى أن الأخيرين قد يتراجعان. إنه مثل وليمة معدة جيدا ، فقط لينتهي بها الأمر بقائمة طعام خفيفة - توابل أقل ، لكن الطبق الرئيسي لا يزال موجودا. لماذا هذا التعديل؟ السبب ليس من الصعب التكهن. يعرف فريق ترامب أن التعريفات الجمركية سلاح ذو حدين. منذ توليها منصبها، تسببت سياساتها التجارية في تعرض الأسواق العالمية لاضطرابات عنيفة: فقد خسرت سوق الأسهم الأمريكية تريليونات الدولارات، ودفعت ضغوط سلسلة التوريد الأسعار إلى الارتفاع، وحتى البيض أصبح "رفاهية". إذا تم دفع التعريفات إلى الحد الأقصى في هذا الوقت ، فقد يكون الاقتصاد الأمريكي أول من يتعرض للضغط. يحذر الاقتصاديون في جولدمان ساكس من أنه على الرغم من الهدوء الواضح ، هناك خطر حدوث "مفاجآت سلبية" كامنة وراء هذا "الموقف المعتدل". يتوقع السوق معدل تعريفة متبادلة يبلغ حوالي 9٪ ، لكن جولدمان ساكس يقدر أن الرقم الفعلي قد يتضاعف إلى 18٪. هذه الفجوة كافية للمتداولين لحبس أنفاسهم وانتظار وصول أحذيتهم إلى الأرض. في الوقت نفسه ، سيكون تقرير مراجعة الممارسات التجارية غير العادلة ، الذي سيصدر في 1 أبريل ، رائدا رئيسيا. سيكشف هذا التقرير عن ميل الولايات المتحدة إلى التحقيق مع الشركاء التجاريين ، مما يؤثر بشكل مباشر على وتيرة وكثافة التعريفات اللاحقة. إذا اتهم التقرير دولا معينة بسلوك "صوفي" ، فقد ينتهز ترامب الفرصة لزيادة الوزن. إذا كانت النغمة ناعمة ، فقد يستهل السوق فترة راحة قصيرة. على أي حال ، سيكون هذا التقرير مقطورة لتفسير مؤامرة "يوم التحرير". عداد ترامب - عادل أم عادل أم عادل أم عادل TMD؟ لفهم منطق هبوط التعريفات ، قد ترغب في الاستماع إلى تصريحات الأعضاء الأساسيين في فريق ترامب. في الآونة الأخيرة ، تحدث وزير الخزانة Bescent ووزير التجارة Lutnick في All-in Podcast. ينظر لوتنيك إلى الوراء في التاريخ ويشير إلى أنه بين عامي 1880 و 1913 ، اعتمدت الولايات المتحدة بالكامل على التعريفات للحفاظ على مواردها المالية دون ضريبة الدخل. بعد الحرب العالمية الثانية ، من أجل دعم إعادة الإعمار العالمي ، أخذت الولايات المتحدة زمام المبادرة لخفض التعريفات الجمركية ، لكن الدول الأخرى احتفظت بحواجز عالية وأصبحت تعاني من "التجارة الأكثر انفتاحا". على سبيل المثال ، تخضع دولة تصدير السيارات الأمريكية لتعريفة بنسبة 20٪ ، بينما تدخل سيارة الطرف الآخر الولايات المتحدة بنسبة 5٪ فقط. هذا التباين جعل ترامب ينهض ويقول بصراحة: "عادل ، عادل ، أو عادل سخيف!" إن نوايا ترمب واضحة: أولا، حماية الصناعات المحلية من خلال التعريفات الجمركية وجذب الصناعات التحويلية للعودة؛ وثانيا، حماية الصناعات المحلية من خلال التعريفات الجمركية وجذب الصناعات التحويلية للعودة. والثاني هو توليد إيرادات للخزينة وسد العجز البالغ 2 تريليون دولار. رفض لوتنيك خطة "الترويكا": زيادة الرسوم الجمركية ، واستثمار الصناديق السيادية ، وبرنامج "البطاقة الذهبية للهجرة" ، والذي يقال إن الأخير يبيع 1000 نسخة يوميا ، ويتوقع ترامب بشكل أكثر تفاؤلا جذب مليون مشتري. أما بالنسبة للنصف الآخر من العجز ، فمن المتوقع أن تقوم "وزارة الكفاءة الحكومية" بخفض الإنفاق على النفايات بمقدار 1 تريليون. يبدو هدف الوزارة المتمثل في إزالة 25٪ من الإنفاق المالي السنوي البالغ 6.5 تريليون دولار طموحا ، لكنه بلا شك خطوة مخيفة للتنفيذ. وحلل وزير الخزانة بنسون المشكلة من منظور كلي، فسرد ثلاث نقاط ألم رئيسية في الاقتصاد الأميركي: الديون المرتفعة، والتضخم غير المنضبط، والركود الصناعي. وتشمل وصفاته خفض الإنفاق وإعادة تشكيل النظام التجاري وإحياء الطبقة الوسطى. على عكس راديكالية لوتنيك ، أكد بيسنت على "التدرج" لتجنب الركود الحاد. كما أضاف المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض ستيفن ميلان في مقابلة مع بلومبرج أن الولايات المتحدة ، باعتبارها أكبر سوق استهلاكية في العالم ، تحمل الورقة الرابحة للتفاوض ولديها القدرة على إجبار المعارضين على الرضوخ. تأتي هذه الثقة من القوة ، ولكن ما إذا كان يمكن تحويلها إلى نصر يعتمد على كيفية أخذ الخصم لها. قد يمثل هبوط التعريفات مسارين: أولا ، يتنازل الخصم ، ويخفض التعريفات الجمركية على الولايات المتحدة ، وتفوز الولايات المتحدة ، وترتفع سوق الأسهم الأمريكية. والثاني هو مقابل ذلك ، يضطر ترامب إلى زيادة الوزن ، والخسارة على المدى القصير ، وتتعرض الأسهم الأمريكية لضغوط. على المدى القصير ، يكون الاحتمال الأخير أعلى ، بعد كل شيء ، قلة من الناس في اللعبة العالمية على استعداد لأن يكونوا أول من يظهر الضعف. ولكن على المدى الطويل، مع وجود الرقائق في السوق الاستهلاكية، قد تكون الولايات المتحدة قادرة على عكس اختلال التوازن التجاري تدريجيا. الاستجابة البطيئة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والقاع غير المكتمل للأسهم الأمريكية لا يؤثر عدم اليقين في سياسة التعريفة الجمركية على نمط التجارة فحسب ، بل ينتقل أيضا إلى سوق رأس المال من خلال التضخم والسياسة النقدية. إذا نظرنا إلى الوراء في عام 2020 ، فإن ارتفاع التضخم الناجم عن COVID فاجأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. في البداية ، اعتقد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اعتقادا راسخا أن التضخم كان "مؤقتا" ، ولكن بحلول نهاية عام 2021 ، كان على الرئيس باول أن يعترف بخطأ في الحكم للكونجرس ، ويعلن التخلي عن كلمة "مؤقت" ، ثم يبدأ دورة من الزيادات الحادة في أسعار الفائدة. وفقا لبلومبرج (انظر الرسم البياني 1) ، ارتفع مؤشر عدم اليقين في السياسة الاقتصادية الأمريكية إلى أكثر من 500 نقطة في بداية الوباء ، ووصل إلى ذروة تاريخية ، ثم انخفض ، لكن أحداثا مثل الصراع الروسي الأوكراني في عام 2022 وسياسة ترامب الجمركية في عام 2024 دفعت مرة أخرى إلى زيادة عدم اليقين ، وحوم المؤشر عند أعلى مستوى له عند 200 نقطة ، متجاوزا بكثير المتوسط من 1995 إلى 2019. كان الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بطيئا بنفس القدر في الاستجابة لتأثير التعريفات الجمركية. عززت ضغوط سلسلة التوريد الناجمة عن التعريفات الجمركية وارتفاع الأسعار توقعات التضخم بشكل كبير على مدى السنوات القليلة الماضية ، لكن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يميل أكثر إلى طمأنة السوق بتصريحات متشائمة. ومع ذلك ، فإن هذا الطمأنينة يمكن أن يؤدي فقط إلى ارتفاع قصير الأجل في الأسهم الأمريكية ، وليس انعكاس الاتجاه. والسبب هو أن أكبر حالة من عدم اليقين في السوق - اتجاه وقوة سياسة التعريفة الجمركية - لا تزال دون حل. من الرسم البياني 1 ، كان مؤشر عدم اليقين في السياسة الاقتصادية مصحوبا بتصحيح حاد في الأسهم الأمريكية عند العقد التاريخية مثل "هجمات 9/11 الإرهابية" و "الأزمة المالية العالمية" و "أزمة الديون السيادية" ، ويشير المستوى الحالي من عدم اليقين إلى أن قاع الأسهم الأمريكية قد لا يأتي بعد. وقد تحتاج السوق إلى الانتظار حتى تصبح سياسة التعريفة الجمركية أكثر وضوحا، أو أن تؤدي صدمة أكثر دراماتيكية في النظرة الكلية إلى إجراء تعديل وزاري كامل. يؤكد الأداء الأخير لمؤشر S&P 500 هذا القلق. وفقا ل Bloomberg و MacroBond ، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 7.8٪ منذ أعلى مستوى له في فبراير ، بل وانخفض بنسبة تصل إلى 10٪ الأسبوع الماضي. تاريخيا، إذا انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 5٪ على الأقل في المتوسط خلال الأشهر الخمسة المقبلة، فمن المرجح أن يقع الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود (الخط الأصفر في الرسم البياني 2). على العكس من ذلك ، إذا استعاد مؤشر S&P 500 قوته المفقودة في الأشهر 4 إلى 5 القادمة ، فيمكنه أن يأمل في تجنب الانكماش الاقتصادي (الخط الأسود في الشكل 2). ومع ذلك ، فإن هذه الأرقام ليست سوى متوسطات ، وإذا دخل الاقتصاد في حالة ركود ، فقد تنخفض الأسهم الأمريكية بنسبة 20٪ على الأقل. تجدر الإشارة إلى أن معنويات السوق تضخم التقلبات في بعض الأحيان ، كما هو الحال في عام 2022 ...