بيتكوين ETF تأخذ زمام المبادرة في مجتمع التشفير، مما يجعل وول ستريت من المشترين المهمين لبيتكوين، مما يدفع هذه الأصول التي كانت هامشية سابقًا نحو التحول إلى التيار الرئيسي والامتثال، وأيضًا تصبح جزءًا أساسيًا من خريطة بلاك روك المالية العالمية.
كتابة: نانسي، بانيوز
خبر عن "تدفق الأموال في صندوق IBIT التابع لبيلايد يتجاوز أكبر صندوق ذهب في العالم هذا العام"، يتزامن مع عودة بيتكوين إلى 100,000 دولار في 8 مايو لتصبح محور اهتمام السوق.
بلاك روك، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، تدير أصولًا تصل إلى 11.5 تريليون دولار. ومع ذلك، فإن هذه "العملاق الظاهر في إدارة الأصول"، لم تعد تقتصر على دور مديري الأصول. تُعرف باسم "البنك المركزي الظل"، تشارك بلاك روك بعمق في صياغة تدفقات رأس المال العالمية، وتوجيه السياسات، وبناء الأدوات المالية النظامية.
من IBIT إلى BUIDL، تخطيط بلاك روك على السلسلة
في النظام المالي التقليدي، كانت بلاك روك على مدى طويل لاعبًا يتحكم في قواعد اللعبة. اليوم، يقوم هذا العملاق المالي بهدوء بفتح جسر القيم بين رأس المال التقليدي والأصول الرقمية، محاولًا إعادة بناء النظام المالي المستقبلي.
على مدى السنوات العشر الماضية، كانت واحدة من القضايا الأساسية المعلقة في سوق التشفير هي "متى ستوافق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على ETF البيتكوين الفوري". لهذا الغرض، تقدمت عشرات المؤسسات دون جدوى، لكنها واجهت العديد من العقبات. حتى يونيو 2023، قدمت بلاك روك رسميًا طلب ETF البيتكوين الفوري، وهذا ليس مجرد طلب، بل هو عامل محفز لثقة السوق. أدرك السوق بسرعة: عندما تقف بلاك روك أيضًا مع البيتكوين، فإن الموافقة التنظيمية هي مجرد مسألة وقت.
في يناير 2024، وافقت SEC رسميًا على عدة صناديق ETF لعملة بيتكوين، بما في ذلك IBIT من بلاك روك. هذه الحادثة لا تمثل فقط "نقطة تحول في امتثال عملة البيتكوين"، بل تعني أيضًا إعادة توزيع السرد: حيث أدخلت بلاك روك عملة البيتكوين إلى المسرح الرئيسي للمالية التقليدية من خلال ETF.
بعد إطلاق IBIT، جذب بسرعة حجم هائل من الأموال المؤسسية، ليس فقط أنه أنهى الهيمنة التي كانت تتمتع بها Grayscale GBTC على التعرض لبيتكوين، بل تجاوز أيضًا تدفقات رأس المال أكبر ETF ذهب في العالم GLD.
!
وفقا للبيانات العامة ، تلقت IBIT حوالي 6.97 مليار دولار من صافي التدفقات الداخلة منذ بداية هذا العام ، متجاوزة 6.29 مليار دولار لشركة GLD في نفس الفترة. بينما ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 1.4٪ فقط خلال نفس الفترة وارتفع الذهب بنسبة 24.9٪ ، خالفت الصناديق الاتجاه وتدفقت في IBIT ، مما يدل على أن السوق يدرك قيمة تخصيصها طويل الأجل.
أشار إريك بالتشوناس، المحلل الكبير في ETF في وكالة بلومبرغ، إلى أن استمرار تدفق الأموال خلال مرحلة ضعف الأسعار يثبت قيمة تخصيص الأصول لبيتكوين كـ "ذهب رقمي"، ومن المتوقع أن يصل حجم ETF البيتكوين إلى ثلاثة أضعاف حجم ETF الذهب خلال 3-5 سنوات. وتوقع مايكل سايلور، رئيس Strategy، بشكل أكثر جرأة أن IBIT من بلاك روك ستصبح أكبر ETF في العالم خلال عشر سنوات.
ومع ذلك، فإن IBIT هو مجرد نقطة انطلاق في الصورة الأكبر لبلاك روك. بدلاً من القول إن بلاك روك تروج لصندوق ETF، يمكن القول إنها تعيد تشكيل بنية تحتية مالية جديدة تركز على التوكن.
!
في مارس 2024، أطلقت بلاك روك صندوق سوق المال المرمز BUIDL، ليصبح أول صندوق أصول تقليدية يعمل بالكامل على السلسلة. اعتبارًا من مايو 2025، تجاوزت قيمة BUIDL الإجمالية 2.8 مليار دولار، مما جعله في صدارة مسار RWA العالمي، متفوقًا بكثير على المنافسين مثل WisdomTree وFranklin Templeton. وهذا يعني أيضًا أن BUIDL لم يعد مشروعًا تجريبيًا، بل هو مسار واقعي تم التحقق منه من قبل السوق.
علاوة على ذلك، تقدمت بلاك روك مؤخرًا بطلب لإنشاء DLT Shares، وأعلنت عن إكمال رسم بياني على السلسلة لأصول بقيمة 1500 مليار دولار، تغطي مجالات متنوعة مثل صناديق الاستثمار العقاري والسلع الأساسية. لا تمثل هذه الحالة فقط علامة على دخول الأصول الحقيقية إلى مرحلة التجارة والتوسع، بل تجعل أيضًا من التمويل على السلسلة امتدادًا للأسواق المالية التقليدية بعد أن كان مجرد تجربة هامشية.
انتفاضة الفاشلين في وول ستريت
يمكن أن تعود كل نقطة انطلاق إلى مكتب في مانهاتن عام 1986.
!
في ذلك العام ، كان لاري فينك أهم تاجر نجم في وول ستريت وأصغر مدير إداري في تاريخ فيرست بوسطن ، حيث قاد أحدث ابتكارات مالية في ذلك الوقت ، السندات المدعومة بالرهن العقاري (CMOs). لكن خطأ في رهان سعر الفائدة كلف شركته أكثر من 100 مليون دولار ، ووصلت حياته المهنية إلى نقطة منخفضة. لكن هذا المال واترلو ألهمه للتفكير بعمق في إدارة المخاطر ، وزرع أيضا بذور صعود بلاك روك في المستقبل.
بعد عامين، أسس لاري فينك مع عدد من رفاقه السابقين، بدعم من مجموعة بلاكستون، شركة بلاكستون لإدارة المال، التي تعد سلف بلاك روك، برأس مال ابتدائي قدره 5 ملايين دولار. على عكس اتجاه التداول عالي التردد والمضاربة الذي كان سائدًا في وول ستريت في ذلك الوقت، جعل لاري فينك إدارة المخاطر الفلسفة الأساسية. أصبحت هذه الفلسفة في ما بعد المنطق الأساسي وخندق الحماية الذي ساعد بلاك روك في السيطرة على صناعة إدارة الأصول العالمية.
من خلال الفهم العميق لسوق الدخل الثابت ونموذج إدارة الأصول المبتكر ، سرعان ما صنعت BlackRock اسما لنفسها. بحلول نهاية عام 1994 ، تضخمت أصول BlackRock الخاضعة للإدارة (AUM) من 1.2 مليار دولار في إنشائها إلى 53 مليار دولار ، وفي نفس العام ، تم فصل BlackRock رسميا عن مجموعة Blackstone وأعيدت تسمية نفسها باسم "BlackRock" ، مما أدى إلى توسع عالمي حقيقي.
لا يقتصر الخندق الأساسي لشركة BlackRock على حجم الأموال فحسب ، بل يتمثل أيضا في تطوير منصة تحليل المخاطر المالية التي تصنع الحقبة - نظام علاء الدين (علاء الدين) ، وهو عبارة عن منصة للتحكم في المخاطر وتحليل الأصول ، والمعروفة باسم "الدماغ الخارق" لسوق رأس المال العالمي ، وإجراء أكثر من 5,000 اختبار ضغط للمحفظة يوميا وحساب 180 مليون تعديل للخيارات أسبوعيا ، مما رفع إيرادات BlackRock إلى 1.4 مليار دولار في عام 2022 وحده. علاوة على ذلك ، أصبحت علاء الدين الآن بنية تحتية مالية عالمية ، مع أكثر من 200 من أكبر المؤسسات المالية في العالم ، بما في ذلك UBS و Deutsche Bank و Swiss National Bank وحتى الاحتياطي الفيدرالي ، باستخدام علاء الدين للتحكم في المخاطر وإدارة تخصيص الأصول ، وتخدم أكثر من 20 تريليون دولار من الأصول ، أي ما يعادل ما يقرب من خمس الناتج المحلي الإجمالي العالمي. بمعنى ما ، تجاوز تأثير بلاك روك تأثير مديري الأصول بالمعنى التقليدي ، وهو أيضا "متنبئ" لمعنويات السوق العالمية وتدفقات رأس المال.
ليس ذلك فحسب، بل إن بلاك روك أيضًا من خلال أعمال ETF قد سيطرت على السلطة في تخصيص رأس المال العالمي. بعد انفجار فقاعة العقارات في عام 2008، كانت السوق بحاجة ماسة إلى أداة استثمارية تتمتع بشفافية عالية وتكاليف منخفضة وسوق سائلة، وأصبح ETF بسرعة خيارًا مهمًا للمؤسسات والمستثمرين الأفراد الذين يسعون إلى تنويع المخاطر وكفاءة تخصيص الأصول. ثم استحوذت بلاك روك في عام 2009 على BGI التابعة لبنك باركليز البريطاني بمبلغ 135 مليار دولار، وحصلت على أكبر علامة تجارية لصناديق المؤشرات في العالم، iShares ETF.
صناديق الاستثمار المتداولة ليست أدوات استثمار سلبية فحسب ، بل هي أيضا قنوات لحقوق تخصيص رأس المال الدولية. أيا كان من يمكن تضمينه في المؤشر سيتمكن من الوصول إلى السيولة ، وأصبحت بلاك روك صانع وحكم لعبة رأس المال العالمية هذه. وفقا للإفصاحات الرسمية ، وصلت iShares ETF إلى 3.3 تريليون دولار من الأصول وتدير أكثر من 1,400 صندوق استثمار متداول ، تغطي جميع الأسواق الرئيسية تقريبا حول العالم. ومن خلال صناديق الاستثمار المتداولة ، تسللت BlackRock تدريجيا إلى هيكل المساهمين في كل شركة عامة كبيرة تقريبا في الولايات المتحدة. وفقا لبيانات عام 2023 ، فإن الشركات الثلاثة الكبرى ، بما في ذلك BlackRock ، هي أكبر مساهم منفرد لأكثر من 90٪ من شركات S&P 500 ، لتصبح "اليد الخفية" في هيكل ملكية الشركات الأمريكية.
"بوابة دوارة"، السلاح السري لأسواق بلاك روك.
وما جعل بلاك روك تدخل دائرة الضوء العالمية هو دورها ك"البنك المركزي خلف الكواليس" خلال الأزمات المالية المتعاقبة. خاصة في أزمة المالية العالمية عام 2008، مع انهيار ليمان براذرز واقتراب AIG من الإفلاس، كان النظام المالي بأكمله في حالة من عدم الاستقرار. كانت وزارة الخزانة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي في حاجة ماسة إلى مؤسسة متخصصة خارجية تفهم تسعير الأصول وتستطيع إدارة التسويات، فتولت بلاك روك هذه المهمة الصعبة، حيث ساعدت في تصفية الأصول المتعثرة، وشاركت أيضًا في تصميم أكبر خطة إنقاذ للأصول في التاريخ TARP.
منذ ذلك الحين ، لم يعد دور بلاك روك مجرد لاعب في السوق ، بل أصبح جسرا لإنفاذ السياسة. في عام 2020 ، عندما تسبب الوباء في هبوط الأسواق العالمية مرة أخرى ، جلب الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى هذا "الصديق القديم" وتدخل مباشرة في السوق من خلال صناديق الاستثمار المتداولة لأول مرة في التاريخ ، وكانت عائلة صناديق iShares التابعة لشركة BlackRock هي التي نفذت هذا الإجراء ، وهي خطوة اعتبرها النقاد أيضا "قريبة جدا" من حكومة الولايات المتحدة. يمكن القول أن BlackRock هي عملاق خاص في السوق وأداة موثوقة لإنفاذ السياسة للحكومة.
وراء ذلك، يوجد نظام أكثر سرية: دوار السياسة والأعمال.
في الماضي ، غادر عدد كبير من كبار المسؤولين التنفيذيين في بلاك روك وزارة الخزانة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي ووكالات حكومية أخرى لشغل مناصب رئيسية ، كما سينضم بعض المسؤولين الذين شغلوا مناصب في الحكومة الأمريكية إلى بلاك روك بعد ترك مناصبهم. غالبا ما يعني هذا التشابك بين العلاقات السياسية والتجارية أن ميزة التحميل الأمامي في ظل عدم تناسق المعلومات توفر لشركة BlackRock ميزة فريدة لتخطيطها الاستراتيجي على المسرح العالمي.
لم تعد مخالب BlackRock اليوم تقتصر على القطاع المالي. في السنوات الأخيرة ، واصلت نشر الشرايين الاقتصادية الرئيسية مثل الطاقة والبيانات والرعاية الصحية والخدمات اللوجستية وحتى الموانئ. في الآونة الأخيرة ، اقترحت BlackRock أيضا الاستحواذ على 43 مشروعا من مشاريع ميناء نهر اليانغتسي في Li Ka-shing مقابل 22.8 مليار دولار ، والتي ، إذا اكتملت ، ستصبح واحدة من المراقبين الفعلي لأكبر شبكة موانئ في العالم ، والتي تشمل أكثر من 100 عقدة رئيسية ، وسيكون لها تأثير بعيد المدى على تشغيل الاقتصاد العالمي. وفقا لصحيفة وول ستريت جورنال ، فإن مثل هذه الصفقات تتم الموافقة عليها ضمنيا أو حتى دعمها من قبل الحكومة الأمريكية. بعبارة أخرى ، بلاك روك ليست مشاركا في السوق فحسب ، بل هي أيضا منفذ للعبة القوة بين القوى العظمى.
قصة بلاك روك ليست مجرد نموذج ناجح من وول ستريت، بل هي كتاب تعليمي واقعي حول كيفية تسرب رأس المال إلى السلطة، وتشكيل قواعد السوق، وتأثيره على المستقبل في عصر العولمة. إنها لا تصنع الأخبار، بل تصنع القواعد؛ ليست حكومة مباشرة، لكنها تؤثر على السياسات المالية؛ لا تمتلك الشركات، لكنها أكبر مساهم خلف تقريبًا جميع الشركات. لقد تسرب وجود هذه الوحش الخفي إلى كل ركن من أركان حياتنا.
نظرا لحساسيتها العالية وتأثيرها المنهجي على النبضات المالية العالمية ، أخذت BlackRock زمام المبادرة في إدراك التغييرات الهيكلية التي تسببها الأصول المشفرة. "إذا كانت الولايات المتحدة غير قادرة على السيطرة على ديونها المتضخمة وعجزها المالي ، فإن وضع الدولار على مدى عقود كعملة احتياطية عالمية" قد يفسح المجال في النهاية للأصول الرقمية الناشئة مثل البيتكوين. تحدث لاري فينك ، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك ، بصراحة في رسالته السنوية المكونة من 27 صفحة لعام 2025 إلى المستثمرين ، مشيرا إلى أن الترميز أصبح قوة رئيسية في إعادة تشكيل البنية التحتية المالية. إذا كانت SWIFT خدمة بريدية ، فإن الترميز هو البريد الإلكتروني نفسه - يمكن تداول الأصول مباشرة وفي الوقت الفعلي ، متجاوزة جميع الوسطاء. سيسمح الترميز للاستثمار والدخل بأن يصبحا أكثر "ديمقراطية". قد لا يكون هذا هو الخيال الجريء للرئيس التنفيذي ، ولكنه حكم رصين لمستقبل السيادة المالية. (قراءة ذات صلة: الرسالة السنوية للرئيس التنفيذي لشركة BlackRock إلى المستثمرين: Bitcoin قد تتحدى الوضع العالمي للدولار ، والترميز هو الطريق المالي للمستقبل)
في عالم السلسلة، تحاول بلاك روك السيطرة على ليس فقط السيولة، ولكن أيضاً وضع المعايير، وبناء البنية التحتية، والتنسيق مع التنظيم. كما أظهرت التاريخ دائماً، لم يكن هدف بلاك روك أبداً مجرد "استثمار مقدار معين من الأصول"، بل هل يمكنها وضع قواعد اللعبة للجيل القادم من المال.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
بيتكوين最大推手，金融帝国贝莱德的 التشفير野望
كتابة: نانسي، بانيوز
خبر عن "تدفق الأموال في صندوق IBIT التابع لبيلايد يتجاوز أكبر صندوق ذهب في العالم هذا العام"، يتزامن مع عودة بيتكوين إلى 100,000 دولار في 8 مايو لتصبح محور اهتمام السوق.
بيتكوين ETF接棒التشفير المجتمع،让华尔街成为بيتكوين的重要买家،推动这项曾经的边缘资产完成主流化与الامتثال的跃升，也成为贝莱德全球金融版图的一块关键拼图。
بلاك روك، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، تدير أصولًا تصل إلى 11.5 تريليون دولار. ومع ذلك، فإن هذه "العملاق الظاهر في إدارة الأصول"، لم تعد تقتصر على دور مديري الأصول. تُعرف باسم "البنك المركزي الظل"، تشارك بلاك روك بعمق في صياغة تدفقات رأس المال العالمية، وتوجيه السياسات، وبناء الأدوات المالية النظامية.
من IBIT إلى BUIDL، تخطيط بلاك روك على السلسلة
في النظام المالي التقليدي، كانت بلاك روك على مدى طويل لاعبًا يتحكم في قواعد اللعبة. اليوم، يقوم هذا العملاق المالي بهدوء بفتح جسر القيم بين رأس المال التقليدي والأصول الرقمية، محاولًا إعادة بناء النظام المالي المستقبلي.
على مدى السنوات العشر الماضية، كانت واحدة من القضايا الأساسية المعلقة في سوق التشفير هي "متى ستوافق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على ETF البيتكوين الفوري". لهذا الغرض، تقدمت عشرات المؤسسات دون جدوى، لكنها واجهت العديد من العقبات. حتى يونيو 2023، قدمت بلاك روك رسميًا طلب ETF البيتكوين الفوري، وهذا ليس مجرد طلب، بل هو عامل محفز لثقة السوق. أدرك السوق بسرعة: عندما تقف بلاك روك أيضًا مع البيتكوين، فإن الموافقة التنظيمية هي مجرد مسألة وقت.
في يناير 2024، وافقت SEC رسميًا على عدة صناديق ETF لعملة بيتكوين، بما في ذلك IBIT من بلاك روك. هذه الحادثة لا تمثل فقط "نقطة تحول في امتثال عملة البيتكوين"، بل تعني أيضًا إعادة توزيع السرد: حيث أدخلت بلاك روك عملة البيتكوين إلى المسرح الرئيسي للمالية التقليدية من خلال ETF.
بعد إطلاق IBIT، جذب بسرعة حجم هائل من الأموال المؤسسية، ليس فقط أنه أنهى الهيمنة التي كانت تتمتع بها Grayscale GBTC على التعرض لبيتكوين، بل تجاوز أيضًا تدفقات رأس المال أكبر ETF ذهب في العالم GLD.
!
وفقا للبيانات العامة ، تلقت IBIT حوالي 6.97 مليار دولار من صافي التدفقات الداخلة منذ بداية هذا العام ، متجاوزة 6.29 مليار دولار لشركة GLD في نفس الفترة. بينما ارتفعت عملة البيتكوين بنسبة 1.4٪ فقط خلال نفس الفترة وارتفع الذهب بنسبة 24.9٪ ، خالفت الصناديق الاتجاه وتدفقت في IBIT ، مما يدل على أن السوق يدرك قيمة تخصيصها طويل الأجل.
أشار إريك بالتشوناس، المحلل الكبير في ETF في وكالة بلومبرغ، إلى أن استمرار تدفق الأموال خلال مرحلة ضعف الأسعار يثبت قيمة تخصيص الأصول لبيتكوين كـ "ذهب رقمي"، ومن المتوقع أن يصل حجم ETF البيتكوين إلى ثلاثة أضعاف حجم ETF الذهب خلال 3-5 سنوات. وتوقع مايكل سايلور، رئيس Strategy، بشكل أكثر جرأة أن IBIT من بلاك روك ستصبح أكبر ETF في العالم خلال عشر سنوات.
ومع ذلك، فإن IBIT هو مجرد نقطة انطلاق في الصورة الأكبر لبلاك روك. بدلاً من القول إن بلاك روك تروج لصندوق ETF، يمكن القول إنها تعيد تشكيل بنية تحتية مالية جديدة تركز على التوكن.
!
في مارس 2024، أطلقت بلاك روك صندوق سوق المال المرمز BUIDL، ليصبح أول صندوق أصول تقليدية يعمل بالكامل على السلسلة. اعتبارًا من مايو 2025، تجاوزت قيمة BUIDL الإجمالية 2.8 مليار دولار، مما جعله في صدارة مسار RWA العالمي، متفوقًا بكثير على المنافسين مثل WisdomTree وFranklin Templeton. وهذا يعني أيضًا أن BUIDL لم يعد مشروعًا تجريبيًا، بل هو مسار واقعي تم التحقق منه من قبل السوق.
علاوة على ذلك، تقدمت بلاك روك مؤخرًا بطلب لإنشاء DLT Shares، وأعلنت عن إكمال رسم بياني على السلسلة لأصول بقيمة 1500 مليار دولار، تغطي مجالات متنوعة مثل صناديق الاستثمار العقاري والسلع الأساسية. لا تمثل هذه الحالة فقط علامة على دخول الأصول الحقيقية إلى مرحلة التجارة والتوسع، بل تجعل أيضًا من التمويل على السلسلة امتدادًا للأسواق المالية التقليدية بعد أن كان مجرد تجربة هامشية.
انتفاضة الفاشلين في وول ستريت
يمكن أن تعود كل نقطة انطلاق إلى مكتب في مانهاتن عام 1986.
!
في ذلك العام ، كان لاري فينك أهم تاجر نجم في وول ستريت وأصغر مدير إداري في تاريخ فيرست بوسطن ، حيث قاد أحدث ابتكارات مالية في ذلك الوقت ، السندات المدعومة بالرهن العقاري (CMOs). لكن خطأ في رهان سعر الفائدة كلف شركته أكثر من 100 مليون دولار ، ووصلت حياته المهنية إلى نقطة منخفضة. لكن هذا المال واترلو ألهمه للتفكير بعمق في إدارة المخاطر ، وزرع أيضا بذور صعود بلاك روك في المستقبل.
بعد عامين، أسس لاري فينك مع عدد من رفاقه السابقين، بدعم من مجموعة بلاكستون، شركة بلاكستون لإدارة المال، التي تعد سلف بلاك روك، برأس مال ابتدائي قدره 5 ملايين دولار. على عكس اتجاه التداول عالي التردد والمضاربة الذي كان سائدًا في وول ستريت في ذلك الوقت، جعل لاري فينك إدارة المخاطر الفلسفة الأساسية. أصبحت هذه الفلسفة في ما بعد المنطق الأساسي وخندق الحماية الذي ساعد بلاك روك في السيطرة على صناعة إدارة الأصول العالمية.
من خلال الفهم العميق لسوق الدخل الثابت ونموذج إدارة الأصول المبتكر ، سرعان ما صنعت BlackRock اسما لنفسها. بحلول نهاية عام 1994 ، تضخمت أصول BlackRock الخاضعة للإدارة (AUM) من 1.2 مليار دولار في إنشائها إلى 53 مليار دولار ، وفي نفس العام ، تم فصل BlackRock رسميا عن مجموعة Blackstone وأعيدت تسمية نفسها باسم "BlackRock" ، مما أدى إلى توسع عالمي حقيقي.
لا يقتصر الخندق الأساسي لشركة BlackRock على حجم الأموال فحسب ، بل يتمثل أيضا في تطوير منصة تحليل المخاطر المالية التي تصنع الحقبة - نظام علاء الدين (علاء الدين) ، وهو عبارة عن منصة للتحكم في المخاطر وتحليل الأصول ، والمعروفة باسم "الدماغ الخارق" لسوق رأس المال العالمي ، وإجراء أكثر من 5,000 اختبار ضغط للمحفظة يوميا وحساب 180 مليون تعديل للخيارات أسبوعيا ، مما رفع إيرادات BlackRock إلى 1.4 مليار دولار في عام 2022 وحده. علاوة على ذلك ، أصبحت علاء الدين الآن بنية تحتية مالية عالمية ، مع أكثر من 200 من أكبر المؤسسات المالية في العالم ، بما في ذلك UBS و Deutsche Bank و Swiss National Bank وحتى الاحتياطي الفيدرالي ، باستخدام علاء الدين للتحكم في المخاطر وإدارة تخصيص الأصول ، وتخدم أكثر من 20 تريليون دولار من الأصول ، أي ما يعادل ما يقرب من خمس الناتج المحلي الإجمالي العالمي. بمعنى ما ، تجاوز تأثير بلاك روك تأثير مديري الأصول بالمعنى التقليدي ، وهو أيضا "متنبئ" لمعنويات السوق العالمية وتدفقات رأس المال.
ليس ذلك فحسب، بل إن بلاك روك أيضًا من خلال أعمال ETF قد سيطرت على السلطة في تخصيص رأس المال العالمي. بعد انفجار فقاعة العقارات في عام 2008، كانت السوق بحاجة ماسة إلى أداة استثمارية تتمتع بشفافية عالية وتكاليف منخفضة وسوق سائلة، وأصبح ETF بسرعة خيارًا مهمًا للمؤسسات والمستثمرين الأفراد الذين يسعون إلى تنويع المخاطر وكفاءة تخصيص الأصول. ثم استحوذت بلاك روك في عام 2009 على BGI التابعة لبنك باركليز البريطاني بمبلغ 135 مليار دولار، وحصلت على أكبر علامة تجارية لصناديق المؤشرات في العالم، iShares ETF.
صناديق الاستثمار المتداولة ليست أدوات استثمار سلبية فحسب ، بل هي أيضا قنوات لحقوق تخصيص رأس المال الدولية. أيا كان من يمكن تضمينه في المؤشر سيتمكن من الوصول إلى السيولة ، وأصبحت بلاك روك صانع وحكم لعبة رأس المال العالمية هذه. وفقا للإفصاحات الرسمية ، وصلت iShares ETF إلى 3.3 تريليون دولار من الأصول وتدير أكثر من 1,400 صندوق استثمار متداول ، تغطي جميع الأسواق الرئيسية تقريبا حول العالم. ومن خلال صناديق الاستثمار المتداولة ، تسللت BlackRock تدريجيا إلى هيكل المساهمين في كل شركة عامة كبيرة تقريبا في الولايات المتحدة. وفقا لبيانات عام 2023 ، فإن الشركات الثلاثة الكبرى ، بما في ذلك BlackRock ، هي أكبر مساهم منفرد لأكثر من 90٪ من شركات S&P 500 ، لتصبح "اليد الخفية" في هيكل ملكية الشركات الأمريكية.
"بوابة دوارة"، السلاح السري لأسواق بلاك روك.
وما جعل بلاك روك تدخل دائرة الضوء العالمية هو دورها ك"البنك المركزي خلف الكواليس" خلال الأزمات المالية المتعاقبة. خاصة في أزمة المالية العالمية عام 2008، مع انهيار ليمان براذرز واقتراب AIG من الإفلاس، كان النظام المالي بأكمله في حالة من عدم الاستقرار. كانت وزارة الخزانة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي في حاجة ماسة إلى مؤسسة متخصصة خارجية تفهم تسعير الأصول وتستطيع إدارة التسويات، فتولت بلاك روك هذه المهمة الصعبة، حيث ساعدت في تصفية الأصول المتعثرة، وشاركت أيضًا في تصميم أكبر خطة إنقاذ للأصول في التاريخ TARP.
منذ ذلك الحين ، لم يعد دور بلاك روك مجرد لاعب في السوق ، بل أصبح جسرا لإنفاذ السياسة. في عام 2020 ، عندما تسبب الوباء في هبوط الأسواق العالمية مرة أخرى ، جلب الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى هذا "الصديق القديم" وتدخل مباشرة في السوق من خلال صناديق الاستثمار المتداولة لأول مرة في التاريخ ، وكانت عائلة صناديق iShares التابعة لشركة BlackRock هي التي نفذت هذا الإجراء ، وهي خطوة اعتبرها النقاد أيضا "قريبة جدا" من حكومة الولايات المتحدة. يمكن القول أن BlackRock هي عملاق خاص في السوق وأداة موثوقة لإنفاذ السياسة للحكومة.
وراء ذلك، يوجد نظام أكثر سرية: دوار السياسة والأعمال.
في الماضي ، غادر عدد كبير من كبار المسؤولين التنفيذيين في بلاك روك وزارة الخزانة الأمريكية والاحتياطي الفيدرالي ووكالات حكومية أخرى لشغل مناصب رئيسية ، كما سينضم بعض المسؤولين الذين شغلوا مناصب في الحكومة الأمريكية إلى بلاك روك بعد ترك مناصبهم. غالبا ما يعني هذا التشابك بين العلاقات السياسية والتجارية أن ميزة التحميل الأمامي في ظل عدم تناسق المعلومات توفر لشركة BlackRock ميزة فريدة لتخطيطها الاستراتيجي على المسرح العالمي.
لم تعد مخالب BlackRock اليوم تقتصر على القطاع المالي. في السنوات الأخيرة ، واصلت نشر الشرايين الاقتصادية الرئيسية مثل الطاقة والبيانات والرعاية الصحية والخدمات اللوجستية وحتى الموانئ. في الآونة الأخيرة ، اقترحت BlackRock أيضا الاستحواذ على 43 مشروعا من مشاريع ميناء نهر اليانغتسي في Li Ka-shing مقابل 22.8 مليار دولار ، والتي ، إذا اكتملت ، ستصبح واحدة من المراقبين الفعلي لأكبر شبكة موانئ في العالم ، والتي تشمل أكثر من 100 عقدة رئيسية ، وسيكون لها تأثير بعيد المدى على تشغيل الاقتصاد العالمي. وفقا لصحيفة وول ستريت جورنال ، فإن مثل هذه الصفقات تتم الموافقة عليها ضمنيا أو حتى دعمها من قبل الحكومة الأمريكية. بعبارة أخرى ، بلاك روك ليست مشاركا في السوق فحسب ، بل هي أيضا منفذ للعبة القوة بين القوى العظمى.
قصة بلاك روك ليست مجرد نموذج ناجح من وول ستريت، بل هي كتاب تعليمي واقعي حول كيفية تسرب رأس المال إلى السلطة، وتشكيل قواعد السوق، وتأثيره على المستقبل في عصر العولمة. إنها لا تصنع الأخبار، بل تصنع القواعد؛ ليست حكومة مباشرة، لكنها تؤثر على السياسات المالية؛ لا تمتلك الشركات، لكنها أكبر مساهم خلف تقريبًا جميع الشركات. لقد تسرب وجود هذه الوحش الخفي إلى كل ركن من أركان حياتنا.
نظرا لحساسيتها العالية وتأثيرها المنهجي على النبضات المالية العالمية ، أخذت BlackRock زمام المبادرة في إدراك التغييرات الهيكلية التي تسببها الأصول المشفرة. "إذا كانت الولايات المتحدة غير قادرة على السيطرة على ديونها المتضخمة وعجزها المالي ، فإن وضع الدولار على مدى عقود كعملة احتياطية عالمية" قد يفسح المجال في النهاية للأصول الرقمية الناشئة مثل البيتكوين. تحدث لاري فينك ، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك ، بصراحة في رسالته السنوية المكونة من 27 صفحة لعام 2025 إلى المستثمرين ، مشيرا إلى أن الترميز أصبح قوة رئيسية في إعادة تشكيل البنية التحتية المالية. إذا كانت SWIFT خدمة بريدية ، فإن الترميز هو البريد الإلكتروني نفسه - يمكن تداول الأصول مباشرة وفي الوقت الفعلي ، متجاوزة جميع الوسطاء. سيسمح الترميز للاستثمار والدخل بأن يصبحا أكثر "ديمقراطية". قد لا يكون هذا هو الخيال الجريء للرئيس التنفيذي ، ولكنه حكم رصين لمستقبل السيادة المالية. (قراءة ذات صلة: الرسالة السنوية للرئيس التنفيذي لشركة BlackRock إلى المستثمرين: Bitcoin قد تتحدى الوضع العالمي للدولار ، والترميز هو الطريق المالي للمستقبل)
في عالم السلسلة، تحاول بلاك روك السيطرة على ليس فقط السيولة، ولكن أيضاً وضع المعايير، وبناء البنية التحتية، والتنسيق مع التنظيم. كما أظهرت التاريخ دائماً، لم يكن هدف بلاك روك أبداً مجرد "استثمار مقدار معين من الأصول"، بل هل يمكنها وضع قواعد اللعبة للجيل القادم من المال.