يدفع النظام النقدي الدولي الجديد تطور العلاقة بين بيتكوين والذهب

شهدت الأسواق المالية العالمية في الآونة الأخيرة تقلبات حادة، حيث أدى ارتفاع قيمة الين الياباني إلى تغييرات في صفقات المراجحة، وارتفع مؤشر الخوف بشكل كبير، حتى أن الذهب شهد تصحيحًا طفيفًا بسبب صدمة السيولة. بينما انخفضت بيتكوين بشكل كبير مع الأصول ذات المخاطر. على الرغم من أن هذا يبدو متعارضًا مع المناقشات حول خصائص "التوأم"، إلا أننا لا نزال نعتقد أن التحول السريع في النظام النقدي الدولي سيساهم في تعميق العلاقة بين بيتكوين والذهب.

استعرض تاريخ أسعار الذهب، شهدت منذ عام 1970 ثلاثة دورات رئيسية من الارتفاعات. كانت السبعينيات فترة ازدهار الذهب، حيث بلغت الأسعار أعلى زيادة تزيد عن 17 مرة، والسبب الرئيسي هو انهيار نظام بريتون وودز وأزمة النفط. من الثمانينيات إلى التسعينيات، مع السيطرة على التضخم العالمي ونمو الاقتصاد، دخلت أسعار الذهب في فترة تصحيح. كانت العقد الأول من القرن الواحد والعشرين هي الدورة الثانية من الارتفاع، حيث بلغت أقصى زيادة أكثر من 5 مرات، تأثرت بعوامل مثل انفجار فقاعة الإنترنت، وانضمام الصين إلى منظمة التجارة العالمية، والأزمة المالية. بعد عام 2010، ومع قوة الدولار وتضييق سياسة الاحتياطي الفيدرالي، دخل الذهب مرة أخرى في مرحلة من التماسك.

حالياً نحن في الجولة الثالثة من دورة الارتفاع التي بدأت في عام 2019، وبلغت نسبة الارتفاع حوالي الضعف. يمكن تقسيم هذه الجولة من الارتفاع إلى مرحلتين: من نهاية عام 2018 حتى أوائل عام 2022، حيث ارتفع الذهب بنحو 50% بسبب تأثيرات النزاعات التجارية والجائحة؛ ومن عام 2022 حتى الآن، على الرغم من أن رفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أدى إلى ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية، إلا أن الذهب لا يزال قد ارتفع بأكثر من 30%.

تقليديًا، كانت أسعار الذهب مرتبطة سلبًا بمعدلات الفائدة الحقيقية، لكن هذه القاعدة تم كسرها في عصر ما بعد الجائحة. خرج الذهب من اتجاه مستقل، حيث تعكس قيمته بشكل أكبر التنويع الدفاعي ضد نظام الدولار الائتماني. تقوم البنوك المركزية العالمية والقطاع الخاص بزيادة احتياطيات الذهب استجابةً للتغيرات في النظام النقدي الدولي.

توجد أوجه تشابه عديدة بين البيتكوين والذهب، مثل الندرة، وعدم المركزية، وعدم القابلية للتزوير، وغيرها. مع موافقة SEC على ETF البيتكوين، فإن البيتكوين تتجه بسرعة نحو التيار الرئيسي. في السنوات الأخيرة، زادت العلاقة الإيجابية بين أسعار البيتكوين والذهب بشكل ملحوظ، مما قد يشير إلى تطورها نحو "عملة السلعة".

مع توقعات المستقبل، سيدخل النظام النقدي الدولي مرحلة جديدة، حيث تبرز بوضوح اتجاهات تنويع العملات الاحتياطية. في ظل ارتفاع مركز التضخم العالمي وزيادة عدم اليقين الجيوسياسي، لا يزال الذهب في دورة صعود. من الجدير بالذكر أن تنويع العملات الاحتياطية لا يحدث فقط على مستوى الدول، بل إن القطاع الخاص أيضًا يمر بهذه العملية. تتسارع عملية انتشار البيتكوين، وقد تتطور قيمتها كعملة احتياطية جنبًا إلى جنب مع الذهب.