مع تحول السوق من "استثنائية الولايات المتحدة" إلى "إنكار الولايات المتحدة" ، ينصح مايكل هارتنت ، الخبير الاستراتيجي العالمي في بنك أوف أمريكا ، المستثمرين ببيع الأسهم الأمريكية عند الانخفاضات وشراء الأسهم الدولية والذهب عند الانخفاضات.
ذكر هارتنيت في تقريره الصادر في 24 من الشهر أن تدفقات الأموال الأخيرة أظهرت خروج 800 مليون دولار من الأسهم الأمريكية، بينما دخل 3.3 مليار دولار إلى الذهب. مما يدل على أن تفضيل السوق للذهب في تزايد.
مع إعادة توازن الاقتصاد العالمي، تتدفق الأموال من السوق الأمريكية إلى مناطق أخرى، وخاصة الأسواق الناشئة وأوروبا. يشكل هذا الاتجاه في حركة الأموال دعماً لأسعار الذهب. منذ بداية هذا العام، كان أداء الذهب هو الأفضل (+26.2%)، تليه السندات الحكومية (+5.6%) والسندات ذات التصنيف الاستثماري (+3.9%)، بينما انخفضت الأسهم الأمريكية بنسبة 3.3%. وقد تراجعت ثروة الأسر الأمريكية من الأسهم هذا العام بحوالي 6 تريليون دولار.
يقترح هارتنت "ابق كبيراً، وبيع عند الارتفاعات"، أي الاستثمار في السندات (Bonds) والأسهم الدولية (International Stocks) والذهب (Gold). يجب على المستثمرين بيع الأسهم الأمريكية عند ارتفاع السوق بدلاً من الشراء بشكل أعمى.
هارتنت: السوق في نقطة تحول تاريخية
صرح هارتنت أنه منذ بداية العام، أظهرت أداء الأصول المالية اتجاهًا واضحًا: الذهب يتصدر بنسبة +26.2%، والسندات أدت بشكل جيد حيث سجلت السندات الحكومية +5.6%، وسندات الدرجة الاستثمارية +3.9%، بينما انخفضت الأسهم الأمريكية بنسبة -3.3% والدولار بنسبة -8.5% بشكل ملحوظ.
أظهرت اتجاهات تدفق الأموال الأخيرة أن جميع أسواق الأسهم في المناطق المختلفة قد سجلت تدفقات داخلة بقيمة 34 مليار دولار أمريكي لأوروبا، و1 مليار دولار أمريكي للأسواق الناشئة، و1 مليار دولار أمريكي لليابان، بينما سجلت الأسهم الأمريكية تدفقات خارجية بقيمة 800 مليون دولار أمريكي؛ فيما تدفق 3.3 مليار دولار أمريكي إلى الذهب.
تشير الاتجاهات الحالية إلى أن العلاقة بين وول ستريت والشارع الرئيسي تعيد التوازن. تُظهر بيانات بنك أمريكا أن ثروة الأسهم الأسرية في الولايات المتحدة قد انخفضت بحوالي 6 تريليون دولار هذا العام، بينما انخفضت نسبة الأصول المالية للقطاع الخاص الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي من أكثر من 6 أضعاف إلى 5.4 أضعاف.
يعتقد هارتنيت أن هذا التغيير يمثل "نهاية عصر لم نكن فيه prosperous" - حيث تنخفض أسعار الفائدة، وتصل التحفيزات العالمية إلى أكثر من 30 تريليون دولار، وبلغ عجز الحكومة الأمريكية 9%، وازدهار الذكاء الاصطناعي.
ثلاثة عوامل رئيسية لتحفيز التحولات
يعتقد هارتنت أن التصحيح الحالي في السوق قد تم تحفيزه بواسطة "3B".
السندات ( Bonds ): حققت عائدات سندات الخزانة الأمريكية أسرع زيادة بمقدار 50 نقطة أساس منذ مايو 2009
القاعدة(: انخفضت نسبة دعم ترامب من 53% إلى 46%
المليارديرات ): تلاشت قيمة شركات التكنولوجيا العملاقة بأكثر من 5 تريليون دولار
ولعكس اتجاه "بيع الارتداد"، يحتاج السوق إلى ثلاثة عوامل:
خفض الفائدة: توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ( توقعات السوق لخفض الفائدة في اجتماع FOMC في 18 يونيو هي 65%، وفي اجتماع 30 يوليو 100% خفض الفائدة )
رسوم جمركية: تخفيف سياسة الرسوم الجمركية لترمب
المستهلكون: الإنفاق الاستهلاكي الأمريكي لا يزال مرنا
إعادة تقييم عالمية وضعف الدولار
قال هارتنت إن الاتجاه الكبير في عام 2025 هو أن تقييمات الأسهم والائتمان ستصل إلى ذروتها. تاريخياً، كانت نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500:
كان متوسط القرن العشرين 14 مرة ( الحروب العالمية، والحرب الباردة، والكساد العظيم، وفترة الركود التضخمي )
متوسط القرن الواحد والعشرين 20 مرة ( فترة العولمة، التقدم التكنولوجي، والسياسات النقدية الميسرة )
في النصف الأول من العقد 2020 ، أصبح 20 مرة هو الحد الأدنى لنسبة السعر إلى الأرباح.
من المحتمل أن تصل إلى 20 ضعف كحد أقصى لنسبة السعر إلى الربح في المستقبل
يعتقد هارتنيت أن استمرار انخفاض قيمة الأصول بالدولار هو الموضوع الاستثماري الأكثر وضوحًا، وأن ارتفاع أسعار الذهب هو الإشارة الواضحة لهذه الاتجاه. ستفيد اتجاهات انخفاض قيمة الدولار السلع الأساسية والأسواق الناشئة والأصول الدولية ( التكنولوجيا الصينية، والبنوك الأوروبية/اليابانية ).
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أعجبني
إعجاب
1
مشاركة
تعليق
0/400
Mr.Shuijin
· 04-27 07:00
هذه المقالة لم تذكر بيتكوين على الإطلاق! وهذا يدل على أن الكاتب لا يفهم سوق العملات الرقمية!
بنك أمريكا هارتنت: بيع الأسهم الأمريكية عند ارتفاع الأسعار، شراء الانخفاضات للذهب
المؤلف: تشانغ ياتشي
مع تحول السوق من "استثنائية الولايات المتحدة" إلى "إنكار الولايات المتحدة" ، ينصح مايكل هارتنت ، الخبير الاستراتيجي العالمي في بنك أوف أمريكا ، المستثمرين ببيع الأسهم الأمريكية عند الانخفاضات وشراء الأسهم الدولية والذهب عند الانخفاضات.
ذكر هارتنيت في تقريره الصادر في 24 من الشهر أن تدفقات الأموال الأخيرة أظهرت خروج 800 مليون دولار من الأسهم الأمريكية، بينما دخل 3.3 مليار دولار إلى الذهب. مما يدل على أن تفضيل السوق للذهب في تزايد.
مع إعادة توازن الاقتصاد العالمي، تتدفق الأموال من السوق الأمريكية إلى مناطق أخرى، وخاصة الأسواق الناشئة وأوروبا. يشكل هذا الاتجاه في حركة الأموال دعماً لأسعار الذهب. منذ بداية هذا العام، كان أداء الذهب هو الأفضل (+26.2%)، تليه السندات الحكومية (+5.6%) والسندات ذات التصنيف الاستثماري (+3.9%)، بينما انخفضت الأسهم الأمريكية بنسبة 3.3%. وقد تراجعت ثروة الأسر الأمريكية من الأسهم هذا العام بحوالي 6 تريليون دولار.
يقترح هارتنت "ابق كبيراً، وبيع عند الارتفاعات"، أي الاستثمار في السندات (Bonds) والأسهم الدولية (International Stocks) والذهب (Gold). يجب على المستثمرين بيع الأسهم الأمريكية عند ارتفاع السوق بدلاً من الشراء بشكل أعمى.
هارتنت: السوق في نقطة تحول تاريخية
صرح هارتنت أنه منذ بداية العام، أظهرت أداء الأصول المالية اتجاهًا واضحًا: الذهب يتصدر بنسبة +26.2%، والسندات أدت بشكل جيد حيث سجلت السندات الحكومية +5.6%، وسندات الدرجة الاستثمارية +3.9%، بينما انخفضت الأسهم الأمريكية بنسبة -3.3% والدولار بنسبة -8.5% بشكل ملحوظ.
أظهرت اتجاهات تدفق الأموال الأخيرة أن جميع أسواق الأسهم في المناطق المختلفة قد سجلت تدفقات داخلة بقيمة 34 مليار دولار أمريكي لأوروبا، و1 مليار دولار أمريكي للأسواق الناشئة، و1 مليار دولار أمريكي لليابان، بينما سجلت الأسهم الأمريكية تدفقات خارجية بقيمة 800 مليون دولار أمريكي؛ فيما تدفق 3.3 مليار دولار أمريكي إلى الذهب.
تشير الاتجاهات الحالية إلى أن العلاقة بين وول ستريت والشارع الرئيسي تعيد التوازن. تُظهر بيانات بنك أمريكا أن ثروة الأسهم الأسرية في الولايات المتحدة قد انخفضت بحوالي 6 تريليون دولار هذا العام، بينما انخفضت نسبة الأصول المالية للقطاع الخاص الأمريكي إلى الناتج المحلي الإجمالي من أكثر من 6 أضعاف إلى 5.4 أضعاف.
يعتقد هارتنيت أن هذا التغيير يمثل "نهاية عصر لم نكن فيه prosperous" - حيث تنخفض أسعار الفائدة، وتصل التحفيزات العالمية إلى أكثر من 30 تريليون دولار، وبلغ عجز الحكومة الأمريكية 9%، وازدهار الذكاء الاصطناعي.
ثلاثة عوامل رئيسية لتحفيز التحولات
يعتقد هارتنت أن التصحيح الحالي في السوق قد تم تحفيزه بواسطة "3B".
السندات ( Bonds ): حققت عائدات سندات الخزانة الأمريكية أسرع زيادة بمقدار 50 نقطة أساس منذ مايو 2009
القاعدة(: انخفضت نسبة دعم ترامب من 53% إلى 46%
المليارديرات ): تلاشت قيمة شركات التكنولوجيا العملاقة بأكثر من 5 تريليون دولار
ولعكس اتجاه "بيع الارتداد"، يحتاج السوق إلى ثلاثة عوامل:
خفض الفائدة: توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي ( توقعات السوق لخفض الفائدة في اجتماع FOMC في 18 يونيو هي 65%، وفي اجتماع 30 يوليو 100% خفض الفائدة )
رسوم جمركية: تخفيف سياسة الرسوم الجمركية لترمب
المستهلكون: الإنفاق الاستهلاكي الأمريكي لا يزال مرنا
إعادة تقييم عالمية وضعف الدولار
قال هارتنت إن الاتجاه الكبير في عام 2025 هو أن تقييمات الأسهم والائتمان ستصل إلى ذروتها. تاريخياً، كانت نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر S&P 500:
كان متوسط القرن العشرين 14 مرة ( الحروب العالمية، والحرب الباردة، والكساد العظيم، وفترة الركود التضخمي )
متوسط القرن الواحد والعشرين 20 مرة ( فترة العولمة، التقدم التكنولوجي، والسياسات النقدية الميسرة )
في النصف الأول من العقد 2020 ، أصبح 20 مرة هو الحد الأدنى لنسبة السعر إلى الأرباح.
من المحتمل أن تصل إلى 20 ضعف كحد أقصى لنسبة السعر إلى الربح في المستقبل
يعتقد هارتنيت أن استمرار انخفاض قيمة الأصول بالدولار هو الموضوع الاستثماري الأكثر وضوحًا، وأن ارتفاع أسعار الذهب هو الإشارة الواضحة لهذه الاتجاه. ستفيد اتجاهات انخفاض قيمة الدولار السلع الأساسية والأسواق الناشئة والأصول الدولية ( التكنولوجيا الصينية، والبنوك الأوروبية/اليابانية ).