2025 ارتباط العملات والأسهم: تحليل مؤشر NAV لتقييم قيمة الأسهم التشفيرية
في ظل سوق الثيران الحالي للتشفير، بدأ سوق الأسهم الأمريكية في إثارة الحماسة. مع تحول "استراتيجية احتياطي الأصول التشفيرية" إلى اتجاه جديد، أصبح تأثير ارتباط العملات والأسهم أكثر وضوحًا. في هذا السياق، كيف يمكن تقييم قيمة سهم تشفيري بدقة؟ هل يجب النظر فقط إلى حجم الأصول التشفيرية التي يمتلكها، أم التركيز على قدرته على زيادة الاحتفاظ بشكل مستمر؟
مؤخراً، ظهر مصطلح بشكل متكرر في تحليل الأسهم الأمريكية للتشفير - NAV (قيمة الأصول الصافية). يستخدمه المحللون لتحديد ما إذا كانت أسهم التشفير مبالغ فيها أو مقيمة بأقل من قيمتها، وحتى للمقارنة بين أسعار الأسهم لشركات مختلفة. والأهم من ذلك، يبدو أن السوق قد شكل إجماعًا: الشركات المدرجة التي تمتلك 1 دولار من عملة التشفير، فإن قيمتها غالبًا ما تتجاوز 1 دولار.
تتجاوز قيمة السوق لهذه الشركات التي تعتمد استراتيجيات احتياطي التشفير بشكل متكرر NAV من خلال زيادة الأصول أو إعادة شراء الأسهم باستمرار. ومع ذلك، نادراً ما يستخدم المستثمرون العاديون مؤشرات صارمة عند تقييم مشاريع التشفير، ناهيك عن استخدامها لقياس قيمة الأسهم التقليدية.
لذلك، ستتناول هذه المقالة بشكل متعمق مؤشر NAV، لمساعدة المستثمرين الذين يركزون على ارتباط العملات والأسهم في فهم منطق عمله وطرق التقييم بشكل أفضل.
NAV: الأساس لتقييم قيمة السهم
قبل أن نتعمق في التشفير في سوق الأسهم الأمريكية، نحتاج أولاً إلى فهم مفهوم NAV الأساسي.
NAV ليست مصممة خصيصًا لسوق التشفير، بل هي واحدة من أكثر الطرق استخدامًا لتقييم قيمة الشركات في التحليل المالي التقليدي. تهدف إلى الإجابة على سؤال بسيط: ما هي القيمة الفعلية لسهم الشركة؟
طريقة حساب NAV واضحة وسهلة الفهم: يتم طرح إجمالي الخصوم من إجمالي الأصول، ثم قسمته على إجمالي الأسهم، مما ينتج عنه قيمة صافي الأصول لكل سهم.
كمثال على شركة عقارية: لنفترض أن لديها 10 مبانٍ، بقيمة إجمالية تبلغ 1 مليار دولار؛ والديون 200 مليون دولار؛ وإجمالي الأسهم 100 مليون سهم. إذن، فإن NAV لكل سهم هو 80 دولار. وهذا يعني أنه إذا تم تصفية الشركة وسداد جميع الديون، فيمكن نظريًا أن يحصل كل سهم على 80 دولار.
NAV مناسب بشكل خاص للشركات التي تعتمد على الأصول، مثل شركات العقارات وصناديق الاستثمار وما إلى ذلك. عادةً ما تكون أصول هذه الشركات شفافة نسبياً، وتقييمها أسهل نسبياً، لذا فإن NAV يمكن أن يعكس بشكل جيد القيمة الجوهرية لأسهمها.
في الأسواق التقليدية، غالبًا ما يقارن المستثمرون قيمة الأصول الصافية (NAV) بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان السهم مبالغًا في تقديره أو م undervalued.
سعر السهم أعلى من NAV: قد يوجد علاوة، تعكس ثقة المستثمرين في نمو الشركة في المستقبل
سعر السهم أقل من NAV: قد يكون مُقدَّرًا بأقل من قيمته، مما يُظهر عدم ثقة السوق في الشركة أو وجود عدم يقين في تقدير الأصول
التشفير معنى جديد لـ NAV في الأسهم الأمريكية
عندما يتم تطبيق NAV على عملة الأسهم الأمريكية، يحدث تغيير طفيف في المعنى. في هذا المجال، يُستخدم NAV بشكل رئيسي لقياس تأثير الأصول المشفرة التي تمتلكها الشركة على قيمة أسهمها.
هذا يعني أن NAV لم يعد مجرد صيغة بسيطة "الأصول مطروحًا منها الالتزامات"، بل يجب أن تأخذ في الاعتبار بشكل خاص قيمة الأصول المشفرة التي تمتلكها الشركة. ستؤثر تقلبات أسعار هذه الأصول المشفرة مباشرة على NAV الخاص بالشركة، وبالتالي تؤثر على سعر السهم.
بالنسبة للشركات مثل MicroStrategy، فإن حساب NAV الخاص بها سيؤكد بشكل خاص على قيمة حيازات البيتكوين، حيث تمثل هذه الأصول الجزء الأكبر من إجمالي أصول الشركة.
عند إدراج الأصول التشفير في حساب NAV، يجب أن تأخذ في الاعتبار التغييرات التالية:
تقلب NAV زاد بشكل ملحوظ: بسبب تقلب أسعار العملات المشفرة بشكل حاد، لم يعد NAV مستقرًا كما هو الحال في الأسواق التقليدية.
قيمة NAV يتم "تكبيرها" بواسطة الأصول التشفيرية: عادة ما تحصل الأصول التشفيرية على علاوة في السوق، حيث يكون المستثمرون مستعدين لدفع سعر أعلى من القيمة الدفترية لشراء الأسهم ذات الصلة.
عندما يكون السوق متفائلاً بشأن سعر البيتكوين في المستقبل، قد يتم منح NAV الخاص بالشركة علاوة إضافية؛ وعلى العكس، عندما يكون هناك شعور منخفض في السوق، قد تنخفض القيمة المرجعية لـ NAV.
كمثال على MicroStrategy، اعتبارًا من 22 يوليو، تمتلك الشركة 607,770 عملة بيتكوين، بقيمة تقدر بحوالي 72 مليار دولار، وأصول أخرى تبلغ حوالي 100 مليون دولار، وديون تبلغ 8.2 مليار دولار، وإجمالي الأسهم حوالي 260 مليون سهم. بناءً على ذلك، فإن NAV الخاص بها حوالي 248 دولارًا للسهم. ومع ذلك، كان سعر سهم MicroStrategy الفعلي في يوم التداول السابق 426 دولارًا، مما يعكس علاوة السوق، ويعكس توقعات المستثمرين بشأن ارتفاع قيمة البيتكوين في المستقبل.
mNAV: مؤشر مزاج سوق الأسهم الأمريكية للتشفير
بالإضافة إلى NAV، غالبًا ما يذكر المحللون مؤشر mNAV. إذا كان NAV هو مقياس للقيمة الأساسية للسهم، فإن mNAV هو أداة متقدمة تتماشى بشكل أفضل مع ديناميات سوق التشفير.
NAV تعكس بشكل رئيسي الوضع الحالي للأصول الصافية للشركة، بينما mNAV أكثر توجيهًا نحو السوق، وتستخدم لقياس العلاقة بين القيمة السوقية للشركة والقيمة الصافية لأصولها التشفيرية. يتم حسابها باستخدام المعادلة: القيمة السوقية للشركة مقسومة على القيمة الصافية للأصول التشفيرية (أصول العملة المشفرة المحتفظ بها مطروحًا منها الالتزامات ذات الصلة).
كمثال على MicroStrategy، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لأسهمها حوالي 120 مليار دولار، والقيمة الصافية للبيتكوين التي تمتلكها حوالي 63.5 مليار دولار، وmNAV حوالي 1.83. وهذا يعني أن القيمة السوقية للشركة تعادل 1.83 ضعف قيمة أصولها من البيتكوين.
يمكن أن تكشف mNAV بشكل أفضل عن توقعات السوق للأصول التشفيرية، وتعكس علاوة أو خصم المستثمرين على أصول الشركة التشفيرية. بالنسبة للمستثمرين قصيري الأجل الذين يهتمون بمشاعر السوق، تعتبر mNAV مؤشراً مرجعياً أكثر حساسية.
عندما ترتفع أسعار البيتكوين، قد يكون المستثمرون أكثر تفاؤلاً بشأن الشركات المدفوعة بأصول التشفير، وتعكس هذه المشاعر من خلال mNAV، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار أسهم الشركات مقارنة بقيمتها الصافية.
mNAV أعلى من 1 تشير إلى أن السوق لديه علاوة على أصول الشركة التشفيرية؛ أقل من 1 يعني أن الثقة في السوق غير كافية.
علاوة، دوامة الانعكاس والمخاطر المحتملة
مع تزايد اعتماد شركات المساهمة على الإيثيريوم كاحتياطي للأصول، فإن فهم mNAV لهذه الشركات له دلالة هامة في تقييم ما إذا كانت الأسهم الأمريكية المعنية مبالغ فيها أو مقدرة بأقل من قيمتها.
وفقًا لأحدث البيانات، فإن الفروق في قيمة المNAV الرئيسية لشركات احتياطي ETH ملحوظة. على سبيل المثال، تصل قيمة المNAV لشركة BMNR إلى 6.98 أضعاف، مما يتجاوز بكثير قيمة حيازتها من ETH، مما قد يشير إلى خطر التقييم المبالغ فيه. بالمقابل، تبلغ قيمة المNAV لشركة BTCS 1.53 ضعفًا فقط، مما يشير إلى علاوة نسبية منخفضة.
تكشف هذه البيانات عن دور "دوامة الانعكاس" في السوق الصاعدة الحالية. هذا المفهوم مستمد من نظرية الانعكاس لسوروس، وقد أصبح العامل الرئيسي الذي يدفع أسعار أسهم هذه الشركات إلى الارتفاع بشكل كبير.
الدولاب العكسي هو حلقة تغذية راجعة إيجابية: تقوم الشركة بإصدار الأسهم أو تمويل الصرافة الآلية لشراء ETH، مما يزيد من حيازتها من ETH ويعزز NAV و mNAV، مما يجذب المزيد من المستثمرين، وارتفاع سعر السهم، وزيادة القيمة السوقية تسهل إعادة التمويل، وتستمر في زيادة حيازتها من ETH، مما يخلق تأثيرًا يعزز الذات.
ومع ذلك، بمجرد أن يتراجع سعر ETH، أو تت tighten الإجراءات التنظيمية، أو ترتفع تكاليف التمويل، قد يتحول هذا العجلة إلى "دوامة الموت": انهيار سعر الأسهم، انخفاض حاد في المNAV، مما يلحق في النهاية الضرر بمصالح المستثمرين.
بشكل عام، فإن مؤشرات مثل NAV ليست شاملة، بل هي أدوات مهمة في صندوق أدوات الاستثمار. يجب على المستثمرين عند السعي وراء فرص ارتباط العملات بالأسهم، أن يقوموا بتقييم شامل يجمع بين الاتجاهات الكلية لبيتكوين/إيثريوم، ومستويات الديون للشركات، ومعدلات النمو، للعثور على فرص الاستثمار المناسبة لهم في هذه الدورة الجديدة المليئة بالفرص ولكنها تنطوي أيضًا على مخاطر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 20
أعجبني
20
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
BearMarketBuyer
· 08-06 16:19
في هذا الوقت، من الذي سيحسب NAV إذا لم تستسلم؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
RugDocScientist
· 08-05 04:06
لا عجب أن m في المقدمة، لقد تجاوزت NAV بالفعل
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainWatcher
· 08-04 20:02
رأس المال فخ يلعب بنفس الطريقة دائمًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
SleepTrader
· 08-04 19:56
السيولة للأصول أكبر من قدرة الشركة على تحقيق الأرباح
شاهد النسخة الأصليةرد0
PonziDetector
· 08-04 19:52
فخ قديم مرة أخرى في炒指标
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaLord420
· 08-04 19:52
عالم العملات الرقمية حقًا يُستغل بغباء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SmartMoneyWallet
· 08-04 19:34
مؤشر NAV غير مفيد، تدفق الأموال هو ما يجب التركيز عليه!
NAV و mNAV: تحليل فكرة جديدة لتقييم الأسهم الأمريكية المشفرة المرتبطة بالعملات
2025 ارتباط العملات والأسهم: تحليل مؤشر NAV لتقييم قيمة الأسهم التشفيرية
في ظل سوق الثيران الحالي للتشفير، بدأ سوق الأسهم الأمريكية في إثارة الحماسة. مع تحول "استراتيجية احتياطي الأصول التشفيرية" إلى اتجاه جديد، أصبح تأثير ارتباط العملات والأسهم أكثر وضوحًا. في هذا السياق، كيف يمكن تقييم قيمة سهم تشفيري بدقة؟ هل يجب النظر فقط إلى حجم الأصول التشفيرية التي يمتلكها، أم التركيز على قدرته على زيادة الاحتفاظ بشكل مستمر؟
مؤخراً، ظهر مصطلح بشكل متكرر في تحليل الأسهم الأمريكية للتشفير - NAV (قيمة الأصول الصافية). يستخدمه المحللون لتحديد ما إذا كانت أسهم التشفير مبالغ فيها أو مقيمة بأقل من قيمتها، وحتى للمقارنة بين أسعار الأسهم لشركات مختلفة. والأهم من ذلك، يبدو أن السوق قد شكل إجماعًا: الشركات المدرجة التي تمتلك 1 دولار من عملة التشفير، فإن قيمتها غالبًا ما تتجاوز 1 دولار.
تتجاوز قيمة السوق لهذه الشركات التي تعتمد استراتيجيات احتياطي التشفير بشكل متكرر NAV من خلال زيادة الأصول أو إعادة شراء الأسهم باستمرار. ومع ذلك، نادراً ما يستخدم المستثمرون العاديون مؤشرات صارمة عند تقييم مشاريع التشفير، ناهيك عن استخدامها لقياس قيمة الأسهم التقليدية.
لذلك، ستتناول هذه المقالة بشكل متعمق مؤشر NAV، لمساعدة المستثمرين الذين يركزون على ارتباط العملات والأسهم في فهم منطق عمله وطرق التقييم بشكل أفضل.
NAV: الأساس لتقييم قيمة السهم
قبل أن نتعمق في التشفير في سوق الأسهم الأمريكية، نحتاج أولاً إلى فهم مفهوم NAV الأساسي.
NAV ليست مصممة خصيصًا لسوق التشفير، بل هي واحدة من أكثر الطرق استخدامًا لتقييم قيمة الشركات في التحليل المالي التقليدي. تهدف إلى الإجابة على سؤال بسيط: ما هي القيمة الفعلية لسهم الشركة؟
طريقة حساب NAV واضحة وسهلة الفهم: يتم طرح إجمالي الخصوم من إجمالي الأصول، ثم قسمته على إجمالي الأسهم، مما ينتج عنه قيمة صافي الأصول لكل سهم.
كمثال على شركة عقارية: لنفترض أن لديها 10 مبانٍ، بقيمة إجمالية تبلغ 1 مليار دولار؛ والديون 200 مليون دولار؛ وإجمالي الأسهم 100 مليون سهم. إذن، فإن NAV لكل سهم هو 80 دولار. وهذا يعني أنه إذا تم تصفية الشركة وسداد جميع الديون، فيمكن نظريًا أن يحصل كل سهم على 80 دولار.
NAV مناسب بشكل خاص للشركات التي تعتمد على الأصول، مثل شركات العقارات وصناديق الاستثمار وما إلى ذلك. عادةً ما تكون أصول هذه الشركات شفافة نسبياً، وتقييمها أسهل نسبياً، لذا فإن NAV يمكن أن يعكس بشكل جيد القيمة الجوهرية لأسهمها.
في الأسواق التقليدية، غالبًا ما يقارن المستثمرون قيمة الأصول الصافية (NAV) بسعر السهم الحالي لتحديد ما إذا كان السهم مبالغًا في تقديره أو م undervalued.
التشفير معنى جديد لـ NAV في الأسهم الأمريكية
عندما يتم تطبيق NAV على عملة الأسهم الأمريكية، يحدث تغيير طفيف في المعنى. في هذا المجال، يُستخدم NAV بشكل رئيسي لقياس تأثير الأصول المشفرة التي تمتلكها الشركة على قيمة أسهمها.
هذا يعني أن NAV لم يعد مجرد صيغة بسيطة "الأصول مطروحًا منها الالتزامات"، بل يجب أن تأخذ في الاعتبار بشكل خاص قيمة الأصول المشفرة التي تمتلكها الشركة. ستؤثر تقلبات أسعار هذه الأصول المشفرة مباشرة على NAV الخاص بالشركة، وبالتالي تؤثر على سعر السهم.
بالنسبة للشركات مثل MicroStrategy، فإن حساب NAV الخاص بها سيؤكد بشكل خاص على قيمة حيازات البيتكوين، حيث تمثل هذه الأصول الجزء الأكبر من إجمالي أصول الشركة.
عند إدراج الأصول التشفير في حساب NAV، يجب أن تأخذ في الاعتبار التغييرات التالية:
عندما يكون السوق متفائلاً بشأن سعر البيتكوين في المستقبل، قد يتم منح NAV الخاص بالشركة علاوة إضافية؛ وعلى العكس، عندما يكون هناك شعور منخفض في السوق، قد تنخفض القيمة المرجعية لـ NAV.
كمثال على MicroStrategy، اعتبارًا من 22 يوليو، تمتلك الشركة 607,770 عملة بيتكوين، بقيمة تقدر بحوالي 72 مليار دولار، وأصول أخرى تبلغ حوالي 100 مليون دولار، وديون تبلغ 8.2 مليار دولار، وإجمالي الأسهم حوالي 260 مليون سهم. بناءً على ذلك، فإن NAV الخاص بها حوالي 248 دولارًا للسهم. ومع ذلك، كان سعر سهم MicroStrategy الفعلي في يوم التداول السابق 426 دولارًا، مما يعكس علاوة السوق، ويعكس توقعات المستثمرين بشأن ارتفاع قيمة البيتكوين في المستقبل.
mNAV: مؤشر مزاج سوق الأسهم الأمريكية للتشفير
بالإضافة إلى NAV، غالبًا ما يذكر المحللون مؤشر mNAV. إذا كان NAV هو مقياس للقيمة الأساسية للسهم، فإن mNAV هو أداة متقدمة تتماشى بشكل أفضل مع ديناميات سوق التشفير.
NAV تعكس بشكل رئيسي الوضع الحالي للأصول الصافية للشركة، بينما mNAV أكثر توجيهًا نحو السوق، وتستخدم لقياس العلاقة بين القيمة السوقية للشركة والقيمة الصافية لأصولها التشفيرية. يتم حسابها باستخدام المعادلة: القيمة السوقية للشركة مقسومة على القيمة الصافية للأصول التشفيرية (أصول العملة المشفرة المحتفظ بها مطروحًا منها الالتزامات ذات الصلة).
كمثال على MicroStrategy، تبلغ القيمة السوقية الإجمالية لأسهمها حوالي 120 مليار دولار، والقيمة الصافية للبيتكوين التي تمتلكها حوالي 63.5 مليار دولار، وmNAV حوالي 1.83. وهذا يعني أن القيمة السوقية للشركة تعادل 1.83 ضعف قيمة أصولها من البيتكوين.
يمكن أن تكشف mNAV بشكل أفضل عن توقعات السوق للأصول التشفيرية، وتعكس علاوة أو خصم المستثمرين على أصول الشركة التشفيرية. بالنسبة للمستثمرين قصيري الأجل الذين يهتمون بمشاعر السوق، تعتبر mNAV مؤشراً مرجعياً أكثر حساسية.
عندما ترتفع أسعار البيتكوين، قد يكون المستثمرون أكثر تفاؤلاً بشأن الشركات المدفوعة بأصول التشفير، وتعكس هذه المشاعر من خلال mNAV، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار أسهم الشركات مقارنة بقيمتها الصافية.
mNAV أعلى من 1 تشير إلى أن السوق لديه علاوة على أصول الشركة التشفيرية؛ أقل من 1 يعني أن الثقة في السوق غير كافية.
علاوة، دوامة الانعكاس والمخاطر المحتملة
مع تزايد اعتماد شركات المساهمة على الإيثيريوم كاحتياطي للأصول، فإن فهم mNAV لهذه الشركات له دلالة هامة في تقييم ما إذا كانت الأسهم الأمريكية المعنية مبالغ فيها أو مقدرة بأقل من قيمتها.
وفقًا لأحدث البيانات، فإن الفروق في قيمة المNAV الرئيسية لشركات احتياطي ETH ملحوظة. على سبيل المثال، تصل قيمة المNAV لشركة BMNR إلى 6.98 أضعاف، مما يتجاوز بكثير قيمة حيازتها من ETH، مما قد يشير إلى خطر التقييم المبالغ فيه. بالمقابل، تبلغ قيمة المNAV لشركة BTCS 1.53 ضعفًا فقط، مما يشير إلى علاوة نسبية منخفضة.
تكشف هذه البيانات عن دور "دوامة الانعكاس" في السوق الصاعدة الحالية. هذا المفهوم مستمد من نظرية الانعكاس لسوروس، وقد أصبح العامل الرئيسي الذي يدفع أسعار أسهم هذه الشركات إلى الارتفاع بشكل كبير.
الدولاب العكسي هو حلقة تغذية راجعة إيجابية: تقوم الشركة بإصدار الأسهم أو تمويل الصرافة الآلية لشراء ETH، مما يزيد من حيازتها من ETH ويعزز NAV و mNAV، مما يجذب المزيد من المستثمرين، وارتفاع سعر السهم، وزيادة القيمة السوقية تسهل إعادة التمويل، وتستمر في زيادة حيازتها من ETH، مما يخلق تأثيرًا يعزز الذات.
ومع ذلك، بمجرد أن يتراجع سعر ETH، أو تت tighten الإجراءات التنظيمية، أو ترتفع تكاليف التمويل، قد يتحول هذا العجلة إلى "دوامة الموت": انهيار سعر الأسهم، انخفاض حاد في المNAV، مما يلحق في النهاية الضرر بمصالح المستثمرين.
بشكل عام، فإن مؤشرات مثل NAV ليست شاملة، بل هي أدوات مهمة في صندوق أدوات الاستثمار. يجب على المستثمرين عند السعي وراء فرص ارتباط العملات بالأسهم، أن يقوموا بتقييم شامل يجمع بين الاتجاهات الكلية لبيتكوين/إيثريوم، ومستويات الديون للشركات، ومعدلات النمو، للعثور على فرص الاستثمار المناسبة لهم في هذه الدورة الجديدة المليئة بالفرص ولكنها تنطوي أيضًا على مخاطر.