مراجعة سوق العملات الرقمية لعام 2024 وتطلعات لعام 2025

إن عام 2024 سيكون عامًا محوريًا في تاريخ العملات الرقمية. حول السردين الرئيسيين المتعلقين بصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة والتصويت في الولايات المتحدة، مع دفع البيتكوين كعامل رئيسي، حقق قطاع التشفير تقدمًا كبيرًا هذا العام. دخلت شركات كبيرة مدرجة، ومؤسسات مالية تقليدية، وحتى حكومات دول هذا المجال، مما زاد من مستوى انتشار العملات الرقمية واعترافها بشكل كبير. مع تولي الحكومة الجديدة، بدأ بيئة التنظيم تصبح أكثر وضوحًا وتوجهًا نحو التخفيف. أصبح دمج التيار الرئيسي، وتباين مسارات التنمية، وتطور التنظيمات هي السمة الرئيسية لهذا العام في القطاع.

مراجعة عام 2024: ارتفاع البيتكوين, مطاردة الإيثيريوم, اهتمام بسوق العملات الرقمية

لا شك أن البيتكوين هو السرد الرئيسي في تطورات الصناعة هذا العام.

دفعت الموافقة على ETF وطلب الاحتياطي الوطني سعر البيتكوين لتجاوز 100,000 دولار، مما يدل على أن البيتكوين قد تجاوز مجال العملات الرقمية، وأصبح رسميًا من الأصول المعترف بها عالميًا كوسيلة للتحوط ضد التضخم وتخزين القيمة. البيتكوين يتجه تدريجيًا من الذهب الرقمي نحو العملة فوق السيادية، وقد حقق هذا التجربة المالية التي بدأت مع ساتوشي ناكاموتو انتصارًا مرحليًا. من ناحية أخرى، توسع النظام البيئي للبيتكوين بشكل ملحوظ هذا العام. على الرغم من أن التطبيقات مثل النقوش والرموز شهدت تقلبات حادة، إلا أن النظام البيئي المتنوع للبيتكوين قد تشكل بشكل أولي، حيث تستمر تطبيقات BTCFi وNFT والألعاب والتواصل الاجتماعي في التطور. ارتفع إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في البيتكوين DeFi من 300 مليون دولار في بداية العام إلى 6.755 مليار دولار، بزيادة تزيد عن 20 مرة على مدار العام. كان بروتوكول بابيلون أكبر بروتوكول على سلسلة البيتكوين، حيث بلغ TVL الخاص به 5.564 مليار دولار في 20 ديسمبر، مما يمثل 82.37% من الإجمالي. كان أداء BTCFI بشكل عام أكثر بروزًا هذا العام، حيث زادت حصة ETF البيتكوين الفورية بشكل كبير، وتمت محاكاة شركة MicroStrategy المدرجة في مؤشر ناسداك 100، مما يعكس الميزة الساحقة للبيتكوين في مجال التمويل المركزي.

بالمقارنة، فإن وضع إيثريوم، السلسلة العامة الرائدة لهذا العام، ليس متفائلاً. مقارنة بالأصول الأخرى، انخفضت قدرة إيثريوم على جذب القيمة ونشاط المستخدمين، كما أن قوة السرد الخاصة به ليست كما كانت في السنوات السابقة. إن مناقشة "نظرية القيمة" تجعل إيثريوم تحت ضغط كبير. على الرغم من أن هناك توافقًا حول إحياء DeFi، إلا أنه بخلاف الزيادة السريعة في TVL الناتجة عن إعادة الرهن، فإن Aave فقط هو من يهيمن فعليًا، وهناك نقص واضح في الاستثمارات الحقيقية. ومع ذلك، فإن ظهور حصان طروادة في المشتقات Hyperliquid في نهاية السنة لم يؤثر فقط على البورصات المركزية، بل أطلق أيضًا جرس الهجوم لDeFi. من ناحية أخرى، بعد ترقية Dencun، زادت المنافسة في Layer 2 الخاصة بإيثريوم، واستمرت في تقويض حصة الشبكة الرئيسية، حتى أثارت مناقشات واسعة النطاق وشكوك حول آلية إيثريوم في السوق. كما أن النمو السريع لـ Base أدى إلى تكهنات في السوق بأن مستقبل إيثريوم يقع في يد منصة تداول معينة.

سولانا في هذا العام برزت بقوة، مما يشكل تباينًا حادًا مع الإيثيريوم. من حيث القيمة الإجمالية المقفلة، انخفضت حصة الإيثيريوم في سوق العملات الرقمية من 58.38% في بداية العام إلى 55.59%، بينما ارتفعت سولانا من نسبة ضئيلة في بداية العام إلى 6.9% في نهاية العام، مما جعلها ثاني أكبر شبكة عامة بعد الإيثيريوم. كما أن سعر SOL حقق نموًا مذهلاً، حيث ارتفع من 6 دولارات قبل عامين إلى 200 دولار اليوم، بزيادة تجاوزت 100% فقط هذا العام. سولانا، بفضل مزاياها الفريدة من حيث التكلفة المنخفضة والكفاءة العالية، تستهدف تحديد السيولة الأساسية، وبفضل ثقافة Degen، أصبحت بلا منازع ملك MEME، مما جعلها مركز تجمع للمستثمرين الأفراد هذا العام. هذا العام، تجاوزت الرسوم اليومية على سولانا مرات عديدة تلك الخاصة بالإيثيريوم، كما أن نمو المطورين الجدد أيضًا تفوق على الإيثيريوم، مما يُظهر اتجاهًا واضحًا للتفوق.

برزت TON و SUI هذا العام بشكل لافت. منصة تواصل اجتماعي تمتلك قاعدة مستخدمين تصل إلى 9 ملايين شخص، أشعلت مجال الألعاب القائمة على السلسلة بمفردها، وفتحت مدخلًا جديدًا لتدفق Web3، مما أعطى سوقًا ظل هادئًا حتى سبتمبر دفعة قوية. بالاعتماد على هذه المنصة، دخلت TON أخيرًا من حالة الركود الطويل إلى مسار النمو السريع. حاليًا، تجاوز عدد المستخدمين على السلسلة لـ TON 38 مليون، وبلغ حجم المعاملات التراكمي أكثر من 2.1 مليار دولار. بينما نجحت SUI في التفوق من خلال زيادة الأسعار، حيث تطور سلسلة Move العامة بسرعة، وتوسيع الأجهزة، وتنويع البروتوكولات، وجذب المستخدمين من خلال الإعلانات، مما يبشر بمستقبل واعد. بالمقارنة، رغم أن سلسلة Aptos العامة الأخرى كانت أدائها السعري ضعيفًا في نفس الفترة، إلا أنها لاقت إعجاب رؤوس الأموال التقليدية، ونجحت هذا العام في إقامة شراكات مع عدة شركات إدارة أصول كبيرة، وقد تجعل ميزاتها المتوافقة منها فرصة في الجولة الجديدة من RWA و BTCFI.

من منظور تطبيق، فإن MEME هو المحرك الرئيسي للسوق هذا العام. تشير ظهور MEME إلى تحول في الهيكل السوقي الحالي، حيث لم تعد رموز VC تحظى بشعبية، والزيادة في السيولة لا تجد مكانًا لها، مما أدى في النهاية إلى تدفقها إلى مجالات أكثر عدالة ومضاربة. كما يتوسع معنى MEME باستمرار، حيث يتطور من مجرد موضوع للتداول إلى رمز للمالية الثقافية، "كل شيء يمكن أن يكون MEME" أصبح حقيقة. على الرغم من أن MEME يمثل أقل من 3% من القيمة السوقية لأكبر 300 عملة رقمية ( بدون عملات مستقرة )، إلا أن حجم تداولها يظل مستمرًا في احتلال حصة تتراوح بين 6-7%، وقد وصل مؤخرًا إلى 11%، مما يجعلها واحدة من المسارات الأكثر تركيزًا في السيولة. احتلت MEME هذا العام 30.67% من اهتمام المستثمرين، مما جعلها في المقدمة بين جميع المسارات. من خلال نقاط التركيز على MEME هذا العام، أصبحت جمع الأموال من خلال البيع المسبق، ورموز المشاهير، ورموز الحيوانات، والتمويل السياسي ومفاهيم الذكاء الاصطناعي تتبادل الأضواء في السوق.

في هذا السياق، تم تحسين البنية التحتية المتعلقة بـ MEME باستمرار، وظهرت منصة الإطلاق العادل، التي لم تعيد تشكيل مشهد MEME فحسب، بل أصبحت أيضًا واحدة من أكثر التطبيقات ربحًا ونجاحًا هذا العام. في نوفمبر، أصبحت المنصة "أول بروتوكول في Solana يتجاوز إيراداته الشهرية 100 مليون دولار في التاريخ". اعتبارًا من 22 ديسمبر، تجاوز إجمالي إيرادات المنصة 320 مليون دولار، وتم نشر عدد إجمالي من الرموز يبلغ حوالي 4.93 مليون.

بالطبع، تحقيق المنصة للأرباح لا يعني أن المستخدمين العاديين يمكنهم كسب المال. بالنظر إلى الاحتمالات المنخفضة للغاية للنجاح، فضلاً عن أن 3% فقط من المستخدمين يمكنهم تحقيق أرباح تتجاوز 1000 دولار على هذه المنصة، بالإضافة إلى الاتجاه المتزايد الواضح نحو مؤسسية الـMEME، يبدو من وجهة نظر المستخدمين أنه بغض النظر عن مدى عدالة الأمور على السطح، فإن الخسائر تبدو لا مفر منها. ربما لهذا السبب، أصبح تعزيز الأسس لـMEME نموذج تطوير جديد للمشاريع، حيث اعتمدت معظم مشاريع التكنولوجيا الـMEME ومشاريع الـAI MEME وغيرها من المشاريع ذات الأمد الطويل على هذا النموذج. ولكن حتى الآن، لا يزال الازدهار اللحظي هو السائد، ولا تزال فكرة "الركض بسرعة لتعيش جيدًا" شائعة.

تأثراً بالانتخابات الأمريكية، برز تطبيق مهم آخر. منصة سوق توقعات معينة حققت شهرة كبيرة في هذا المجال بفضل دقتها العالية. فقد بلغ عدد الزيارات لموقع المنصة 35 مليون زيارة فقط في أكتوبر، وهو ضعف عدد الزيارات لمواقع المراهنات الرئيسية، وارتفع حجم المعاملات الشهرية من 40 مليون دولار في أبريل إلى 2.5 مليار دولار. قاعدة المستخدمين الواسعة والطلب الحقيقي تعادل قيمة تطبيق واضح، وليس من المستغرب أن يشيد بها شخص معروف. العيب الوحيد هو أنه لم يتم تحقيق تحويل مستخدمي التشفير على نطاق واسع. لكن نموذج الدمج الجديد بين الإعلام والمراهنات، بلا شك، يتشكل تدريجياً.

في نهاية العام، انتقلت نماذج اللغة الكبيرة من التكنولوجيا إلى التطبيقات، مما أدى إلى ظهور منافسة شديدة. بعد مرور عام على تواجد الذكاء الاصطناعي في مجال Web3، أصبح مرة أخرى الحصان الأسود لهذا العام. انطلقت MEME أولاً، حيث ارتفعت منصة AI النهائية بسرعة مع عدة رموز مشهورة، وعادت الأسواق بنسبة مئة ضعف، مما أثار موجة من التطبيقات النادرة المعروفة باسم AI Agent. حالياً، يبدو أن جميع المؤسسات الرئيسية متفائلة بشأن AI Agent، حيث تعتبره المسار الظاهرة الثاني بعد DeFi. ومع ذلك، حتى الآن، لا تزال البنية التحتية في هذا المجال غير مكتملة، وتتركز التطبيقات بشكل كبير على MEME وBot وغيرها من السطحيات، مع القليل من الدمج العميق بين الذكاء الاصطناعي و blockchain. ومع ذلك، فإن الجديد يعني أيضاً الفرص، ولا يزال مستقبل تداول الذكاء الاصطناعي يستحق الانتظار.

من ناحية أخرى، من حيث المحرك الأساسي لهذا الاتجاه الصعودي، فإن التمويل المدفوع الذي يربط التمويل التقليدي مع Web3 سيكون في المقدمة. تُعتبر العملات المستقرة والأصول المادية على السلسلة من بين الأمثلة الكلاسيكية. هذا العام، بدأت العملات المستقرة تظهر أخيرًا سيناريوهات تطبيق واسعة النطاق التي طال انتظارها، حيث شهدت نموًا سريعًا ليس فقط في مجال التشفير، ولكن أيضًا بدأت تأخذ مكانًا في سوق المدفوعات العالمية والتحويلات. بدأت مناطق إفريقيا وأمريكا اللاتينية وأوروبا الشرقية في تجاوز النظام المصرفي التقليدي، واعتماد العملات المستقرة مباشرةً للتسوية التجارية، مع نمو سنوي يتجاوز 40%. حاليًا، تتجاوز القيمة الإجمالية للعملات المستقرة المتداولة 2100 مليار دولار، وهو ما يتجاوز بكثير عشرات المليارات من الدولارات في عام 2020. هناك أكثر من 20 مليون عنوان يتداولون العملات المستقرة على سلسلة الكتل العامة كل شهر. في النصف الأول من عام 2024، تجاوزت قيمة التسوية للعملات المستقرة 2.6 تريليون دولار. من حيث المنتجات الجديدة، هناك مشروع عملة مستقرة واحد يعتبر الأكثر بروزًا هذا العام، وقد أدى ذلك إلى ظهور اتجاه العملات المستقرة ذات العائد، والتي تمثل أيضًا المصدر الرئيسي للإيرادات لمنصة إقراض معينة هذا العام. أما بالنسبة للأصول المادية على السلسلة، فقد اشتعلت بشكل كامل بعد إعلان شركة إدارة الأصول الكبيرة دخولها هذا المجال. منذ ثلاث سنوات، كانت القيمة السوقية لهذا المجال أقل من 20 مليار دولار، بينما توسعت هذا العام إلى 14 مليار دولار، مع تغطية الأصول المدرجة في مجالات الإقراض، العقارات، العملات المستقرة، والسندات.

في الواقع، يتماشى تطور التمويل المدفوع مع إيقاع السوق. بسبب وصول نمو السوق الداخلية إلى نقطة اختناق، فإن السوق المؤسسي الرئيسي كعنصر إضافي في دورة جديدة هو الآن في بداية دورة جديدة، ويسعى إلى العثور على مساحة إضافية، لذلك دخل التمويل المدفوع في هذه المرحلة الحاسمة من التطور. من الجدير بالذكر أن هذا المجال هو أيضًا الطريق المفضل من قبل الوكالات الحكومية في نظام Web3 بسبب اتصاله بالنظام المالي التقليدي، مثلما قامت منطقة معينة بإدراج الربط بين العملات المستقرة والأصول المادية كأحد مجالات التركيز للتطوير في العام المقبل.

بالطبع، على الرغم من أن الآفاق تبدو مشجعة، إلا أنه لا يمكن إنكار أنه في ظل الضغوط المزدوجة الناتجة عن التقلص الكلي في العامين الماضيين ودورة الانحدار في الصناعة، شهدت مجالات التشفير أيضًا اختبارًا استثنائيًا وصعبًا. تطبيقات الابتكار تواجه صعوبات في الاختراق، والصراعات الداخلية تتزايد، وإعادة الهيكلة والاندماجات تتكرر، مما أدى إلى تقليل السيولة وظهور تباين في المسارات في صناعة التشفير، حيث تهيمن بيتكوين على السوق وتجذب المزيد من العملات الأخرى. كانت العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة في حالة ركود لمعظم هذا العام، وتم التحقق من صحة ونفي رأي بعض الشخصيات البارزة بأن "هذه الدورة الصاعدة لا تشمل العملات الصغيرة" عدة مرات، حتى نهاية العام عندما بدأت تتعافى تحت أنظار وول ستريت، وبدأت حركة العملات الصغيرة. من الواضح أن التباين في المسارات سيستمر على المدى القصير، وقد يزداد سوءًا.

آفاق 2025: دورة جديدة، تطبيقات جديدة، اتجاهات جديدة

مع توقعات عام 2025، مع بدء الحكومة الجديدة لعصر جديد من التشفير، تستعد المؤسسات ذات القوة المالية الكبيرة للمشاركة. لقد أصدرت أكثر من 15 مؤسسة بالفعل توقعات السوق للعام المقبل.

من حيث توقعات الأسعار، جميع المؤسسات متفائلة بشأن قيمة البيتكوين، حيث ترى 6 مؤسسات أن النطاق الأقصى للبيتكوين هو بين 150,000 و200,000 دولار. من بينها، تتوقع مؤسستان أن يصل السعر العام المقبل إلى 150,000 دولار، بينما تعتقد ثلاث مؤسسات أخرى أنه سيصل إلى 200,000 دولار. إذا تم أخذ عوامل الاحتياطي الاستراتيجي في الاعتبار، فقد اقترحت بعض المؤسسات توقعات تصل إلى 500,000 دولار أو حتى أعلى. بالنسبة للعملات الأخرى، قدمت ثلاث مؤسسات توقعات، حيث تعتقد أن ETH سيكون حوالي 6,000-7,000 دولار، بينما يُتوقع أن تكون عملة معينة في نطاق 500-750 دولار، وقد ترتفع عملة أخرى إلى 10 دولارات. كما توقعت بعض المؤسسات أن تصل القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية إلى 7.5-8 تريليون دولار، بينما ستزيد القيمة السوقية للعملات الصغيرة بمقدار 5 مرات.

تنبؤات الأسعار لها أساسها الطبيعي، حيث تعتقد جميع المؤسسات تقريبًا أن الاقتصاد الأمريكي سيحقق هبوطًا ناعمًا العام المقبل، مع تحسن البيئة الكلية، إضافةً