تأثير اجتماع FOMC والرسوم الجمركية المتساوية التي ستدخل حيز التنفيذ قريبًا
1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. نظرة عامة على السوق
هذا الأسبوع، كانت أداء الأصول ذات المخاطر متفاوتًا. ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل طفيف، حيث كان أكبر ارتفاع لمؤشر داو جونز بنسبة 1.2%. في سوق السلع، واصل الذهب ارتفاعه، وزادت أسعار النحاس بنسبة 0.8%، مع زيادة تراكمية تزيد عن 11% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. استقر سعر النفط بالقرب من 68 دولارًا للبرميل، بينما انخفض سعر الغاز الطبيعي. كان التداول في سوق العملات المشفرة بشكل عام ضعيفًا، حيث تذبذبت قيمة البيتكوين بالقرب من 84000 دولار.
2. تحليل اجتماع FOMC
تواجه الاحتياطي الفيدرالي تحديات متعددة، بما في ذلك مخاطر الركود التضخمي وعدم اليقين السياسي والأزمات المحتملة الناجمة عن شح السيولة في المؤسسات المالية. على المستوى الاستراتيجي، يتمسك الاحتياطي الفيدرالي بمبدأ "الاعتماد على البيانات"، ويتجنب الالتزام بجدول زمني محدد لخفض أسعار الفائدة. على المستوى التكتيكي، اتخذ الاحتياطي الفيدرالي ثلاث تدابير رئيسية:
إدارة توقعات التضخم: التأكيد على بيانات توقعات التضخم لمدة 5 سنوات من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، والتقليل من أهمية مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميتشيغان.
إعادة التأكيد على "التضخم المؤقت": التخفيف من التأثير طويل الأمد للرسوم الجمركية على التضخم، مما يوفر مساحة سياسية لخفض أسعار الفائدة.
وصلت السيولة الواسعة هذا الأسبوع إلى 6.1 تريليون، مدفوعة بشكل رئيسي بتدفقات الأموال من حساب TGA التابع لوزارة الخزانة الأمريكية. انخفض استخدام نافذة الخصم من الاحتياطي الفيدرالي، مما يدل على تخفيف الضغط المالي في السوق. تشير السوق المالية إلى أن احتمالية خفض سعر الفائدة في يونيو تصل إلى 67%، مع توقعات بخفض سعر الفائدة 3 مرات على مدار العام. في سوق السندات، انخفضت أسعار الفائدة في الجانب القصير أسرع من الجانب الطويل، مما أدى إلى انحدار منحنى العائد، مما يعكس زيادة اليقين في خفض سعر الفائدة، ولكن لا تزال هناك مخاوف من ارتفاع التضخم.
٢. التوقعات الاقتصادية الكلية للأسبوع المقبل
1. أصبحت التعريفات الجمركية المتساوية محور التركيز في السوق
الرسوم الجمركية المعادلة التي تدخل حيز التنفيذ في 2 أبريل هي محور اهتمام السوق. النقاط الرئيسية التي تركز عليها هي:
قوة التعريفات: ستؤثر معدلات الضرائب ونطاق التغطية على أسعار السلع والتضخم وأرباح الشركات.
النزاعات التجارية العالمية: إذا أدت إلى انتقامات من دول أخرى، فقد تؤدي إلى تفاقم توتر سلسلة التوريد، مما يزيد من التضخم، ويهدد نمو الاقتصاد العالمي.
2. السوق لا يزال في وضع حذر
على الرغم من تراجع VIX، إلا أن إشارات مخاطر السوق الائتماني قد تعززت، مما يدل على أن السوق لم يتخلص بعد من مشاعر الذعر. يميل المستثمرون إلى تقليل تعرضهم للمخاطر وزيادة حيازاتهم من الأصول الآمنة مثل الذهب والسندات الحكومية.
ستتأثر سياسة الاحتياطي الفيدرالي بالرسوم الجمركية: إذا رفعت الرسوم الجمركية التضخم، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة في وقت مبكر؛ وإذا كان التضخم تحت السيطرة، فقد يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقفه المتشائم.
3. اقتراحات استراتيجية
السوق الحالي لا يزال في مرحلة عدم اليقين فيما يتعلق بالتسعير والسياسات والمخاطر. يُنصح باتخاذ استراتيجية "الدفاع + الهجوم المرن"، مع تجنب المخاطر الجانبية والاستفادة من الفرص المرحلية في السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
انتهت اجتماعات FOMC ، والضرائب المتساوية تقترب ، وارتفعت مشاعر الحذر في السوق
تأثير اجتماع FOMC والرسوم الجمركية المتساوية التي ستدخل حيز التنفيذ قريبًا
1. مراجعة الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع
1. نظرة عامة على السوق
هذا الأسبوع، كانت أداء الأصول ذات المخاطر متفاوتًا. ارتفعت الأسهم الأمريكية بشكل طفيف، حيث كان أكبر ارتفاع لمؤشر داو جونز بنسبة 1.2%. في سوق السلع، واصل الذهب ارتفاعه، وزادت أسعار النحاس بنسبة 0.8%، مع زيادة تراكمية تزيد عن 11% خلال الأشهر الثلاثة الماضية. استقر سعر النفط بالقرب من 68 دولارًا للبرميل، بينما انخفض سعر الغاز الطبيعي. كان التداول في سوق العملات المشفرة بشكل عام ضعيفًا، حيث تذبذبت قيمة البيتكوين بالقرب من 84000 دولار.
2. تحليل اجتماع FOMC
تواجه الاحتياطي الفيدرالي تحديات متعددة، بما في ذلك مخاطر الركود التضخمي وعدم اليقين السياسي والأزمات المحتملة الناجمة عن شح السيولة في المؤسسات المالية. على المستوى الاستراتيجي، يتمسك الاحتياطي الفيدرالي بمبدأ "الاعتماد على البيانات"، ويتجنب الالتزام بجدول زمني محدد لخفض أسعار الفائدة. على المستوى التكتيكي، اتخذ الاحتياطي الفيدرالي ثلاث تدابير رئيسية:
إدارة توقعات التضخم: التأكيد على بيانات توقعات التضخم لمدة 5 سنوات من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، والتقليل من أهمية مؤشر ثقة المستهلك من جامعة ميتشيغان.
إعادة التأكيد على "التضخم المؤقت": التخفيف من التأثير طويل الأمد للرسوم الجمركية على التضخم، مما يوفر مساحة سياسية لخفض أسعار الفائدة.
تعديل وتيرة تقليص الميزانية: تباطؤ التشديد الكمي لمواجهة صدمات السيولة المحتملة.
3. تغييرات سوق السيولة وسعر الفائدة
وصلت السيولة الواسعة هذا الأسبوع إلى 6.1 تريليون، مدفوعة بشكل رئيسي بتدفقات الأموال من حساب TGA التابع لوزارة الخزانة الأمريكية. انخفض استخدام نافذة الخصم من الاحتياطي الفيدرالي، مما يدل على تخفيف الضغط المالي في السوق. تشير السوق المالية إلى أن احتمالية خفض سعر الفائدة في يونيو تصل إلى 67%، مع توقعات بخفض سعر الفائدة 3 مرات على مدار العام. في سوق السندات، انخفضت أسعار الفائدة في الجانب القصير أسرع من الجانب الطويل، مما أدى إلى انحدار منحنى العائد، مما يعكس زيادة اليقين في خفض سعر الفائدة، ولكن لا تزال هناك مخاوف من ارتفاع التضخم.
٢. التوقعات الاقتصادية الكلية للأسبوع المقبل
1. أصبحت التعريفات الجمركية المتساوية محور التركيز في السوق
الرسوم الجمركية المعادلة التي تدخل حيز التنفيذ في 2 أبريل هي محور اهتمام السوق. النقاط الرئيسية التي تركز عليها هي:
2. السوق لا يزال في وضع حذر
على الرغم من تراجع VIX، إلا أن إشارات مخاطر السوق الائتماني قد تعززت، مما يدل على أن السوق لم يتخلص بعد من مشاعر الذعر. يميل المستثمرون إلى تقليل تعرضهم للمخاطر وزيادة حيازاتهم من الأصول الآمنة مثل الذهب والسندات الحكومية.
ستتأثر سياسة الاحتياطي الفيدرالي بالرسوم الجمركية: إذا رفعت الرسوم الجمركية التضخم، فقد يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتشديد السياسة في وقت مبكر؛ وإذا كان التضخم تحت السيطرة، فقد يحافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقفه المتشائم.
3. اقتراحات استراتيجية
السوق الحالي لا يزال في مرحلة عدم اليقين فيما يتعلق بالتسعير والسياسات والمخاطر. يُنصح باتخاذ استراتيجية "الدفاع + الهجوم المرن"، مع تجنب المخاطر الجانبية والاستفادة من الفرص المرحلية في السوق.